第二只靴子是否仅仅就是这次的上调存款准备金？

    今天的股市热点是中国人民银行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点的决定。这是今年第3次上调，从2010年5月10日起施行。如何看待这件事？

    从存款准备金率的变化来看，最近10年里，头5年都低于7%，后5年逐渐上升，目前的水平是较高的。此数据的历史高位在2008年6月，对于大型金融机构的要求是17.5%。为了应对金融海啸，经过连续4次调低，在08年12月达到了15.5%的近期低位。可以看出，虽然决定存款准备金率的因素比较多，但是主要还是同流动性相关的，是人民银行调节流动性的重要工具。

    从政策的背景上来看，这样做有其必要性。应对全球金融危机所采取的宽松货币政策正在陆续退出，央行此次上调存款准备金率是审时度势，根据国际金融市场形势进行的调整。宽松的货币政策是一个权宜之计，从长期来看，退出政策的实施是大势所趋。央行本次上调存款准备金率主要是出于通胀预期的考虑，收缩不断上升的流动性风险。按照央行货币政策委员会委员、清华教授李稻葵的看法，一季度经济数据表明，目前我国经济发展速度快、略有偏热，从宏观角度看控制流动性过剩、控制经济过热成为主要目标，而保增长下降为次要目标。

    不过，政策的效力值得怀疑。这次上调准备金率0.5个百分点，可以锁住约3千亿元人民币，连同前两次，共锁定1万亿元左右，同中国国内银行存款总额60万亿的水平相比，仍属于杯水车薪。因此，中央财经当局可能会持续加码，一是继续提高存款准备金率水平，二是动用其它手段配合。

    至于这个政策变化的影响范围，李稻葵认为，上调准备金率主要影响银行xx。股市主要资金不来自银行，所以对内地股市影响有限，心理影响居多；对房地产市场发展会有一定控制。