2010-5-4　

    春节过后，随着宏观经济的逐步转暖以及下游需求的近一步恢复，交易所各交收品种行情走出逐步震荡回升的走势，从宏观经济看，随着各项政策的继续推出，继续刺激着下游行业的近一步好转，旺季的来临也使得需求逐步放大，令行情在4月过后开始陆续上扬，尤其以PVC品种为首带领各品种重拾升势，而另一方面，随着油价的继续提振，以PP和PE为首的烯烃类品种同样在整理过后出现反弹。随着宏观面以及行情的逐步好转，人气开始逐步提升，多数商家心态开始由空转多，截至期末，广塑指数收于1049.06点，较期初上涨16.41点，日均成交4767批，期末订货报4418批。

    本期各交易品种行情特点：

    PVC：本期行情在登上7400元大关过后便开始迅速走强，在进入3月过后，由于部分商家走货意愿较强，导致行情陷入长达1个月的调整阶段，期间下游接货能力不足，涨势乏力，进入4月，随着下游开工率的逐步提升以及需求的放大，以及上游电石价格的逐步稳定，推动行情一度在上旬形成了一定的炒作氛围，出现阶段性上涨，截止期末，各交收品种价格去至7530—7600元之间，较3月上涨120—233元之间，涨幅在4%左右，较上期上涨120—187元，涨幅在3%左右。通过本期行情的走势我们可以看出，影响本期行情的因素主要在于一方面春节过后需求开始好转，其中3月份开始从珠三角企业了解到，开工率大多有一定幅度的提高，由于进出口压力的逐步减少，订单也开始陆续增加，下游的好转对行情形成刺激。另一方面，上游价格开始逐步止跌企稳，尤其是4月初期五大电企联合上调电价预期，给了电石价格一定的想象空间，市场曾出现一波炒作气氛，但由于消息面比较迷茫，因此行情很快炒作过后便应声平息，但目前上游价格的启稳坚挺，也对后市上游氯碱企业定价带来一定的良好预期。第三个方面，从技术面来看，由于本期行情沿着5日均线（7500元处）一路上扬，从周线和月线来看，5周均线（7450元处）和5月均线（7280元处）同样给行情带来较大程度支撑，另一方面，从MACD的中期指标来看，多数品种已经开始逐步呈现强势特征，红线柱正在近一步加长。结合以上基本面来看，后市中期行情仍可继续看好，有望形成新一轮的反弹格局。

    本期乙烯法PVC跟随油价的反弹以及乙烯价格的好转走出两波反弹趋势，{dy}波是从期初到3月上旬形成的一波从7500—7600元之间的100元的小幅反弹行情，第二波则是从4月开始的一波跟随油价的上涨行情，截至期末，交易的7—10月品种价格去至7700—7780元之间。从交易氛围来看，本期成交较上期明显活跃，多数商家也对后市陆续看多，推动行情近一步走强。而上游方面，上海氯碱以及天津大沽报价波动不大，上海氯碱则在期末维持在7900元/吨的报价，天津大沽则较上期有50元/吨的上调，收于7700元/吨，从上游价格趋势来看，在亚洲乙烯价格重拾升势的带动下，上游价格对行情支撑作用相当明显，另外，随着PVC整体行业下游需求的恢复，将会继续对市场形成一定的推动作用，乙烯法PVC有望继续形成反弹势头。

    LLDPE：本期国际原油在市场预期全球经济将逐步恢复的信心支撑下走出了一波荡气回肠的行情，从期初近78美元的价位开始扶摇直上至期末近87美元后才有小幅回落，截至期末报83.45美元/吨。交易所LLDPE品种却没能承接油价走高的利好而总体呈现冲高回落的态势。在2月底3月初阶段下游厂家有节后补货的需要，刺激行情逐步走高，行情在3月初一直保持在11800元/吨的高位。可惜好景不长，随着补货期的结束，从3月中旬开始，行情在上游石化厂家调低挂牌价的利空刺激下开始逐步下探。至4月初行情虽有回调，但仅仅是翘尾，随后行情再次大跌，在11400元/吨的上方获得支撑小幅反弹，但成交量在4月份一直处在一个较低的水平，截至期末收盘，各合约收报在11250-11560元/吨，5、6月份交割合约下跌了400多元，7、8月合约分别下跌了140元、106元。上游原料方面，亚洲乙烯市场价格坐了一会过山车，CFR东北亚报价从期初的1270美元/吨，期中受到中东地区几个大乙烯装置产能的释放，市场看淡后市，CFR东北亚跌到了1150美元/吨，但随后台湾、韩国以及日本的一些乙烯装置进入检修阶段或者因其他原因造成乙烯产量减少，供给减少、价格逐步回升，到期末回到了1270美元/吨水平。CFR东南亚的走势也类似，但仅回涨到1200美元/吨，较期初下跌了近100美元。上游石化企业方面，3月初是各石化企业出厂价或出库价处于本期的{zg}位，广州石化、齐鲁石化、扬子石化等DFDA-7042报价都在11900-12050元/吨之间。3月中上旬出厂价开始逐步回落。到3月下旬，广州石化、齐鲁石化等已经回落到11250-11400元/吨附近,进入4月份后报价也基本保持平稳。现货市场上，正如上文所述，经过了2月底至3月初的补货阶段后，各地区市场随着农膜市场需求减弱开始进入了成交淡季，市场交投氛围也跟随安静下来，虽然偶有炒作之风，但终究抵不过实际需求疲弱的影响，市场价格也难有较大的回升。另外，由于今年中东地区以及韩国都有大量的LLDPE进口，目前进口库存存量较高，继续压制着现货市场价格的拉升，对市场起着较为明显的抑制作用。原油价格仍然是决定生产成本的根本因素，虽然目前需求较为疲软，但如果后市原油价格进一步上冲90美元/桶，甚至100美元/桶关口，那么LLDPE行情将会很可能再次上升。

    PP：本期PP行情表现出震荡上涨格局，在中石化价格支撑的支撑下，市场人士从节后开始纷纷看涨，但由于当时货源较多，对价格一度也形成一定的冲击，行情在11200元附近承压较重，相反，部分商家开始进入远期品种避险，导致一段时间内近期和远期品种溢价拉大，但进入4月之后，在下游需求回暖以及油价上涨的双重带动下，PP开始逐渐突破11200元大关，不断震荡上扬，截至期末，各交收品种价格去至11329—11631元，较期初上涨127—331元之间。本期行情从基本面来看，主要是石化政策起了相当大的推动作用，其中在油价不断上涨的情形下，3月—4月间中石化华南、华东陆续调价，其中华南地区广州石化F401拉丝出厂价分别在3月中旬以及4月上旬陆续提高出厂报价以及在4月初高价结算，期末报11300元/吨，较期初提涨550元/吨，而华东地区的上海石化T300以及镇海炼化T30S拉丝也在4月初中石化华东高挂牌的推动下，价格也上调至11250元/吨，较上期上涨550—650元/吨，上游石化政策的日渐明朗给了下游一定的炒作的机会，随着需求的不断放大，上游也逐步将价格上调，对行情也形成了一定的拉升作用，随着薄膜需求旺季的来临，石化政策可能将继续偏暖，对商家信心也会造成一定的鼓舞，继续推动PP行情形成近一步反弹势头。

    ABS、PS：本期国际油价震荡上扬，基本稳定在80美元的上方。交易所ABS和PS品种日均价虽然最终都以上扬告终，但走势各有千秋、涨势也各有不同。其中，从2月下旬开始，ABS品种走势一直较为稳定，ABS各合约整个3月份基本都在14800-14900元/吨区间窄幅波动，但来到了4月份，交易所ABS品种的补涨逐步开始，行情在4月中上旬一路走高，截至期末收盘，各合约收报在15160-15550元/吨，较上期期末上涨了405-815元，其中除了5月份交割合约上涨405元外，其余合约升幅都在700元以上。与ABS稳中上扬的风格不同，PS品种的走势则要惊险了许多。2月下旬，在补货需求的刺激下行情一路向好，并冲上了11000元/吨关口，3月上旬行情波动不大，但在3月中旬开始，震荡幅度开始增阔，行情在10700-11100元/吨之间开始剧烈震荡，直至4月份行情才开始走稳，并且进入了稳步上行阶段，截至本期期末，各合约收于11000-11150元/吨之间，平均涨幅都在300元以上。上游原料方面，亚洲苯乙烯走势总体而言较为平稳，继续在6个月的高位震荡。ABS上游石化企业在本期内都有大幅的涨价，LG甬兴、常州新湖、兰州石化、宁波台化、盘锦乙烯、镇江国亨和镇江奇美等企业都有上千元的涨幅，期末报价在16300-16700元/吨，中石油各区出库价除了华南地区报16700元/吨外，其余地区报价基本都在16100-16200元/吨。现货市场表现较为乐观，下游普遍接受涨价的事实，另外下游需求总体而言还是较为稳定，在目前上游原料坚挺的情况下，ABS和PS的行情估计会继续稳中上扬。另外，PS的涨幅要远远落后与ABS，PS可能会存在补涨的需要。 2010年2—4月主要交收品种交易参考表（2010年2月21日－2010年4月20日）单位：元/吨