印度加息给天胶市场带来短期压力

【中国期货机构报道】上海天胶期货1009合约周一(3月22日)报收于24,005元/吨，上涨0.13%。印度上调利率对市场产生了轻微冲击，中国上调利率的迫切性可能因此上升，但云南未来几天可能出现的小规模降雨不一定能解除旱情，市场对天胶产量减少的忧虑上升，由此陷入整理行情。

原油市场，纽约商业期货交易所原油期货4月合约22日大幅下跌。印度意外上调利率，影响了资本市场。虽然印度的经济规模不足以对全球经济产生重大影响，但这次上调利率释放了一个信号，或许新兴经济体更应考虑如何阻止通胀的不断上升，而中国就是新兴经济体中{zd0}的一员。另外，希腊总理再次批评德国政府，暗示这两个国家在合作上的分歧仍未解决，欧元下跌，推动美元上涨，并削去原油的部分计价数额。尽管如此，当前80美元附近的油价对天胶有一定支撑。

天气情况，泰国天胶产区，泰国中北部多云，南部晴朗；马来西亚天胶产区，马来半岛南部有大雨，加里曼丹岛北部有雨；印度尼西亚天胶产区，苏门答腊岛赤道以北有雨，苏门答腊岛赤道以南有雨，加里曼丹岛南部多云；中国天胶产区，海南多云，云南为晴朗天气。云南在三四天后可能会迎来小雨天气，但对旱情的缓解有待观察，旱情仍在威胁割胶生产。

现货市场，3月22日，马来西亚标胶SMR20 4月FOB官方报价早盘保持平稳，泰国曼谷烟胶RSS3 4月FOB官方报价小幅上涨。中国的宏观政策尚不明朗令贸易商举措谨慎，国内市场正以消耗库存为主，对处于高位价格的东南亚现货兴趣不大。不过，中美两国继续维持宽松的利率政策，以至于天胶在资产属性方面更具吸引。现货对期市稍有支撑。

其它方面，中国政府近期在人民币汇率问题上的态度越来越坚决，或许一些调查测试结果显示，升值对中国经济产生巨大的破坏作用。商务部部长陈德铭表示，中国3月份可能会出现贸易逆差，人民币汇率不存在美国认为的低估和操纵。部长称，“如果美国在汇率问题上一再坚持中国操纵汇率，并且如果伴随贸易的制裁，中国不会熟视无睹；如果伴随着法律方面的诉讼中国也会奉陪。”政府官员的态度愈加强硬，显示中国短期内不会在汇率问题上让步，而且表明政府对中国经济转型的困难有充分认识，也不大可能过快收紧流动性。这显然有利于商品价格。

总体上，印度上调利率对市场产生了轻微冲击，中国上调利率的迫切性可能因此上升。不过，中印在物价趋势上的差异令这种担忧不会持续太长时间。流动性依然充分，中国政府在汇率问题上的表态以及银行信贷方面传出的消息，都证实货币政策将保持稳定的宽松趋势。天胶等商品价格将因此受益。此外，云南的旱情未明显缓解，未来几天可能出现小规模降雨，也不一定能解除旱情，引发市场对天胶产量减少的忧虑，云南有可能因干旱减产3万吨。另一方面，中国的汽车消费前景可能低于前期乐观的预计，轮胎出口也受贸易保护主义的影响困难重重。天胶的回升动力并不充足。