一、市场热点解读与机会提示

1、市场预测：欧洲债务危机蔓延到葡萄牙，美元暴涨1.11%，期货商品价格全面下跌，这必然会传导到资源类股票，隔夜欧美股市中矿产能源类股票跌幅靠前，需要警惕。昨天市场中利空传言又起，虽然今天早上，但市场对调控的神经始终绷得很紧，这样大盘很可能依旧维持当前“混沌”走势，区间震荡。策略：把握题材轮动机会。

2、热点提示：

1）、 “皖江城市带规划”批复。建议关注：安凯客车（000868）、星马汽车（600375）、海螺水泥（600585）、海螺型材（000619）、皖通高速（600012）、鑫科材料（600255）、精达股份（600577）、铜峰电子（600237）等。

2）、 “发展体育产业”意见出台。关注中体产业（600158），以及与亚运会相关的股票东方金钰（600086）、华帝股份（002035）、广州浪奇（000523）等。

3）、 “三网合一”月底公布。建议继续关注：广电网络（600831）、东方明珠（600832）、数源科技（000909）、鹏博士（600804）、天威视讯（002238）等。

3、 咨询要点 

1）、国务院：鼓励和引导民间资本兴办金融机构。国务院总理温家宝２４日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步鼓励和引导民间投资健康发展的政策措施。会议指出，要深入贯彻落实《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》，进一步解决民间投资准入难的问题。鼓励和引导民间资本进入交通电信能源基础设施、市政公用事业、国防科技工业、保障性住房建设等领域，兴办金融机构，投资商贸流通产业，参与发展文化、教育、体育、医疗、社会福利事业。支持民营企业参与国家重大科技计划项目和技术攻关，帮助有条件的民营企业建立工程技术研究中心、技术开发中心，提高企业技术水平和研发能力。鼓励和引导民营企业通过参股、控股、资产收购等多种方式参与国有企业改制重组，支持有条件的民营企业通过联合重组等方式进一步壮大实力。神光认为，房地产领域最近出现的一系列xx想象，在市场中形成了国进民退的观点。按照国务院{zx1}会议谨慎，是鼓励民间资本进入电信能源基础设施和公用事业领域，在资本逐利的年代，这其实很有困难，而鼓励民间资本参与国有企业重组意义重大，在实践当中，还是要看政策门槛和地方准入，难度也不小。总之，发挥地方政府资源配套能力，鼓励民间资本参与社会投资和资源配置，对于结构调整和转型的中国经济仍有裨益。

2）、传存款准备金率本xx将上调，央行不予置评。3月24日有消息称，本xx央行将再次上调存款准备金率，央行新闻处相关人士表示"不对外部传言做评论，以央行官网公开信息为准"。我们认为，2009年流动性膨胀，预示着2010年需要花大力气作好收紧，到期的央票和正回购，以及FDI、贸易顺差新增的流动性，都需要货币政策加以调控。从这一层面看，提高准备金率已属于正常的政策举措，xx效应仍有可能出现，操作上需要注意政策收紧对于银行股的负面影响。

3）、重庆将对高价商品房征特别消费税。重庆市委副书记、市长黄奇帆表示，政府将采取四个有力措施管理好商品房，防止房价不正常波动。其中，就包括对高价商品房征收特别房产消费税，这些相关思路已上报国务院。我们认为，控制过高房价已经成为地方政策工作重点，但是从实体经济层面看，房地产价量仍没有出现明显回落，二级市场看，房地产股明显落后于企业行业，在过去一个季度中表现较差，技术上虽然有很强的反弹意愿，但也要注意各地政策推出后对于行业影响。

二、 当日个股信息精粹

一）、公告点评：宝钢股份（600019）一个月内三次调价

事件：3月24日下午，宝钢股份再次发布4月产品价格政策

神光分析：

1、涨幅符合预期。本次除低碳热轧品种上调200元/吨外，其他热轧品种普涨300元/吨。这是宝钢3月份内的第三次调整钢价。3月11日，宝钢出台了4月线材产品价格策略，多数品种价格上涨，幅度在150元/吨—300元/吨之间。3月17日晚间，宝钢维持酸洗、冷轧、镀锌等主要品种4月份出厂价格不变。

2、宝钢在2008年7月之前每季度发布一次钢价政策，随着钢价变化频率增加，为规避钢价波动带来的风险，其价格调整为每月10日左右发布。但从09年下半年开始，每个月的钢价政策又调为在1个月时间内按照大品类分2-3次发布。

3、给铁矿石谈判带来压力。目前铁矿石谈判非常艰难，但钢厂的不断提价正在给铁矿石厂商以更大的谈判筹码。预计09-11年宝钢股份动态市盈率为24倍、12倍、11倍，估值不高。

二）、公告点评：歌尔声学（002241）一季度净利大增

事件：公司发布2010年{dy}季度业绩预告。

神光分析：

1、公司由从事微型电声元器件制造和销售单一业务企业，成长为业务涵盖微型电声元器件和消费类电声产品声学整体解决方案提供商，赢得包括三星、惠普、思科、LG、松下、西门子、NEC、富士康、伟创力、华硕、联想、京瓷、中兴通讯、缤特力、哈曼(Harman)、罗技(Logitech)等在内优质客户资源，在微型驻极体麦克风领域，市场占有率居国内xx，国际第三；在手机用微型扬声器/受话器领域，居国内第二名；在蓝牙耳机领域，已成为国内{dy}品牌。   

2、发布2010年{dy}季度业绩预告称，预计归属于母公司所有者的净利润为2300-2800万元，而去年同期的净利润仅为69.66万元。经测算，2010年{dy}季度公司业绩将创同期历史新高。对于业绩大增的原因，公司称消费电子产品市场复苏较快，公司订单迅速增加；另一方面，公司募投项目顺利达产使得公司有条件赢得国际产能转移的机会。按照目前市场情况，预计公司2010、2011年动态PE为：44倍、30倍，估值略显偏高。 

三）、公告点评：航空动力（600893）09年净利增31.27% 拟每10股送0.8元

事件：2009年,公司实现营业收入512,584万元，同比增长22.96%，其中主营业务收入505,971 万元,同比增长24.15%。公司主营业务三大业务板块中,航空发动机及衍生产品实现收入303,206 万元，同比增长26.74%；外贸转包实现收入107,431万元，同比减少15.98%；非航空产品实现收入95,334万元，同比增长135.72%。实现利润总额19,340万元，同比增长34.24%；归属于上市公司股东的净利润15,484万元，同比增长31.27%。

神光分析：

1、公司是国内大型航空发动机制造基地企业，曾研制生产了我国{dy}台大推力涡轮喷气发动机、{dy}台涡轮风扇发动机、{dy}台舰用燃气轮机燃气发生器，承担过航空、航天、核工业等多项{jd0}科研试制任务。参与国内多个新型航空发动机的科研、制造任务如 “秦岭”发动机和“太行”发动机等。与美国GE 公司、PW 公司、英国RR 公司、法国斯奈克玛公司等世界xx的航空发动机制造厂家建立了长期稳定的业务与合作关系。

2、期内公司航空发动机及衍生产品业务保持了稳定的势头，为整体业务增长起到了基础保障作用；外贸转包当年新定单承接达4.14亿美元，创历史新高，为以后外贸转包的跨越式增长奠定了基础。非航空产品呢总量收入有大幅度增长。公司具有品牌产品优势，科研技术优势及装备及加工能力优势，是中国先进技术的代表，我们对公司长期发展比较看好。

3、公司目前股价对应09-10的动态PE为83倍，63倍，虽然公司具有一定垄断优势，但目前估值已经偏高。 

四）、公告点评：中原高速（600020）二级公路收费停止不影响业绩

事件：公司收到河南省交通运输厅《关于 107 国道收费站提前撤站有关事项的通知》（豫交财[2010]16 号），决定自 2009 年 4 月 30 日中午 12 时起，河南省境内政府还贷二级公路收费站全部停止收取车辆通行费。公司承包涉及的 5 个收费站均属于本次取消收费范围。按照《通告》规定，公司于 2009 年 4 月 30 日中午 12 时起停止所涉及路段的收费。

神光分析：

1、公司承包省公路局所属的 107 国道河南省境部分路段 5 年的收费业务，承包期限为 2005 年 1 月 1 日至 2009 年 12 月31 日，承包金为人民币 9 亿元，公司已分别于 2005 年 9 月、2006 年 3 月支付完毕，2009年承包期结束。

2、因提前撤站造成的损失，河南省财政厅同意补助公司 6,355 万元，自 2010 年政府预算中列支。预计公司在未来几年，还将获得政府的相关补助。公司二级公路收费占主营收入的10%，主营利润的4%，如果政府能适度补贴，对公司的业绩不够成影响。

3、目前公司股价对应09、10年市盈率分别是20倍、16倍，由于{jd1}股价较低，估值可以相对较高。 

五）、公告点评：博瑞传播（600880）2009年年报

事件：博瑞传播公布2009年年报。

神光分析：

1、公司2009年收入922,512,888.35元，同比增长14%，净利润262,908,536.94元，同比增长37.17%，每股收益0.70元。2009年利润分配方案: 以公司现有总股本375,287,548.00 股为基数，向全体股东按每10 股送2 股派现金1.50 元(含税)，共计派发131,350,641.80 元，剩余未分配利润留存下一年度，并以公积金每10股转增4股。公司2009年业绩跟市场预期相当。

2、预计目前股价对应的09-11年PE分别为44倍、34倍、30倍，估值基本合理。
 

六）、公告点评：大华股份（002236）一季度业绩预增200%左右

事件：大华股份（002236）预计今年{dy}季度实现净利润1700～2000万元，较上年同期增长幅度在170%～220%之间。上年同期净利润631万元，每股收益0.095元。

神光分析：

1、公司是专业从事安防视频监控产品的研发、生产与销售的高新技术企业，同时公司也是我国安防视频监控行业标准的参与者与定制者，是xx我国安防视频监控行业发展的xxxx。主要产品为嵌入式DVR，销售规模始终居于我国安防行业前二位，公司还根据某些特殊行业用户需要提供个性化定制产品，如司法专用系列、ATM专用系列、车载系列等。

2、公司10年一季度每股收益约0.26-0.30元。公司业绩增长的原因是，2009年四季度以来，安防行业呈现回暖趋势。今年{dy}季度，公司市场开拓进一步取得成效，销售收入明显提升，使得公司{dy}季度的经营业绩较上年同期出现较大增长。

3、公司09年实现每股收益1.75元，各季度分别为0.095元、0.415元、0.389元、0.856元，年报拟10送5股转增5股派现6元，分配方案有较大吸引力。我国安防市场还将在一段较长时期内保持稳定的增长，目前已形成少数几家企业主导市场的局面，看好公司的长期增长前景。预计目前09-11年动态PE分别47倍、38倍、33倍，估值基本合理。 

七）、公告点评：秦川发展（000837）技术{lx1}，引入战略投资者带来想象空间

事件：公司2009年完成营业收入11.39亿元，同比增长4.94%，实现净利润9,394.87万元，同比增长42.67%。其中机床业务实现销售收入6.62亿元，同比增长16.43%，毛利率为32.89%，下降4.62个百分点。每10股派0.6元（含税）。

神光分析：

1. 2009年上半年，工程机械、冶金机械、纺织机械、机床（中低档）、军工等下游行业下滑明显，特别是长三角地区制造业民企大幅减产，机械零部件出口急剧下降，部分重要用户不间断地停工，对公司机床产品销售造成巨大的冲击，一些普通机床和低附加值产品销售急剧下滑。

2. 从6月份起，公司与一批重点客户的陆续签订合同，7月份以后，出现合同签订的高峰期，每月签订合同在4000万以上。8月份以来，行业明显回暖，江苏、浙江、山东、河南、重庆、湖南、深圳等民企、国企的汽车（乘用车和商用车）整车及零部件企业需求猛增，出现了蜗杆砂轮磨齿机产品的批量订单。仅8月份各类主机产品承接合同近亿元。

3. 公司的技术基本处于国内{dy}，行业发展空间较大，公司目前还涉及发动机叶片的曲面磨削机和高级光学镜片的磨削机试制，逐渐向整个“磨”领域扩展。从风险上看，公司主业占比较低（50%多点），辅业较多且在不景气的时候对业绩拖累较大，由于公司是国企，剥离和整合的难度较大，时间较长，可能会在一定程度上对业绩造成影响。但由于集团引入新的战略投资者，整合预期强烈，必然会逐渐解决上市公司的相关问题。

4. 公司09-11年动态PE分别为42X、30X和23X，估值基本合理。

三、周边市场综述

0325周边市场综述：欧洲债务危机又起 美元暴涨商品跌价

美国股市：受到葡萄牙信用评级被调降以及美国房屋销售数据令人失望等因素的打压，24日纽约股市在前一交易日创出18个月收盘新高后出现回落，截至收盘，道琼斯指数收于10836.15点，下跌52.68点，跌幅0.48%；纳斯达克指数收于2398.76点，下跌16.48点，跌幅0.68%；标准普尔指数收于1167.72点，下跌6.45点，跌幅0.55%。

其他市场：欧洲股市三大股市24日涨跌互现，且幅度较小，其中英国金融时报指数上涨0.07%；德国DXA指数上涨0.36%；法国CAC40指数下跌0.07%。亚洲方面，中国A股受利空传闻影响，冲高回落。上证指数最终收于3056.81点，微涨3.68点，涨幅0.12%；深圳成指下跌14.94点，跌幅0.12%，两市成交量1944亿，与前一交易日基本持平。亚洲其他股市24日同样小幅波动，其中日本日经指数上涨0.38%；台湾股市上涨0.14%；新加坡股市下跌0.66%；韩国股市下跌0.05%；香港恒生指数高开低走，最终收于21008.62点，上涨20.84点，涨幅0.10%，香港恒生国企指数上涨27.78点，收于12048.63点，涨幅0.23%。

原油市场：受美元大幅上涨影响，原油价格24日出现下跌。截至收盘纽商所5月交割的原油期货报每桶80.61美元，下跌1.30美元/桶，跌幅1.59%。

金属市场：由于美元指数上涨，伦敦商品期货市场金属价格24日全面下跌。其中伦铝下跌2.67%；伦铜下跌1.33%；伦铅下跌4.58%；伦锡下跌0.49%；伦镍下跌1.11%；伦锌下跌1.92%；纽约商品交易所黄金期货23日大幅下跌，4月合约收报1088.8元/盎司，下跌14.9美元，跌幅1.35%，白银期货下跌2.14%。

市场看点及{zx1}消息：

昨日市场看点：

1、欧美股市。由于对葡萄牙政府的偿债能力感到担心，加剧了投资者对欧洲主权债务危机扩大化的担忧，对欧元造成了严重打压。美元对欧元汇率当天升至10个月的新高，拖累了大宗商品的价格，致使能源及原材料类股承压明显。另外，根据美国商务部的报告，受恶劣天气的影响，2月份美国新房销售环比下降了2.2%，为该数据自1963年开始统计以来的{zd1}水平。加上前{yt}公布的旧房销售数据连续第三个月下跌，近期的一系列报告均表明美国房地产的复苏仍然困难重重，对市场造成了打击，美股三大指数均出现回落。

2、期货市场，24日美元指数大幅上涨，创出反弹新高，报收于81.86点，上涨1.11%。受此影响原油、有色金属以及贵金属等商品价格全面下跌。由于中国与澳洲铁矿石谈判陷入僵局，国际海运干散货指数（BDI）仍无起色。

四、风险提示

一）、祥龙电业遭二股东减持

祥龙电业发布股东减持公告。

化工产品生产企业祥龙电业（上海交易所代码：600769）今日发布股东减持公告，公司第二大股东中国工商银行股份有限公司湖北省分行（工行省分行）从2010年2月25日起至2010年3月24日收市，工行省分行已通过上海证券交易所交易系统累计减持本公司股份3749000 股，占公司总股本的1%。

本次减持后，工行省分行共持有本公司股份35821155股，占公司总股本的9.55%，且全为无限售条件股。考虑到其仍持有较多无限售条件股，未来仍有继续减持的可能。

二）、昆明机床09年净利  2.16亿元，同比下降21.95%

公司主营机床产品的生产与销售（上海交易代码：600806），09年报显示，公司基本每股收益0.51元，每股净资产2.86元，净资产收益率17.74%，加权平均净资产收益率19.06%，扣除非经常性损益后净利润193475241.55元，营业收入1372196639.36元，归属于母公司所有者净利润215847994.25元，归属于母公司股东权益1217014036.12元。公司收入盈利下降主要受经济危机影响机床行业内外需求受到较大影响所致，但目前行业总体产销企稳向好，工业总产值逐月增长，产品销售率稳定在97%左右，但金切机床行业工业总产值同比增速滞后，尚未全面回暖。

三）、青海明胶（000606）遭股东减持

青海明胶发布股东减持公司股份公告。

青海明胶股东青海四维信用担保有限公司于2010年3月22日通过集中竞价交易方式减持公司股份20,200,001股，占公司总股本的比例为4.98%。本次减持后，该公司尚持有公司股份27,199,999股，占公司总股本的比例为6.7%。公司估值较高，需警惕股东减持的风险。 

四）、天科股份发布关于诉讼公告

公司有关甲醇制二甲醚的发明专利面临失效的风险。

1. 四川天一科技股份有限公司（上海市场交易代码：600378）面临诉讼纠纷的起因为：本案第三人天成公司于2009年4月10日作为无效宣告请求人向中华人民共和国国家知识产权局专利复审会提出针对原告我公司已获得专利权的发明专利“用甲醇生产二甲醚的方法”（专利号：200410022020.5）无效宣告请求。

2. 复审委经形式审查合格后受理了天成公司的请求，于2009年5月31日向天成公司和我公司发出《无效宣告请求受理通知书》，并将天成公司的《专利权无效宣告请求书》及其他有关文件的副本转送我公司，要求在指定期限内答复。同时，复审委成立合议组对本无效请求案进行审理。

3. 2009年10月18日，复审委做出第14019号《无效宣告请求审查决定书》：“宣告第200410022020.5号发明专利权的权利要求1无效，在权利要求2—8的基础上维持本专利有效。”

4. 我公司收到第14019号《无效宣告请求审查决定书》后，对该决定不服，委托北京市大洋律师事务所做为我公司代理人，向北京市{dy}中级人民法院提起行政诉讼。北京市{dy}中级人民法院于2010年3月9日正式受理，本案遂成。

5. 诉讼请求为：请求法院依法撤销被告于2009年10月18日作出的第14019号决定中认定原告200410022020.5号专利权利要求1无效的部分，并确认该权利要求有效。

五、金融工程研究

1，根据3月24日的收盘价预测，3月25日上证综指的{zd0}波动区间为【3005，3108】。指数全天波动不过23点，还没有做出方向性的选择，依然需要等待。不过如今的行情即使选择了方向可能也不是爆发式的，盘涨或盘跌吧。受湖北省规划未来几年投资12万亿的刺激，周三早盘武汉股表现抢眼；受xxx总书记宁夏考察的激励，西部个股表现抢眼；受中行靓丽年报的刺激，银行股早盘有所表现，不过势头没有能够持续全天；与此同时市场的另一个热点集中在次新股上面。前几天央企的疯狂拿地给了市场信心：房价短期不会跌，所以最近房地产交投量明显上升。同时湖北省的12万亿的投资规划或许可以打消很多人的担心：中国的固定资产投资可否持续？现在看来是没有问题的，至少短期是没有问题的，东部的投资规模上不去了，西部可以顶上来；大城市没有发展空间了，可以转移到中小城市。所以未来几年仍会看到中国的大规模的建设。这一点看看天津的局面就可以知道了，据说天津规划了至少10年的规模建设，现在武汉也跟上来了，我们还有很多二线城市、三线城市。。。既然中国的投资没问题，那么信贷问题就不大，地产/钢铁/水泥/银行短期问题都不大！所以股市跌不动，反而在技术形态上很多大盘蓝筹股跃跃欲上。

2，H指数为0.5958。

3，大/小盘指数为1.930。2010年的大盘股告诉我们：没有{zd1}，只有更低。周三大盘股的遮羞布又被无情的撕裂了，大小盘指数又创历史新低，疲态一览无余。不过要防止大盘股恼羞成怒，来一次去年12月份的爆发，因为目前很多大盘股也蠢蠢欲动。

六、神光启明星主力资金动向跟踪

在Level2行情下，通过逐单分析的盘口还原理论，还原真实委托单并甄别主力资金，实时监控主力资金动向。

1、板块资金 

2、个股资金