尽管经济复苏的趋势仍然良好，但是管理层连续的宏观调控动作，使得市场做多情绪受到影响。例如，针对高企不下的楼价，政府出台了一系列的调控政策；今天央行将在公开市场发行900亿元三年央票。而在两周前，三年央票复出xx时，由于机构出手谨慎，其发行量仅为150亿元。当时业内人士还预计，三年央票发行量可能是一个逐步上升的过程，不会马上一步到位。但是，时隔两周后，其发行量却一口气增至前次发行的6倍。 也就是说，当前经济环境较为复杂，再加上欧洲主权债务危机的影响，使得市场面临着一系列的不确定性。从以往的经验来看，在这一个阶段中，市场往往更偏好不确定性相对较少的行业，如农业、医药、军工等的行业。事实上，在08年上半年金融危机发生时，农业板块的表现具有明显的抗风险性。
国家统计局周三公布了4月上旬200个主产县主要农产品价格变动情况，数据显示，当期跟踪的15个农产品品种中，多数价格上扬。粮食价格本期继续全线上扬，籼稻、粳稻、玉米涨幅均超过1%。我们认为，农产品价格上升，既有自身的因素，也有通胀背景的因素。首先，通胀方面，为了应对百年一遇的金融危机，全球各大央行在09年纷纷释放出大量的流动性，这为目前通胀埋下了伏笔。值得注意的是，为了避免经济可能出现的二次探底，各国政府采取了迟迟不退出的策略。如此一来，随着经济的不断复苏，前期投下的巨量流动性渐渐以通胀的形式体现出来。从以往的情况来看，农业也是受益的板块之一。 其次，极端天气使得农产品供求关系更加紧张。导致农产品供需关系长期偏紧的主要因素在三个方面。首先是库存因素，由于连续数年的库存下降，导致粮食的实际供给在减少。其次是需求因素，随着全球人口增长和经济发展水平提升导致人们对食品的需求增加，使农产品需求增长，而新能源等因素导致这种需求增长进一步加速。以上两大因素从根本上决定了其基本的供求关系不平衡被打破，供需关系从根本上处于长期偏紧的状态。 而随着全球气候变暖和异常，气候灾害的多发则成为这种供求紧张关系浮出水面的重要催化因素。事实上，自09年全球进入厄尔尼诺年后，农产品减产的现象层出不穷。例如，09年甘蔗、棉花、玉米、大米等农产品均有减产的情况。
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