油脂                                       （数据来源：SHFE  单位：元/吨）

　 一季度GDP增速超预期但未明显过热，3月CPI环比下降通胀仍稳和。商品市场延续昨日的小幅弱势整理行情。油脂基本面消息较平静，盘面短线呈整理走势。豆油7700点附近、棕榈油6980-7000点位呈整理震荡，菜油仍维持在8200-8300点区间宽幅震荡。其次，因本周油脂行情走势疲软，市场交投显清淡，豆油、棕榈油成交量均有大幅下滑。
   国际市场
　　受技术买盘和潜在稳固需求推动，隔夜CBOT大豆期货市场涨至3个月高位，美豆5月涨15至984美分。目前阿根廷、巴西农户的新作大豆销售放缓，也支撑美豆冲高至980美分附近。继上周4月份供需报告后，市场消息相对平静，周度出口数据符合市场预期。美豆压力位985美分承压，若没有新消息面配合，进一步上冲动能不足。
　　因中国、印度的棕榈油港口库存量较大，从而抑制了马来西亚的出口。出口需求下降抵消了原油和豆油强势带来的支撑。令吉升值使棕榈油精炼商的成本提高，使买兴萎靡。基准6月昨日跌8点至2520令吉，今日下探至2500令吉附近。技术上BMD跌势放缓，基本面消息利空，上行动能乏力。短期仍将维持2500-2600区间宽幅震荡。
　　国内市场
　　中国粮油信息中心称，目前中国植物油库存处于18个月{zg}位。中国商务部预计5月棕榈油进口将减少21%，至207,947吨。目前，国内港口大豆库存高达500万吨。而且，市场4月进口大豆到港量预计为400-430万吨，5月500-550万吨，6月500万吨，7月400万吨；2009/10年度前6个月共进口大豆2077万吨，较2008/09年度同期1889万吨的大豆进口量增加188万吨，增幅为10%。
　　油脂借助国家限制豆油进口消息小幅上涨后，行情的进一步上行依然受到基本面高库存压力的影响。国家限制进口阿根廷豆油短期内不会造成国内豆油供应紧张，厂商采购备货意愿未有明显增强。油厂维持议价出售，高库存油脂有待得到缓慢消化。今日豆油：华东港口一级豆油7700-7750元/吨、四级豆油7350-7450元/吨。棕榈油：24度棕榈油天津6870-6920、张家港6900-6950元/吨、日照。菜油：江苏四级菜油8100-8300元/吨、安徽8300-8400元/吨、湖北8200-8300元/吨、四川8300-8500元/吨。主要港口棕榈油库存量约55-60万吨，其中有约25万吨集中于广东地区，张家港地区约8万吨，天津地区约15万吨。华东港口地区豆油库存量约23万吨，另外国储约17万吨。天津地区豆油库存量约14万吨。

　　受美陈豆库存趋紧以及稳固的需求支撑，本周美豆走势攀升至980美分附近。原油在85美元处获较强支撑。这均给油脂盘面带来支撑。不过，国内基本面回暖缓慢，油籽、油脂高库存压力，使得市场短期看多信心不足。
　　从技术上看，本周国内油脂盘面弱势整理震荡，并未对美豆、原油等强势震荡做出反应。有待新消息面指引，整体商品市场走强带动油脂对小幅回补涨幅。受后续国储市预期提高菜籽收购价位消息，菜油走势相对稳定，8200-8300震荡区间仍可维持逢低买入持有，上方压力位8300点，短线回调止损8200点；豆油位于7700点附近震荡，短线止损7650元/吨，上方压力位7750；棕榈油国内外基本面均较弱，6980点附近震荡，短线止损6950点。长线投资者可把握机会买入豆油、菜油持有。

（执笔：邓宁宁）

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