《中期智囊团盘中视点》




 

铜

基本面:

1、 美国工厂订单提振市场人气,成屋待完成销售指数令人失望

2、 期铜价格周二几无变动,但在电子交易平台尾盘上涨,因良好的美国工厂订单数据成为最近一系列良好的经济数据的一部份,这些数据提振基本金属的需求前景. 纽约商品期货交易所(COMEX)-3月期铜收升0.75美分,收报每磅3.4135美元,交投区间为3.3820-3.4235美元.在盘後交易中,该合约升至16个月新高的3.4295美元. 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收盘没有成交,报7,485/7,490美元,周一收报每吨7,500美元.在盘後交易中,该合作约上升至7,528美元,守在周一触及的16个月高位7,536美元附近.  

3、 但令动能受限的因素,是智利矿商Codelco周一向Chuquicamata铜矿场的工会工人提出更好的薪资提议,这可能解决维持了{yt}的罢工.

4、 LME铜库存上升至505,000吨上方,较去年7月的水准几乎多一倍,且为去年3月以来{zg},令市场持续承压.

5、 美国商务部周二公布,美国11月工厂订单上升1.1%,市场预估为增加0.5%.11月耐久财(耐用品)订单未修订,仍为增加0.2%.

6、 全美不动产协会(NAR)周二公布,美国11月成屋待完成销售指数大跌16%,至96.0,预估为下跌2.0%.

7、 美国商务部周二公布，美国11月工厂订单增加1.1%，预估为增加0.5%；10月工厂订单修正后增加0.8%，初值为增加0.6%。11月耐用品订单未修订，仍为增加0.2%；10月为下滑0.7%。

8、 英国12月建筑业采购经理人指数为47.1　　

9、 据智利1月5日消息，全球第二大铜矿--智利Chuquicamata铜矿工人周二xx决定结束为期两天的罢工，这令铜市感到不安，且该国未来的劳资谈判可能更加复杂。Chuquicamata铜矿结束罢工或抑制供应忧虑点燃的铜价劲升势头。周二有消息称罢工可能结束已经限制铜价上涨，尽管全球经济改善的乐观情绪增加。过去两周，罢工威胁推动铜价快速上涨，年初时一度触及16个月新高。2009年暴涨140%的期铜，今年料随着全球经济复苏进一步上行，但仍远未达到每磅逾4美元的纪录高位。

信用违约毛交易量，净值

操作策略：离场观望。

联系热线：021-61090828  胡凯西  经理

          021-61090831  方俊锋  先生

钢铁 

基本面：

今日早盘钢铁上涨，螺纹钢1005合约开盘4587元/吨， {zg}4632元/吨，{zd1}4581元/吨，10点报收4624元/吨，成交量655834手，持仓增加616161手。线材1005合约开盘4340元/吨，{zg}4380元/吨，{zd1}4340元/吨，10点报收于4381元/吨，成交1768手，持仓增加1054手。

行业消息： 1）波罗的海贸易海运交易所的干散货运价指数周二升至三周高点，受助于对煤炭及铁矿石船货需求升温。波罗的海干散货运价指数周二上涨4.14%，或130点，至3,270点，为连续第二个交易日上涨，并触及12月17日以来{zg}位。2）

原材料市场：秦皇岛港煤价连续第四个月上涨，持续的暴雪让煤炭价格扶摇直上，煤价创一年来新高。元旦前夕,由于北方煤炭运输受阻,全国直供电厂的存煤天数已降至9天,处于警戒线水平以下,湖北、湖南、江西等省市电煤供应纷纷告急。

现货市场：全国28个主要城市16-25mm HRB400螺纹钢为4127元/吨（实重），较前一日上涨21元/吨；全国28个主要城市8mm高线平均价为3929元/吨，较前一日上涨29元/吨。进口市场，价格稳中有升。昨日进口铁矿石现货价格小幅上涨，其中印度粗粉（63.5%品位）主流价格上涨20元至930-940元/吨，巴西粉矿（65%品位）价格稳定在960-970元/吨，澳大利亚粉矿（63%品位）价格稳定在930-940元/吨；印度粉矿（63.5%品位）外盘报价上涨4美元至127-128美元/吨（CIF）。

操作策略：今日在设置止损的前提下做多，1005目标位4950，止损位4575.

联系热线：   021-61090789  陈悦　 小姐

             021-61090831  方俊锋  先生

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橡胶

基本面：

1、据报道，市场人士说，由于轮胎制造商和贸易商要在2月中旬的春节前屯积库存，1月份中国丁苯橡胶的需求估计仍会增加。亚洲丁苯橡胶大生产商已把1月份现货非充油级1502丁苯橡胶的报价提高到2100-2150美元/吨(1470-1505欧元/吨，亚洲成本加运费)，较12月初的价格提高了350-400美元/吨。东北亚一家丁苯橡胶生产商说，中国需求增加正在促使亚洲丁苯橡胶价格上涨。我们估计，这种势头会持续到1月份，因为用户在中国2月的春节长假前要屯积库存。因为要过节，销往中国的贸易活动估计会在1月底或2月初慢下来。丁苯橡胶大幅提价也有原料丁二烯价格上涨的因素，丁二烯的价格已涨到1750-1800美元/吨(亚洲成本加运费)，较12月初价格上涨了约300美元/吨。另一个丁苯橡胶生产商说，我们密切注意着丁二烯和xx橡胶市场，如果丁二烯和xx橡胶价格再往上涨，我们将调整1月份的丁苯橡胶现货报价。从12月初以来，xx橡胶期货价已上涨了约200美元/吨，涨至近2900美元/吨。自从12月初以来，国内非充油级1502丁苯橡胶的价格已提高了1000多元/吨(146美元/吨)，本周达到16500元/吨，提价是因为国内丁二烯和xx橡胶价格上涨。本周中国国内的丁二烯已涨到15000-15500元/吨，较12月初上涨了2000元/吨。在过去一个月中，xx橡胶期货已涨了2000多元/吨，涨到23500元/吨。一家中国贸易商说，买主深信丁苯橡胶上涨的势头将持续到1月份。

2、亚洲现货橡胶价格周二(1月5日)大幅上涨，供应商提高价格，跟随期货价格的利多指引，且马来西亚供应紧俏。新加坡出口商称，市场利多，很多买家仍在采购，他们认为价格上涨至每吨3,000美元之上只是时间问题。Phuket贸易商称，售给新加坡经销商的泰国STR20优质橡胶价格为每吨2,960美元，FOB基准，船期为2月。新加坡出口商还表示，售给中国的马来西亚SMR20橡胶价格为每吨2,950美元，CIF基准，船期为1月。

3、印度在2009年已取代马来西亚成为全球第三大xx橡胶生产国，马来西亚产量预估大幅下降，受恶劣天气、单产下降、再植放缓、新的种植园匮乏以及过去几年大量改种棕榈油所致。xx橡胶生产国协会(ANRPC)在最近的报告中称，马来西亚2009年xx橡胶产量预估从951,000吨下修14%至820,000吨。印度产量预估亦下修，但仅从827,000吨微降至822,000吨。泰国与印度尼西亚分别为全球{dy}与第二大xx橡胶生产国。

操作策略：在设置止损的前提下做空。目标位：24000，止损位：25000.

联系热线：021-61090828  胡凯西  经理

             021-61090898  王好涵  小姐

             021-61090831  方俊锋  先生

锌 

基本面：

沪锌今日早盘上涨，沪锌1004开盘21580元/吨，{zg}21865元/吨，{zd1}到21510元/吨，10点报收21750元/吨，成交量137782手，持仓增加3584手。

5日，LME库存减少25至11975吨。隔夜LME金属小幅上涨，因美国，中国，欧洲制造业数据良好抵消了对美国成屋销售下滑的影响，伦铜上涨0.25%，伦锌下跌0.19%，伦铝上涨1.46%，伦铅上涨2.51%。

国际宏观消息：美国三大股指涨跌互现，道琼斯工业指数下跌0.11%，报收于10572.02。标准普尔指数上涨0.31%，报收于1136.51。美元指数上涨0.22%，报收于77.67. 美国商务部周二公布,美国11月工厂订单上升1.1%,市场预估为增加0.5%.11月耐久财(耐用品)订单未修订,仍为增加0.2%.全美不动产协会(NAR)周二公布,美国11月成屋待完成销售指数大跌16%,至96.0,预估为下跌2.0%.周一美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,12月29日当周,作多美元的部位连续第二周上升.非商品部位为连续第四周作空欧元.NYMEX2月原油期货上涨0.15%，报收于81.77美元/桶，在上周库存数据公布前受寒冷天气的支撑. COMEX2月期金下跌0.28%，报收于1118.7美元/盎司，因在令人失望的美国楼市数据公布後,美元在振荡交投中上涨,削减了金市投资者的人气.  现货市场：5日，#0锌价格保持不变报20550元//吨.

操作策略：今日在设置止损的前提下做多，1004目标位22500，止损位21500.

联系热线：021-61090789  陈悦 小姐

          021-61090898  王好涵 小姐

铝：

基本面：

1． LME三个月期铝MAL3收报每吨2,302美元,昨日收报2,266美元。因全球{zd0}的铝生产国--中国今冬天气恶劣,出现电力供应受干扰的威胁,也支撑铝价。这可能限制铝产出,"德意志银行分析师Dan Brebner说。

2． 国际铝业协会初步数据显示，西部国家2009年11月未锻造铝储量为113.9万吨，较10月120.7万吨有所下降。国际铝业协会初步数据显示，2008年11月未锻造铝储量为160.5万吨。除成品外，截止11月底，铝冶炼厂总库存为219.8万吨。10月为226.8万吨。

3． 委内瑞拉一政府部长周一发表讲话称，该国受干旱及电力短缺影响，可能被迫关闭东南部地区的铝、钢铁以及矾土的生产运营工作。Rodriguez表示，尽管此前铝冶炼厂Venalum和Alcasa以及钢铁厂Sidor均大幅削减产量，但该行业仍需整体关闭以缓解电力短缺的危机。Venalum铝冶炼厂的产量可能下降近40%，或每月14,000吨左右。该企业80%由国家控股，另外20%由日本Showa Denko, Marubeni,Kobe Steel,SumitomoChemical, Mitsubishi Materials和Mitsubishi Aluminum联合控股。

4． 根据现有数据统计，电铝成本中电价占比约47-35%，而氧化铝成本约28-34%。北方大雪促使电煤紧张问题加剧，电力供应紧张促成铝价上涨预期；而中铝集团决定从1月1日起上调氧化铝现货价格到2800元/吨，涨幅达5.66%，为3个月后再次上调，因此成本对期铝价格上涨的影响开始显现。

5． 昨日现货涨幅相对较小。长江均价上涨70元/吨，报16650元/吨；南储均价上涨80元/吨，报16620元/吨。目前现货市场对于铝价看涨的期望较为一致，下游消费商对于铝价屡屡上涨的情况出现焦虑心态。而贸易商存在一定的惜售心理。

技术面： 伦铝昨日向上突破近期整理区间，预计后市继续上攻。沪铝1004合约昨日小幅低开，午后在资金推动下增仓放量上行，收复前日失地，预计在国内暴雪影响未退却前将保持高位震荡。

操作策略： 铝价短期内难以出现下跌势头，继续维持多头持有。

联系热线：021-61090759  张嘉颖

PVC 

基本面：

1、 原料方面，亚洲乙烯小幅上涨，CFR东北亚报盘小涨6美元至1157美元/吨不变，CFR东南亚报盘涨至1234美元/吨；电石市场继续维持高位，局部因供应略显紧张仍有小幅走高，目前电石主流送到价维持3150～3500元/吨之间；因需求有所放大，加上煤炭价格持续走高，电石价格仍将高位坚挺； 

2、 现货方面，部分厂家仍有上调出厂价动作，而各主流消费市场价格仍有50~100元/吨的上涨，但下游接盘谨慎，对市场报价冲高仍存在一定的抵触情绪，目前前普通5型电石料主流维持6950～7300元/吨，乙烯料主流维持7000～7400元/吨，华东及华南市场报价仍有50元/吨的上调； 

3、 天津化工：天津化工上调PVC出厂报价，目前8型、8.5型供省内出厂报价7350元/吨，供省外低100元/吨；3型无货不报。
    北方氯碱：江苏北方氯碱PVC开工正常，目前5型料出厂报价上调至7500元/吨，厂家表示现在成本压力较大。

4、

5、 华北地区PVC市场大雪天气导致运输不畅，外加商家炒作，市场价格维持在高位水平。需求表现不温不火，但价格在炒作中有望继续前行。

    齐鲁化工城PVC市场维持稳定，成交不温不火，价格波动不大，目前各料含税报价为：S700报价7550元/吨，S1000报价7600元/吨，QS1050P报价7450元/吨。

    临沂地区PVC市场坚挺，山东部分厂家仍有上调，市场居高不下，普通电石料主流不含税报6950-7000元/吨，部分xx料价格更高，下游需求不温不火，按需采购。

6、 广州地区PVC市场连续调涨，较昨日走高100元/吨左右，普通电石料主流在7550元/吨自提以上，新疆料及四川金路料报价7650元/吨左右，乙烯料1000F报价7720元/吨自提，大沽料报价听闻7770元/吨。高价成交一般，市场货源依然不多，商家惜售。

    汕头地区PVC市场继续走高，成本支撑，商家连续拉涨，普通5型电石料7550元/吨及以上，新疆天辰料报价7620元/吨，乙烯料大沽1000型报7800元/吨。高价成交一般，整体货源不多，商家惜售，市场气氛较好。

7、 上海地区PVC市场报价继续走高，5型普通电石料送到报价在7450-7500元/吨。目前新疆天辰5型料报价涨至7520元/吨送到，内蒙亿利货源自提7400元/吨。受买涨不买跌心态影响，下游企业接单积极性较好，低价货源难寻，适当价格成交尚可。因货源不多且PVC生产企业报价仍有调涨现象，因此部分中间商再度封盘观望，市场整体炒作拉涨气氛浓厚。

    杭州地区PVC市场部分报价继续炒作上行，商家货源不多加之成本支撑惜售现象明显。5型普通电石料，主流送到报价调涨至7450-7500元/吨，听闻山西榆社货源不多报价调涨至7500元/吨杭州自提，山东海化送到报价在7550元/吨左右。需求方面表现一般下游企业按需采购，也有部分企业担心价格继续走高积极寻货，适当价格成交，高价成交难度较大。

操作策略：多单持有，目标位：7810，止损位：7650。

联系热线：021-61090898   王好涵     小姐

玉米

基本面：

1、国际方面，由于预期指数基金买盘及基本面因素存在着不确定性，周二CBOT玉米期货市场小幅收高。交易商都在等待1月12日美国农业部供需报告的公布。部分交易商和分析师预计，2009年美国玉米产量估值可能出现下调，因收割问题所致，尽管他们同时表示玉米产量下调的影响可能为需求降低所抵消。

2、国内方面, 供应情况：据国家粮油信息中心11 月份预测，2009 年中国玉米播种面积为3046 万公顷，较上年的2986 万公顷增加60 万公顷，增幅2.0%。预计2009 年中国玉米产量为1.63 亿吨，较上年的1.66 亿吨减少0.03 亿吨，减幅1.8%。其中东北地区因灾减产，华北地区产量同比增长。同时，据美国农业部11 月份供需报告显示，中国09/10 年度玉米产量预估为1.55 亿吨。虽然中美数据存在一定差异，但两份报告均显示出09/10 年度我国玉米供应平稳，未出现大幅度减产。

　　消费情况：据11 月美国农业部报告显示，2010 年中国玉米消费量预计将达到1.59 亿吨左右，较09 年增长700 万吨，增幅约5%。

　　由于2010 年我国期初库存玉米可达5 千万吨左右，因此明年市场玉米供应总量将达2 亿吨左右，供应仍然宽松，政府有能力调控玉米价格。宽松的供应面对玉米价格涨幅将起到限制作用。

3、受天气影响，交通运输能力趋紧。天气因素、新玉米产量，及各种突发性事件仍将成为市场炒作热点。

操作策略：继续调整行情，玉米将继续维持高位震荡。 1009合约可继续少量看多。

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