电子元器件2010年4月行业点评：产业趋势未尽，主题投资盛行
  电子行业经历了火红的1季度，就全球而言产业景气已经恢复到正常水准，而国内产业亦处于超景气状态，并可能是互联网泡沫后{zh0}的一年。行业整体1季度的盈利能力出现环比上升，上市公司则整体于4Q09持平，预增是普遍现象，环比增长预计有法拉电子、莱宝高科。
  未来半年预计盈利能力将保持持续上升，但是幅度将减缓，2季度盈利能力将环比上升10%以上。原因在于开工天数和劳动力短缺的缓解，实际开工率上升，3月开始大部分电子领域产品提价对冲材料成本的上升，可以适当提高毛利率。此外，预计半导体公司2季度环比上升更明显。
  电子领域处于趋势投资阶段，从估值上看电子公司平均35倍PE，已经在历史高位。单纯的电子元器件公司已经很难引起市场的热情，{zh0}的投资逻辑是在具有相对估值优势的情况下和各种主题相结合。
  新兴战略产业建议xx电动车产业链，{sx}准备全面介入电动车产业链的佛山照明，法拉电子因为主业盈利2010年将强劲增长又布局于混合动力车用电容也可xx。
  LED领域景气年内可以保持，我们建议{sx}士兰微，因为此公司目前具有国内{zh0}的工艺管控能力，已经实现了国际水平封装生产准备，并积极备战工艺变革，具有可持续增长能力。
  相对低估者是华天科技和广州国光。尤其是华天科技，利用其要素成本优势，迎接封测产业2次转移的发展策略是可以长期有效的，未来的持续增长能力较好。广州国光其出口业务预期可以快速增长，内销市场目前还没有明确的预期，这是未来可能超预期的源泉。
  电子产品创新和融合性终端方面，可以长期xx有业务弹性的电子制造服务类公司，比如卓翼科技。另外，生益科技即将介入电子纸的量产阶段并相对低估。
  此外，还可xx近期表现相对滞后的公司大族激光、中环股份、横电东磁和华微电子。其中，中环股份是2010年2-3季度将进入业务拐点区，并符合节能减排的大趋势。
  风险：主要在大盘风格变化以及本币升值方面，尤其是本币升值有可能是更早出现的一个事件，从历史上看这对于EPS和PE都具有负面影响。