1、未来轻客、轻卡市场有望进一步扩大公司所处轻客、轻卡行业竞争格局基本稳定，且公司定位比较明确，多年来一直增长稳定。
　　公司预计未来轻客、轻卡市场有望进一步扩大，为提升产能至合适的水平，本月初召开的董事会批准了产能扩展项目，项目总投资5.7亿，用于扩大冲压、涂装及下属零部件厂的产能，预计完成时间为2011年上半年至2013年上半年，届时整车年产能将提高到约21万辆。
　　轻客柴油化的趋势越加明显，以全顺、依维柯为代表。国外轻客柴油化率达到80%左右，国内在50%左右(2009年，2008年为46%，中汽协)，仍有较大的提升空间。在欧系占主导地位的柴油轻客市场上，公司处于{lx1}地位。
　　MPV与轻客存在一定的竞争关系，表现为可以替代部分汽油轻客，而柴油轻客由于动力强、空间大、用油省等特点，在物流领域应用广泛，无法被替代。此外，经过改装后的轻客，广泛营运于邮政、银行、通勤、商务接待等。
　　2、专注商用车领域公司现有产品包括全顺轻客、凯运轻卡、宝典皮卡、宝威SUV、零部件等，以商用车为主，零部件业务占营收比重不到10%。
　　公司一直定位于中xx市场，公司也认识到这一定位对于销量进一步提升存在限制，另一方面，面对各厂商都在不断地延伸产品线、向高中低端覆盖，去年末，公司推出了一款江铃顺达超值版，通过削减部分配置，价格下调万元至6万左右，由于这一价格的轻卡市场容量{zd0}，因此，此举意在切入这一细分市场以扩大销量提高市场占有率。凭借优秀的品质和良好的价格，我们预计，公司全年轻卡销量有望增长30%以上。
　　公司盈利能力进入历史{zh0}时期一季度，公司销售整车41300辆，同比增70%(相当于去年全年的36%)，环比去年Q4(31970辆)
　　增29.2%。销量构成为：JMC品牌卡车15263辆(同比增64%)，JMC品牌皮卡及SUV14599辆(同比增83.3%)，福特品牌商用车11438辆(同比增64%)。
　　一季度，公司实现销售收入35.66亿元，同比增65.24%；净利润4.95亿元，同比增170.64%。公司盈利能力进入历史{zh0}时期。

投资分析：
　　荣华实业公布2010年一季报：基本每股收益0.003元，稀释每股收益0.003元，每股收益（扣除）0.003元，每股净资产1.32元，净资产收益率0.26%，加权平均净资产收益率0.26%，扣除非经常性损益后净利润2304632.84元，营业收入90750215.22元，归属于母公司所有者净利润2293503.13元，归属于母公司股东权益879230076.41元。二级市场上，该股近日震荡走高，备受市场资金关注。短线仍可看高一线，不妨多加关注。
　　投资亮点：
　　1、公司是xxxx扶持的农业企业，除现有淀粉副产品免收增值税外，作为全国151家农业产业化重点xxxx之一，公司在所得税方面享受优惠政策。
　　2、08年1月公司拟出售价值合计约2.6亿元的资产，收购浙商矿业{bfb}股权及探矿权、采矿权等相关资产，该股权收购完成后，将给公司带来一个新的利润增长点。
　　风险提示：
　　公司12万吨谷氨酸项目改建将采用{zx1}技术，改建过程存在一定的风险；改建完成后，是否能充分发挥规模优势也存在不确定性。

　　2009年净利增长76.4%。潍柴动力2009年实现营业收入355.3亿元，同比增长7.2%，实现净利润34.1亿元，同比增长76.4%，每股收益4.09元，分配预案为每10 股派现4.8 元(含税)。2010年1季度公司实现营业收入151.7亿元，同比增长146.1%，实现净利润16.2亿元，同比增长348.2%，每股收益1.94元。同时，公司公告上半年业绩同比增长110-160%，每股收益约3.08-3.80元。
　　2009年业绩增长主要来自产品结构提升以及较低的原材料成本带来的毛利率改善。2009年公司销售柴油发动机32.2 万台，同比增长9%，其中重卡发动机销售22.6 万台，增长14.6%，工程机械发动机销售8.2 万台，同比下降7.6%，总体看来，与行业表现基本一致，市场份额稳定。09年业绩同比大幅增长76.4%主要来自毛利率的改善，由08 年的20.2%提高到09 年的24.4%，毛利率提升的驱动因素一是单位盈利能力更高的大功率国3 发动机比重大幅提升；二是钢材成本较上年下降20%以上。从主要盈利体的贡献来看，发动机业务、变速器业务和重卡业务分别贡献利润28.2亿、4.5亿、0.9亿，分别较上年增长46%、7%和20%。
　　2010年重卡市场的强劲增长推动公司盈利进一步提升。2010 年，强劲的固定资产投资以及出口复苏推动国内重卡市场景气持续，1季度我国重卡实现销售26 万辆，同比增长162%，即使考虑到下半年重卡需求的季节性回落，预计全年重卡销售将达80 万辆以上，增长20-30%。公司计划2010年销售收入达到426亿元左右，增长20%，我们认为完成经营目标的概率较大。从毛利率水平看，虽然2010年1季度25.2%的毛利率比上年同期提升5 个百分点，但与09 年3、4 季度相比有所回落，反映了上游钢材等材料价格上涨的影响开始有所显现。观察公司过往几年在上游材料上涨周期中的表现，其毛利率水平基本能保持在23-24%左右。
　　公司是国内重卡市场增长的{zd0}受益者。主要体现在两个方面，一是公司具有国内{zj1}竞争力的重卡产业链，发动机和变速器市场份额分别达到35%和80%以上；二是公司盈利的80%是由发动机业务来贡献的，发动机毛利率高达30%，附加值高，相比毛利率较低的重卡整车生产，其盈利的稳定性更强。
　　综合评述：

　　公司是我国大功率高速柴油机的主要制造商之一，主要向国内货车和工程机械制造商供应产品，柴油机主要为重型汽车、工程机械、船舶、大型客车和发电机组等最终产品配套，并将配套市场由单一的重型汽车拓展到工程机械、大型客车、船舶、发电机组等多个领域。二级市场上，该股在年报及靓丽季报公告后被主力资金随大盘调整而刻意打压，上周五在60元处止跌企稳，尾盘一小时放量拉升收出一根中阳线，预计该股短期向下调整空间十分有限，后市有望在60元左右震荡筑底，投资者可作重点跟踪关注，适时介入等待反弹。