橡胶
上个交易日沪胶主力1009早盘以24340元/吨高开，其后价格一直窄幅震荡，在股市大盘冲高的影响下，胶价攀至日内{zg}点24485元/吨，午盘刚开盘后，胶价小幅跳水探至日内{zd1}点24260元/吨，最终以24315元/吨收盘。上周五国储开始第二轮储备胶的拍卖，从拍卖结果来看，价格大部分保持在24000元/吨附近，{dy}轮出现的26000/吨的高价这次不在。这次拍卖底价有所提高至23500元/吨，货源大部分以烟片胶为主。通过这次拍卖，大部分交易商都感受到了国家调控目前高企胶价的信息。从基本面分析：1，目前整体供大于求。4月中旬起国内天胶季节性开割开始，直至6月份，国内外新胶供应高峰期将全面来临。近期除去新胶供应增加压力之外，国储抛储也成为市场的焦点。4月14日，国家抛售储备胶3万吨，竞拍价格集中在23000—26000元/吨；上周五再次拍卖3万吨，其中26219吨为2001年以前的资源。从进口方面考虑，2010年1—2月份进口橡胶总资源接近30万吨，同比增幅高达180%，2010年3月份进口xx胶19万吨，合成橡胶的进口也{swql}，因此一季度的橡胶供应相当充足。国内青岛保税区自3月底以来陆续到港不少订货船只，库存压力为近几个月{zd0}，这也是新加坡期货胶价接近4000美金，而青岛3号胶尚无法在3400美金以上成交的主要原因。值得xx的是，上海期交所的天胶库存呈持续下降态势。截止到4月16日，上海期交所天胶库存小计48979吨，期货仓单为33800吨，不断降低的库存是支撑胶价强势的主要原因。但是事实上，交易所库存仅仅是天胶社会库存的一部分，即显性库存部分，天胶库存的下降跟大量的交割存在一定的关系，与实际的市场供需关系不大。随着二季度的来临，供应在逐步恢复，交易所库存料将逐步增加。2，天胶需求放缓。金融危机过后的中国市场，一跃成为全球{zd0}的汽车产销国，但今年以来产销压力开始显现，2月份，国内汽车产销环比下降超过25%，目前汽车表观库存达到19万辆，压力开始有所显现。美国方面，一年多来，唯独去年8月份政府“以旧换新”政策刺激了一下车市，当月销售超过100万辆，近几个月持续维持在70万辆的低位水平，据此分析国际汽车行业的复苏道路还十分漫长。作为国内轮胎行业，形势更加严峻，由于美国特保案的影响，国内轮胎月产量自2009年9月份的6000万条逐步下滑至2010年2月份的4500万条，轮胎企业受困更压制了天胶的需求。在目前复合胶成本高企、国产标胶价格居高不下的情况下，下游轮胎企业的毛利率下滑是不争的事实，进而进一步压制胶价格上行。3，进口胶较沪胶升水，沪胶进一步上行阻力重重。近期进口胶外盘报价炒高至4000美金以上，以复合胶零关税作统计参考，目前的进口胶价成本接近26300元/吨，成为沪胶价格进一步上行的上档阻力位。从历年复合胶与沪胶对比分析，当进口复合胶较沪胶存在升水条件时，沪胶下跌的概率扩大，而当前情况与2008年那波金融风暴来临之前极为相似，胶价快速度回升，在基本面并未xx复苏的情况下，资金的炒作使得胶市泡沫越来越大，但当前的期现价差还没有产生让现货企业介入套保的强吸引力。总之，目前沪胶市场在房地产政策打压、国储抛胶以及新加坡、日本交易所调查天胶等利空因素压制下难以上行，预计短期仍将维持弱势格局。沪胶1009今日会开盘于24600附近，日内运行区间24600-24000。如果上行破24800，空单先出场回避！
铜
上周受高盛欺诈门事件和中国房地产利空政策打压的影响，沪铜周一跳空下行，周二至周五整体呈现横盘整理。主力1007合约周一开盘于61150元，周五收盘于60600元，周下跌1750元，跌幅2.81%。从基本面看，国务院近期连续出台房地产调控政策，对基本金属走势造成利空冲击。4月15日，提高二套房贷首付比例和利率；4月17日，收紧三套以上房贷；4月19日，住建部发文要求未获预售许可禁收定金，严打捂盘惜售；4月20日，银监会日召开会议要求，严限各种名目的炒房和投机性购房。政府短期频出调控政策，主要是针对前期一些城市房价过快上涨，涨幅过大。调控的主要是高房价，是为了遏制房价过快上涨，从某种程度上也只是针对商品房的调控。此次政府对房地产的调控短期会对金融市场形成一定影响，特别是对市场心理的影响，会令基本金属价格出现短期调整。长期而言，还要看是否有更严厉的调控政策出台。国际上欧盟统计局22日宣布，将2009年希腊政府财政赤字占国内生产总值的水平由原来估计的12.9%上调为13.6%。与此同时，国际评级机构穆迪投资服务公司将希腊主权债务评级从A2下调至A3，希腊债券利率随即飙升。希腊总理帕潘德里欧于4月23日正式致函请求欧盟与国际货币基金组织启动总额为450亿欧元(600亿美元)的紧急救援计划。同时向国际市场传递希腊将捍卫欧元稳定的信号。希腊正式求援的消息令美元对欧元汇率走低，目前鉴于该项救援计划还面临很多不确定性因素，欧元区仍然存在压力。进出口方面，中国海关总署周三公布的数据显示，中国3月精炼铜进口为337,125吨，较去年同期增长13%。3月精炼铜进口较2月的220,530吨增长53%。数据并显示，中国1-3月精炼铜进口为754,994吨，较去年同期增长0.8%。市场担心中国3月精炼铜进口大增50%以上可能出现供应过剩局面。中国一季度基金属需求虽强劲，但累积的高位金属库存不太可能大幅减少。因此预计中国2010年基金属进口将明显下降，国内需求增量将通过市场外的金属库存予以满足。由于沪铜不再继续保持与LME期铜的较高价差，进口吸引力将减弱。中国精炼铜进口增量可能归因于未来需求回升的心理预期。中国6月可能推出的废铜进口更严格政策，可能将xx焦点从精炼铜上转移，这不利于铜价走势。总之，中国政府出台新招以遏制房地产过热发展和希腊财政体制恶化的影响，引发市场对铜需求的担忧和对前景的不确定，限制了价格的反弹空间。从技术上看，周一跳空低开后期价走势受制于60日线压制，整体呈现横盘整理，短线继续测试均线压力。近期来看，由于整体市场情绪依旧偏于谨慎，短线铜价回调走势还将继续维持。操作上建议逢反弹寻找建空机会，前期高位空单继续持有。沪铜1007今日会开盘于61050附近，日内运行区间61000-60000.
A1101；
美豆走强带动国内豆类期货价格震荡盘升。大豆、豆粕、油脂等品种轮番走强。不过相比较而言，大豆高位滞涨状况较为明显。受外盘提振，连豆主力1101合约上冲4000元关口，但该位置遇到较强阻力。国内短期供应压力较大仍是制约大豆价格上涨的主要因素。数据显示，3月进口大豆400.87万吨，环比增加35.93%。商务部预计4-6月份月度进口大豆数量将保持在400万吨以上。国内大豆供应压力较大，同时收储政策即将到期也增添了不确定性。后市xx外盘及东北地区天气能否为大豆提供持续支撑。今日短期压力4003支撑3980。M1101今日短期压力2932支撑2908。
Y1101；
上周豆油受到大豆、豆粕上涨带动先抑后扬。首先，美豆价格上涨为市场带来提振。其次，国内政府继续收紧豆油进口，对国内油脂市场利多。另外，当前国内进入油料消费旺季以及菜籽油、棕榈油等替代品供应量下降共同推高豆油期货价格走高，国内油脂市场短期内可能维持高位运行格局，但上涨空间受限。主要是国内油脂供应充裕的基本面将限制豆油价格后市上涨的空间，多头谨慎对待。今日短期压力8000支撑7900。
L1009；
随着国内LLDPE新增产能的逐步释放，现货市场供应继续增加。镇海乙烯已经成功开车，该装置LLDPE年产能为45万吨，另外中海壳牌也将于4月底完成扩能检修正式开车。而4月底开始下游需求将进入传统淡季，在需求面呈现旺季不旺而市场供应不断增加的情况下，LLDPE市场后期走势存在较大阻力。不过，近期国内石化厂家挺价意向较强，可在一定程度上限制市场下行空间。今日短期压力11650支撑11540。
AL1007沪铝；
国内铝冶炼企业生产热情较高。国际铝业协会20日报告显示，全球3月份原铝产量稳步增长，达到204.5万吨，环比增长了13%，中国原铝产量所占比重依然较大。在国内需求未能有效跟上情况下，SHFE铝库存呈现连续13周上涨趋势，对国内铝价构成较大压力，从盘面看，沪铝延续弱势回落态势，价格反弹较为乏力表明市场动能不足，后期走势不容乐观。今日短期压力16680支撑16550。
RB1010；
钢价上涨过快，已经给国内经济造成了负面影响，短期内市场需求很难再有增长。同时，一季度粗钢产量1.58亿吨，创出历史新高，产能过剩的隐忧仍然不能忽视。长期来看，钢价上涨空间不大，回调的需求较明显。因此螺纹钢目前已缺乏上升动力，价格将继续保持疲软状态。今日短期压力4750支撑4700。
银河期货济南营业部