3月31日神光投资信息早报年报盘点基金关注低价高送转股-神光-搜狐博客

一、市场热点解读与机会提示

1、市场预测:欧债危机依然困扰欧美投资者的信心,30日欧股下跌、美股滞涨,而美元指数再度反弹,使得当前欧美市场存在较大变数。再看昨天A股市场,上证指数在突破3100点关口后,出现震荡,这是预料之中之事,今天就是一季度{zh1}一个交易日,预计市场将以窄幅波动结束一季度交易,3月份恢复性反弹目标基本上可以实现。

2、热点提示:

关注今天公布年报的低价高送转股票。如国电电力(600795)、腾达建设(600512)。 

3、咨询要点 

1)、2009年基金年报盘点。

①整体扭亏。60家基金公司旗下594只基金去年累计获得当期利润9102.5亿元。其中,股票型基金去年累计盈利5209亿元,混合型基金累计盈利3088亿元,封闭式基金累计盈利442亿元,三者合计盈利占了基金业去年总利润的96%。与2008年巨亏上万亿相比,2009年基金业取得的成绩只能算扭亏。QDII基金去年也实现了盈利,累计盈利额达到272.24亿元,与前几年出海大幅亏损相比,上述盈利依然是杯水车薪。在各类型基金中,{wy}去年盈利可以弥补2008年亏损的基金是保本基金,该类基金去年累计盈利22.68亿元,而2008年亏损额为13.59亿元。债券型基金累计实现盈利41.09亿元,仅为2008年92.55亿元的44.4%。货币基金去年盈利27.14亿元,仅为2008年58.81亿元的46%。

换手率提高。2009年A股市场整体股票投资周转率达到5.88倍,全部偏股基金股票投资周转率为2.93倍,明显低于市场平均水平。但是比2008年1.8倍比已经有大幅提升。比较来看,小盘基金、混合型基金换手率略高一些,大盘基金换手相对较低。

③基金仓位今非昔比。去年年底的时候,股票型基金仓位达到89.68%;混合型基金仓位达到81.97%。但是从最近的跟踪数据看,基金整体仓位已经出现大幅下降。股票型基金平均仓位约80%,偏股型基金仓位77%,平衡型基金仓位68%。这显示进入2010年基金整体上采取了谨慎的投资策略。

④基金选股策略各有不同。基金年报中,对于地产、有色分歧比较大,大部分基金仍把银行股作为{zh1}坚守对象,新配置方面3G、低碳以及大消费行业包括医药、食品饮料、网络游戏等受到了基金的青睐。

2)、二季度到期流动性达1.8万亿。央行在3月份骤然加大了公开市场回笼力度,单月回笼资金量高达13680亿元,创下最近两年来单月资金回笼{zg}纪录,在全额对冲当月到期资金后,净回笼资金量达到了6020亿元。应该说,1季度公开市场操作基本上达到目的,有效回笼和收紧了流动性。值得注意的是,二季度公开市场到期资金高达1.82万亿元,比1季度高出30%。其中 4月和6月分别是二季度公开市场资金解冻的高峰,各达7010亿元和7800亿元,5月份则相对较低,为3430亿元。我们认为,除了继续强化公开市场回笼力度外,提高存款准备金率都可能是常态现象,随着通胀水平逐步提高,加息也有可能提前到来。投资层面对上述货币政策动向应给予关注。

3)、关注市场热点轮动。大盘蓝筹股并没有出现群体舞动,而是逐个板块轮动,这决定了行情演绎是渐进的,另外,创业板个股继续活跃,也吸引了诸多资金参与,主板和创业板同步活跃也给市场风格转换带来难题,从操作角度看,无论大盘股还是中小盘股都不能偏废;蓝筹股和题材股的机会或许是均等的。

 

二、 当日个股信息精粹

 

一)、公告点评:国电电力(600795)拟10送7转增3派0.78元

事件:公司公布了2009年年报及分配预案

神光分析:

1、公司2009年实现营业收入194.47亿元,同比增长18.29%;归属于上市公司股东的净利润15.9亿元,同比增长7.9倍;每股收益0.293元。公司拟以2009年末总股本为基数,每10股转增3股、送7股,并派发现金红利0.78元(含税)。

2、公司拥有水电、火电、风电多种电源结构,截至2009年12月31日,公司控股装机容量1625.75万千瓦,其中火电1280.4万千瓦,水电298.55万千瓦,风电46.8万千瓦。2009年1-12月份,公司全资及控股各运行发电企业累计完成发电量624.29亿千瓦时,售电量580.48亿千瓦时,较去年同期分别增加了3.31%和3.40%。

3、预计09-11年公司市盈率为26倍、22倍、15倍,处于合理区间,逢低可以关注。

 

二)、公告点评:韶能股份(000601)净利润4000.70 万元同比增147.71%

事件:韶能股份公布2009年年报,基本每股收益0.04元,每股净资产3.12元,净资产收益率1.3864%,扣除非经常性损益后净利润33314354.77元,营业收入1683223985.85元,归属于母公司所有者净利润40006975.8元,归属于母公司股东权益2885610554.76元。拟每10股派0.2元(含税)。

神光分析:

1、公司是一家以电力为主业,兼有建材、环保产业等于一体的综合性集团企业。公司地处粤北地区,具有丰富的水力资源。公司同是粤北地区{zd0}的水泥生产企业,公司下属的乐昌锆制品厂是广东省生产锆制品xxxx之一,具备年产2万吨氧化锆的能力。

2、电力是公司的主业,截止09年12月31日,公司运行装机容量87万千瓦,其中水电装机容量63万千瓦。期内公司水电所在区域遭受严重干旱,韶关与湖南南部水域减少接近30%,导致水电销售收入减少。火电受金融危机以及湖南电网用电负荷大幅下滑影响,销售电量也受到一定影响,火电售思安101,610万千瓦,销售收入约4亿元;非电力板块,公司一直进行非电力产业结构调整,报告期内公司退出了锆制造行业的经营。报告期内水泥销售逐季走好,期内实现收入约2亿元。机械业务实现销售收入约142,672,900元,其中出口 6千多万。纸制品实现销售收入约1.6亿元,同比有所减少。

3、目前我国出口形势向好,广东湖南地区实体经济经营环境进一步改善,利好中国经济。水泥业将受益于区域振兴政策和建材下乡。机械板块将受益国家队农机补贴以及汽车销售较好的有利影响,景气度向好。因此,总体来说公司经营处于向好趋势。

4、公司目前股价对应09-10年PE分别为164倍,82倍,估值偏高。

 

三)、公告点评:兔宝宝(002043)一季度业绩预增

事件:兔宝宝(002043)公告,经公司财务部门初步测算,预计公司2010年一季度实现的归属于母公司所有者的净利润约300万元左右,比上年同期同比增长140%-170%。

神光分析:

1、公司2010年一季度每股收益约0.016元,上年同期每股亏损0.03元。公司09年业绩快报显示,全年每股收益0.12元,09年各季度每股收益分别-0.03元、0.07元、0.05元、0.03元。从业绩环比来看,公司今年一季度业绩并不理想。

2、公司主要产品为中xx装饰贴面板、胶合板,生产能力为年产装饰贴面板1300万张、胶合板1700万张、单板4000万张;其中环保型薄木装饰贴面板产量和销售收入居国内{dy}。截至09年6月底,兔宝宝专卖店总数已经超过200家。

3、09年出口和原木贸易回升缓慢是公司全年营业利润大幅减少71%的主要原因,公司出口收入占比从08年的21%下降到09年中期的17%,公司毛利率也从08年上半年的高峰逐步下降,09年中期同比下降3.3个百分点。目前公司生产经营已经基本恢复到金融危机前的正常水平。

4、目前股价对应09-11年动态PE分别约82倍、45倍、30倍,估值偏高。近期股价上涨主要是市场预期公司控股股东可能将旗下创投公司和房地产公司注入上市公司,但公司予以澄清,提醒注意炒作风险。

 

四)、公告点评:中新药业(600325)净利增长46%

事件:中新药业发布2009年年报,报告期内实现营业收入29亿元,同比增长21.79%;实现归属于母公司净利润2.6亿元,同比增长46.37%。

神光分析:

1、2009年实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润1.71亿元,同比增长91.56%;实现基本每股收益0.70元,同比增长45.83%;业绩增长主要得益于收入增加和费用减少。2009年,公司财务费用同比减少2487万元,降幅达33.50%。

2、 2009年,中新药业最终确定了重点大品种由年初的21个调整为23个,23个大品种全年累计实现销售收入11亿元,同比增长18.5%。其中,xx救心丸累计实现销售320万条,实现销售收入4.6亿元,同比增长0.7亿元,增幅17.6%,毛利率保持在68%的高位。同时,xx养心丸、治咳川贝枇杷滴丸、舒脑欣等多个大品种的销售规模较上年增幅达30%以上。

3、09版医保目录,公司共有16个品种是首次进入,未来三年公司的增长是有保障的。中新药业还公布了分配预案,拟以现有总股本3.7亿股为基数,向全体股东每10股转增10股。目前公司股价对应09、10、11年的市盈率分别是40倍、30倍、25倍,估值合理。

 

五)、公告点评:广电运通(002152)2009年年报

事件:广电运通公布2009年年报。

神光分析:

1、2009年公司实现营业总收入148,874 万元,同比增长24.06%;实现营业利润33,844 万元,同比增长14.20%;实现利润总额42,299 万元,同比增长16.50%;实现净利润(归属于上市公司股东的)38,793 万元,同比增长17.01%。每股收益为1.13元。ATM 业务正在趋于稳定,亚洲市场持续向好,欧洲则似乎在逐步改善,而北美市场也保持稳定。从央行发布的《2009 年支付体系运行总体情况》来看,我国ATM 市场需求依旧强劲。我国城市轨道交通建设速度迅猛。公司主业ATM成长性依然良好。

2、在ATM 领域,全球以及国内市场上,继续保持原有垄断竞争格局,公司国内ATM市场占有率{dy}。在轨道交通领域,2009 年,国内共有北京、南京、西安等8 个城市17 条线路进行自动

售检票系统项目招标,其中TVM采购量近3000 台,广电运通市场份额位居全国第二位。在高铁领域,2008 年广电运通是{wy}一家进入高铁自动售票机市场的设备厂商。2009 年,公司继续保持在高铁自动售票机市场上的{lx1}地位,但中国铁道科学研究院进入该市场取得订单,成为公司在高铁领域最重要的竞争对手。公司的主要产品和服务的竞争优势明显。

3、以2009 年12 月31 日公司总股本342,141,624 股为基数,向全体股东每10 股派发现金红利4 元(含税),共计分配利润136,856,649.60 元,剩余未分配利润662,259,057.81 元结转至下一年度。2009 年度,公司不进行资本公积转增股本。预计目前股价对应的09-11年PE分别为30倍、23倍、18倍,公司成长性好,创新能力出色,估值略显偏低。

 

六)、公告点评:振华科技(000733)净利增长26.07% 拟不进行利润分配

事件:振华科技发布09年业绩报告,报告期公司实现营业收入220,713.51万元,与上年同比增长8.43%,实现净利润3,118.25万元,与上年同比增长26.07% 。

神光分析:1、公司主要从事电子信息产品的研制生产和销售,其主导产品有:以片式钽电容器、片式电阻器、片式电感器、片式二、三极管、厚膜混合集成电路和高压真空开关管为代表的新型电子元器件;以程控交换机、电子电话机(移动、无绳及可视电话机)为代表的通信整机;以电力自动化控制系统为代表的光机电一体化设备等。主导产品在性能、质量以及市场占有率上均处于国内同类产品先进水平,公司还拥有国家批准的技术中心和博士后科研工作站,被国家科技部认定为xxxx高新技术企业和国家高新技术研究发展计划(863计划)成果产业化基地。

2、期内受国际金融危机影响,国内电子信息制造业总体处于低位调整期,产业主要经济指标增速低于全国工业平均水平,业内众多领域企业经营困难、形势严峻,从主营业务分部看,公司营业收入增长得益於通信整机产品和新型电子元器件产品的增长,电力成套业务收入当年也实现翻番,为公司生产经营持续稳定发展奠定了基础。随着10年电子信息产业的复苏以及智能电网建设的推进,公司业绩也将向好。

3、公司目前股价对应09-10PE分别为61倍,47倍,估值偏高。

 

七)、公告点评:西山煤电(000983)资源禀赋高,整合能力强

事件:公司发布2009年报,营业收入1233702万元,同比下降6.9%;净利润222967万元,同比下降24.7%;每股收益为0.92元;每股经营活动现金流1.26元;加权平均ROE 为24%;分配方案为每10股送2股并派现2元(含税)。

神光分析:

1. 公司业绩略低于市场预期,主要是焦化业务严重亏损,但斜沟煤矿产能释放令其高成长性依旧。首先,2009年西山煤电原煤产量1855万吨,同比增长14.6%;煤炭销量1780万吨,同比增长10.0%。产能增长主要来自于斜沟煤矿产能增加。煤炭价格方面,西山煤电综合煤价只有610元/吨,同比下降130元/吨,降幅17.8%。其中,焦精煤、肥精煤和瘦精煤分别下跌236元/吨、192元/吨和106元/吨。2009年,西山煤电吨煤生产成本为326元,同比下降12元。成本下降主要是原材料的下降。2009年,煤炭价格和生产成本双双下降,但煤价跌幅更大,导致西山煤电吨煤毛利下降至283元,比2008年下降约80元/吨,这是业绩下滑的关键原因。

2. 业绩低于预期的原因分析:煤炭产量并未xx释放,西山煤电本部矿区的马兰矿受屯兰矿难影响,未能xx达产;西铭矿因透水事故影响产能70万吨,产量未达到预期也是制约业绩增长的主要因素;焦化业务仍然亏损,煤焦化产业链是西山煤电打造的产业链之一,但可惜的是自介入焦化业务以来,却鲜有回报。2009年,参股子公司-山西焦化亏损达74316万元,按15.56%权益计算,影响净利润约11563万元,降低每股收益约0.05元;太原洗煤厂出现亏损。煤炭需求上升导致原煤供需紧张,洗煤收益明显低于原煤,同时,由于入洗原煤量不足,故西煤旗下的太原洗煤厂效益下降,并出现一定幅度亏损;财务费用略有上升。2009年,西山煤电发行30亿元债券,由于该项资金未投入,只有支出而没有收入,导致财务费用上升941万元至11504万元,对每股收益只有轻微影响。

3. 关于成长性:斜沟煤矿已经进入产能释放阶段,2009年产销量达到580万吨,而2008年仅有260万吨。2009年,岢瓦铁路的开通,也为煤炭大量外运和销售奠定坚实基础。1-2月,斜沟煤矿产量分别为70万吨和50万吨,估计3月产量为90万吨,以此规模计算,预计2010年产量在1000万吨左右,2011年产量可以达到1500万吨产能。

4. 公司09-11年动态PE分别为39X、19X和15X,基于公司拥有的焦肥煤资源稀缺,低成本开采的斜沟煤矿吨煤净利可观,且其省内煤炭资源整合能力强,未来在煤炭行业的龙头地位难撼,目前估值优势明显。

 

三、周边市场综述

 

0331周边市场综述:欧债危机再度制约股市 欧美股市滞涨美元反弹

美国股市:由于当天公布的美国经济数据好于预期,30日纽约股市震荡上行,截至收盘,道琼斯指数收于10907.42点,上涨11.56点,涨幅0.11%;纳斯达克指数收于2410.69点,上涨6.33点,涨幅0.26%;标准普尔指数收于1173.27点,上涨0.05点,涨幅0.00%。

    

其他市场:欧洲股市三大股市30日小幅回落,其中英国金融时报指数下跌0.67%;德国DXA指数下跌0.23%;法国CAC40指数下跌0.33%。亚洲方面,中国A股经历前一交易日大幅上涨之后,股指在3100点上方出现震荡,总体保持强势。上证指数最终收于3128.47点,上涨4.67点,涨幅0.15%;深圳成指上涨34.82点,涨幅0.28%,两市成交量2154亿,比前一交易日萎缩392亿。亚洲其他股市30日全面上涨,其中日本日经指数上涨1.01%;台湾股市上涨0.19%;新加坡股市上涨0.15%;韩国股市上涨0.48%;香港股市低开高走,恒生指数最终收于21374.79点,上涨137.36点,涨幅0.65%,香港恒生国企指数上涨198.72点,收于12414.20点,涨幅1.63%。

 

原油市场:受美国经济数据向好的影响,原油价格30日继续惯性上涨。截至收盘纽商所5月交割的原油期货报每桶82.37美元,上涨0.20美元/桶,涨幅0.24%。

 

金属市场:伦敦商品期货市场金属价格30日多数品种继续反弹。其中伦铝上涨0.23%;伦铜上涨0.45%;伦铅下跌0.93%;伦锡上涨2.19%;伦镍上涨1.46%;伦锌上涨1.14%;纽约商品交易所黄金期货30日小幅下跌,4月合约收报1105.0元/盎司,下跌5.3美元,跌幅0.48%,白银期货下跌0.24%。

 

市场看点及{zx1}消息:

昨日市场看点:

1、欧美股市。盘前公布的数据显示,全美20个大城市房价的标准普尔房价指数显示出美国房地产市场的稳定迹象。此外,美国大型企业联合会当天公布的数据显示,由于消费者对劳动力市场的看法稍有改善,3月份美国消费者信心指数超出市场平均预期。但是,美股当天涨幅因欧洲主权债务问题依然困扰市场而受到了限制,今本表现平淡。希腊前{yt}销售的7年期国债在交易首日遭到抛售,而新发行的12年期国债认购量不足一半,显示投资者对欧洲国家能否解决其债务问题仍然感到忧虑。伦敦股市中金融股受压,欧洲三大股指同时回落。

2、期货市场,最近围绕美元指数大幅波动,期货市场震荡加剧。30日美元指数再度反弹,报收于81.45点,上涨0.30%。受此影响原油、有色金属出现滞涨,黄金等贵金属出现下跌。由于铁矿石谈判仍未有结果,国际海运干散货指数(BDI)30日持续低迷,再度下跌1.29%,收于2982点,跌破3000点大关。

 

四、风险提示

 

一)、吉林化纤(000420)2010年一季度预亏

吉林化纤发布2010年一季度业绩预亏公告。

预计公司一季度的每股收益为-0.05元,业绩亏损的原因是粘胶产品的主要原材料浆粕的采购现价格比去年同期上升了110%,以至于使生产成本大幅上升,虽然粘胶长、短丝的销售价格比去年同期上升了41%,但上升幅度远低于原材料的上升幅度。公司2009年每股收益仅为0.045元。公司业绩连续多年都比较差,估值较高,需注意公司的经营风险。

 

二)、珠海中富发布第二大股东减持股份公告

公司第二大股东累计减持公司股份1229万股。

1. 珠海中富实业股份有限公司(深圳市场交易代码:000659)第二大股东珠海中富工业集团有限公司于2009.11.20至2010.3.29累计减持公司股份1229万股,减持股份数量占公司总股本的1.78%。

2. 本次减持后,珠海中富工业集团有限公司持有公司股份648万股,占公司总股本的0.94%,均为无限售流通股。

3. 公司目前估值偏高,需警惕股东继续减持公司股份对股价的影响。

 

五、神光启明星主力资金动向跟踪

 

在Level2行情下,通过逐单分析的盘口还原理论,还原真实委托单并甄别主力资金,实时监控主力资金动向。

 

1、板块资金

 

 

 

3月30日主力资金净流出居前板块列表

排名

板块名称

      主力资金净流出居前成份股

1

工程建筑

中国中冶、海油工程、四川路桥、隧道股份、西藏天路

2

运输物流

海博股份、交运股份、铁龙物流、长航凤凰、中信海直

3

期货

伊力特、大恒科技、中捷股份、美尔雅、天利高新

4

医药

华立药业、西藏城投、人福科技、浙江震元、丰源药业

5

农林牧渔

绿大地、建峰化工、敦煌种业、金健米业、丰乐种业

 

 

2、个股资金

 

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