2006年我国国防科技工业的关键点包括："十一五"规划、军费开支、航空制造、航天和船舶制造。

　　目前航天军工产业共有上市公司40多家。"十一五"期间国防工业的重点发展方向包括核工业、航空、航天、船舶、电子和兵器制造等领域。

　　以最近两年的数据统计，我国航天军工上市公司的升幅远远超过了整个市场。航天军工上市公司06和07年的每股收益增长幅度分别为36%和47%，成长性非常突出。从估值比较看航天军工上市公司的07PE和沪深300指数成份股的平均水平已相当接近，但由航天军工公司的高成长性，可以说整个板块目前仍存在较为明显的低估。与美国市场的军工股比较，市净率较为接近，但我国公司的市盈率明显高出，显示我国公司的盈利能力仍急待提高；成长性方面，我国军工上市公司的优势仍是十分明显。

　　2006年4月19日，温家宝总理主持国务院常务会议，审议通过了国防科工委上报的《国防科技工业"十一五"发展和改革意见》(以下简称《意见》)，并由国办正式转发，这在国防科技工业发展史上还是{dy}次。

　　国务院审议通过《意见》后，国防科工委主任办公会议接着于4月26日，审议通过了根据《意见》修改完成的《国防科技工业"十一五"规划纲要》(以下简称《纲要》)。《纲要》是《意见》的具体化，是对《意见》的细化和落实，是国防科技工业"十一五"各项工作的工作指南。

　　要点：

　　·2006年我国国防科技工业的关键词回顾，包括"十一五"规划、军费开支、航空制造、航天和船舶制造。

　　·目前航天军工产业共有上市公司40多家。"十一五"期间国防工业的重点发展方向包括核工业、航空、航天、船舶、电子和兵器制造等领域。

　　·以最近两年的数据统计，我国航天军工上市公司的升幅远远超过了整个市场。航天军工上市公司06和07年的每股收益增长幅度分别为36%和47%，成长性非常突出。从估值比较看航天军工上市公司的07PE和沪深300指数成份股的平均水平已相当接近，但由航天军工公司的高成长性，可以说整个板块目前仍存在较为明显的低估。与美国市场的军工股比较，市净率较为接近，但我国公司的市盈率明显高出，显示我国公司的盈利能力仍急待提高；成长性方面，我国军工上市公司的优势仍是十分明显。

　　·07年航天军工上市公司的主要投资策略，一是关注重点发展六大方向的优势企业，包括航天工业领域的火箭股份和中国卫星，航空工业领域的西飞国际、洪都航空、哈飞股份和成发科技，船舶制造领域的沪东重机、广船国际和江南重工和电子工业领域的航天电器等。二是关注民品领域的优势企业，包括长安汽车、北方股份、晋西车轴、航天信息、中兴通讯、宝钛股份和湘火炬等。三是关注有军工资产注入预期的公司，包括航天晨光、航天长峰、贵航股份、航天通信、S*ST宇航、四创电子和力源液压等。四关注民品资源的整合，包括航天机电、风帆股份、新华光和北方天鸟等。

　　我国航天军工产业上市公司的基本情况

　　母公司上市公司主营军品情况

　　中国核工业集团 中核科技  （000777 ） 工业阀门

　　航天信息  （600271 ） 税控系统

　　航天电器  （002025 ） 继电器和连接器

　　航天晨光  （600501 ） 特种车、压力容器、波纹少量

　　航天长峰  （600855 ） 医疗机械、专用计算机

　　航天科技  （000901 ） 汽车仪表、卫星配件

　　中国航天科工集团

　　航天通信  （600677 ） 纺织、航天通讯产品

　　中兴通讯  （000063 ） 通讯设备

　　火箭股份  （600879 ） 航天电子设备和元器件

　　航天动力  （600343 ） 液压件、特种泵、智能燃

　　中国卫星  （600118 ） 小卫星制造及卫星服务

　　航天机电  （600151 ） 汽车零部件、太阳能电池

　　航天科技(0031.HK) 注塑、视听产品、物业

　　中国航天科技集团 航科通信(1185.HK) 通讯产品、系统集成

　　西飞国际  （000768 ） 飞机零部件

　　中航精机  （002013 ） 汽车座椅调解器

　　贵航股份  （600523 ） 汽车制造

　　中国航空工业{dy}集团

　　力源液压  （600765 ） 机械设备

　　成发科技  （600391 ） 航空发动机及零部件

　　昌河股份  （600372 ） 微车及零部件

　　哈飞股份  （600038 ） 直升机、客机

　　洪都航空  （600316 ） 教练机、农用机等

　　东安动力  （600178 ） 微车发动机、变速箱

　　S*ST 宇航  （000738 ） 摩托车及零部件 置换中

　　中国航空工业第二集团

　　中航科工(2357.HK) 微型汽车、直升机、教练部分

　　江南重工  （600072 ） 钢结构，船舶配件

　　沪东重机  （600150 ） 船用柴油机  中国船舶工业集团

　　广船国际  （600685 ） 船舶及配件

　　中国船舶重工集

　　风帆股份  （600428 ） 蓄电池

　　四创电子  （600990 ） 民用雷达 

　　团华东电脑  （600850 ） 系统集成

　　长安汽车  （000625 ） 汽车及发动机

　　中国嘉陵  （600877 ） 摩托车及发动机  中国兵器装备集团

　　ST天仪  （000710 ） 汽车及摩托车仪表

　　新华光  （600184 ） 光学玻璃

　　北方股份  （600262 ） 重型汽车

　　北方国际  （000065 ） 工程承包

　　北方天鸟  （600435 ） 电脑刺绣机

　　北方创业  （600967 ） 铁路车辆、冶金机械

　　晋西车轴  （600495 ） 铁路车用各种车轴

　　长春一东  （600148 ） 汽车离合器

　　中国兵器工业集团

　　凌云股份  （600480 ） 汽车零部件

　　轴研科技  （002046 ） 轴承

　　振华科技  （000733 ） 电子元器件、

　　宝钛股份  （600456 ） 钛产品

　　海特高新  （002023 ） 航空维修

　　其他 湘火炬  （000549 ） 重型汽车

　　估值航天军工上市公司06和07年的每股收益增长幅度分别为36%和47%，成长性非常突出。从估值比较看航天军工上市公司的07PE和沪深300指数成份股的平均水平已相当接近，但由航天军工公司的高成长性，可以说整个板块目前仍存在较为明显的低估。

　　与美国市场的军工股比较，两地上市公司的市净率较为接近，但我国公司的市盈率明显高出，显示我国公司的盈利能力仍急待提高。成长性方面，我国军工上市公司的优势仍是十分明显。

　　我国航天军工上市公司的估值(截止至2006年12月1日)

　　证券代码 证券简称 05EPS(元) 06EPS(元) 07EPS(元) 05PE 06PE 07PE {zx1}PB

　　000625 长安汽车0.15 0.33 0.44 0.50 43 15 12 1.43

　　600877 中国嘉陵0.02 -0.12 0.05 0.08 183 47 30 1.47

　　000065 北方国际0.15 0.08 0.26 0.20 31 18 17 1.64

　　600148 长春一东0.02 0.05 0.05 0.06 264 78 67 2.01

　　600184 新华光 0.06 0.04 0.16 0.45 190 68 25 2.77

　　600262 北方股份0.17 0.09 0.29 0.57 55 33 17 2.54

　　600435 北方天鸟0.18 0.10 0.17 0.23 54 35 26 1.56

　　600495 晋西车轴0.24 0.40 0.55 0.70 71 33 26 4.07

　　600967 北方创业-0.08 0.06 0.12 0.20 -76 46 31 1.66

　　600482 风帆股份0.24 0.14 0.23 0.59 25 27 10 1.78

　　600072 江南重工0.03 0.03 0.03 0.10 196 107 38 1.77

　　600150 沪东重机0.56 0.55 0.84 1.09 53 33 25 6.49

　　600685 广船国际0.20 0.38 0.49 0.74 79 36 22 7.84

　　000768 西飞国际0.06 0.08 0.13 0.30 187 90 32 3.68

　　002013 中航精机0.19 0.18 0.27 0.36 53 30 23 2.44

　　600038 哈飞股份0.24 0.13 0.30 0.57 55 50 25 4.16

　　600178 东安动力0.18 0.07 0.12 0.16 23 35 26 1.20

　　600316 洪都航空0.23 0.25 0.58 1.12 110 44 23 4.31

　　600372 昌河股份0.04 -0.36 0.14 0.07 91 27 53 1.35

　　600391 成发科技0.17 0.26 0.28 0.36 59 37 29 3.13

　　600855 航天长峰0.12 0.06 0.16 0.22 84 48 32 3.71

　　600501 航天晨光0.18 0.08 0.20 0.40 82 73 37 8.36

　　600677 航天通信0.04 0.03 0.10 0.30 192 69 23 4.07

　　600271 航天信息0.82 0.97 1.11 1.26 37 27 24 4.24

　　002025 航天电器1.19 0.64 0.87 1.07 26 23 19 6.24

　　600879 火箭股份0.50 0.29 0.45 0.61 42 34 25 5.92

　　600151 航天机电0.14 0.11 0.20 0.34 117 27 21 6.03

　　600118 中国卫星0.03 0.14 0.30 0.60 652 58 32 11.46

　　600343 航天动力0.12 0.10 0.20 0.30 81 47 31 3.93

　　000063 中兴通讯1.24 0.47 1.18 1.71 32 34 23 3.71

　　000777 中核科技0.07 0.06 0.11 0.17 109 69 45 4.41

　　600990 四创电子0.31 0.18 0.43 0.54 38 27 23 2.25

　　600850 华东电脑0.03 0.00 0.04 0.05 113 107 75 3.02

　　002046 轴研科技0.40 0.31 0.42 0.54 40 30 24 3.57

　　000733 振华科技0.05 0.05 0.09 0.27 104 42 19 0.95

　　600456 宝钛股份0.79 0.61 0.86 1.18 76 32 25 6.82

　　002023 海特高新0.33 0.21 0.37 0.54 29 26 19 2.45

　　000549 S 湘火炬 0.11 0.23 0.34 0.37 71 14 10 4.13

　　平均 0.25 0.19 0.34 0.50 97 44 28 3.75