一、市场热点解读与机会提示

1、 市场预测：亚洲股市受中国A股暴跌拖累全面下跌，但是隔夜美国股市却低 开高走出现反弹，为今天A股反弹创造一线机会。而美元冲高回落，也为昨天暴跌的 资源类股票反弹创造条件。昨日A股终于放弃抵抗，在地产、银行等蓝筹股跳水拖累 下，出现暴跌，创下2010年的{zd0}跌幅，根据以往A股市场暴跌后的表现判断，今明 两天大盘或有反弹，但趋势破坏，近期行情看淡，建议反弹减磅，休息等待下轮机会 。
2、 热点预测：   

1）、国务院农业会议，利好农业公司，农业类股票或有表现。

2）、当前资金匮乏，小市值股票依旧是反弹中{sx}，特别是科技类、新能源类股票值得关注。 (张鲁东)

3、投资要点

1）、国务院部署进一步扶持农业政策措施。国务院总理温家宝19日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步扶持农业生产的政策措施。一是实施冬小麦弱苗施肥、西南旱区覆膜种植和东北水稻大棚育秧补助。中央财政按每亩10元的标准，对全国11个冬小麦主产区5300万亩弱苗麦田给予补助。二是增加高产创建补助。中央财政在已安排6亿元高产创建专项资金的基础上，再增加5亿元。新增资金向水稻尤其是东北优质粳稻产区倾斜。三是继续实施油菜子临时收储政策，收储价格由每斤1.85元提高到1.95元。四是增加农机具购置补贴资金。中央财政在今年已安排145亿元农机具购置补贴资金基础上，再增加10亿元，重点支持西南和北方地区机耕机播，加快春播进度。五是实施新疆内蒙古冰雪灾区牲畜饲草料补助。六是落实冻猪肉收储计划，加快猪肉收储进度。七是充实和完善中央水利建设基金。神光认为，加大对三农扶持力度是中央一贯政策，目前实施的补贴、补助等政策将继续加大政府财政支出，上述投入能否有相应产出仍值得期待。事实上，进入2010年，我国各地自然灾害增多，在一定程度上影响农业耕种，或直接影响今年粮食收成，我们担心如果出现粮食欠收现象，直接或间接推高CPI，给政策调控带来难度，防通胀或将成为下半年政策主线，

2、房地产市场风声鹤唳。住房城乡建设部近日发出《关于进一步加强房地产市场监管完善商品住房预售制度有关问题的通知》，要求商品住房严格实行购房实名制，认购后不得擅自更改购房者姓名。各地要严格商品住房预售许可管理，合理确定商品住房项目预售许可的{zd1}规模和工程形象进度要求，预售许可的{zd1}规模不得小于栋，不得分层、分单元办理预售许可。我们认为，政策密集出台对于房地产市场构成重大打击，随着消费税在部分地方推行，也将增加政策调控的力度。二进市场上，招、宝、万、金等一线地产股再次破位，大部分个股已经跌去了去年8月份以来65%以上的涨幅，技术上看向下调整并没有完成。

3、两市融资融券交易总量已达约1.8亿元。截止上周五，沪深两市融券余量金额达到129.6万元，比前一个交易日骤增2.5倍，两市融资融券交易总量已达约1.8亿元。根据交易所披露的交易明细，中国平安、中国联通、工商银行、金钼股份、招商地产、太钢不锈等个股仍是部分投资者的做空标的，融资交易方面，中国平安、贵州茅台、冀中能源、中信证券、招商银行、长江电力、大秦铁路、兴业银行、中煤能源、五粮液等融资余额居前。我们认为，由于指数期货推出后作空赚钱效应比较明显，这使投资者融券积极性有所提高。此前我们的观点指出，一旦作空赚钱逐渐形成一种效应，这会加大市场压力，而要扭转目前空头占上风的局面，仍需要大盘指标股集体走好，从蓝筹股的估值等基本面情况看，其实有这个潜力，但是从股价行为上看，蓝筹股不作为且集体上涨还存在一定难度，还需要继续观察。

4、市场反应过度，短期内需要修复。神光认为，周一沪深股市出现黑色星期一，是国内外各种利空因素综合影响的结果，如果不是指数期货推波助澜，A股未必有如此大的跌幅。不过随着期指合约与沪深300指数价差再次缩小，利用期指作空的空间逐渐减小了。从全年资本市场运行态势看，企业融资仍是首要任务，所以A股未必出现系统性调整行情，即大盘调整空间是相对有限的。我们还是坚持原有观点，在行情出现调整后不要过分悲观，沪深300指数在3100点、上证综指在2900点一带，作多风险要远小于作空风险。随着指数快速下移，目前投资策略更应该侧重个股选择。（刘海杰）

二、 当日个股信息精粹

一）、公告点评：招商证券（600999）一季度净利增五成

事件：公司发布一季报及年报。

神光分析：

1、招商证券2009年实现净利润37.28亿元，同比大增84.48%，基本每股收益1.14元，公司拟每10股派发现金红利5元。经纪业务方面，招商证券2009年共实现营业收入52.77亿元，同比增长50.58%。资产管理业务方面，招商证券2009年实现营业收入15.72亿元，同比增长98.14%。投资银行业务方面，招商证券2009年实现营业收入9.26亿元，同比增长318.34%。

2、公司2010年一季报显示，招商证券今年1-3月实现净利润7.8亿元，同比增长47.51%，基本每股收益0.22元，净资产收益率为3.4%。投资银行业务是招商证券一季度业绩增长的主要贡献者。由于公司保荐和承销业务规模大增，今年1-3月，招商证券承销业务实现净收入3.86亿元，同比暴增9193.63%；保荐业务实现净收入3393.8万元，同比大增1596.92%。按照目前市场情况，预计公司2010、2011年动态PE为：23倍、21倍，估值基本合理。（于洋）

二）、公告点评：商业城（600306）业绩扭亏为盈

事件：公司公布2009年年报。2009年，公司实现营业收入155,611万元，比同期175232万元减少19621万元，下降幅度为11.20%；营业利润实现466万元，比同期-2009万元增加2175万元，增长幅度108.26%。净利润实现224万元，比同期-2167万元增加2391万元，增长幅度110.33% 。

神光分析：

1. 平效考核，品牌汰换机制显成效。各经营公司始终把“平方米创效”作为经营工作的指导方针，并根据经营商品属性和所在区域，将经营目标层层分解、落实到各卖区、到各柜组、到每个月、到每一次活动。对计划的完成情况进行实时监督，并重点强化对供应商、卖区长和员工销售业绩、创利水平的考核，对销售业绩不佳、品牌定位低，达不到平效指标的品牌进行了淘汰，引进符合商业城定位、具有一定知名度的品牌。通过淘汰调整，为完成毛利计划奠定基础。

2. 财务分析：1）报告期应收款项占总资产的比重较2008年上升32.46%，主要是其他应收款增加所致。2）报告期长期股权投资占总资产的比重较2008年减少36.56%，主要是转让盛京股权所致。3）报告期销售费用较同期减少23.51%，主要是营业收入减少所致。4）报告期管理费用较同期增加59.78%，主要是核销职工安置费用所致。5）投资收益14750万元，主要是转让盛京银行股权产生收益10350万元及盛京银行分红2400万元。

3. 公司10-11年动态PE分别为30X和24X，估值基本合理，可关注公司成长性的可持续性。（林乔松）

三）、公告点评：鞍钢股份（000898）上调5月钢价

事件：公司4月19日发布5月钢价政策

神光分析：

1、鞍钢的调价仍然是以市场需求为基准。线材上调500元/吨，热轧品种上调300元/吨，中厚板上调450元/吨，冷轧价格维持4月不变。鞍钢钢价调整每月中旬集中一次性发布。鞍钢这次上调钢价仍然是对于包括铁矿石、焦炭成本价格上涨的消化。铁矿石现货品位63.5%的印度粉矿到岸报价达180美元／吨，离2008年二季度时创造的200美元／吨左右的历史记录已不远。

2、市场对公司提价已有预期。上周国内共有40家螺纹钢和线材生产企业上调了出厂价格， 4月13日武钢主要品种普调500元/吨，市场对鞍钢、河钢以及沙钢价格上调已有预期。宝钢预计今天，最迟到本xx调价，预计5月份会明显上涨。以目前钢材现货价格计算，各个钢厂仍然维持了300-400元/吨的利润。

3、持续上涨的钢价已经使得下游的需求承受太大的压力，目前钢材采购热情已经受压制，供需双方已经处于矛盾胶着状态。而且提价对钢厂铁矿石谈判不利。预计鞍钢股份09-11年市盈率为69倍、15倍、14倍，2010和2011年估值不高，逢低可以关注。（张生国）

四）、公告点评：浙江阳光（600261）中标 2010年国家高效照明产品推广项目

事件：由国家财政部经济建设司、国家发展和改革委员会资源节约和环境保护司共同委托中国电子进出口总公司进行的 2010 年“高效照明产品推广项目”招标工作正式公示中标结果，浙江阳光以综合评分{dy}名中标 7 个包项目，其余两个包分别位列第二名和第三名。

神光分析：

1、本次“高效照明产品推广项目”招标共 9 个包，浙江阳光参与了全部项目的投标，中标7 个包。国家“高效照明产品推广项目”已经开展三年，公司实现了招标“三连冠”。在前两年的推广中，公司实际推广数量也位列{dy}名，加强了阳光品牌的市场影响力。国家继续通过财政补贴方式支持高效照明产品替代在用的白炽灯和其他低效照明产品，加快高效照明产品的推广使用。在补贴方式上，仍然采取间接补贴，由财政补贴给中标企业。

2、2009年公司共销售节能灯2亿只、灯具1860万套，未来公司有望形成xx节能灯、LED灯及灯具、大功率荧光灯及灯具的产品格局，打破增长瓶颈同时大幅升级产品结构。LED占比有望达到40%以上。

3、浙江阳光的LED、金卤光源等产品首次亮相上海世博会，浦西世博轴、世博文明馆、世博博物馆等场馆都大量使用了浙江阳光的照明产品，受到世博会组委会和安装单位的好评。2010年{dy}季度预计实现的归属于上市公司股东的净利润较2009年同期增长约{bfb}-150%。目前公司股价对应09、10、11年市盈率分别是47倍、38倍、23倍，公司成长性突出，时间可以xx高估值，值得长期关注。（靳文云）

五）、公告点评：福星股份（000926）2010年一季度业绩同比大增

事件：福星股份发布2010年一季度报告。

神光分析：

1、公司2010年一季度营业收入同比增长15.6%，净利润同比增长267.4%，每股收益为0.20元。公司预计2010年半年每股收益为0.34-0.44元，同比增长70%-120%，2010 年半年度公司业绩同比大幅上升，主要系2010 年{dy}季度内公司以大宗交易方式出售了风神股份990 万股股票取得的投资收益，且房地产业商品房销售结算品种、结构发生较大变化，主营业务利润率有一定幅度的增长所致。

2、预计目前股价对应的10-11年PE分别为13倍、10倍，估值低，国务院的房地产新政是遏制房地产过快上涨，促进房地产的平稳健康发展，市场对房地产股太悲观，反而是逢低吸纳的机会。（景俊士）

六）、公告点评：永鼎股份（600105）净利同比增438%拟每10股送2股转2股

事件：公司公布年报，实现营业收入156541万元，同比下降6.91%，实现归属于上市公司股东的净利14223万元，同比增长438%

神光分析：1、2009年随着中国通信建设深入发展，光进铜退趋势不可你逆转，公司抓住机会，实现线缆板块的快速发展；公司地产板块09年得到快速发展；医院板块，09年公司紧紧围绕以病人为中心，外树形象、内强素质，开展一系列公益性活动，赢得百姓的信任，创建了医院声誉，医院发展呈现良好势头。

2、期内公司在营业收入同比下降的情况下实现营业收入大幅增长，主要因为公司获得投资收益11626万元，公司投资股票公允价值变动产生收益同比增加。

3、公司目前股价对应09-11年每股收益为28倍，34倍，30倍，估值偏高。（俞宁波）

七）、公告点评：獐子岛（002069）半年报预增250%-300%

事件：獐子岛（002069）发布2010年一季报称，1-3月实现营业总收入4.03亿元，同比增长65%；实现净利润9450.63万元，同比增长392.23%；基本每股收益0.21元。公司同时预计上半年净利润同比增长250%-300%。上年同期净利润4020.92万元。另外，公司公告拟发行5亿元短期融资券。

神光分析：

1、公司一季度业绩同比环比均实现增长。公司2009年实现每股收益0.91元，其中四个季度分别为0.08元、0.09元、0.37元、0.36元，今年一季度在10转增10股之前每股收益0.42元，自09年下半年以来公司业绩明显好转。

2、公司今年上半年预计每股收益0.31-0.36元（10转增10股摊薄后）。业绩增长原因主要是，由于市场需求持续回暖、公司主要产品销量同比大幅增长、销售价格同比明显改善、毛利率大幅提高，同时去年上半年业绩基数较低。

3、公司主要产品品种包括虾夷扇贝、刺参、皱纹盘鲍和海胆，是目前国内{zd0}海珍品底播增养殖企业，独立开发海域养殖面积居全国同行业之首，其中虾夷扇贝底播增殖面积、产量居全国xx。公司拥有无法复制的资源优势，近年开始迈入黄金收获期，未来业绩有望快速增长，目前股价对应09-11年动态PE预计分别66、43、35倍，经过前期大幅炒作后，估值已经不便宜。(李金龙)

三、周边市场综述

0420周边市场综述：美国股市出现反弹  A股市场暴跌破位

美国股市: 美国股市并未受到来自亚洲股市“黑色星期一”的影响，19日低开高走。截至收盘，道琼斯指数收于11092.05点，上涨73.39点，涨幅0.67%；纳斯达克指数收于2480.11点，下跌1.15点，跌幅0.05%；标准普尔指数收于1197.52点，上涨5.39点，涨幅0.45%。

其他市场：欧洲股市三大股市19日继续小幅回落，其中英国金融时报指数下跌0.28%；德国DXA指数下跌0.30%；法国CAC40指数下跌0.41%。亚洲方面，中国A股受房地产政策影响，在地产、银行等指标股跳水拖累下，出现暴跌行情，上证指数最终收于2980.30点，连续跌破3100点和3000点整数关，下跌150.00点，跌幅4.79%；深圳成指由于地产银行权重较大，下跌更惨，跌幅达到6.22%，下跌过程中，两市成交量大幅放大至2789亿，较前一交易日放大886亿。受中国A股暴跌影响，亚洲其他股市19日全面下跌，其中日本日经指数下跌1.74%；台湾股市下跌3.17%；新加坡股市下跌1.54%；韩国股市下跌1.68%；香港股市低开低走，最终恒生指数以21405.17点报收，下跌460.09点，跌幅2.10%；香港恒生国企指数下跌303.62点，以12253.78点收盘，跌幅2.42%。

原油市场：由于高盛欺诈案阴影犹在，国际油价19日继续惯性下跌，截至收盘纽商所5月交割的原油期货报每桶81.45美元，下跌1.51美元，跌幅1.82%。

金属市场：由于美元冲高回落，伦敦商品期货市场金属价格19日涨跌互现，其中伦铝下跌2.36%；伦铜下跌0.51%；伦铅下跌0.44%；伦锡平收；伦镍上涨1.32%；伦锌下跌0.54%；纽约商品交易所黄金期货19日探底回升，6月合约收报1136.5元/盎司，下跌0.4美元，跌幅0.04%，白银期货则上涨0.31%。

市场看点及{zx1}消息：

昨日市场看点：

1、欧美股市。经济数据方面，美国经济咨商局宣布，3月的先行经济指标指数环比增1.4%。据汤森路透集团的调查，经济学家对此的平均预期为增1.1%。今年2月指数的环比增幅由0.1%上修至0.4%。上述数据高于市场预期，再加上美国证交会(SEC)针对高盛提起诉讼的决定，产生分歧，致使高盛股价转涨，并带动金融板块整体上扬，美国三大股指两个收涨。欧洲股市中受金属下跌影响，矿产股表现不佳，拖累欧洲股市继续下跌。

2、期货市场，19日美元指数冲高回落，报收于80.91点，下跌0.05%；商品期货市场原油价格继续回落，有色金属和贵金属有止跌迹象。国际海运干散货指数（BDI）连续四天小幅反弹，16日报收于3002点，下跌0.23%，海运市场依旧疲软。 (张鲁东)

四、风险提示 

一）、美尔雅发布控股股东股权解除冻结公告

公司控股股东3020万股股权解除冻结。

1. 湖北美尔雅股份有限公司（上海市场交易代码：600107）控股股东湖北美尔雅集团有限公司（以下简称“美尔雅集团公司”）及公司与GL亚洲毛里求斯第二有限公司（以下简称“毛里求斯公司”）借款合同纠纷一案，经湖北省高级人民法院（以下简称“湖北省高院”）民事裁定，准许原告毛里求斯公司撤回对公司起诉（上述事项本公司于2010年4月14日作2010002号公告）。

2. 根据已发生效力的湖北省高院[2007]鄂民四初字第6-4号民事裁定书，中国证券登记结算有限责任公司上海分公司依据湖北省高院[2007]鄂民四初字第6-29号协助执行通知书解除了美尔雅集团公司持有的公司30,200,000股限售流通股的轮候冻结。解除股票轮候冻结的手续已于2010年4月16日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕。

3. 投资者需警惕股权解冻后股东减持对公司股价造成的风险。（林乔松）

二）、天兴仪表注矿搁浅

天兴仪表发布终止增发公告。

车用零部件生产企业天兴仪表（深圳交易所代码：000710）今日发布终止增发的公告。在2009年10月21日公司发布定向增发预案，公司拟以10.68元/股的价格，发行不超过7000万股，用以购买灯塔矿业{bfb}的股权。

对于终止增发的原因，公司方面表示，由于拟注入的资产为矿山类资产，需办理相关手续较多，手续办理时间较长，且对灯塔矿业的审计、评估等工作影响较大，在较短时间内难以完成对该公司的审计、评估等工作；因此，公司不能在首次审议重大资产重组董事会决议公告日后6个月内发出召开审议重大资产重组相关事项的股东大会通知。（于洋）

五、金融工程研究

1、根据4月19日的收盘价预测，4月20日沪深300指数{zd0}波动区间为【3083，3270】，即单向{zd0}波动93点；上证综指的{zd0}波动区间为【2903，3057】，即单向{zd0}波动73点。

周一市场直接低开50点左右，在技术上找到暂时支撑，不过仅仅维持了一上午的时间，下午在大盘股尤其是地产股的汹涌卖压之下指数节节走低，盘中毫无反弹，截至到收盘，竟然跌去150点，并且比支撑位还低100点，这在历史上是很少见的，按照历史规律来说的话，后市一般是要反弹的，当然如果反弹幅度不大的话，指数还要再下一个台阶整理。

周一的下跌技术上来看有点像“2007.5.30“，不过那次在暴跌之后选择向上突破，而本次未必吧,当然这也是目前的一点希望之处。

2、H指数为0.6033。

3、大小盘风格指数为1.881。单日来看，大盘股跌幅比较大，这也是不常见的，当然这是由于地产股的原因导致的。理论上来说的话，本次反弹的时候大盘股理应反弹的比较快才对。(丁帅）

六、神光启明星主力资金动向跟踪

在Level2行情下，通过逐单分析的盘口还原理论，还原真实委托单并甄别主力资金，实时监控主力资金动向。

1、           板块资金

2、个股资金

(张林)