公司是我国生产规模{zd0}的双向拉伸聚炳烯（BOPP）薄膜生产基地中心,拥有十多条国际先进的生产线及全国{wy}的双向拉伸尼龙（BOPP）薄膜生产线。公司偏光膜、电池隔膜、电容器薄膜等产品经过近年来的技术攻关、配方改善、设备调试等一系列工作的落实开展,已形成规模化的产出,成为了公司的"明星级"产品。"差异化"产品的成功开发使公司产品向高分子新材料方向迈出的重要一步,不仅为公司短期的业绩改善带来了良好的效益贡献,同时为公司确立今后的产品结构升级方向、全面推进"差异化"战略实施提供了良好的示范效应。
公司于2006年2月与比亚迪香港有限公司共同出资组建佛山市金辉高科光电材料有限公司,主要生产锂离子电池隔膜,用于新能源汽车电池,成为新能源的一支新军。该合资公司2007年实现净利润1977万元,2008年净利润3436万元,业绩增长迅猛,2009年10月再度增资扩大产能。在电动汽车大量推广的背景下,公司业绩有望出现爆发性增长。另外,随着全球经济初步呈现"回暖"的迹象,公司经营状况较去年有所改善。在新的管理团队的领导下,公司全体员工齐心协力,把握机遇,积极化解种种不利因素所带来的沉重压力,业绩呈现逐季回升的势头,终扭亏为盈。
二级市场上,该股沿一大上升通道震荡上行,目前股价在接近通道下轨处企稳反弹,昨日收出一红十字星,今日更跳空高开,股价安全边际较高,投资者可以逢低xx。（华基、国券）
公司是全国大型的豆奶粉生产企业和国内{zj1}核心竞争力的营养麦片生产企业之一,主要从事大豆及谷物类营养饮品的研发、生产和销售。公司致力于向公众提供有益健康、营养均衡的食品,主要产品为豆奶饮品、麦片以及其他谷物类冲调饮品。作为大豆蛋白饮料及谷物类冲调饮品行业的{lx1}企业,公司建立了较完善的采购和生产体系以及营销网络,具备业内{lx1}的产品开发能力,拥有稳定的客户群体。在豆奶粉领域,公司的产销增长速度明显快于行业平均水平并继续保持快速增长势头。生产的黑牛牌豆奶粉为中国xx产品,黑牛商标为xxxx商标,"黑牛牌维他命豆奶粉"被中国绿色食品发展中心许可使用绿色食品标志。
公司募投项目建成投产后,豆奶粉产能将在现在35090吨的基础上增加22320吨,液态豆奶在现在19805吨的基础上增加79200吨,麦片在现在8100吨的基础上增加6660吨,明显缓解公司豆奶粉和麦片业务的产能不足,并满足双蛋白液态豆奶的产能需要。预计公司2010、2011年销售收入将分别实现24.57%和45.20%的增长。未来有较高的成长性。
价值研判:二级市场上,该股上市后受到资金热情追捧,上市首日涨幅超{bfb},在经过两三日的调整之后,近两日再度放量拉升,考虑到次新股的最近的表现,该股后市仍有望强势,激进投资者可以适当xx。（融证、江券）
产业链一体的钨xxxx。公司作为国内钨xxxx,也是全球{zd0}的钨生产企业,在钨深加工领域具有优势,公司的核心竞争力主要有三方面:
1)一体两翼,产业链完备。经营模式以钨钼金属为主业,以能源新材料和房地产业务为辅助全面发展。公司拥有采选冶及深加工上中下游一体的完整产业链;
2)产品市场占有率高。公司产品涵盖钨产业链中初中级产品及深加工产品,钨钼产品生产与出口居全国{dy},钨钼丝产销量占全国60%以上,年出口量占全国35%以上,新能源材料产品产销量居国内前三位,其硬质合金产量位居全国三甲;3)公司充分利用中国的钨、钼、稀土的资源优势,通过硬质合金和钨钼深加工产品的快速发展把公司做强,通过能源新材料产业链的形成和产销量的增长把公司做大,发展前景值得期待。
钨行业整体向好,钨价进入上行通道。中国占全球钨资源储量的近70%,占全球钨供应量的近80%,但由于中国钨品出口以初中级产品为主,并未享受垄断性资源带来的垄断利润。在钨战略意义日益凸显的今日,中国对钨资源采取保护开采的策略,与此同时不断提高钨产业集中度,因此全球钨市场呈现供应有序收紧的局面。在国内外经济企稳,钨需求也不断升温,全球钨行业整体向好,钨价步入上行通道。自年初以来钨精矿和APT价格分别上涨了8.9%和8.2%。
主营业务稳步增长。公司钨钼金属业务在钨行业整体向好的形势下产销量和价格快速回升,同时高附加值的硬质合金产品产量在2010年将有较大突破,钨金属业务盈利有望快速回归;公司能源新材料产品主要是电池材料,目前生产状态处于供不应求的状态,同时公司依托龙岩稀土矿正在建立稀土工业园,打造稀土冶炼、深加工和应用为一体的稀土产业生产线,发展潜力非常值得期待,将成为公司盈利新的增长点;公司房地产业务由于2010年进入结算期的楼盘较少,收入将有所下滑,而在2011
年由于结算的较多房地产业绩较为可观。
投资建议。我们给予厦门钨业"推荐"的投资评级,预计公司2010年-2011
年EPS分别为0.34元和0.62元,对应目前股价的市盈率为62倍和34倍。鉴于公司资源和技术优势明显,资源增长潜力十分巨大,并且目前金价维持高位运行给公司带来xxxx,另外国家对锑钨稀有金属的保护性政策也决定了公司将充分受益于这一行业利好,我们十分看好公司的发展前景。（长证、中证）
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