10.03.11随着近期各地卫生厅相继通报，肆虐一年有余的甲型流感显露减退的迹象，曾一度因甲流“升温”而备受资本市场推崇的疫苗类上市公司也因失去支撑，股价出现大幅下挫。3月10日，医药生物板块下跌1.46%，其中生物制品板块下跌2.39%。而每股收益达到近1.69元的甲流概念股华兰生物更是下跌5.64%。据卫生部3月4日甲流疫情信息通报，我国甲型H1N1流感已度过秋冬流感高峰期，目前处于低发期。专家估计，我国近期不会出现大范围的暴发流行，但不排除在局部地区和人口集中场所(如学校等)出现小范围的聚集性疫情的可能。（东方证券）

【2010-03-10】

　新建浆站+产品涨价助推血液制品业务高景气。2010年公司将有三个新建浆站实现
投产（其中重庆开县浆站已经投产），进一步巩固公司在血液制品行业的龙头地位。加
之凝血因子类和静丙{zg}限价的大幅上调，使得公司本就高景气的血液制品业务如虎添
翼。我们预计，2010年公司主要血液制品人血白蛋白上调{zg}限价是大概率事件，上调
幅度应与静丙相当，在40%-50%之间，届时将进一步提升公司血液制品业务的盈利能力

【2010-01-15】血制品xxxx，重庆子公司已投入试生产：公司是国内投浆量{zd0}，血制品种类
最丰富的企业，是血制品xxxx。重庆血制品子公司设计投浆产能1000吨，已于1月1
1日投入试生产，公司xxxx地位进一步提升。公司在重庆有2个浆站正常采浆，2个
浆站在建，我们预计未来在重庆还将新建5家以上新浆站，未来2-3年公司浆站数量将超
过20家。
【2010-01-07】　天相投顾:华兰生物 血浆供应不断增加 增持
　　1. 新建浆站审批已开始放松。华兰生物原有10个浆站正常采浆，除本次重庆开县
浆站获得执业许可证外，公司另有重庆忠县、广西博白县、河南封丘县、重庆巴南地区
四个浆站未来投入使用，浆站数量增加50%，我们估计，公司将继续新开浆站，2012年
浆站数量有望达到20个。从上海莱士方面看，2009年11月，上海莱士公告获准在海南新
建3个单采血浆站。新建浆站的行政审批政策已开始松动，具体的逻辑请见我们2009年1
0月发表血液制品行业报告《血液制品：规模定雌雄》。
　　2. 上调华兰生物2010年、2011年投浆量预测。2008年华兰生物投浆量约280吨，我
们预计华兰2009年的投浆量为360吨，现我们将华兰生物2010年、2011年的投浆量的预
测值提高至468吨、632吨(原预测值为435吨、530吨)。
　4.血液制品行业简析规模定雌雄。衡量血液制品企业的两个关键性指标是投浆量和
血浆提取分离技术。随着国家治理整顿原料血浆市场力度的加强，我国的采浆量从历史
上的4700 吨下降至2008 年的2500 吨，还没有一个国际制造巨头的投浆量大。同时，3
1 家企业投浆量极不均衡，只有排名前几位的华兰、蓉生、蜀阳、上海莱士、上生所等
投浆量接近300 吨，博雅、黔峰、山东米歇尔等六七家企业的投浆接近200 吨，其他企
业的规模则更小，无法实现资源的优势集中，导致持续的割据状态，以致开发技术和产
品类同以人血白蛋白和免疫球蛋白为主，凝血因子等开发偏少，高附加值新品鲜有开发
(即缺乏重磅xx)，血浆组份闲置或浪费严重。
　　血制品行业追求的是规模效应，开工投料越足，成本分摊越低，相对剩余的组份也
越多，逼迫企业去开发新产品、研发新药。扩大规模是为了在竞争中占得主导地位，有
了规模后企业才有驱动力去开发其他的新品，这样正好使企业进入高速发展的良性循环
轨道。目前市场上白蛋白偏紧，价格成本日益见涨；静丙市场缺货；凝血因子同样紧俏
，这都是过往产品结构单一、问题日积月累造成的结构性阵痛，是所有战略布局失衡及
产品开发滞后的爆发的后遗症。
【2010-01-06】
                申银万国:华兰生物 开县浆站获批投产 增持

　　事件：公司今日公告重庆开县单采血浆站获得单采血浆许可证，开始正式采浆。
　　开县是献浆资源丰富的大县：开县总人口160 万，贫困人口超过10 万，献浆资源
丰富。重庆地区历史上曾有6 个单采血浆站，当地群众有献浆基础，易于被发动献浆，
我们预计开县浆站对公司投浆量贡献较大，2 年后年采浆量将超过40 吨。
　　血制品xxxx，受益行业高景气，静丙有提价空间：由于全行业血浆供给不足，
主要血制品白蛋白和静丙出厂价已达{zg}零售价，我们预计行业高景气将持续到2013
年。目前静丙价格仅为国际市场价格一半，预计2010 年{zg}零售价上调可能性很大。
浆站资源是血制品企业核心竞争力，公司目前有15 个浆站，数量位居行业{dy}，预计
公司在重庆和河南还将获批新建5 个以上单采血浆站，进一步巩固xxxx地位。我们
预计2009-2011 年公司投浆364 吨、473 吨、639 吨。