一、市场热点解读与机会提示

1、 市场预测：因利好零售数据，投资者对美国经济复苏抱有期望，昨日美股盘中探底回升；而欧洲三大股指昨天继续回调。期货市场由于美元回落，商品跌势趋缓。再看国内股市，在房地产高压政策以及银根紧缩政策影响下，银行地产等蓝筹股上再度显现机构资金出局迹象。目前大盘再度逼近3100点重要技术关口，如果有效破位，则大盘后市看淡；如果在3080点止跌企稳重返3100点之上，则看高一线。操作上见机行事。

2、 热点预测：

1）、铁矿石涨价新闻成为媒体关注焦点。继续关注相关股票：金岭矿业（000655）、天兴仪表（000710）、广东明珠（600382）、凌钢股份（600231）、西宁特钢（600117）等。

2）、文化产业振兴。关注传媒行业股票：广电网络（600831）、歌华有线（600037）、东方明珠（600832）、博瑞传播（600880）、出版传媒（601999）、粤传媒（002181）、时代出版（600551）等。

3）、新疆振兴规划。重点关注：广汇股份（600256）、天利高新（600339）、新中基（000972）、伊力特（600197）等(张鲁东)

3、投资要点

1）、78户非房地产主业央企上报退出方案。国资委有关人士表示，在国资委要求非房地产主业中央企业15日内上交退出方案后，78户非房地产主业央企均已如期向国资委上报了退出方案。国资委公布的统计数据显示，2008年，78户不以房地产为主业的中央企业下属三级以上房地产子企业共227户，约占中央企业全部三级以上房地产企业数量的60％，但销售收入仅占15％，利润只占7％。78家中央企业行动如此一致，再次表明了政府规范房地产行业的坚决信心。近期房地产市场成为各方高度关注的焦点，大家也都在等待具体政策举措出台，从而在投资上作出新的研判，在形势不明的情况下，对于地产股的投资要十分谨慎。

2）、媒体传中央即将开征房地产特别消费税。中证报等媒体记者报道称，中央政府即将开征的是房地产特别消费税，而非物业税，因为物业税必须经过全国人大批准才能施行。现在对房屋征税的具体细节还不清楚。资料显示，从3月28日到4月2日，新华社以《红火景象下的楼市之忧》为开篇评论，连续六天播发评论，抨击高房价。随即人民日报等中央媒体也都对高房价宣战。我们认为，政策上抑制房价过快上涨的举措一定会推出，无论是商业地产还是住宅，都将受到政策限制，在政策趋紧的背景下，地产股虽然有静态估值作支撑，但向上难有系统性上涨行情，策略上应以超跌反弹思路来对待。

3）、创业板正在出现解禁压力。4月份，新宙邦、梅泰诺、星辉车模、赛为智能等公司限售股解禁，规模合计股份5688万股，解禁市值约27.55亿元， 4月份解禁市值大约为3月份的两倍。我们认为，创业板的疯狂炒作不亚于房价持续高涨，从2009年年报数据看，创业板盈利能力整体上较主板高出一筹，但是创业板股价上涨数倍于主板市场。随着指数期货合约上市交易，年报季报密集披露的结束，加上限售股大量解禁，我们估计创业疯狂炒作将告一段落，建议投资者及时控制风险，避免非理性追逐热点而被高位套牢的情况发生。

4）、市场的心理矛盾突出。不乐观但仓位重是目前机构投资者普遍现象，在基金1季度投资组合中，基金经理们或多或少对2季度行情进行了展望，认为行情呈现震荡格局成为一致预期，但是从基金的仓位上看，并没有明显下降，股票型基金仓位仍保持在80%以上。我们认为，目前市场的确陷入了一种错综复杂的心理纠结，一方面大家对于今年经济基本面看好，对于行情并不悲观，另一方面却担心紧缩预期、扩容等影响行情上涨高度，因此中性的观点逐渐成为主流，在这种思路影响下，市场一旦出现短期躁热往往会出现反向调整，而市场情绪低迷时则阳光乍现。上述现象和相关行为也对投资提出了新的要求，如何在行情区间波动中把握个股波段机显得会更加重要。（刘海杰）

二、 当日个股信息精粹

一）、公告点评：中材国际（600970）一季度的业绩大幅增长

事件：公司发布一季报。

神光分析：

1、公司是国内外大型新型干法水泥工程建设的领军企业，在大中型新型干法水泥生产系统总承包市场占有{jd1}的市场份额，所建日产4000吨以上规模的新型干法水泥生产线是国家产业政策重点扶植对象。公司已成功跻身国际同行业三甲之列，海外业务在国际上的市场份额已超越FLSmidth、德国海德堡、Polysius等国际同行，高居榜首。09年公司国际市场份额为36％（不包括中国市场），已上升至全球{dy}。

2、公司预计一季度净利润同比增长130%以上，上年同期净利润1.07亿元，每股收益0.64元。业绩预增的原因是公司主营业务收入规模增长，公司加强成本控制、毛利率高于去年同期，以及去年同期公司定向增发涉及的少数股权对应的利润未纳入公司净利润。按照目前市场情况，预计公司2010、2011年动态PE为：16倍、13倍，估值略显偏低。（于洋）

二）、公告点评：洋河股份（002304）揽入双沟四成股权

事件：公司今日发布公告，宣布已于昨日以约5.36亿元的价格受让双沟酒业40.6%的股权

神光分析：

1、收购PB和PE分别为3.2倍和8倍，比较便宜。此次洋河股份收购双沟酒业股权，或将增厚每股收益5%至10%；同时公司也能解决基酒产能瓶颈问题。此次收购资金来源于洋河股份超募资金。截至2009年12月31日，双沟酒业经审计资产总额96039万元，净资产40961万元。2009年度公司营业收入14.66亿元，实现净利润16966万元。

2、洋河股份主要从事洋河蓝色经典、洋河大曲、敦煌古酿等系列品牌浓香型白酒的生产、加工和销售，主导产品为洋河蓝色经典系列等中xx白酒。公司拥有的“洋河”商标、“蓝色经典”商标为xxxx商标。公司现有白酒产能合计8.7万吨，其中洋河蓝色经典、洋河大曲等中xx白酒产能2.6万吨。

3、预计09-11年市盈率为40倍、30倍、23倍，处于合理区间，逢低可以关注。（张生国）

三）、公告点评：久立特材（002318）：09净利增17% 拟10股转增3股派1元

事件：公司周四晚发布年报,2009年实现净利润9542.57万元,同比增长17.47%。实现营业收入15.83亿元,同比减少23.75%,实现每股收益0.80元,同比增长17.65%。

神光分析：1、主营：公司是国内不锈钢焊接管品种最全、规格组距{zd0}的制造企业，主要生产工业用不锈钢无缝管和不锈钢焊接管，应用于石油、化工、天然气、电力设备制造、造船、机械制造、航空等。

2、财务指标：2009年公司营业收入下降的主要原因为,主营产品不锈钢管产品平均市场价格比上年度大幅下降。利润同比增长的主要原因为,产品毛利增加,而期间费用和资产减值损失减少。

3、技术优势：期内公司开发的UNS S30432、S31042等超超临界电站锅炉用不锈钢无缝管通过技术鉴定，{tmgnkb}；核电站用不锈钢无缝管、焊接管通过了国家核安全局核安全与环境专家委员会认证，核级焊接管为国内同行业{dy}家通过核电认证的；TP125-TDJG3镍基耐腐合金气密扣油管通过了技术鉴定，被认为产品达到国际先进水平。

4、估值：公司目前股价对应09-10动态PE为46倍，40倍，估值偏高。(俞宁波)

四）、公告点评：中兴通讯（000063）2009年年报

事件：中兴通讯公布2009年年报。

神光分析：

1、2009 年公司实现营业收入602.73 亿元人民币，同比增长36.08％；实现净利润24.58 亿元人民币，同比增长48.06％，2009年每股收益1.40元。公司是通信行业的xxxx，成长性良好。

2、2010年公司国内收入将维持在高位，其理由有三：其一，3G网络建设将持续，后"跑马圈地"时代公司净利润率有望提升。其二，2010年光通信设备将在PTN建设、光纤宽带接入的带动下呈现大幅增长。其三，3G终端将随3G用户数在2010年呈现爆发增长。 此外，公司牢据海外新兴市场份额，成熟市场有望获得更大突破。公司WCDMA全球市场份额出现快速提升，CDMA基站出货量已在全球占据{dy}份额；伴随LTE开始商用，LTE设备将实现突破；光通信设备已经在亚太区占据16%的市场份额，其中光纤宽带接入设备已经占据全球{dy}达19%份额。

3、预计公司2009-2011年PE分别为：29倍、23倍、20倍，估值略显偏低。（景俊士）

五）、公告点评：蓝色光标（300058）年报拟10转5派2.5元

事件：蓝色光标（300058）今日披露年度报告。2009 年，公司实现营业收入36,761 万元，同比增长12.32%；归属于母公司净利润4,845 万元，同比增长11.75%。上市后全面摊薄每股收益0.61元。公司拟向全体股东每10 股转增5 股派现2.5元（含税）。

神光分析：1、公司业务独特，所属行业为公共关系服务业，主要为企业提供品牌管理服务，包括品牌传播、产品推广、危机管理、活动管理、数字媒体营销、企业社会责任等一体化的链条式服务。公司在国内同行业处于{lx1}地位，是{wy}一家拥有覆盖全国网络的公司；公司客户较为稳定，客户服务年限较长，其中联想和思科的服务年限已达12 年之久，公司客户大部分为跨国公司。

2、公司IPO募集资金主要用于公共关系服务全国业务网络扩建，逐步形成“四三七八十”全国性业务拓展网络，扩大公共关系服务的地域辐射能力。超募资金4.6亿元拟用于其他与主营业务相关的营运资金。

3、公司现有业务有望保持快速增长，外延式拓展有望超预期，公司未来存在一系列并购重组的可能。暂不考虑并购对公司业绩的增厚效应，公司目前股价对应09-11年动态PE分别为82倍、55倍、40倍，短期估值不便宜，但未来成长性较高。（李金龙）

六）、公告点评：云南铜业（000878）年报点评

事件：公司今日发布年报显示，09年实现营业收入161.8亿，同比减少37.2%，净利润3.73亿。由于08年亏损28亿，公司09年度没有现金分红和转送股本计划。

神光分析：

1、公司09年自产铜6.3万吨，基本接近预期。由于09年铜均价比08年有较大幅度下跌，公司营业收入下降37.2%

2、中铝入主云铜集团带来管理改善，09年公司销售费用同比下降近30%，管理费用同比基本持平甚至略有下降。

3、公司10年继续推进集团铜矿资源注入上市公司计划，如果顺利完成，11年公司自产铜精矿含铜将达到7.8万吨，增强公司盈利能力。

4、估值，公司目前股价对应10-11年41.5，36倍，估值略偏高。(段小雄)

七）、公告点评：赛为智能（300044）09净利增42.32% 拟10送2转0.5派1元

事件：公司8日晚间发布年报，09年实现营业收入2.01亿元，同比增长39.37％；归属于上市公司股东的净利润3179.38万元，同比增长42.32％；基本每股收益0.53元，同比增长43.24％。

神光分析：1、公司是中国xxx的智能化系统解决方案提供商之一，主要为城市轨道交通、高速铁路 、建筑行业提供智能化系统解决方案。公司业务从早期的建筑智能化，发展到资本、技术密集的城市轨道交通智能化和高速铁路信息化数字化系统，为客户提供专业化、个性化、定制化的智能化系统解决方案。

2、期内公司收入结构发生变化，在保持建筑智能化系统工程稳步发展同时，高毛利率城市轨道交通智能化系统收入显著增加，并成功切入铁路行业，实现铁路信息化数字化系统收入1278.15万元。公司三块主营业务都是国家未来大力支持发展产业，市场空间巨大，我们看好公司未来的发展。

3、公司目前股价对应09-10年动态PE为74倍，80倍，估值偏高。（俞宁波）

八）、公告点评：中天科技（600522）不送转难改公司估值优势

事件：2009年公司实现各类产品销售 372,400.18 万元， 比去年同期增长 27.88%； 营业利润 46,215.23万元，同比增长 124.41%；净利润 3,8331.24 万元，同比增长 123.48%；每股收益 1.087 元，同比增长101.67%。

神光分析：

1、净利润同比翻番，主要原因是报告期内光缆、电缆两大主营产品获利水平提升所致。公司的主营工业业务实现营业收入331608.28万元，占总收入的90%，毛利率24.35%，同比提高5.2个百分点。从费用看，公司的销售费用同比增加31.99%，较为合理；公司的管理费用同比增加66.66%，增长幅度较高。

2、公司于2009 年2 月20 日以非公开xxxx的方式向 7 名特定投资者发行了 5,000 万股人民币普通股（A 股），公司股本总额由 270,803,000股增至 320,803,000 股，股本扩张18.5%，公司的业绩增长明显高于股本扩张的幅度。公司股票已经全流通，二股东中天投资有限公司的实际控制人人是王美才、薛如根等自然人，在公司没有担任高管职务或任董事，所以在减持时无条件约束。近期中天投资一直在减持公司股票。不排除中天投资提前了解公司不进行转增的可能性，但二股东的减持不改变公司的价值。

3、2010 年，国家三网融合将给光纤、光缆产品大发展提供平台，公司会抓好发展机遇，提高产品市场占有率。目前公司股价对应09、10、11年市盈率分别是23倍、19倍、17倍，在亨通光电、万马电缆、烽火通信等同行业个股中估值{zd1}，建议关注。(靳文云)

九）、公告点评：青岛啤酒（600600）产品结构升级畅享消费升级蛋糕

事件：公司公布2009年年报。报告期内公司实现营业收入1802610.79万元，同比增长了12.50%；实现营业利润158872.53万元，同比增长60.66%；实现净利润（指新会计准则中的归属于母公司所有者的净利润）125329.14万元，同比增长79.16%；每股收益为0.95元；每股经营性净现金流为2.56元，分红预案为向全体股东每10股派现1.60元（含税）。

神光分析：

1. 2009年国内啤酒市场分析：（1）2009年尽管受到国际金融危机的影响，中国啤酒行业仍实现了持续增长，全年完成啤酒产量4294 万千升（数据来源国家统计局），同比增长4.7%。（2）在啤酒市场增长放缓、竞争异常激烈的情况下，排名居前的大型啤酒企业凭借品牌、渠道以及完善的市场布局等优势，实现了较快的增长，增长速度高于行业的平均水平，使行业集中度进一步提高，2009 年前三大啤酒企业产量已占全国啤酒产量44.8%（数据来源中国酿酒工业协会啤酒分会）。（3）由于2009年进口大麦价格迅速回落，及其它原材物料价格继续低位运行，啤酒行业整体盈利状况明显改善。

2. 经营情况回顾：（1）2009年公司继续实施“1+3”的品牌战略，进一步优化产品结构。主品牌青岛啤酒快速增长，实现销量295万千升，同比增长22%；“1+3”品牌合计销量556万千升，同比增长9.6%。同时，公司通过实施技术创新、工艺改进以及优化生产运行管理，降低了生产成本，进一步提升了公司的盈利水平。由于公司产品结构优化和成本的下降，全年公司平均毛利率达到34.6%，同比提高2.8个百分点。（2）2009年公司继续深化以体育营销为主线的品牌推广活动，与美国NBA成功实现战略合作，策划实施了青岛啤酒“炫舞激情”NBA啦啦队选拔赛等推广活动，扩大了青岛啤酒品牌的影响力，2009年青岛啤酒的品牌价值已达366.25亿元人民币（2008年青岛啤酒的品牌价值为235.41亿元，世界品牌实验室发布），继续位居国内啤酒行业xx。（3）年内在英博公司寻求出售原AB公司持有的本公司27%股权后，日本朝日啤酒和陈发树先生分别受让其中19.99%和7.01%的股权，公司成功与朝日啤酒签署了《战略合作协议》，结为战略合作伙伴。战略投资者的引入，将对公司进一步完善公司治理、加强管理及技术等方面的合作起到积极的推动作用。

3. 2010年展望：公司经营目标为啤酒产销量的增长率高于啤酒行业平均增长率2个百分点。同时，公司将坚持以体育营销为主线的品牌推广，演绎“激情成就梦想”的品牌主张，在品牌推广、消费者体验和产品销售的“三位一体”结合上进一步提升；在产品品质上，继续追求质量一致性，给广大消费者带来高品质的消费感受；在渠道控制上，继续推进“大客户+微观运营”模式，全力打造省级基地市场、重点区域市场，提升公司的行业{ldz}地位。

4. 公司09-11年动态PE分别为37X、29X和24X，考虑到公司的行业地位与良好成长性，目前股价仍具有投资价值。（林乔松）

三、周边市场综述

零售数据利好美股反弹 债务危机重提欧股下跌

美国股市：受航空业并购传闻以及美国主要零售商销售超预期等消息的提振，8日纽约股市低开高走，三大股指全线反弹。截至收盘，道琼斯指数收于10927.07点，上涨29.55点，涨幅0.27%；纳斯达克指数收于2436.81点，上涨5.65点，涨幅0.23%；标准普尔指数收于1186.44点，上涨3.99点，涨幅0.34%。

其他市场：欧洲股市三大股市8日继续下跌，其中英国金融时报指数下跌0.86%；德国DXA指数下跌0.81%；法国CAC40指数下跌1.20%。亚洲方面，8日中国A股震荡走低，收出第三根阴线，上证指数最终收于3118.71点，下跌29.51点，跌幅0.94%；深圳成指则下跌204.97点，跌幅1.62%，两市成交量2601亿，较前一交易日突然放大271亿，值得警惕。亚洲其他股市8日多数下跌，其中日本日经指数信贷1.10%；台湾股市下跌0.79%；新加坡股市下跌0.83%；韩国股市上涨0.42%；香港股市围绕前收盘窄幅波动，恒生指数以21867.04点报收，下跌61.73点，跌幅0.28%；香港恒生国企指数下跌132.51点，以12855.31点收盘，跌幅1.02%。

原油市场：美元的上涨和美国就业数据消极，增加了市场对能源需求的担忧。国际油价8日继续回落，截至收盘纽商所5月交割的原油期货报每桶85.39美元，下跌0.41美元/桶，跌幅0.48%。

金属市场：伦敦商品期货市场金属价格8日涨跌互现，其中伦铝上涨0.30%；伦铜下跌0.75%；伦铅下跌0.48%；伦锡上涨0.27%；伦镍下跌0.10%；伦锌下跌1.12%；纽约商品交易所黄金期货8日继续反弹，6月合约收报1152.1元/盎司，上涨3.8美元，涨幅0.33%，白银期货下跌0.10%。

市场看点及{zx1}消息：

昨日市场看点：

1、欧美股市。由于希腊债务问题继续困扰市场，加上盘前公布的就业数据不及预期，纽约股市当天低开。然而，零售商{zx1}公布的销售数据令市场欣喜。当天的一系列数据显示，包括梅西百货在内的美国主要大型零售商3月份的销售情况均好于市场预期，显示出消费者对自身财务状况以及宏观经济更具信心。由于个人消费是推动美国经济增长的主要动力，因此零售业的利好数据对市场情绪起到了明显的提振作用，阻止了主要股指的下滑趋势，三大股指均由跌转涨。欧洲三大股市收盘跌幅也收窄。

2、期货市场，8日美元指数冲高回落，报收于81.49点，下跌0.20%。原油价格探底回升，但仍然下跌41美分，而有色金属、贵金属等商品期货也随美元回落而盘中反弹。国际海运干散货指数（BDI）8日依旧没有起色，收于2922点，下跌0.85%。(张鲁东)

四、风险提示

一）、通化金马遭大股东减持

通化金马发布股东减持公告。

医药生产企业通化金马（深圳交易所代码：000766）今日公布股东减持公告，公司大股东通化市永信投资有限责任公司在2009年5月16日至2010年4月7日期间通过集中竞价交易方式减持公司股票4660000股，占总股本的1.04%。

此次减持后，通化市永信投资有限责任公司仍持有上市公司110672649股，占总股本的24.65%，且全为无限售条件股，其仍未公司{dy}大股东。考虑到其仍持有较多无限售条件股，未来仍有继续减持的可能。(于洋)

二）、华昌化工（002274）遭股东减持

华昌化工发布股东减持公告。

华昌化工于2010年4月7日接到持股5%以上股东江苏瑞华投资发展有限公司的通知，江苏瑞华于2010年4月7日通过深圳证券交易所大宗交易系统出售了所持有的公司部分股份7,057,400股（占公司总股本比例为3.51%)，成交均价18.00元/股。本次减持后，该公司尚持有公司股份7,000,023股（占公司总股本比例为3.48%），均为无限售条件流通股。公司2009年业绩亏损，每股收益约为-0.5元，估值较高，需警惕股东继续减持的风险。(景俊士)

三）、力诺太阳xxxx实行退市风险警示的公告

公司最近两年连续亏损将被上海证券交易所实施退市风险警示。

1. 武汉力诺太阳能集团股份有限公司（上海市场交易代码：600885）因公司2008年、2009年两年年报报告披露的经审计的净利润为负值，最近两年连续亏损。根据《上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司股票自2010 年4月12日起将被实行退市风险警示的特别处理。

2. 为争取撤销退市风险警示，公司将进一步加大工作力度，开源节流，精益营销，精益生产，精益管理，在产品品质、技术创新、产销结合等方面要有新的突破；同时，积极推进资产置换工作，精攻主业，增强公司的盈利能力。

3. 根据《上海证券交易所股票上市规则》第13.2.1 条相关规定，如公司2010年度审计结果表明公司继续亏损，公司股票将在公告2010年度报告公告之日起被暂停上市交易。股票被暂停上市后，在法定期限内披露的最近一期年度报告仍不能扭亏，公司股票将面临终止上市的风险。敬请广大投资者注意投资风险。（林乔松）

五、金融工程研究

1，根据4月8日的收盘价预测，4月9日上证综指的{zd0}波动区间为【3066，3171】。周四开盘后市场延续调整之势，整个上午不温不火，午后开盘一波下挫后指数反身向上，眼看指数就要起来的时候，各大权重股卖压凶猛，将指数迅速打至低位，{zd1}到3110点，{zh1}一刻钟银行股的反弹将指数拉回10点左右。分时线上来看，如果没有晚间消息刺激的话，周五上午指数依然有压力，不过跌幅有限，因为一些权重股跌到了短期的支撑位附近。重点观察周五下午指数能否反弹。

2，H指数为0.5872。

3，大/小盘指数为1.883。大盘股的继续下跌十分的意外，从图形上来看值得注意的是，本次指数创了历史新低后猛然来了一个加速跌，这是以前没有的现象，这意味着后市急速涨还是进一步下跌，还需仔细观察。(丁帅）

六、神光启明星主力资金动向跟踪

在Level2行情下，通过逐单分析的盘口还原理论，还原真实委托单并甄别主力资金，实时监控主力资金动向。

1、板块资金

2、个股资金

(张林)

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