外围股票强势上涨，国内1季度经济数据利好，可以说周边市场氛围有助于菜油期价走高，只是2010年全球油籽产量增长前景乐观。对于国内菜油期货行情而言，2010年油菜生长题材的炒作基本接近尾声，稍加回顾便可发现真是热闹非凡，而后市更加重要的将是国内2010年新季菜籽上市收购，国家政策的变动和油粕比价的变化。

　　一、油菜长势

　　众所周知，我国分为冬油菜(9月底种植，5月底收获)和春油菜(4月底种植，9月底收获)两大产区。冬油菜面积和产量均占90%以上，主要集中于长江流域，春油菜集中于东北和西北地区，以内蒙古海拉尔地区最为集中。湖北油菜种植面积和产量都是全国{dy}位。今年国内新季油菜籽供应增长幅度有限，西南干旱、江淮低温多雨等不利天气也将对菜油期货价格产生支撑，诸多机构的调研数据都显示今年油菜籽减产趋势难改。

　　之前油菜开花、鼓粒时节，江淮、江汉地区在三月上旬大部地区气温偏低，旬中后期日平均{zd1}气温降到0℃以下；且4月上旬和下旬降水偏多，部分地区土壤过湿，江南、华南北部上旬阴雨天气较多，上旬后期和中旬初气温又再次将出现明显的下降。 连续的降雨，形成了渍害，也直接影响油菜开花，易导致花朵脱落、角果数减少；倒春寒带来主产区降温，冻害。虽然恶劣天气对最终产量产生何种程度尚有待评估，但很明显，这已经造成了不良后果，所以说今年国产新菜籽全年减产形势难改。农业部在13日的会议上会议也指出，今年春耕生产面临的形势异常复杂、任务异常艰巨，对夏粮产量形成的影响不可低估。

　　二、政策收储

　　而且诸如对内收储、对外限制(进口)双轨制等政策不断调控的我国菜油市场，保护农民利益的同时必将使得菜油底部区间不断抬升。

　　倒春寒再增油菜减产预期之余，国务院常务会议研究部署决定继续实施油菜籽临时收储政策，收储价格由每斤1.85元提高至1.95元。该消息可以被解读为对菜籽油的重大政策性利好，但市场走势却让多头热情降了温。菜籽油当日期价仅在次日小幅冲高，主力合约1009未能超越8300元/吨关口，远期1101合约虽然略强，但也受制于8400元/吨关口，盘中成交清淡。

　　2010年农产品  （000061 ,,,）托市政策( 国家发展和改革委员会)

　　日期

　　品种(三等)

　　{zd1}收购价(每50公斤)

　　比2009年

　　2009年10月13日

　　白小麦

　　90元

　　提高3元

　　红小麦

　　86元

　　提高3元

　　混合麦

　　86元

　　提高3元

　　2010年02月20日

　　早籼稻

　　93元

　　提高3元

　　中晚籼稻

　　97元

　　提高5元

　　粳稻

　　105元

　　提高10元

　　2010年4月19日

　　油菜籽

　　195元

　　提高100元

　　国家继续实行油菜籽临时收储政策并适当提高收储价格在市场预期之中。总结诸多市场分析观点，主要有以下几点原因：首先，如我们上文的讨论，西南干旱、江南低温多雨及倒春寒使得新季菜籽减产已经成为市场共识，新菜籽价格高开。其次，国家这几年对农业的扶持力度一直没有减弱，收储和托市收购必将持续，2010年再次提高小麦和早籼稻等粮食品种的收购价，也可预期油菜籽收储行为的延续。再者，菜油是我国国产{dy}大油脂品种，菜籽的托市收购显示着国家维持国内油料生产稳定的决心。国内菜油上涨也有一触即发之势。

　　与此同时，市场有目共睹的是，冲高回落的行情使得多头信心难免受损，美国和南美大豆巨量增产的现实压力，以及美国大豆种植面积继续扩张的预期，整体油脂价格陷入盘整格，大势不济。而近年来菜油消费比例日趋缩小，使得其对市场的影响力减小。笔者在此需要指出的是，类似于去年企业补贴还没有出台，尘埃尚未落定。而且让多头转危为安的是避周的美豆突破980美分之后，强势延续，季节性涨势有了期盼，4月23日菜油期价走高，远月1101合约更是强势上涨。

　　三、粕强油弱

　　根据汇易咨询的数据，目前在国内湖北、湖南、安徽和江苏等地的四级菜油{zd1}报价集中在8200元/吨附近，实际成交比较清淡，议价销售，{zd1}成交价格则至少在8100元/吨左右。以8100元/吨四级菜油价格、3900元/吨的菜籽收购价格计算，菜粕的成本价格在2100元/吨左右。而眼下上述几大产区的菜粕价格至少在2300元/吨以上，随着新季菜籽收购压榨的开始，菜粕的供应增加之后，菜粕的价格将会有所回落，粕强油弱的面也将改变。因此，按照60%的菜油，35%的菜粕计算，当菜粕价格2000元每吨的时候，折算下来的菜油价格在8500元/吨左右。

　　四、后市关注

　　在天气炒作基本结束之后，国家政策及时出台，市场前景也进一步明朗，接下来最值得关注也就是新菜籽的上市，以及产区真正的收获情况，今年的单产和收获面积是否如之前市场调研的情况，市场是否会形成{qg}面，收购价格是否还将不断上涨，5月产区再次调研之后，我们再做进一步的判断