企业简介：

    中国东方电气集团有限公司（简称：东方电气集团）从1958年{dy}个企业德阳水力发电设备厂建立起，经过50年的蓬勃发展，已经成为中国{zd0}的发电设备制造和电站工程承包特大型企业之一，是党中央确定的涉及国家安全和国民经济命脉的53家国有重点骨干企业之一，是国务院国资委批准改制设立的国有独资企业。东方电气以大型发电设备、电站工程承包、电站服务以及电控设备、环保设备节能设备为主业，其主要企业东方电气股份有限公司分别在上海上市（代码600875）和香港上市（代码1072），所属子子企业主要分布在四川、广东、浙江、河南、湖北、天津等五省一市。

    东方电气集团作为国家重大技术装备国产化基地、{gjj}企业技术中心，拥有中国发电设备制造行业中{yl}的综合技术开发能力。通过自主开发、产学研合作、引进和消化吸收国外先进技术以及二次开发，形成了一批拥有自主知识产权的重大技术装备产品。通过调整产品结构，着力改善人类生存环境，积极发展核电、风电等清洁能源，已形成“五电并举”的产品格局，具备了大型水电、火电、核电、风电、燃机等发电设备的开发、设计、制造、销售、设备供应及电站工程总承包能力。目前，东方电气集团可批量生产300MW、600MW、1000MW大型火电机组；400MW、550MW、800MW等级水轮发电机组；1000MW等级核电机组；1至2.5 MW风电机组；重型燃气轮机及大型电站锅炉烟气脱硫脱硝、大型化工容器等产品。2008年，东方电气集团发电设备产量35997MW,连续五年居世界{dy}。

   市场分析：

    公司核电设备在经历了多年亏损之后,随着规模效应显现以及零部件国产化率的提升,开始为公司贡献利润。公司09年为岭澳核电站二期交付两套核岛设备和一套常规岛设备,下半年核电核岛设备毛利率已超过了20%。二重已开始为公司提供蒸发器毛坯、高压定子和转子等核电零部件。由于来自上海电气和哈动力的竞争加剧,09年新接订单价格同比有所下滑。展望2010年,管理层预计将为红沿河、宁德等核电站交付2-3台常规岛设备和3-4台核岛设备,实现收入70亿元,高于我们预期的60亿元。公司认为金属价格下降对核电设备成本影响不大,因为板材使用比例低而供应偏紧的大型锻件比例高,xxx降成本的途径是提升零部件的国产化率水平。公司09年生产超过1500台兆瓦级风机,确认收入800-900台,毛利率水平在15%左右。展望2010年,公司预计生产2000台,确认收入1200台左右。    

  　公司上半年经营情况显著增长，虽然火电设备景气度开始下降，但海通证券认为作为全球{zd0}的发电设备厂商，东方电气拥有扎实的制造基础和“五电并举”的发电技术，具有长期竞争力。同时，公司产品结构明显往清洁能源方向不断调整，在手订单中风电和核电占比不断提高，核电设备2011年将迎来收入确认高峰，公司长期发展仍然值得期待。

　　公司核电设备产品系列完备、竞争优势明显，常规岛部分，公司可以生产包括汽轮机、发电机和汽水分离再热器等产品，目前市场占有率为60％～70%。在核岛部分，公司可以生产除主管道外的所有其他核岛设备，主要包括反应堆压力容器、堆内构件等。目前，公司在国内核电设备市场占有率为50％。

    在订单方面，今年上半年，公司新增核电订单102亿元，目前核电在手订单351亿元，其中常规岛占60%，核岛占40%。集团公司持有广州重机27%的股权注入上市公司后，广州重机并表后2011年将为上市公司提供20亿元左右的销售收入。

   政策动向：

   今年年初，两年一届的中国国际核工业展览会在北京全国农业展览馆开幕。本届展览会以“绿色核能，低碳未来”为主题，将展示近年来世界核能发展的新技术、新成就和新能力，为全球核能界提供一个展示、交流和合作的平台。

　　本届展览会由中国核学会、中国原子能工业有限公司、北京市商务委员会共同主办，分为四个展馆，来自中国、法国、加拿大、德国、英国、美国、俄罗斯、日本、韩国、西班牙、瑞士、瑞典、芬兰、意大利、奥地利等15个国家的两百余家展商参展，展出面积近一万平方米，为历届展览会之最。中国蓬勃发展的核电形势引起了国际社会的广泛关注。

　　本届展览会上，法国、加拿大、韩国、芬兰、西班牙、俄罗斯等国企业以国家展团形式布展；西屋、日立等xxxx分别组团参展。国内企业也以极大的热情积极参与展会。中核集团、中核建设集团公司、国家核电技术公司、中广核集团公司、中电投集团公司、上海电气集团公司、东方电气集团公司纷纷以崭新的形象出展。作为中国核电发展主力军，中核集团以迎接发展的姿态和实力，突出展示了——以优良的核电业绩确保核安全，以雄厚的人才资源实力保障核电发展的需要，以充足的核燃料供应满足核电发展的需求，以先进的科研体系确保核电技术的持续创新，突显了中核集团承担社会责任、发展绿色核电，改善气候环境的能力和信心。

    展览会上，广大观众将通过实物、电脑模拟、模型等接触我国核工业领域近年来一大批成果，感受中国核能蓬勃发展态势。与往届不同，中国台湾、香港地区的核能企业首次组团展示其核技术发展情况。中国核电发源地——浙江海盐县打出“中国核电城”的口号展示秦山核电对地方发展的拉动。此外，来自北京、浙江、辽宁、山东、广东等地一大批民营制造企业也来积极参展，成为本届展览会一个明显变化。开展国际交流和合作是本届展览会的一大特色。本届展览会上，来自中国、美国、法国、加拿大、意大利、瑞典、日本、丹麦等国的企业和专家围绕EPR、AP1000等核电技术合作，核电站蒸发器、模拟机等设备制造，核电全寿期管理、信息化建设等技术服务以及核电建造、环境保护等内容进行专题技术交流。

 价值预测分析：

    2009年～2011年核电收入预测，分别为15亿元、30亿元和100亿元，同时提高了核电毛利率水平，考虑增发摊薄，预计公司2009年～2011年的每股收益分别为1.67元、2.18元和2.72元。

    2010年，目标股价65元。

 该股技术分析图：

    从日K线图来看，目前还运行在日线级别的下跌通道中，短期呈现弱势反弹，下周面临突破选择，有待观察。短期压力如图下跌趋势线，目前在44.75元--45元区域。支撑如图趋势线，在43元以上区域。

   从周线图来看，该股在39元—51元区域（30%的幅度）横盘震荡，相对同期大市表现较为滞涨，在此区间可适当进行波段操作，但作为长线投资必须踩准节奏、尽量减少操作次数，同时密切关注在39元—51元区域的突破方向。


  从月线来看，受30月均线压制明显，且时有突破之势。
    综合分析得知，该股中短期将延续在39元—51元区域震荡反弹，短期压力44.75元—45元区域，短期支撑43元；中期压力51元，中期支撑39元；2010年{zg}目标65元，{zd1}36.5元。长线持有为主。
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