当升科技（300073）明日上市定位分析
一、公司基本面分析：当升科技是国内{dy}、世界第三的锂电池正极材料专业供应商，公司主要从事钴酸锂、多元材料及锰酸锂等小型锂电、动力锂电正极材料的研发、生产和销售，2009年销售正极材料2476吨，是国内{dy}、世界第三的锂电正极材料专业供应商，市场占有率达到10.4%。
二、上市首日定位预测
上海证券：当升科技合理价格区间为45-54 元
预计未来十年,锂电池产业都处于快速增长阶段。到2018 年锂电池产业的产值将达到约320 亿美元。其中2018 年电动汽车领域的锂电池产值将占50%以上,超过160 亿美元。锂电池正极材料也将迎来高速发展期。
IPO 募集项目将大幅增加公司利润。
本次募集资金投向年产3,900 吨锂电正极材料生产基地项目,总投资17196.91 万元。我们预计募集资金项目将在2010-2012 年分别为公司带来739 万、3969 万和4274 万元的净利润,合每股0.09元、0.50 元和0.53 元。
定价结论。
根据同行业公司2010 年的预测市盈率,参考近期创业板上市公司的平均市盈率水平。我们认为公司2010 年60-72 倍市盈率较为合理,公司合理估值区间为45-54 元。
天相投顾：当升科技合理价格在46.8－50.7元
公司此次发行A 股2000万股，发行后总股本为8000万股。公司{dy}大股东持股矿冶总院，占发行后总股本30.95%，实际控制人为国资委。
盈利预测及估值。我们预计公司2010-2011年全面摊薄后每股收益为0.78元、1.45元，目前创业版化工企业（主要是新材料）2010年市盈率在55－70倍之间，综合考虑公司新能源概念和xxxx地位，我们认为应该给予二级市场60－65倍市盈率，合理价格在46.8－50.7元。
预测机构 单位:元
国金证券35.0-40.0
日信证券31.2-35.6
浙商证券22.5-26.3
中信建投33.8-37.5
兴业证券25.2-29.4
华平股份（000074）明日上市定位分析
一、公司基本面分析：公司主要从事基于IP网络的多媒体通信系统的研究、开发、销售和技术服务，始终致力于研究开发具有自主知识产权和自主品牌的视音频通信产品。公司主要产品包括视频会议系统、视频监控指挥系统和行业解决方案，具有大容量组网、智能网络适应、高保真视音频、软硬结合、多业务融合等创新特点，是全球少数几家能够实现集视频会议、视频监控、应急指挥调度、数据会议、电话会议、即时通信、视频点播、网络培训等于一体的高清多媒体综合解决方案提供商之一。
二、上市首日定位预测
国泰君安：华平股份 软件视频会议国内龙头 上市目标价52.43-62.92元
目前行业可比公司10年平均PE为49倍,我们建议的合理的询价区间为40.13-47.57元,对应2010年的PE 为27-32倍,我们同时推断市场有可能将询价区间上抬至74.61-89.53元。上市目标价52.43-62.92元,对应2011年PE 为25-30倍。
世纪证券：华平股份合理价格区间为74.5元-89.4元
公司本次募集资金将投向于全媒体统一协同通讯系统、全高清视频监控指挥系统和研发与技术支持中心建设，总投资额1.3亿元。募投项目全部达产后，平均年新增净利润4000万元。预测公司2010、2011年每股收益分别为1.49元、2.1元，考虑到公司的成长性、可比公司和创业板的估值水平，我们认为给予公司2010年50-60倍的PE较为合理，对应的价格区间为74.5元-89.4元。
预测机构 单位:元
大同证券 71.5-78.7
齐鲁证券 71.2-85.5
中信建投 77.3-92.6
三聚环保（000072）明日上市定位分析
一、公司基本面分析：北京三聚环保新材料股份有限公司是为基础能源工业的产品清洁化、产品质量提升及生产过程的清洁化提供产品、技术、服务的高新技术企业。公司发明的高性能无定型羟基氧化铁脱硫材料及相关固体脱硫剂产品，在世界范围内首次实现了固体脱硫剂的无排放循环使用。公司在国内首次完成了SAPO-11、ZSM-22、ZSM-23特种分子筛的工业化生产，实现了由上述分子筛所制备的润滑油加氢异构化催化剂的国产化，改变了我国石化行业生产xx润滑油xx依赖进口催化剂的局面。
二、上市首日定位预测
东兴证券：三聚环保首日收盘价格区间为38.08-43.52
盈利预测及投资建议。未来两到三年，公司将通过上市及募投项目的实施，在现有5900吨产能的基础上增加13000吨产能至18900吨，快速抢占高速增长的市场份额。我们预测公司10-12年发行摊薄后的每股收益分别为0.80元、1.47元、2.03元。估值水平上，近期创业板上市化工企业10年PE平均值是38，我们给予三聚环保10年35-40倍PE的预测，价格应在28-32之间。上市首日给予60%的溢价，首日收盘价格区间为38.08-43.52。
银河证券：三聚环保相对估值区间为23.40-31.20元
盈利预测：我们预测公司2010-2012年的营业收入分别为3.86亿、5.21亿、7.09亿元；EPS分别为0.78元、1.08元和1.40元。估值分析。我们认为三聚环保2010年合理的PE为30-40倍，对应相对估值区间为23.40-31.20元；DCF{jd1}估值为26.50元。风险因素：技术替代和应收账款风险。
预测机构 单位:元
爱建证券49.0-56.0
宏源证券34.0-36.0
申银万国25.0-30.0
天相投顾37.1-42.4
数字政通（000075）明日上市定位分析
一、公司基本面分析：公司专业从事基于GIS应用的电子政务平台的开发和推广工作，为政府部门提供办公自动化(OA)、业务管理系统(MIS)和地理信息系统(GIS)一体化的电子政务管理信息系统，并提供政府各个部门间互联应用的关联型电子政务管理平台。公司在数字化城市管理领域市场占有率处于xx，至今承担了包括东城区网格化城市管理信息平台在内等十几个项目的应用系统开发工作。在国土、规划和房产等领域，公司成功实施过的各级政务系统七十余个，通过国土资源部、云南省国土资源厅、昆明市等诸多项目的实施，成功构建了部、省、市、县(区)四级国土资源管理部门基于数据同步和共享的电子政务协同工作平台。
二、上市首日定位预测
世纪证券：数字政通合理价格区间为55.55元-65.65元
预测公司2010年、2011年每股收益分别为1.01元、1.38元，考虑到公司未来的高成长、可比公司和创业板的估值水平，我们认为给予公司2010年55-65倍的PE较为合适，对应的价格区间为55.55元-65.65元。
渤海证券：数字政通合理价值中枢为65.65元/股
预计2010~2012年，公司将分别实现营业收入0.94、1.23和1.62亿元，同比分别增长30.82%、31.34%和28.83%；分别实现归属于母公司净利润0.54、0.75和0.96亿元，同比分别增长29.9%、40.7%和27.4%；对应发行后股本全面摊薄每股收益分别为0.96、1.35和1.71元/股。
目前创业板中软件行业2010年平均动态市盈率为68.39倍，公司上市一年后合理价值中枢为65.65元/股，建议申购。
预测机构 单位:元
大同证券49.5-54.5
齐鲁证券50.9-61.1
上海证券54.1-64.9
中信建投57.0-69.0
