镍价2010年不同寻常的开始。2010年至今，镍价强势上涨，年初至今涨幅33.89%，远强于其他基本金属的表现各异，成为一季度的"明星金属"，而不锈钢需求的回暖是成就目前镍价强势上涨的主要动力。
预计全球不锈钢市场走出低谷，未来几年产量逐步回升。据CRU统计数据显示，全球不锈钢产量在2009年第3季度开始出现反弹迹象，大部分地区强劲回升，第4季度全球不锈钢产量同比增幅达到30.8%。因建筑和家电行业的强劲需求以及逐渐恢复的不锈钢价格，我国各大钢厂未来1-2个月的订单数非常高，且日本、韩国、台湾等地都在提高开工率以应对去年4季度以来逐步复苏的汽车和家电行业需求。我们预计，未来两年全球不锈钢产量分别达到2681万吨和2815万吨，同比增长分别为8%和5%。
镍矿供应结构和我国镍生铁的产量影响未来镍价。最近几年，全球镍矿项目更多地转向使用红土矿，而这一变化导致镍现金成本上升。但是，自2006年以来，我国的含镍生铁发展迅速，以至于目前含镍产量已经达到国内原生镍产量的40-50%，已经显著增加了全球镍行业的供给弹性，我们预计未来镍价很难再现2007年的辉煌。
镍矿罢工导致镍供应量从紧。2009年7月以来镍矿频发罢工事件，至今未出现明显缓解，其中，Vale
镍价将缓慢爬坡。我们预计，未来几年不锈钢需求的复苏将使得2011年全球镍持续出现供给缺口，另一方面，目前镍的边际成本在16000美元/吨上下，这给镍价起到支撑作用，但目前伦交所镍高位库存还需很长时间的消化，综合多种因素分析，我们认为2010年国际镍市的走势或将展现的是一种缓和的爬山坡走向，预计未来两年镍均价有望分别达到20500美元/吨、22000美元/吨。
期镍补涨“汹涌”xx
期镍的补涨来得“汹涌”xx。在今年{dy}季度镍价累计上涨达34.9%，远远超出其他金属，成为市场明星。
自2008年11月初触底反弹以来，有色金属价格在2009年均出现上涨，因强劲的下游需求支撑，铜、铅、锌在2009年成为热点，年度价格涨幅分别为122%、114%和103%，相比之下，镍价涨幅仅为42.8%。不过，2010年以来镍价的补涨力度却相当惊人。
此轮镍价上涨主要源于供给紧缺。淡水河谷Vale公司位于安大略湖北部的萨德伯里主要镍矿山从2009年7月以来就处于罢工中，3月11日，Vale在萨德伯里矿区90%的工人反对Vale的新提议，由此罢工延续。萨德伯里镍矿罢工导致全球镍产量减少约20%，目前长达9个月的罢工已经导致北美市场货源相当紧张，提振镍价。日信证券研发中心汪华春也预计，如果镍矿罢工延续，这将进一步加深市场供应的缺口，会给镍价提供支撑作用。
除供给短缺外，镍下游不锈钢需求的回暖更加剧了供需缺口。英国商品研究局（CRU）测算，2010年{dy}季度全球不锈钢产量将达到694.5万吨，环比增长2.4%，同比增长达38.6%；2010年全年不锈钢产量将增加15%，至2900万吨。综合供需方面因素，CRU预计2010年全球可能将出现4年来的首次约2万吨的镍矿供应缺口，镍价可能还将继续保持上行态势。
与此同时，对冲基金也在镍价中作祟。据交易商和市场消息人士称，总部位于纽约的避险基金Touradji
镍价上涨促使中国企业提高含镍生铁产量
分析师称，受伦敦金属交易所(LME)镍价持续上涨影响，中国含镍生铁生产商正不断提高产量，以利用含镍生铁相对于原镍的价格优势来扩大市场占有率。
中国高炉冶炼企业可以通过混合低品位进口镍矿石和焦煤来生产低成本含镍生铁，从而为钢铁生产商提供了一种价格低廉的替代性镍资源。大量含镍生铁产能已于3月中旬左右投产，当月共生产了约13000吨纯镍，并且未来几个月还将有更多产能上线。
分析师们称，含镍生铁看来将满足中国不锈钢行业的大部分镍需求。中国不锈钢行业去年的镍需求量在30万吨左右，2010年可能将出现增长。
中国不锈钢生产企业自去年年底以来一直在满负荷生产，鉴于原镍价格不断上涨，含镍生铁必然受到了这些不锈钢厂商的青睐，因为没有任何企业愿意承受高生产成本。
生产锰等次要金属的部分中国企业已转而生产含镍生铁，因为大部分的铁合金高炉可以相互转换。如果生产某种金属比生产其他金属的利润更大，则生产商们将改变其生产计划。
虽然市场担心不锈钢的下游需求可能最终会减弱，但如果原镍价格在目前区间内获得支撑，则含镍生铁的产量将可能维持在高位，至少未来几个月会如此。
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