一、钢材市场主导价格运行的主体因素没有改变

　　1.成本推动

　　截至目前，三大铁矿石巨头已宣布与日韩企业达成105美元/吨的季度定价协议，涨幅在90%以上。4月16日，国内有媒体称，国内部分中小钢企与三大矿商达成临时定价协议，涨幅在86%以上。从{zx1}现货铁矿石报价来看，当前现货矿价格较去年同期已上涨{bfb}以上。整体来看，长协矿机制已被打破，铁矿石定价机制向短期和现货定价过渡已大势所趋。为何能促使三大铁矿石垄断寡头涨价得逞，根本的原因在于强劲的铁矿石需求。随着全球经济开始从危机中缓慢复苏，全球钢铁需求也从去年下半年开始转为复苏。据了解，今年韩国将增加铁矿石需求近千万吨，除中国以外的国家，今年铁矿石需求预计增7000万—80000万吨；中国今年粗钢产量按行业预计6.3亿吨计算，将增加9000万吨铁矿石需求。那么全球今年铁矿石需求将增1.5亿吨以上，而除三大矿山外的其他矿山短期难以大幅增产。另外，港口拥堵也是一大问题。因此，铁矿石强劲需求促使矿山大幅提价，而这一趋势在短期内难以改变。除铁矿石外，焦炭市场销售良好，价格也是易涨难跌，如华东地区焦炭市场二级冶金焦出厂含税主流价位维持在1900元/吨。

　　目前，钢材市场呈现原料价格高企、钢厂不断调高产品出厂价的格局。而在此背景下，成本抬高将给钢材价格带来长期支持。

　　2.需求增长

　　国际钢铁协会4月20日发布报告称，今年全球市场的钢铁表观需求预计将较2009年增长10.7%，钢铁需求上升主要受巴西、印度及中国等新兴经济体经济快速增长的推动。全球钢铁需求复苏，也意味着今年中国钢材出口较去年将会有较大的提升。工信部{zx1}公布的数据显示，我国一季度累计出口钢材871万吨，同比增长69.5%，一季度我国钢坯、钢材进出口相抵后折合粗钢净出口474万吨，环比增长12.2%。

　　而今年更大的需求仍然在铁路、公路、基础建设和房地产建设方面。一季度我国固定资产投资增长加快，全社会固定资产投资28129亿元，同比增长28.8%，比上年同期加快4.2个百分点。今年固定资产投资仍是拉动经济的重要力量，特别是高速铁路、高速公路和基础设施的建设力度不减，如全国有22个城市建地铁，并成为钢材重要需求点。一季度全国房屋施工面积和新开工面积均创新高，房地产投资的大幅增长，也成为钢材特别是建材需求增长的重要一极。因此，从固定资产投资中铁路、公路、基础建设和房地产投资增长来看，今年钢材特别是建筑钢材需求仍会保持增长态势，这也是市场一段时间来高库存下仍然持乐观心态的重要原因。此外，今年还有建材下乡刺激政策，这又是钢材需求增长的一个亮点。

　　3.流动性相对宽松

　　今年国家货币政策基调的确比去年有了变化，去年为了保增长，采取“超宽松”货币政策，放贷近10万亿元。而今年的经济目标是稳增长，自然货币政策跟随调整为适度，并明确表示会动态调控。从一季度中国人民银行的货币政策来看，央行已经进行了动态调控，因此，今年为了管理通胀风险，货币政策的基调为动态调控勿庸置疑，但也只是动态调控，并不会大幅采取收紧政策，年初央行制定7.5万亿元xx目标，就这一数字来看，加上去年放贷的量，市场流动性仍然会呈现相对宽松局面。

　　由于钢材的金融属性逐步增强，特别是流动性宽松局面下，金融属性更明显，也自然给钢材市场以及钢材价格带来影响。实际上，宽松的流动性，为钢材市场增加了隐性需求，正是有了去年天量xx投放，才有天量的库存囤积，正因为流动性宽松，钢铁企业可以较为宽松的从银行取得xx，在对今年钢材需求看好的形势下，贸易商大量囤货。今年总量信贷在7万—8万亿元，对钢材市场来说仍然会呈现资金相对宽裕的状况，隐性需求仍会存在并维持。

      二、房地产调控带来短线调整

　　国务院近期连续出台房地产调控政策。4月15日，提高二套房贷首付比例和利率；4月17日，收紧三套以上房贷；4月19日，住建部发文要求未获预售许可禁收定金，严打捂盘惜售；4月20日，银监会日召开会议要求，严限各种名目的炒房和投机性购房。政府短期频出调控政策，主要是针对前期一些城市房价过快上涨，涨幅过大。调控的主要是高房价，是为了遏制房价过快上涨。从某种程度上也只是针对商品房的调控。而今年政府在加大廉租房、经济适用房的建设，这将消化商品房可能在后市因调控政策影响的下滑。再者，商品房的施工和开工面积一季度都创新高，当前很多楼盘处于在建中，开发商不会因为调控政策而停工。因此，即使政策的影响也只是影响后续要开工的项目，在一段时间内，建筑钢材的需求并不会受到很大影响。笔者认为，此次政府对房地产的调控短期会对钢材市场形成一定影响，特别是对市场心理的影响，会令钢材价格出现短期调整。长期而言，还要看是否有更严厉的调控政策出台。

　　综上所述，虽然近期出台的针对高房价的调控政策会对钢材价格形成短期调整影响，但随着钢材季节性消费旺季的到来，需求的启动开始消化库存，加上今年需求继续增长，以及铁矿石、焦炭等原材料价格走高令钢材成本抬高，这均对钢材价格走势形成支持和推动，中长期钢材价格预计将呈现波浪式振荡前行格局。针对沪钢期价而言，10月螺纹期价短线回调空间预计有限，下方4680—4700元/吨有较强的技术支撑，调整充分后，预计将回到上升通道。