新宙邦订单饱满 社保基金四组合抢占股东榜

来源：上海证券报 

　⊙记者 赵一蕙 ○编辑 裘海亮 
　　
　　刚刚上市不久的新宙邦成为社保基金的“香饽饽”。截至3月底，公司前xx流通股股东榜单几乎被机构占据，其中社保基金4个组合进入前xx流通股东之列，合计持股271.87万股，另有5只其他基金也亮相股东榜。公司下游需求旺盛，产品供不应求，或许给机构的涌入找到了注解。
　　一季度内，新宙邦实现营业收入8883万元，归属于公司股东净利润1224万元，分别较去年同期增长89％和43％，基本每股收益0.11元。而营业收入增长的原因，主要是固态高分子电容器化学品及超级电容器电解液取得较好增长，以及铝电解电容器化学品销售同比有较高增长，不过，由于销量上升以及原材料价格上涨，公司营业成本也同比上升92%；但因为业务规模扩大，公司的营业利润还是实现了38.24%的增长。
　　新宙邦的一季报中，还透露出其将来的业绩“潜力”。公司称，目前订单供不应求，但受制于场地限制，产能不能大幅度提升，将对后续销售增长造成一定影响。
　　但是下游的旺盛需求已经足以吸引嗅觉灵敏的机构了：今年1月8日刚刚登陆资本市场的新宙邦，已经成为社保基金及明星基金的“猎捕”对象。公司前xx流通股股东中，机构占据了9家，其中更是出现了罕见的多个社保组合“聚首”的情况。社保基金一零六、六零三、六零一、一零九组合一起成为持股量前十位的流通股股东，总计持股量将近272万股，占公司3月底前2160万股流通盘的12.6%。另外，嘉实服务增值行业、汇添富成长焦点、兴业社会责任、易方达价值成长4只公募基金和私募基金尚诚证券信托，也总计持有约433万股，占整个流通盘比例高达20%。
　　事实上，机构们对于创业板新股的追捧十分普遍。同样于今日发布一季报的新上市创业板公司赛为智能、福瑞股份、万邦达也出现了类似情况。上述三公司中，前两家均于1月20日上市，其前xx流通股股东中的机构数量分别为8家，万邦达则于2月26日登陆创业板，3月底共有7家机构成为持股量前十的流通股股东。其中，赛为智能吸引了汇添富旗下3只基金和一只“一对多”专户，万邦达则“汇聚”了银华基金下属的3只基金。

新宙邦：快速成长的xxxx

来源：日信证券研发中心

投资要点
　　新宙邦主营业务是新型电子化学品的研发、生产和销售。主要产品有电容器化学品和锂电池化学品两大系列，具体包括铝电解电容器化学品、固态高分子电容器化学品、超级电容器电解液及锂离子电池电解液四类产品。
　　公司所处的行业为电子化学品行业，其上游是基础化工材料行业，下游是铝电解电容器、锂离子电池、固态高分子电容器及超级电容器等元器件制造业，传统的应用终端是消费电子、家用电器、信息通讯、汽车电子等，行业发展稳定。同时随着节能照明、工控变频、电动工具、电动自行车、新能源汽车、可再生清洁能源、航空航天、军工等新兴应用领域的兴起，公司所处行业未来面临爆发性增长机遇。
　　公司是铝电解电容器化学品全球主要供应商之一，目前占据国内市场份额三分之一以上，占全球市场份额12%左右。同公司是国内{wy}能够工业化生产固态高分子电容器化学品与超级电容器电解液的企业，目前还没有国内厂商实现量产并与公司形成市场竞争关系。锂离子电池电解液方面，公司目前产能严重不足，是国内锂离子电池电解液前5大供应商之一。
　　公司产品下游需求旺盛，募投项目主要解决目前的产能瓶颈问题，募投项目的土建工程预计将在2010年底完成，2011年开始逐步释放部分产能，2014年xx达产。
　　我们预计公司20010年-2011年分别实现每股收益0.79元、1.02元和1.45元，目前股价对应动态市盈率分别为50.3X、39.2x和27.4X。从目前估值看公司的估值水平较高。但我们认为公司在电容器化学品行业具有龙头地位，以及未来新能源汽车行业启动将带动锂离子电池电解液的爆发性增长，公司未来业绩超预期的潜力较大，我们给予增持的评级。