3月下旬以来，受我国西南地区出现干旱影响，菜籽油期货一度放量增仓上行，领涨于国内油脂期货板块。但很快随着干旱的暂时缓解，菜籽油期货减仓缩量，重回震荡格局。后市看，受天气影响，今年国内油菜籽产量不容乐观，而国内对油菜籽、豆油进口设置的非关税壁垒将减少进口油脂对包括菜油在内的油脂价格的冲击，在外盘上利空也已经基本消化，油脂国内外的基本面状况将逐渐向利多转化，菜油期货突破平台压力的概率较大。

一、产量降低、进口减少，今年油菜籽新增供应量同比下降。最近我国西南五省市区出现有效降雨，干旱略微缓解，但干旱对油菜籽的影响已经不可逆转，据调查，重庆、四川的油菜籽受干旱影响较小，而广西几乎不种油菜。干旱对产量影响{zd0}的地区是云南和贵州，据预计，可能造成5成左右的减产幅度，按上年二省100万吨的总产计算，可能会带来50万吨左右的产量损失。除此之外，据部分机构对江苏、湖北、安徽等长江中下游油菜主产区的实地调查，由于油菜种植耗时废功，而且种植效益不明显，大多地区油菜播种面积出现下降，这和统计局以及国家粮油信息中心的数字有出入。调查还发现，由于前期气温相对偏低，油菜发育比往年晚10天左右，今年单产水平可能降低。综合干旱减产，我们认为今年我国油菜产量可能会低于1300万吨。加之去年政府出台了对进口油菜籽严格检疫的规定，将减少油菜籽的进口量。因此，今年的国内菜油新增供应；量将比上年大幅度下降。

二、严格豆油进口质量和程序，减少进口油脂对国内油脂市场的冲击，提振菜油价格。继去年政府出台了严格进口油菜籽检疫措施的制度后，近期我国商务部召集油厂，拟出台严格进口豆油的措施。主要有两个方面，一是将豆油的进口审批权限由地方收上收至商务部，二是降低残溶容忍标准，规定到100ppm以下。上收进口审批权，使无序的进口得到一定限制，而严控质量，不xx制进口量，而且提高了货源加工成本。这些措施出台，将在一定程度上减少豆油进口，同时使得进口豆油成本抬高，降低了大量的、低价的进口豆油对国内油脂市场的冲击，从而一定程度上扩大了菜油市场份额，提振菜油价格。据统计，2009年我国进口豆油240万吨，而绝大部分残溶在100ppm以上，甚至300 ppm，一旦严格残溶标准，将使得短期内豆油进口数量急剧下降。

三、油菜籽国储托市收购价格可望提高，农民对油菜籽售价预期较高。相对于粮食安全，目前我国的油脂安全形势极为严峻，刚刚连续两年增加的油料播种面积在今年可能下降。而保护来之不易的种油积极性将弥足重要。而提高托市价格的理由主要有二：一是油菜种植成本增加，去年以来，物质成本以及外出打工的机会成本均有增加。二是其它作物托市价格提高，玉米、小麦、稻谷价格均有提高，油菜籽比价低，不提不足以鼓励生产。而另一方面，农民对新作油菜籽售价也有很高的期望值。，在有关机构对长江中下游油菜主产区的实地考察中发现，由于对今年油菜收成不乐观，农民对今年油菜籽售价预期在2.00——2.20元/斤。

四、外盘豆类利空基本消化，价格或将触底回升。随着3月31日美国农业部公布了今年美国大豆等农作物播种面积报告，悬在油脂类期货头上的{zh1}一只靴子终于落地。2009/2010年度，美国、巴西、阿根廷大豆产量联袂创出新高，新作美国大豆播种面积继续增加，季度库存高于预期……利空消息纷至沓来，但外盘豆类期价并没有创出新低，而是顽强地在相对底部震荡。当然，我们不能就此主观地认为这就是底部。但目前我们能猜测到的还有什么重大利空吗？还足以使CBOT豆类破位下行吗？似乎不多，巴西的大豆已经调高到6600万吨无以复加的极限，而60%以上的收割率说明其产量已经基本定型。阿根廷也大抵如此。而后期南美的落后的大豆出口设施可能会成为利多，阿根廷港口工人时不时的罢工也常常成为CBOT豆类上涨的理由，还有美国大豆的播种、生产，这些都将成为豆类上涨的潜在利好。

技术上看，目前菜油期货价格，自从2月以来形成底部抬高的上升三角形，同时已经运行到去年底今年初形成的双头下的颈线位置，结合基本面，菜油期价突破颈线、突破三角形上沿的可能性较大，投资者可在突破后积极做多。