目前xx的情况很不理想，希望大家每人每天投我一票，帮我进入前十名！2008年国庆我的东方博客封杀，于是我在2008年底参加新浪xx博客评选想以此来证明自己是有能力的，并在xx中保持前八名，但{zh1}几天被潜规则。 所以后来参加了《中国博客大赛》，xx进入前十名的点击量里我是{zg}的，但{zh1}公布名单的时候还是没能如愿。曾经两次努力，眼看成功但{zh1}都未果。我想用自己的行动来挑战潜规则，让那些曾经封杀我的人知道游戏规则迟早有改变的{yt}！在自由的网络里没人可以永远一手遮天！这次《2009年xx财经博客》评选活动我依然坚持不xx的做人原则，因为我对我的朋友们有信心！
   《2009年xx财经博客》评选活动先在中金在线注册一个用户名，登陆之后再点击一下“”就非常感谢了！

1、政策及要闻：
  三个月央行票据利率和正回购收益率双双意外上涨，打破了维持19周的利率水平。其中，三个月央票上升了4个基点，至1.3684％；三个月正回购则升至1.36%，上涨3个基点。业内分析认为，虽然利率上升幅度不大，但作为央行动态调控的窗口，公开市场年初就“突变”，预示着新一轮微调再度开启，调控的主要目标可能是抑制银行年初的信贷投放冲动。（上证报）
  国资委副主任黄淑和7日表示，央企要慎重进入股市、房地产和期货等高风险领域，已经进入这些领域的，要规范程序，严格考核。在7日举行的央企负责人经营业绩考核工作会议上，黄淑和表示，央企要高度重视投资过程中可能出现的重复建设、产能过剩等问题，不盲目追求产能、产量和市场份额。要严守资本纪律，切实做到“自身不能掌控的高风险领域坚决不投，损毁股东价值的项目坚决不上”。（中证报）
 中国银监会日前正式批准北京银行、中国银行和成都银行作为主要出资人筹建消费金融公司，这意味着酝酿多时的消费金融公司试点正式启动。天津市设立消费金融公司的申请也正在受理审批中。（上证报）
2、行业及个股：
“长江电力”今日披露了公司2009年发电量完成情况。2009年公司总发电量约513.67亿千瓦时，较上年增加16.01%。公司表示，根据公司初步统计，截至2009年12月31日，公司下属葛洲坝电站2009年完成发电量约162.43亿千瓦时，较上年减少4.72%；三峡电站2009年完成发电量约798.53亿千瓦时，其中2009年1月1日至9月28日零时的发电量由公司与中国长江三峡集团公司按照《三峡发电资产委托管理协议》确定的分配原则进行分配，9月28日零时至12月31日的发电量全部归属于公司，公司共计分配约351.24亿千瓦时，较上年增加28.99%。（上证报）
根据“国电电力”的初步统计，2009年1-12月份，公司全资及控股各运行发电企业累计完成发电量624.29亿千瓦时，售电量580.48亿千瓦时(上述发电量和售电量均不包含试运行电量)，较去年同期分别增加了3.31%和3.40%。 根据国家发展改革委员会有关批复文件，公司控股子公司国电大渡河流域水电开发有限公司建设的瀑布沟水电站机组单机额定容量由55万千瓦调整为60万千瓦，瀑布沟电站总装机容量相应由330万千瓦调整为360万千瓦。（沪市公告）
“凯迪电力”公司预计2009年度净利润约17687.04万元-19529.44万元，增长310%-360%。（上证报）
“黔源电力”修正后的预计业绩：预计公司2009年盈利，归属于母公司所有者的净利润为3000－3500万元。业绩预告出现差异的原因：公司于2009年12月29日通过公开挂牌交易将所持贵州西电电力股份有限公司股权转让给贵州乌江水电开发有限责任公司，增加投资净收益6,562.5万元。（上证报）
“华能国际”公告，公司近期因正在拟议非公开xxxx事宜，为维护投资者利益，经公司申请，公司股票自2010年1月8日起停牌。公司将于近期召开董事会确定是否进行前述重大事宜。（中证报）
石油石化：
一度是美国{zd0}炼油商的瓦莱罗能源公司目前正在与中国{zd0}的石油巨头“中石油”集团就出售位于阿鲁巴岛已被关闭的炼油厂一事举行谈判。中石油集团一位内部人士昨天告诉本报记者，收购海外合适的炼油资产是公司的一项长期战略。(上证报)
商业零售：
“广州友谊”董事会通过关于租赁广州世界贸易中心大厦裙楼整体商场的议案。“光大证券”发布的业绩快报显示，公司2009年实现营业收入559,720万元，同比增长51.64%；归属于上市公司股东的净利润286,286万元，同比增长109.34%；每股收益0.93元，加权平均净资产收益率18.16%。（上证报）
食品饮料：
“酒鬼酒”今日公告，子公司酒鬼酒供销有限责任公司与珠海市塔鑫酒业有限公司决定中止双方签订的《酒鬼优级老酒购销合同》（即塔鑫酒业以5000万元购买酒鬼酒供销公司500吨酒鬼优级老酒购销及加工合同）。公司表示，该合同撤销对生产经营无重大影响。（上证报 吴正懿 衡利弊）
“张裕A”今日发布重大事项暨停牌公告，称公司正在筹划重大投资事宜，拟以自有资金出资10.2亿元，以每股3元的价格，认购恒丰银行股份有限公司增发股份3.4亿股，占恒丰银行增资扩股后总股本的5%。张裕A表示，该项投资不会影响公司正常生产经营。但根据《重大资产重组管理办法》相关规定，该事项构成重大资产重组。因该重大事项存在不确定性，经申请张裕A自1月8日起开始停牌。（证券时报 郑昱）
今日，“獐子岛”披露2009业绩预告修正公告，公司预计2009年度归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长幅度为50%—70%。此前，公司预计2009年归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长幅度不超过40%。（证券时报 李小平）
电力设备：
“许继电气”发布业绩预告称，公司2009年实现净利润约13,000万元，同比增长约250%；每股收益约0.34元。业绩变动的原因是2009年公司主营业务发展势头良好,市场规模扩大，以及2008年公司对部分应收账款予以核销影响了当年的净利润。(中证报公司公告)
农业（农林牧渔）：
“獐 子 岛”修正后的预计业绩：预计公司2009年度（1-12月）归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长幅度为50%-70%。（深交所公告）
综合考虑目前的融资环境、融资方式、融资成本以及融资时机等因素，结合“绿大地”的实际情况，公司认为目前通过非公开xxxx筹集项目建设资金的时机不成熟，并终止本次非公开xxxx的相关工作。 经与保荐机构商议达成一致，公司根据有关规定，向中国证监会报送了《云南绿大地生物科技股份有限公司关于撤回非公开xxxx申请文件的申请报告》。2010年1月5日公司收到了《中国证监会行政许可申请终止审查通知书》（[2009]207号），中国证监会同意保荐机构撤回该申请文件。（深交所公告）
“丰乐种业”预计2009年1月1日-2009年12月31日净利润约6200万元，同比增长{bfb}-150%。（深交所公告）
机械:
刚刚登陆上交所不久的“中国北车”公告，公司自2009年12月29日上市至2010年1月6日签订了两项重大合同，分别为铁路客车合同和地铁车辆合同，合计金额为41亿元人民币。上述合同总金额约占公司2008年主营业务收入的12%。(中证报 邢佰英)
◆ 【A股去年业绩初步估算增24%】 
　　截至2010年1月6日，两市共有633家上市公司发布业绩预告。Wind统计显示，633家公司中253家业绩预增，80家预计扭亏，90家公司预计业绩减少，80家预计首亏，另有71家公司预计续盈，52家预计续亏，7家公司业绩不确定。初步估算，若按照第四季度维持第三季度增速来估算未发布业绩预告公司的整体业绩，就目前情况来看，上市公司2009年整体业绩同比增速约为24%。分行业来看的话，机械行业的业绩预告“喜色”突出。受益于4万亿投资的拉动，主要工程机械企业效益明显回升。在63家机械类公司中，45家公司预计业绩增长或续盈，报喜者超过七成。化工行业也是暖意融融。在78家发布预告的公司中，48家预计业绩增长。券商股的收获也颇为殷实。随着证券市场的回暖，证券交易活跃、证券市场IPO重启及创业板的启动，券商类上市公司的经纪业务收入和证券承销保荐收入均有较快增长。光大证券1月7日发布的业绩快报即增长不俗，公司2009年净利润约为28.63亿元，同比增长126.86%。此前发布预告的国元证券预计，2009年实现净利在7.82-10.40亿元之间，同比增长50%-{bfb}。
◆ 【去年A股日均成交量创新高券商业绩利好】 
　交易所统计数据显示，2009年沪深两市股票、基金、权证分别成交53.26万亿元、10339亿元、5.35万亿元，股票交易额同比增长近{bfb}。2009年两市股票日均成交额突破2000亿元，达到2182.78亿元，股票基金权证日均交易额则达到2410.19亿元，创出A股市场自诞生以来的{zg}日均成交纪录。考虑到去年价格战导致的佣金率下滑因素，如果按照股票交易收取1.1%佣金、基金和权证交易分别收取0.1%、0.04%佣金计算，2009年券商经纪业务佣金将高达1235亿元，比2008年增长了50%。去年的新股发行重启和创业板推出也为券商投行业务贡献了大笔承销费。截至2009年12月底，沪深两市股票融资额高达5056亿元，比2008年的融资额高出一倍左右，其中IPO融资2022亿元，再融资3034亿元。中投证券的研究报告指出，随着去年9月创业板推出，券商的保荐承销费率稳中有升，全年各类股票的平均承销费率预计高达3.45%，预计全年各类股票承销收入可望达到120-131亿元之间。债券承销方面，2009年各大券商共发行企业债8447亿元，承销金额比08年高出近90%。中投证券行业研究员陈剑涛预计，证券行业2009年业绩将获得同比44%-51%的大幅增长。另有预计，2009年10家上市券商归属母公司净利润同比增长19%左右，其中，2009年东北证券和宏源证券分别同比增长132%和121%左右。
◆ 【国泰君安：一季度大小盘风格将加速转换】 
　　国泰君安{zx1}公布的2010年1月宏观市场策略月报称，在整体趋势翘尾作用同比向下的一致预期下，2010年基本面研究的首要任务就是选择可靠的观察指标。经济景气指标的逻辑和数据，是现时段较为可靠的指标。预计1月份整体经济仍处上升趋势，整体对股市为中性偏乐观。1月份风格判断：小盘股估值比大盘股高170%，此外业绩增长，股指期货的推动，充分的换手（经常伴随市场见底见顶或调整），流动性环境的变化，都将加速大小盘风格在一季度的转换。目前大盘延续2009年牛市行情，已进入N型走势的{zh1}一笔，震荡上行，看好1月份行情，预计上证综指将于一季度达到全年高点3500点。随着股指期货时间表的快速推出，大盘有可能爆发短期脉冲式行情，刺穿前期3478高点，达到3600点至3700点一线。股指期货的推出将加速大小盘风格转换，推动指数提前寻顶，春节后风险逐渐加大。
◆ 【银河证券：关注建筑互联网和氨纶等行业】 
 　　银河证券{zx1}公布的研究报告称，煤炭作为中国较有优势的资源品，在明年乃至后年的通胀预期下，抗通胀的价值将得到进一步的显现。另外，人民币升值、石油价格的进一步上涨，将助推煤炭资源价值的提升。IPO重启、创业板上市及新股供应量快速增长，促进了证券公司的投行业务量快速恢复，相应的保荐费水平也大幅提高。在2010年，融资融券、国际板、股指期货等新业务如果能够顺利推出，都将为证券公司带来新的利润增长点。通过对市场{zx1}行业研究报告跟踪分析，建议重点关注建筑业、互联网、氨纶等行业。通过对市场{zx1}公司研究报告跟踪分析，建议重点关注如下公司：江西水泥、广州国光、日照港、用友软件、星湖科技和三一重工等。
◆ 【华泰联合：保持适当配置中盘股】 
　　华泰联合{zx1}公布的定期策略报告称，根据去年11月宏观经济数据，ULI继续上涨，且本月{lx1}指数上涨速度再创历史{zd0}涨幅，显示中国经济继续强劲远超预期，甚至在未来1至2个季度内宏观经济面临过热风险。风格轮动指数本月指向中小盘股方向，大的趋势来判断依然是中小盘股占优，但鉴于近期对风格季节性的研究发现年初中盘股表现较好，因此，应当保持适当偏向于中盘股的风格配置。风险偏好指数持续回落，整体看回落到了历史均值附近，投资者对风险追逐倾向处于中性水平，信心不足使得市场估值大幅度提升的概率较小。实证结果表明，超配具有盈利预测动量的行业能产生显著的超额收益。本周具有动量行业的有10个行业：农林牧渔，化工，黑色金属，有色金属，机械设备，交通运输，房地产，商业贸易,餐饮旅游和信息服务。值得关注的是：动量消失的行业为采掘和建筑建材，动量出现的行业为商业贸易。
◆ 【兴业证券：2010年或将演绎科技股大年】 
　　兴业证券{zx1}公布的研究报告称，去年12月中下旬以来，TMT行业表现明显跑赢市场，2010年很可能是科技股的大年，主要有三点逻辑：一是成长趋势性强，物联网、TMT行业符合国家新一轮政策导向，具备大的产业政策支持；二是供求关系明显改善。三是从泡沫循环的角度，网络股泡沫破裂以后，科技股在中国股市未掀起过大浪，新一代投资者没有留下过类似于2008年蓝筹泡沫破裂的伤疤，具备酝酿泡沫的条件。当然制约科技股整体走强{zd0}因素还是业绩，因此需要甄选个股。当前政策面、资金面的风险已经释放，A股有望延续震荡向上的趋势，不过，基金在新一季度的持仓结构的调整可能会引发市场出现震荡，若逢调整则可视为加仓良机。投资机会上，一是逢低布局上半年经济高增长带来的产业链机会，特别看好供求关系改善的钢铁、水泥、化工、电子元器件等中游行业。二是在政策红利行业中精选个股，包括低碳经济、科技产业、“一号文”大农业等。三是逢低买入低估值蓝筹，备战股指期货。继续关注股指期货推出预期下，保险、券商、银行、钢铁等权重板块配置地位提升的机会。
◆ 【信达证券：继续对A股短期走势保持谨慎】 
　　信达证券{zx1}公布的研究报告称，仅就技术而言，目前市场格局并不十分明朗，且下跌信号多于上涨。投资机会可能更多的蕴含在热点板块的快速切换中，如券商、电子信息、海南板块等。考虑到近期二八转换几乎几天一个风格，不建议投资者仅根据一两天的二八走势即对市场作出最终判断，而需谨慎观察，以观察最终趋势。指数方面，继续对未来股指短期走势保持谨慎。建议关注券商、电子信息的交易性机会，及谨慎关注房地产板块超跌后的买入机会。重热点、板块、个股，轻大盘，整体上保持一定现金仓位以便逢低吸纳。考虑到即使股指期货及融资融券启动，短期、乃至中期内对券商、尤其是中小券商的利润推动将较为有限，而直接受益的大盘股因盘面较大，爆发力一般相对较弱。建议投资者对券商股顺势而为，在获利盘较大时以落袋为安、静观其变为上策。
◆ 【东海证券：震荡格局将延续建议波段操作】 
 　　东海证券{zx1}公布的研究报告称，目前股指开始进入到前期密集成交区，沪指3300点上方压力较为沉重。若期望向上突破该区域，仍需要进行反复震荡洗盘，来逐步消化历史套牢盘，预计近期股指仍将在3200点到3300点的狭窄区域内维持窄幅震荡的格局，以等待政策面的机会，进而来选择突破方向。操作策略上，股指震荡回升，建议波段操作，重点关注年报预增预盈及具备高送转资质个股。
◆ 【浙商证券：大盘依旧面临前期密集区压力】 
　　浙商证券{zx1}公布的研究报告称，消息面上，税收政策改革有望突破，首先是物业税消息，xx人士称今年税务部门将在全国范围内开展房地产模拟评税，物业税“空转”工作在部分地区试点6年多之后，将推广至全国。另外，中国将在全国范围内加快推进煤矿企业兼并重组，进一步提高产业集中度，由从量计征向从价计征的资源税改革亦将适时推出。总体来讲，经过前期大持续上涨之后，市场近三个交易日基本维持着箱体震荡格局，市场热点较为活跃，不管是大盘权重还是主题投资类股票均有资金追捧。不过，从盘面来看，大盘依旧面临前期密集区的重重压力。估计后半周市场依旧为震荡格局，操作上仍要谨慎。
◆ 【中金公司：今年电网投资金额难有增长】 
　中金公司1月6日发布的电力设备行业研究报告指出，08年输配电价的收窄给两家电网公司的盈利能力带来了明显的负面冲击，09年前三季度国家电网和南方电网均遭受亏损。从国家电网09年设备集中招标数据来看，电网的短期投资能力也自然而然的受到了不利影响：变压器招标容量同比下降18%，中标价格大幅下降29-36%；组合电器招标台数同比基本持平，但中标价格大幅下降21-26%；252kV和550kV断路器招标台数分别同比下降18和36%，中标价格下降5%和18%。在宏观刺激政策逐步退出的背景下，再考虑设备价格的回落，报告预计2010年电网投资金额同比难有增长。尽管整体市场平平，但投资结构将发生的变化仍能带来投资机会。1）特高压和直流。特高压和跨区直流线路将是未来的电网投资重点。根据规划，2010年国网将招标三条特高压交流线路（锡盟至上海、陕北至长沙以及淮南至上海），合计投资金额超过1000亿元。国网今年将开工山西至江苏直流线路（500kV、3000MW），南方电网将开工溪洛渡至广州直流线路（500kV、6000MW）。特变电工将充分享受特高压和直流线路加快建设带来的机遇。2）节能设备。使用节能设备将在全生命周期内给电网公司带来盈利能力的提升，节能设备采购比例将持续上升。置信电气的非晶合金变压器产品以及荣信股份的动态无功补偿产品在电网的渗透率有望继续提高。3）智能电网设备。尽管电网公司的智能电网投资规划迟迟未出，但电网的智能化改造是大势所趋。电网公司对智能设备的示范性采购也已开始（智能电表招标、储能电池试用、智能变电站建设等等）。科陆电子和威胜集团中标国网智能电表采购，特变电工获得一座智能变电站的智能变压器订单，思源电气已为上海电力提供储能电池接入系统。
◆ 【中金公司：煤炭股值得进行长期价值投资】 
　　中金公司1月6日发布的煤炭行业研究报告指出，煤炭方面短期看好动力煤，中期看好炼焦煤。结合中金宏观对中国和美国GDP的上调，报告小幅调整了煤炭价格预测和公司盈利，但维持目前所有评级不变。报告重申对煤炭股的重点推荐及中长期价值性投资取向，短期A股看好神火、神华和中煤；H股看好中煤、兖煤、和神华。中期A股看好神火、平煤和西煤；H股看好福山。神火除受益于冶金煤外，同时也受益于铝价上涨。报告称，近期数据及调研表明煤炭行业基本面仍然向好。维持10年动力煤合同价上涨10%-12%的预测，将秦皇岛现货年均价预测上调10%至750元，并维持炼焦煤年均价上涨20%-25%的预测。近期电煤消耗的新高和新增净进口均证明了需求的强劲，而基础设施和房地产投资将在上半年继续拉动下游需求。供给方面，山西小煤矿复产进程缓慢（对炼焦煤影响更大），而其它地区也开始推行行业整合，加之运输瓶颈，将导致供需不断趋于紧张。由于秦皇岛价格波动较大而多数公司煤炭现货价格涨幅会少一些，报告小幅调整了煤炭股盈利预测和目标价，并将Felix收购纳入兖煤的模型。近期高启的现货煤价将支持电煤谈判和动力煤股票，而A股股指期货的推出也将利好神华及中煤等xxxx的股票。中期工程建设旺季的到来及基础设施和房地产的拉动，将带来新一轮炼焦煤价格上涨，利好焦煤类股票。
◆ 【民族证券：未来水力发电量难以好转】 
　　华北电网近日称，由于负荷需求持续高位运行，电厂耗煤量保持在较高水平，京津唐电网电煤库存整体呈下降趋势。而华东电网整体压力也较大，包括安徽等地在内的部分机组已缺煤停机。此外，包括上海、江苏、湖北等地局部时段已出现拉闸限电情况。民族证券1月6日发布的电力行业研究报告指出，据发改委发布经济形势分析，09年11月份，全国发电量3234亿千瓦时，同比增长26.9%，增幅比上月提高9.8个百分点。其中，火电增长38.8%，水电下降23.3%。考虑到未来水电来水情况仍然将不理想，火电出力仍然会较多，特别是考虑到我国北方地区突降大雪，将进一步推升发电量需求的回升。虽然电量的回升会刺激煤炭的需求，但是考虑到特殊时期，重点保证电力供应，因此煤炭供应会相对充足，而价格上升态势也会有一定程度的遏制。据悉，前期较缺电煤炭的湖北省煤炭库存下滑趋势已得到初步遏制。
◆ 【民族证券：关注山西和北京地区电力公司】 
　　据报道，罕见大雪以及随之而来的大幅降温天气，致使北京用电量急速攀升。1月3日晚北京地区{zd0}负荷达到1232万千瓦，同比增长16.01%，1月4日，北京电力{zd0}负荷达到1308.3万千瓦，创下冬季负荷历史新高。民族证券1月6日发布的电力行业研究报告对上述事件点评称，北京地区特殊气候将会明显推升供热和供电的需求，这将明显有利于供北京和北京地区电力企业的1季度盈利情况。考虑到华北地区煤炭供应价格基本通过合同的形式锁定，因此发电量提升越快，对发电企业的盈利贡献也相对也会越大。因此建议投资者可以适当关注山西和北京地区的电力公司，如漳泽电力和京能热电。
◆ 【东方证券：电力股下行空间有限】 
　　东方证券1月6日发布的电力行业研究报告指出，2010年我国发电量同比增速有望超预期达9%，利用小时增3%。报告尤其看好今年上半年的用电增速，一方面，投资增速今年虽然可能放缓，但预计中央重点项目对相关行业需求的拉动效应将会延续至今年上半年；另一方面，上半年仍存一定基数效应。与此同时，09年利用小时底部确认，今年将对上市公司业绩产生正面贡献。报告称，短期来看，资产注入仍然是电力股价的催化剂。凭借集团公司不断的资产注入可以为内生成长缓慢的公用事业股提供意外的外延式增长惊喜。通过集团与上市公司的资产对比，以及相关个股的重组动机线索跟踪，东方证券梳理出两家资产注入预期强烈的公司：粤电力、国电电力。从电力股的投资时钟结合重置成本情况来看，报告认为目前电力股的负面因素基本已反应在股价中，整个行业基本面正在见底，下行空间有限，维持行业“看好”评级。个股方面：首推业绩对煤炭敏感度低的国电电力（水电占比高和行权预期）、华能国际（装机增速和利用小时有保证）；同时看好沿海地区利用小时有保证并有资产注入预期的粤电力；具有坑口电厂低成本优势的内蒙华电；煤电联动预期下可适度关注大型发电商中电价敏感度高的华电国际。
◆ 【安信证券：电力行业不存在投资性机会】 
 　　安信证券1月5日发布的电力行业2010年1月月报指出，09年1-11月电力全行业利润持续大幅反弹，同比增长269%，其中火电行业的利润增加是行业增速反弹的主要原因。水电行业受今年来水不佳影响，盈利出现负增长。从火电行业9-11月的环比数据分析，盈利能力进一步提高，利润总额达193亿元，较6-8月增长22%。虽然盈利持续恢复，但增速减缓。报告维持{zx1}策略报告中的观点，2010年虽然发电企业的利用小时将有所上升，但煤价的上涨将远远抵消利用小时的上升，盈利能力大幅下滑不可避免，极端情况下出现08年的状况亦有可能。综合考虑目前电力行业的基本面、估值情况以及市场环境和关注焦点，报告认为整个行业不存在行业投资性机会，维持行业“同步大市-A”的评级。
◆ 【平安证券：涨价反映白酒品牌继续分化】 
　平安证券1月5日发布的食品饮料行业研究报告指出，白酒涨价反映品牌继续分化。观察市场价格，茅台xx白酒一哥地位已非常稳固，年份酒xx品定位应当说已基本达成。市场上其他xx酒厂商在价格上已成跟随者，即使五粮液，其普通产品市价也已较茅台低了约200元。同时，涨价进一步拉开了xx酒与中xx酒的价差，品牌分化日益明显。消费概念推动食品饮料去年第四季跑赢沪深300。去年第四季沪深300上涨19%，在短期盈利确定增长和长期经济转型预期推动下，食品饮料作为消费股再次受宠于市场。报告称，行业公司短期盈利无忧，政策刺激可能触发估值提升。平安{zx1}预测，2010年五粮液和茅台EPS分别增长62%和30%，青岛、双汇、张裕、老窖普遍在10－20%之间。平安食品饮料重点公司2010年动态PE25－30 倍，基本合理。报告分析，超预期估值提升主要靠长期经济模式向消费驱动转型预期提前xx，政府基于GDP考虑出台政策刺激消费则会是良好触发因素。近期，平安证券调高了茅台、五粮液和泸州老窖的业绩预测。
◆ 【申银万国：漳泽电力受益电解铝行业复苏（增持）】 
 　　申银万国1月6日发布公司调研报告表示，漳泽电力股价表现最主要的催化剂就是铝价的上涨，2010年上半年，受旺季到来、供应过剩局面大幅好转等因素推动，预计铝价有望在目前17000元/吨的基础上继续冲高。公司持股40%的华泽铝电是国内{zd0}的铝电联营项目，经测算，在铝价17000元/吨的假设下，华泽铝电有望贡献EPS0.17元，如果铝价达到19000元/吨，则铝业贡献业绩将达到0.31元，成为公司利润的主要来源。申银万国表示，受益电解铝行业复苏，公司业绩弹性较大，合理股价为7.48元，相比现价有30%左右的上涨空间，给予“增持”评级。
◆ 【申银万国：正泰电器合理询价区间14.0-16.8元】 
　　申银万国1月6日发布新股分析报告表示，正泰电器是国内{zd0}的低压电器生产商，公司受益于国内电力行业的快速发展，预计在2011年前低压电器产品需求仍将维持较高的景气度。申银万国表示，预计公司09-11年xx摊薄EPS为0.56元、0.63元和0.76元，结合发行的主板公司及同行业可比公司估值情况，公司合理的询价区间在14.0-16.8元之间，对应09年25-30倍PE，对应2010年22.2-26.7倍PE。
◆ 【申银万国：得利斯产能亟待扩张】 
　　申银万国1月6日发布新股分析报告表示，得利斯主要收入来自生鲜冻肉和低温肉制品。目前公司拥有生猪屠宰100万头、生鲜冻肉8万吨、低温肉制品2.95万吨的产能，各环节产能利用率均在70%左右，产能亟需扩张。本次募集资金投向吉林得利斯200万吨的生猪屠宰项目、16万吨生鲜冻肉（其中冷却肉8.55万吨）以及公司本部2万吨的xx低温肉制品。目前吉林项目已陆续投产，可以解决今年春节旺销季产能不足的问题；低温肉制品项目于2010年底投产。申银万国表示，得利斯未来两年增长看募投项目投产进度。预计公司09/10/11年xx摊薄EPS为0.31/0.41/0.51元，参照A股同业上市公司2010年36倍以及中小板平均42倍的估值水平，给予公司2010年40倍PE，目标价格为16.4元。
◆ 【广发证券：葛洲坝持续高增长助推估值提升（买入）】 
　　葛洲坝近日发布2009年业绩预增公告。广发证券1月6日表示，预计葛洲坝2010年将实现归属母公司的净利润19.31亿元，同比增长约48.5%，考虑配股和行权对股本的扩充后的EPS为0.83元，工程施工、水泥和民爆业务合计贡献了全部净利润的90%。广发证券表示，葛洲坝在已有主业仍将维持快速增长的同时，又具备高送配、潜在矿产资源释放和新疆概念等估值提升因素，随着预期的不断xx，公司的股价将面临较好的上涨空间，给予“买入”评级，目标价18.00元。
　　数据显示，2009年11月份CPI同比增长0.6%，结束了连续9个月的跌势。同时，由于物价上涨以及去年的低基数效应，未来几个月内CPI逐渐上升基本已成定局。目前我国正处于经济复苏、由通缩转为通胀的时期，那么在这一阶段，股票市场表现如何呢？观察历史，CPI由负转正时期股市表现都比较好。
　　2000年5月份，CPI由负变正，结束了连续两年CPI为负的状态，随后CPI不断上行。在2000年由通缩变为温和通涨的过程中，股市呈上涨的走势，当年上证指数上涨51.73%。2003年1月份，CPI由负转正，当月CPI同比增长0.4%，结束了1年4个月的负值状态，2003年市场虽然没有大幅上涨，但也没出现大幅下跌，基本呈震荡的走势。2006年3月份，虽然不是CPI由负转正的阶段，但是当时CPI触底，此后CPI逐渐上升，进入温和通胀阶段，与此同时，股市也呈逐渐上升的走势，当年上证指数上涨130.43%。
　　由此可见，在经济复苏、由通缩进入通胀的阶段，股市表现都比较好。在经济复苏、由通缩变为通胀阶段，企业利润往往上升，因为在经济低谷阶段，企业经历了削减库存、裁员，将成本压低，而当经济从低谷复苏、通缩变为通胀的时候，由于需求上升，企业产成品提价比较容易，但成本短期内仍维持在低位，因此企业利润会大幅上升。目前A股正是处于这个阶段——经济复苏，逐渐进入温和通胀，又没有进入恶性通胀，虽然有扩容以及政策退出等不利因素影响，但根据上面的分析，我们认为在这一阶段不必对市场过于悲观。
　　那么在CPI由负转正，进入温和通胀阶段，哪些行业表现比较好呢？历史数据显示，在2000的温和通胀阶段，煤炭、农林牧渔、有色金属、医药、商业贸易、建材表现出色，这些行业指数均跑赢大盘；在2003年的温和通胀阶段，钢铁、煤炭、有色、交通运输、金融以及公用事业行业跑赢大盘；而在2006年的温和通胀阶段，有色、钢铁、金融、地产、食品饮料、商业贸易、钢铁、机械设备等行业跑赢大盘，特别是金融、地产、食品饮料行业远远超越大盘。
　　虽然在不同年份，资本市场制度、行业政策、市场环境等有所不同，市场永远没有{jd1}，我们不能一概而论，但我们可以寻找一些一般规律和共性。从上面所述历史经验可以看出，在温和通胀阶段，钢铁、有色、煤炭、商业贸易以及金融行业表现比较出色。
　　综合看，在进入温和通胀的初期，股市整体往往呈现易涨难跌格局，股指常常有出色表现，而就行业表现看，钢铁、有色、煤炭、商业贸易以及金融等行业跑赢大盘的概率较大，值得投资者关注。
基本面向好支持市场中期上行
[期货]大宗商品结束连涨回调　农产品领衔跌势
　　全景网1月7日讯　受获利回吐以及股市走低的影响，连涨多日的国内大宗商品期货市场周四全面回调。　　
　　金属期货三大品种均在上午创下反弹新高后出现快速跳水，最终全线收低，沪铝下挫1.11%，沪铜和沪锌分别收低0.37%和0.23%。钢材期货也双双重挫，螺纹钢大跌2.84%，线材期货跌1.94%。不过沪金逆势收高0.08%，持仓显著回落近9000手。　　
　　能源化工期货方面，沪燃油未能跟随原油涨势，高开低走，跌2.5%；而连塑料跌幅更超过3%；沪胶走势相对抗跌，下挫0.28%。此外，连PVC和郑PTA也分别下挫1.88%和2.52%。　　
　　农产品期货全线飘绿，豆类品种、油脂类品种以及棉、糖跌幅均超过2%。其中连棕榈油下挫3.59%，领跌期市，而郑糖跌2.47%，创4个月{zd0}单日跌幅记录。（全景网/雷震、陶元）
　　造纸行业复苏明显
　　本周评级分歧较大的股票有26只，与上周相比减少3只，所处行业较为分散，其中银行股有5只，其他分布于证券、造纸、钢铁、化工、机械制造、水运、食品生产与加工、纺织品与服饰、有色金属、传媒等行业。我们选取造纸行业进行简评：
　　2009年1-11月份，国内纸及纸板累计生产量8467万吨，上升势头继续，同比增长11.9%。1-11月份纸浆累计产量1756万吨，累计下降2.1%，越来越接近2008年同期水平。此外，根据2009年1-11月《工业企业主要经济指标》，我国造纸及纸制品行业主营业务收入7118.57亿元，同比增长6.92%，实现利润总额372.37亿元，同比增长5.74%。
　　在全球性减产的影响下，国际纸浆价格不断攀升，国内许多浆纸一体化企业的浆线逐步恢复生产，提高自给率，产出环比增长趋势仍在持续。国泰君安表示，年底是纸张需求旺季，市场需求拉动加上低位库存，使近期纸浆价格普遍上涨。他们预期2010年行业及公司业绩有较大幅度的增长，继续维持行业的“增持”评级，并看好太阳纸业、博汇纸业、华泰股份等几家主要纸业公司的业绩增长及目前相对较低的估值水平。主要动力是公司通过企业自身的产品结构调整，包括木浆生产和畅销产品比重的提高，来积极应对产品过剩的压力，以及国家淘汰落后产能的政策对纸业市场的调整。同时，对重组类公司如美利纸业、福建南纸等给予足够的重视。
　　国元证券也指出，全国机制纸及纸板产量持续回升，而同期库存在减少，行业复苏迹象明显。此外，纸价仍存上涨空间，并购重组带来投资机会。纸价上涨的驱动因素主要有以下几个方面：1、需求的回暖是根本因素；2、原材料价格的上涨是重要的推动力；3、下游经销商的备库强化了这种上涨趋势。国元证券认为，2010年纸价上涨的动力依然存在。此外，并购重组带来投资机会。今年以来，我国相继出台了xx产业调整振兴规划，强调淘汰落后产能、坚决抑制部分产能过剩行业新上项目，鼓励企业的兼并重组等方面问题。从我国造纸产业情况来看，调结构依然将围绕淘汰落后产能与兼并重组等方面来展开，这将给资本市场带来新的投资机会。国元证券认为，行业估值已具吸引力，投资评级为“推荐”。
　　中信证券则指出行业潜在着风险：国际浆价受供求以及汇率波动等影响因素难以准确把握，可能会导致纸毛利低于预期。他们维持行业“中性”评级。{dy}创业证券则表示，由于目前行业整体估值水平较高，给予行业“中性”评级，投资建议分为保守型投资建议及进取型投资建议，保守型主要选取有确定业绩保证的公司作为标的物，如太阳纸业等；进取型主要选取有重组题材的公司，如岳阳纸业。他们认为，造纸行业由于准入门槛不高，属于资本密集型产业，通过扩张产能从而提升企业盈利能力，是目前行业普遍的提升利润手段，预计行业年利润增长幅度大概在25-30%。统计近3年的造纸行业的PE和PB估值，以2009年3季报报数据作为参照，计算出2009年造纸行业的动态PE目前为35倍（剔除负值），行业重点上市公司平均PE为25倍左右，同期A股市场也为25倍左右；行业PB水平在2.1倍，行业重点上市公司不到2倍，低于全部A股3.4倍的水平，目前看来行业估值略高。