一家机构提示湖北宜化
(000422)湖北宜化是一家以化肥及其附属产品的生产为主的湖北地区上市公司。公司的主要产品包括尿素、甲醛、甲醇和PVC等。公司目前的产品销售区域涵盖新疆和多个东南部省区，销售范围较广。该公司的投资优势主要有：
1.在经济复苏的形势之下，PVC的需求和价格难以下跌。在地产等下游行业的复苏带动下，PVC价格仍有较大的上升空间。
2.近期国际油价大幅度飙升，随着新能源扶持措施有望尽快出台，甲醇这一可替代能源的需求量在未来一段时间内将会迎来较大幅度的增长。
3.从今年的化肥价格走势来看，尿素价格震荡上扬。
4.公司在广西等地建立了新的尿素生产基地，同时也在内蒙等地建立新的PVC生产线，随着这些新建产能的不断释放，公司未来盈利的能力预计将有所扩张。
从2009年的年报来看，虽然受到金融危机的影响，但公司的毛利率下跌幅度不大，在产品价格出现上涨势头之时，公司有望在近期迎来业绩拐点的突破机会。
二级市场上，该股股价目前处于平台整理阶段，但近期成交量急速增长，未来在成交量的烘托之下，股价有望走出突破走势。（科德）
一家机构提示景兴纸业
景兴纸业(002067)：低谷已过 高速增长值得期待
公司公布 2009 年年报:全年实现销售收入19.36 亿元,同比下降5.75%;归属上市公司股东的净利润为3189 万元(08 年同期为-2.08 亿元);摊薄EPS 为0.08 元,符合我们的预期。
受危机影响,2009 年公司产品价格在前三季度处于低位,自第四季度起,受益于出口的恢复,箱板纸行业扭转前期颓势(箱板纸在年底连续提价两次,上涨幅度合计为500 元/吨),由于前三季度箱板纸盈利能力处于低位,以及年底的涨价效应对业绩的贡献未能在当期xx体现,因此,公司虽然在09 年成功实现了扭亏,但净利润水平依然维持在低位。
公司是我国主要的包装纸生产企业之一,目前拥有xx包装纸(箱板纸+瓦楞纸)产能为92 万吨,今年下半年20 万吨白面牛卡投产后,公司总产能将达到112 万吨。
我们认为箱板纸未来两年的景气度高,这有利于公司的盈利增长。
自 09 年底箱板纸行业出现向上的景气拐点以来,目前整个行业的景气回升还在延续。今年一季度,公司再次上调出厂价600 元/吨(1 月和3月各涨300 元),目前公司箱板纸均价在4000 元/吨左右,公司的业绩大幅提升迹象已现。
行业景气回升趋势还将延续,这主要是行业供需好转决定的。由箱板纸的价格走势和废纸走势判断,二季度的吨纸盈利还将提升。
公司未来的看点:
箱板纸行业复苏带来公司盈利的内涵式增长;
下半年将投产的 20 万吨白面牛卡纸项目有望为公司带来新的利润增长点;
公司与中国邮政在包装纸箱业务方面的合作将逐渐走向收获期。
我们预计公司 2010-2012 年EPS 分别为0.486 元、0.595 元和0.682 元,维持"买入"评级。（国金）
一家机构提示博瑞传播
博瑞传播(600880)：三层划分 清晰把握公司未来发展路径
基础层:商报的强劲表现将保证公司三大传统业务(广告、印刷、发行)近3年保持10%以上的稳定增长。商报今年1季度广告表现异常火爆,总版数4,063版,同比增长46%,不仅淡季不淡,即使与去年{zh0}的3、4季度(分别为4,108版和4,180版)相比也毫不逊色。我们认为商报在今年的强劲势头还将持续,同时在可预见的2~3年内广告收入还有望突破10亿。
发展层:打造"网游+户外广告"两大中期业绩增长点。户外广告方面公司明确表示今年将加大拓展力度,实现方式是内外并举,期望全年收入突破1亿。
网游业务具备爆发式增长的潜力,我们认为近两年至少有三处存在超预期的地方:1、梦工厂2年内计划推出3款重要MMO 产品,有望使梦工厂营收规模2年内扩大2倍;2、合资公司明年计划推出2款MMO 产品,目前市场对此并未有业绩预期;3、今年仍有望实现比较大的新网游并购项目落地;上述5款产品乐观预测有望为公司11年新增贡献超过3.5亿收入和2.3亿利润,将使11年EPS 由目前预测的1.13元提升到1.47元,对应11年PE 仅为20倍。
探索层: 3~5年内转型为"传媒娱乐综合集团"。我们认为公司在软、硬件方面已具备一定的基础:软件方面,公司成功通过并购涉足网游,这为公司借此实现向动漫、影视娱乐渗透奠定了基础;硬件方面,公司明年"创意成都"项目的完成,将为公司培育动漫、影视娱乐业务等创意产业提供了硬件平台。
重申"强烈推荐-A"投资评级和上调盈利预测。我们将公司10-12年EPS 由此前0.95元、1.12元和1.31元,上调到0.96元、1.13元、1.33元,主要原因是上调了户外广告近三年增速。另外我们认为公司今明两年业绩超预期的概率极大:一方面是我们对公司网游业务的预测较谨慎,乐观情况下公司11年业绩有望达到1.45元,同时还未考虑公司潜在的新网游项目并购;另一方面"创意成都"项目明年将进入销售和租赁环节,出于谨慎考虑,在我们模型里也没进行预测。当前股价对应公司10年PE 31倍,建议投资者积极买入。（招商）
