翻开华兰生物工程股份有限公司近日公布的2009年年报，年报显示，公司2009年实现收入12.2亿元，同比增长157%，实现净利润6.08亿元，同比增长225%，每股收益1.69元，每股经营活动现金流1.69元，净资产收益率37%，资产负债率7.74%。公司2009年以资本公积金向全体股东每10股转增6股派3元。
华兰生物收入和利润大幅增长，主要是甲流疫苗获得国家收储订单确认收入，血制品投浆量上升。疫苗业务：2009年公司共获得甲流疫苗收储订单 5225万人份，其中约2970万剂在2009年度确认收入。
18年锻造xxxx
◆国内xx上市的血液制品主营企业；国内xx通过血液制品企业GMP认证；
◆国内xx引进“全自动单采血浆机”进行血浆的采集；国内xx将“计算机指纹身份识别系统及远程网络管理”应用于单采血浆站管理；
◆国内xx开展“LOOK BACK”系统，保证投入生产的每一份血浆均安全、可靠；国内xx对人免疫球蛋白进行病毒灭活；
◆全球xx完成甲型H1N1流感疫苗全部临床研究并正式投入使用。
为什么华兰生物在机构和风投的眼中逐渐成为血液制品和疫苗行业双龙头？这或许可以从华兰生物成长历程中找到答案。
1992年，华兰生物的前身华兰生物工程有限公司以500万元资金注册成立，产品只有一个，就是从血浆中分离出的人血白蛋白。虽然在当时是新生事物，但公司在血液制品企业中并不引人注目，全国已有10多家同类企业，无论产品还是规模均无过人之处。
入行不久的华兰生物工程有限公司，果断作出令同行惊异的决策：从1994年起，每年拿出不低于年销售收入5%的巨额资金投入到新产品的研发，而且这项资金逐年递增。
从1995年华兰公司获得“人血白蛋白”生产文号，1996年华兰公司国内xx使用进口“全自动采浆机”采集血浆，1997年国内业界xx使用德国BOSCH公司全自动洗瓶xx灌装线进行制品的分装……到如今，华兰生物血液制品方面，无论是规模、品种还是市场占有率，华兰生物公司均稳居国内同行业之首；能从一袋血浆中分离出人血蛋白、人免疫球蛋白、人凝血因子Ⅷ等11个品种38个规格，是国内血浆综合利用率{zg}的企业。
2004年6月10 日华兰生物发行2，200万股，6月25 日上市。
发行价格15.74元，截至2009年12月31日，A股自发行首日起的复权收盘价为393元。在过去的5年内，公司股价{zg}涨幅达41倍。截至2009年底累计现金分红为1.58亿元。
上市5年来，华兰生物成长的稳定性十分突出。2004～2009年，公司资产总额由6.4亿元增至20.1亿元；销售收入由3.2亿元增至12.2亿元；利润总额由0.45亿元增至7.8亿元；销售收入和利润总额分别为上市当年的3.8倍和17.3倍。
上市5年来，华兰生物一直保持盈利记录，2005年至今，公司净利润增长均保持在50%以上，截至2009年12月31日，累计实现利润13.1亿元。在公司获得高速增长的同时，华兰生物先后4次派现共1.58亿元。另外，华兰生物共送转股5次实现股本扩张: 2004年度以资本公积向全体股东每10股转增5股派4元;2005年度每10股派现5元；2006年中期以资本公积向全体股东每10股转增5股；2006年度以资本公积向全体股东每10股转增2股；2007年半年度以资本公积向全体股东每10转2派2元，2007年度以资本公积金向全体股东每10股转增2股；2008年度以资本公积金向全体股东每10股转增6股。分红及扩股水平在国内上市公司中居于前列。
截至2009年12月31日，公司总市值200亿元。
浆站、疫苗、人才三手都要硬
持续重视血浆站建设
华兰生物今年年初发布的一则公告吸引了同行的注意力，公告中称已收到《重庆市卫生局关于核发华兰生物开县单采血浆站单采血浆许可证的通知》，公司子公司开县单采血浆站因达到卫生部《单采血浆基本标准》、《单采血浆站管理办法》和《单采血浆站质量管理规范》规定的执业登记条件，被获准执业登记并核发《单采血浆许可证》。
众所周知，血浆站资源一直都是血制品企业的核心竞争力，随着国家对单采血浆站的规范日趋严格，行业内血浆供给不足已经成为普遍问题。目前华兰生物拥有15个单采血浆站，数量位居行业{dy}。机构分析者预计，随着开县单采血浆站资格获准，其在重庆和河南还将获批新建5个以上单采血浆站，将进一步巩固华兰生物的xxxx地位。
目前，华兰生物在业界的血液制品龙头地位稳固，其已经具有年处理2500吨血浆的生产能力，在亚洲xxxx。同时，在华兰生物，一袋血浆可以生产出38个规格的11种产品，其产品规模亦稳居我国同行业之首，为国内血浆综合利用率{zg}的企业之一。
疫苗开发成绩显著
依靠自主创新，华兰生物10多年来历经了几次跨越性发展。据了解，在稳定血液制品龙头地位的同时，为实现技术和产业升级，2005年华兰生物果断转向，依靠自主创新发展生物工程疫苗产业。现在华兰生物掌握研发成功的疫苗有流感疫苗、乙肝疫苗、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗等10余个品种，成为新的利润增长点。2008年，华兰生物{sg}疫苗产品季节性流感疫苗上市，当年就取得国内企业销量{dy}的佳绩。
2009年，华兰生物xx拿到生产用毒株，并在{dy}时间内启动甲型H1N1流感疫苗研发生产。6月22日，华兰生物生产出国内首批用于工艺研究的甲型H1N1流感疫苗，同时进行了严格的生物、生化实验，以验证疫苗的安全、量效和时效等指标；7月，华兰生物生产的甲型H1N1流感疫苗在江苏省泰州市正式开展临床，成为全球xx进行甲型H1N1流感疫苗临床研究的企业；9月4日，华兰生物取得了国家食品药品监督管理局批准的甲型H1N1流感病毒裂解疫苗生产批件；9月8日，华兰生物首批甲型H1N1流感疫苗取得中国药品生物制品检定所的批签发合格报告；9月10日，华兰生物甲型H1N1流感疫苗按照国家工信部指示运抵指定地点并正式开始人群接种，成为全球xx正式用于人群接种的甲型H1N1流感疫苗。
同时，公司前瞻性地决策扩大流感疫苗产能，率先进行甲流疫苗的研发和生产，完成了国家35％的甲流疫苗生产任务，华兰生物疫苗品牌进一步打响，并获得国际知名度。由于华兰生物每年用于新产品研发的投入占销售收入的5%以上。公司后续疫苗产品梯队丰富，未来每年都会有新疫苗上市，例如四价流脑疫苗和汉逊酵母乙肝疫苗将会在2010年上市。
创新型人才队伍奠基未来之路
华兰生物作为国内血液制品、疫苗、基因工程等生物制品研究、开发和生产的重点高新技术企业和{gjj}创新型试点企业，目前“生产一代，储备一代，研发一代”的创新战略在公司已形成良性循环。近5年来，华兰生物的净利润以50%以上的速度递增，实现了企业转型升级和跨越式发展。究其原因，得益于它有一支创新型人才队伍。
为了给企业发展不断“加速”，华兰生物在人才队伍上的培养有三个要求：一是要富有开拓精神，二是要具有自主研发能力，三是要做到操作精良。目前，在华兰生物内从事科技研发的职工占比达43%，直接从事新产品研发的科技人员占职工总数的22%，具有高、中级职称的职工181人，这些都为华兰生物自主创新并xx行业发展奠定了坚实的人才基础。
“疫苗行业是竞争性行业，华兰生物厚积薄发，管理层优秀，产品线亦有长远规划，未来是疫苗xxxx的有力竞争者。”有人评价说。
在华兰生物身上，我们看到的是科技创新的巨大能力、强大动力和动人魅力。华兰生物坚持 “生产一代、储备一代、研发一代”的持续创新战略，坚持打造创新管理人才、创新技术人才、创新技能人才的复合型人才队伍，同时在不断践行体制机制创新与科学技术创新有机结合。
民营基金看民营之活力
最近创业板高价股层出不穷，我常常会被问起如何看待某股票位居第几高价股，或者怎么评价某股票市盈率已突破多少。这些问题的背后实际上是对基金投资如何看待一个公司的拷问。
在过去数年的投资实践中，我深有一些体会，看待一个公司，主要着眼点集中于商业模式和治理结构两方面。两方面都令人信服的就是好公司，但怎么样令人信服却是讲究多多。
先说治理结构。这里面主要是股权文化、经营层激励和制衡等问题。三年前，我走访一家上市公司的董事长，他介绍自己管理员工的做法，“员工毕业来到我这里，前三年就是给钱，帮他解决结婚买房等基本问题；后六年就是给位置，解决他精神层面追求的问题；再后面位置给不了了，因为总经理只能有一个，继续再给钱，又能管个五六年。这之后，他为企业服务的时间也够长了，再留就是感情了，要走就没有办法了。”三年来，我旁观着他一步步xx自己的承诺，心中颇为震撼。从业六年来，我问过很多企业领导类似的问题，所获答复鲜有此君般令人信服。和谐合理的股权文化很多时候是好公司的基石，这也往往成为我们喜欢上一个公司的{dy}个环节。
再说商业模式。我们所处的经济大环境一直在高速发展和大幅变化中，企业的经营业务和商业模式也在相应演变，核心竞争力也随着形成、演变并逐渐强化，这里面就存在一个理论与实践冲突的问题。很多直观上不过尔尔的公司，内里有着很多现实的门道，赚钱的很，教条式的否定时常犯错误。
伴随国家经济的不断发展，商业机会的出现时常是跳跃性的，身处{dy}线的上市公司更清楚钱是怎么赚到的，我们需要做的往往是理性的去倾听。我们遵循基本的商业理论的逻辑，但更尊重现实规则的威力。很多次，前者带给我的疑惑被后者来自实践的真知灼见一扫而空，而往往尊重现实规则威力的公司因为有别于粗浅的市场预期，成为好股票的概率就大的多。
无论是遵循基本的商业理论的逻辑的公司，还是尊重现实规则威力公司，两者都让我们夜夜安枕的公司，我们可以毫不犹豫的长期持有，成为组合的战略性资产。但这些资产一方面数量有限，一方面经常不便宜。还有一部分公司这两方面总是存在些不足，但处在积极变化过程中，我们也会组合型的持有，并随着进展做出甄别和调整。
汇添富民营活力股票型基金拟任基金经理
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