600487，亨通光电
一  ：光纤
   09年光纤和光缆价格恢复性上涨11％和7％到，随着产能的扩张预测10年价格将保持平稳，
2009年9月底,新增的3个光纤拉丝塔将投入运作;四季度将再增加3座拉丝塔,到年底公司将拥有12座拉丝塔,
光纤产能达到1200万芯公里,比2008年底增加100％。2010年比2009年光纤产能还将有较大增幅，利润预测有30％以上的提升

二  ：预制棒项目
  光纤光缆行业竞争将于2010年底转向预制棒的竞争， 预制棒，光纤，光缆的利润比是7：2：1.
目前,公司光纤预制棒试生产进展良好,预计2009年产量达到30吨左右;2010年达到100吨,
可以生产300万芯公里光纤,自产光棒可以满足1/4的光纤需求。光纤预制棒目前70％以上依赖进口,
价格在170~180美元/公斤;国内光纤预制棒生产成本约为100美元/公斤。按照2010年100吨产量估计,
光棒项目可以贡献利润4000万元,增厚每股收益0.20元左右。产能将逐年增加，利润相应提高

三  ：海底复合缆
   本项目为新建项目，主要产品为110～500kV 特种高压、超高压交联电缆、
特种光电复合海底电缆、海底电力电缆、海底光缆，分二期实施。光电复合海底
电缆主要用于大陆与海岛、海岛与海岛、大陆与海洋石油平台、石油平台与石油
平台之间传输强大电能或传输光通信信号用。根据可行性研究报告，本项目建成
后预计可实现年平均销售收入20 亿元左右，年平均利润总额2 亿元左右，海缆毛利率在30％左右。
全部，投资回收期约5 年（含建设期）。”预期年平均利润2亿，这是个何等的概念？
2亿利润/2亿（注入后总盘子）=1元的每股收益，

四  ：特种电缆项目
  在扩大内需策和刺激经济一揽子计划的推动下，作为{gjj}重点高新技术企业，
亨通切实加强自主创新，调整产品机构，努力开拓市场。我们一期投资了2个亿生产风能、
核电、船用等科技含量高、附加值较大的特种电缆，2010年将实现近10个亿的销售。
（2009年11月05日 16:47:16 　来源：新华网 ）

五  ：资产注入后
  亨通光电集团资产注入有利于增厚上市公司业绩。注入资产1）亨通线缆主要经营通信电缆、
特种电缆、铁路信号电缆和汽车电线等，2008年及2009Q1净利润为1671、1371万元，2）
亨通电力电缆主要经营1000kv及以下裸电线、35kv及以下电力电缆、阻燃耐火软电缆、
架空绝缘电缆和控制电缆等，2008年及2009Q1净利润为3130.5、1726万元。
重组完成后上市公司总资产将从重组前的22.68亿元上升至46.7亿元，将增厚2009、
2010年EPS近0.2元。我们认为此次重组也预示着亨通光电未来将成为集团全部线缆业务的主要载体

,预测公司09-11 年EPS 为1.1 元、1.5 元和2.1 元;考虑到非公开增发后的资产注入,则10-11 年EPS 提高到1.46 元和1.51 元（按09 年底完成资产注入测算）。三个月目标价：52－55元。