投资要点：
　　公司近年来业务高速成长，毛利率持续提升。我们估计公司未来3-5年内仍将保持40-50%的复合增长率，增长动力主要有三个：一是行业自身高速发展的推动，二是公司自身的竞争优势，三是外延式并购扩张等外在因素刺激。
　　2000年以来，我国医疗器械行业收入和利润的年复合增长率高达29%和41%，远高于医药工业总体21%和23%的增速。但相对医药制造业的比例远低于国际水平，增长空间非常大。随着新医改的推出，在医保扩容和建立基层医疗卫生体系的推动下，医疗器械行业未来三年CAGR超过25%。
　　公司定位于康复护理等基础医疗器械领域，从长远看，随着中国老龄化程度的提高，家庭健康护理的思想将越来越为人们接受。而在这些中低端基础设备上，国内优秀厂商的技术水平与外资相差无几，成本却低很多，渠道方面优势更明显，市场竞争力更加突出。
　　公司具有优秀的管理能力，营销能力和出色的费用控制能力，09年管理费用和销售费用率有所提高，主要是用做研发费用和建设销售网络，为未来的发展做准备。现在公司的技术水平已经逐步积累提高，且建立了覆盖全国的多层次销售体系。后续公司将不断开发市场前景好的产品，扩大公司的盈利点，比如10年公司计划重点推出数字X光机(DR)，电子血压计等产品。
　　公司09年通过收购苏州医疗用品厂成功进入中医器械领域，预计未来仍将积极通过并购迅速扩大公司规模，将给公司带来新的利润增长点。

　　公司着力拓展零售OTC终端公司不断地强化零售终端拓展力度，将在OTC领域下苦功，公司已经拥有自己的OTC事业部。目前公司拥有强大的分销商网络，公司在全国大规模布局。全国共有450家分销商，基本覆盖了全国市场，而且长期都与经销商建立良好的合作关系。公司在全国大范围布局市场专区或者专营店，目前其拥有的市场专区在100-150家左右，09年继续规模扩大，到2010年该布局将发展成熟，以此推动其生产的OTC类产品的销售，增强鱼跃医疗在家庭康复领域的品牌影响力和知名度。二级市场上，该股自2月下旬从35元启动以来一直盘升在上升通道之中，主力资金控盘明显，09年3季报显示新进多家基金，在近期大盘大幅调整行情中该股走势依然我行我素，延续着盘升上涨事态，由此判断主力并没有出逃迹象，预计该股后市还将继续强劲走势，投资者不妨逢低重点关注。

    异动原因：
　　三维通信是专业的移动通信网络优化覆盖设备生产商和网络优化覆盖解决方案业务系统集成商，主要为国内各大移动通信运营商提供室内、室外网络优化覆盖解决方案服务，以及直放站系统等网络优化覆盖设备和相关软硬件产品的设计、开发和制造。目前公司的主要产品包括网优设备和射频器件。受益于国内电信固定资产投资的爆发，公司2009年的收入和净利润增速分别将达到85%和31%左右。
　　投资亮点：
　　1、公司研发的基站远端射频单元（又称RRU、基站拉远单元）、数字电视同频转发设备（又称数字电视直放站）等新产品受国家产业政策的支持，已经成为公司业务增长的新动力。
　　2、2008年公司有效提高了射频部件和无源器件的开发、生产能力和产品品牌，继爱立信之后，又接受了全球通信xxxx阿尔卡特、RFS等公司的审核认证，并在2008年1月、2月顺利获得合格供应商资格，获得重大突破，为后续业务拓展奠定了基础。
　　3、3G网络建设期开始后，运营商对3G网络设备需求持续增长，一些规模小、品牌弱、技术能力不足的企业市场份额进一步减少，市场集中度提高，给具备一定产能规模、自主研发能力和质量、服务优势的厂家提供了二次发展的机遇。
　　风险提示：
　　1、行业景气度风险3G商用是否成功将受到用户消费习惯、接受程度和网络完善程度等多重因素影响，未来仍然存在3G网络进展缓慢导致行业景气度产生不利变动的风险。
　　2、市场竞争风险移动通信运营商重组完成后，运营商均选择通过集中采购招标的方式进行采购，由于采购环节的进一步透明，存在网络优化覆盖设备产品（硬件部分）价格下降，市场竞争进一步加剧的风险。
    综合评述：

　　公司主要从事工程机械的研发、制造、销售，产品包括建筑机械、筑路机械、起重机械等25大类120多个品种，主导产品有混凝土输送泵、混凝土输送泵车、混凝土搅拌站、沥青搅拌站、压路机、摊铺机、平地机、履带起重机、汽车起重机、港口机械等。
　　今年2季度开始公司销售维持1季度的火爆局面，供不应求，生产销售数据达到了历史同期{zh0}水平，部分产品上半年基本能完成去年的销售额度。公司目前生产任务饱满，订单充裕，预计整个上半年公司的经营业绩可能会持续超出市场预期。近期公司启动对下属公司资产的全部收购，降低公司与集团之间的关联交易费率，有利于毛利率的进一步提升。
　　目前我国的城镇化率水平为45%左右，远低于发达国家的75%和世界平均49%的水平，还有很大的发展空间，我国国内固定资产投资整体维持在25%，对机械产品的需求应该具有持续性。但由于中央对房地产价格上涨过快的高度重视，连续出台多项调控政策，也出台了打击囤地的政策，但同时中央和地方政府都明确表示，加大保障性住房建设，今年保障性住房的建设目标为300万套保障性住房和200万套棚户区改造的目标，分析若以每套100平方米计算，则已经相当于2009年全年新开工面积的43.3%，这都对房地产新开工有一定的刺激作用，同时，中中西部二、三线城市的房地产建设十分活跃，都拉动混凝土机械的需求。
　　集团股改承诺将挖掘机、汽车起重机、混凝土搅拌运输机全部整合注入上市公司，上市公司将专注于工程机械生产，集团不再进入减少竞争。去年已经完成挖掘机注入，今年应该会启动汽车起重机和其他工程机械资产注入上市公司，此举将明显增厚公司业绩。2009年集团公司轮式起重机实现销售1412台，出口100多台，销售收入14.18亿元，市场占有率5.1%。2010年公司计划汽车起重机相关业务收入目标为35亿，2012年的销售目标为100亿元。
　　近期公司于巴西政府签订2亿美金的协议拟建设制造基地，同时海外市场未来有望成为公司发展新引擎，三一集团规划2012年销售收入达到1000亿元，其中出口占比从2009年的不足10%上升至50%。在通过一系列海外投资建厂完成全球产业布局的同时，公司在产品国际化认证、营销网络和技术研发上都进行了充分的准备，目前公司产品性能已经接近欧美一线品牌，同时在xxx和售后服务方面拥有优势。从行业角度看，当各方面条件成熟时，我们发现中国企业可以在3-5年内使某种机械产品完成进口替代。因此我们看好三一重工的挖掘机业务，认为虽然目前三一仅占有7%的国内市场份额，在未来的2-3年内三一重工在挖掘机方面将有望从外资企业手中夺取大量市场份额。
　　二级市场，该股近期经过大幅调整后，目前安全边际较高，估值优势明显。值得注意的是该股近日低位大幅放量，主力资金介入迹象明显。预计该股后市在量能的配合下有望再度走强。建议投资者重点关注。