收评：打开“时间窗”，大盘看到啥？

虽然一度弄个高开6个点的假象，但很快，收盘下跌16点，跌幅0.5%。大盘勉强立于3129点上。当天，TMT板块在拉升，中证电信指数强劲上涨3.92%，但权重板块却在下跌，巨潮地产指数下跌3.24%，300银行指数下跌2.17%。从时间看来，本周大盘下跌是逃不掉的事，因为一系列“政策时间窗口”已经打开了，而A股大盘已经看到了“利空”的阴影——

一、陆续打开一扇扇“时间窗”
周一，地产股迎来更为猛烈的抛盘，金地下跌近5%，保利、招商地产下跌4%以上。原因在于地产股最怕的“加息”步伐已经越来越近了——《》。在一季度中国经济运行数据陆续发布的关口，本周将迎来宏观调控政策应对的时间窗口。《{dy}财经日报》记者获悉，国务院有望于本周三（4月14日）召开一季度经济形势分析会议，而全国人大财经委则将于本周三、周四（14日、15日）召开一季度经济形势分析会议。目前发改委、央行等多个部门都在密集准备经济形势和政策建议汇报资料。此前央行已经在3月下旬召开了一季度货币政策委员会会议。据记者了解，央行有关司局倾向于给出加息的政策建议。在一季度货币政策委员会例会上，央行有关司局就已经给出了加息建议。

二、谁成就了神州的235元神话？
与大盘下跌形成鲜明反差的是神州泰岳，周一该股如火如荼冲涨停，立于235.95元上，神州泰岳傲立A股的江湖上。究竟是谁成就了神州泰岳的神话？答案很令人意外——不是散户的一时头脑发热，而是基金在一路追捧神州泰岳，而其背后的思路是“为了避险股指期货”。对比现在与过去十年的基金投资，可以发现，基金对中小盘股票的兴趣与勇气几乎达到了顶点。在国信证券基金分析师杨涛看来，其中不可忽视的背景就是股指期货的推出。对于机构投资者来说，股指期货最重要的应用是风险管理——对冲系统性风险。基金过去对中小盘股票最担心的问题就是市场暴跌产生流动性风险，而现在机构只要通过股指期货防范好系统性风险就行，中小盘股票的流动性风险不显得那么重要了，所以部分基金对于中小盘股票可以只进不出。

三、航空股凭“升值”飞上蓝天
大盘本周走势堪忧，一系列紧缩政策可能会把大盘打得信心全无。此时，何以避险？唯有“航空股”。因为近日与“加息”并列的另一预期是“升值”，这便是近日航空飞上蓝天的理由。周一收盘时，南航上涨9.21%，海航上涨6.69%，国航上漭5.54%。正如21世纪经济报道在《》中分析：人民币升值会从负债角度利好航空公司财务。{dy}创业证券航空业研究员李锐指出，“由于购买飞机以及融资租赁等原因，国内航空公司均有大量美元负债，在2009年中期负债结构中，南航美元负债比重{zg}，为56.7%，国航为52.5%，东航为40.8%”。“人民币升值1%，将使三大航空公司2010年税后利润增加2.32亿-3.41亿元，其中南航、东航和国航由此增加的税后净利润分别为3.41亿、2.32亿和3.03亿元，而如果升值4%，则这一数字将相当可观”。

本周，大盘走势不容乐观，“青山遮不住，毕竟东流去”。此时，除了看航空股飞上蓝天外，就是看IT股耀武扬威。

（黄硕）