文/中投顾问

近年来，国内白卡纸的产能增长较为平稳，2007年到2009年的产能依次为265万吨、300万吨和340万吨。而白卡纸的价格波动则相对较大。其价格从2006年初的6300元/吨一直飙升到2008年中期的8000元/吨，这之后就一路下滑。2009年初，国内白板纸价格开始步入了一轮新的上升通道，目前的白卡纸价格已经回升到了7300元/吨左右的水平。

中投顾问轻工业研究员熊晓坤认为，近年来，国内白卡纸的产能与价格变化趋势相差较大。一方面，产能的年复合增长率都保持在15%左右的水平，这与造纸行业中许多纸品30%左右的年增长率相比要小许多。另一方面，近年来的白卡纸价格波动幅度又大大超过了其他纸品。

熊晓坤指出，国内白卡纸产能能够实现平稳增长，与其产品特性是分不开的。白卡纸属纸品中产量较小的一类xx纸品。其xx用漂白化学制浆制造，并经过充分施胶而制成的单层或多层纸，成本较高，技术工艺也相对复杂。造纸企业上马白卡纸生产线的一次性投入和市场风险都较大。

另外，国内白卡纸的市场需求又相对较小。白卡纸的主要用在印刷名片、证书、请柬、封皮、月份台历以及邮政明信片等。这类纸品的需求相对稳定，与国民经济的景气指数关联度相对较小，这就导致造纸企业不敢贸然扩大产能，进而使得白卡纸的年{jd1}增长量相对较小。

熊晓坤进一步指出，白卡纸的原料是{bfb}漂白木浆，绝大部分都要依靠进口，这就造成了白卡纸对国际商品浆市场的价格波动异常敏感。近年来，国际商品浆的价格波动幅度非常大，例如2009年底以来的这几个月里，国际市场上主要品种的商品浆价格涨幅都超过了1000元/吨。仔细观察白卡纸的价格波动曲线，发现其与商品浆的价格曲线有着很强的吻合度。白卡纸的价格属典型的成本推动型。

中投顾问轻工业研究员朱庆骅也指出，白卡纸属xx纸品，目前该纸品行业的总体发展状况比较好，产能过剩的现象不明显。2010年国内白卡纸的新增产能在65万吨左右，全年总产量将在400万吨左右。2010年的需求量将在2009年350万吨的基础上增加15%左右，行业也不会出现产能过剩的局面。白卡纸的价格将处于每吨7000元至7500元的区间。