3月16日(周二)私募内部大势研判及个股精研

 

【今日市场大势研判】箱体震荡运行为主

昨日盘面:昨日A股市场在早盘承接上周五尾盘跳水的压力而有所低开,其中上证指数以31010.72点开盘,小幅低开2.69点。在开盘后由于小盘新股的活跃,大盘一度回升,上证指数{zg}摸至3013.53点。但可惜的是,钢铁股、地产股的回落使得人气持续散淡,做多激情迅速降温,故上证指数出现冲高受阻后的跌水格局,午市后有进一步放大跳水幅度的趋势,{zd1}探至2963.49点。但尾盘因权重股的回稳,上证指数有所回升,并以2976.94点收盘,下跌36.47点或1.21%,成交量为765.9亿元,有进一步萎缩的趋势。

今日研判:昨日大盘再度下挫,成交量再度萎缩,沪市成交快速缩减至766亿元,无量空跌说明市场处在极弱的状态之中。大盘{zd1}探至2963点,3000点整数关口的失守对市场的打击是比较大的。但我认为3000点下方诱空的成分居多,操作上可以逐步加仓。我们注意到xx媒体几乎一边倒看空,而看空的理由却是加息,很显然有点自己吓自己的味道,其实如果真正加息对大盘也未必是坏事,对于加息我们说了很多了,至少在短期内央行加息的概率几乎没有,如果像xx温总理答记者问中所表示的那样,担心经济二次探底的话,加息的概率更低。央行如果感到经济确实好转了,才有可能将关注点转到控制通胀上。所以如果加息,意味着经济真正好转了,那对于市场的信心也并非是坏事。从中国经济的角度看,实际上真正难以治理的是通缩,并非通胀,而就因为2月超预期就认为要加息,很显然是不对的。两会结束了,利好的预期该反应也都反映了,市场下跌的原因在短期角度理解,似乎可以认为是利好出尽后的一种市场反应,但真正的原因确实对我们所说的两大转变看不清楚。从短期角度看应该是扩容,本周又有8只新股发行,资金面压力是比较大的,市场供求关系导致短期市场的弱势。而长线角度则是对新股IPO、再融资、大小非、国际板等压力的一种恐惧,资金面的匮乏也是制约行情的重要原因,因此我们判断市场出现的是局部行情,出现二八现象大家不要感到奇怪。3000点跌穿后,市场的投资机会是明显的,特别是处在低位的金融地产。

操作策略:对处在低位的金融、地产可分阶段逐步加仓,而对处于高位放量的中小盘股或题材股,仓位如较重者,仍以逢高减持为主!

 

【关注热点】融资融券首批试点名单基本敲定 六券商有望入围

    xx人士透露,融资融券首批试点名单基本敲定,只待监管机构{zh1}公布。11家提交申请的券商中,国信证券、中信证券、海通证券、国泰君安、广发证券以及光大证券6家券商有望最终入围。

  截至目前,包括答辩及现场测评在内,针对这11家券商的测试已经进行多轮,这些测试结果将成为哪些券商获得试点资格的重要参考。上周五,11家参与测试和答辩的券商均向证监会提交了开展融资融券业务申请。除了上述6家公司,其他5家公司分别为东方证券、招商证券、华泰证券、银河证券、申银万国证券。预计首批试点券商将在4月初完成开展融资融券业务的前期手续,并接受投资者开户申请。其余5家券商有望在5月初开展融资融券业务。

 

【私募动态】基金投资股指期货规则初步确定

    □债券型、货币市场基金不得投资

  □持仓规模:每一交易日日终持有的买入合约不超基金资产净值的10%,卖出合约不超持有的股票总市值的20%

  □总投资头寸:普通开基持有的买入合约与有价证券市值总和限制在基金资产净值的95%之内

  □限制日间回转交易:日交易合约不超上一交易日基金资产净值的20%

  中国证监会15日公布了《证券投资基金投资股指期货指引》征求意见稿,对基金投资股指期货的投资策略、参与程序、比例限制、信息披露、风险管理、内控制度作出明确规定。

《指引》规定,股票型基金、混合型基金及保本基金可以投资股指期货,债券型基金、货币市场基金则被排除在门外。

 

  《指引》从五方面严格限制基金投资股指期货的比例:

  一是控制持仓规模。基金在任何交易日日终,持有的买入股指期货合约价值,不得超过基金资产净值的10%,持有的卖出期货合约价值不得超过基金持有的股票总市值的20%.

  二是控制投资杠杆。为防止基金利用期货投资的杠杆特性增大投资风险,将基金的总投资头寸,即持有的买入期货合约价值与有价证券市值总和,限制在基金资产净值的95%或{bfb}之内。

    三是限制日间回转交易。为避免基金利用日间交易频繁开仓、平仓,《指引》要求基金在任何交易日内交易的股指期货合约价值不得超过上一交易日基金资产净值的20%.

  四是保持基金风格稳定。基金所持有的股票市值和买入、卖出股指期货合约价值,合计应符合基金合同关于股票投资比例的有关约定,避免基金通过股指期货变相扩大或者降低股票投资比例、改变基金的风险收益特征。

  五是保持基金的流动性。开放式基金在扣除股指期货合约保证金后,还应保持不低于5%的现金;封闭式基金、ETF在扣除股指期货合约保证金后,应保持不低于保证金一倍的现金,应对补充保证金的需要。

  对于基金合同中并无股指期货参与办法等相关说明的老基金,中国证监会相关负责人表示,基金、基金管理人可根据有关要求,决定是否参与股指期货投资。拟参与的,基金管理人应修改相关合同,履行相关程序,明确相应的投资策略、比例限制、信息披露方式等。

  《指引》实施后申请募集的基金,拟参与股指期货投资的,应在基金合同、招募说明书、产品方案等募集申报材料中列明股指期货投资方案等相关内容。

  这位负责人还表示,为给下一阶段产品创新预留空间,今后一些以股指期货为重要投资手段和产品的特殊基金,投资比例将不受上述限制。另外,特定客户资产管理业务其背后是抗风险能力较强、资金门槛较高的投资者,在投资比例方面,肯定会宽松一些。

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    证券投资基金投资股指期货指引(征求意见稿)

    关于《证券投资基金投资股指期货指引(征求意见稿)》公开征求意见的通知

  为规范基金投资股指期货的行为,防范投资风险,保护基金份额持有人的合法权益,根据《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等法律法规,我会起草了《证券投资基金投资股指期货指引(征求意见稿)》(以下简称《指引》),现向社会公开征求意见。

  请将对《指引》的有关意见和建议以书面或者电子邮件形式于2010年3月22日之前反馈至中国证监会。

 

  证券投资基金投资股指期货指引(征求意见稿)

  {dy}条为规范基金投资股指期货的行为,防范投资风险,保护基金份额持有人的合法权益,根据《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等法律法规,制定本指引。

  第二条本指引所称股指期货,是指由中国证监会批准,在中国金融期货交易所上市交易的以股票价格指数为标的的金融期货合约。

  第三条基金投资股指期货,应当根据风险管理的原则,以套期保值为目的,并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。保本基金及中国证监会批准的特殊基金品种除外。

  第四条股票型基金、混合型基金及保本基金可以按照本指引投资于股指期货;债券型基金、货币市场基金不得投资于股指期货。

  第五条基金投资股指期货,除中国证监会另有规定或批准的特殊基金品种外,应遵守下列要求:

  (一)基金在任何交易日日终,持有的买入股指期货合约价值,不得超过基金资产净值的10%。

  (二)开放式基金(不含开放式指数基金、交易型开放式指数基金(以下简称ETF))在任何交易日日终,持有的买入期货合约价值与有价证券市值之和,不得超过基金资产净值的95%。有价证券指股票、债券、权证、资产支持证券、买入返售金融资产等,下同。

  (三)封闭式基金、开放式指数基金、ETF在任何交易日日终,持有的买入期货合约价值与有价证券市值之和,不得超过基金资产净值的100%。

  (四)基金在任何交易日日终,持有的卖出期货合约价值不得超过基金持有的股票总市值的20%。

  基金管理公司应按照金融期货交易所要求的内容、格式与时限向交易所报告所交易和持有的卖出期货合约情况、交易目的及对应的证券资产情况等。

  (五)基金所持有的股票市值和买入、卖出股指期货合约价值,合计(轧差计算)应符合基金合同关于股票投资比例的有关约定。

  (六)基金在任何交易日内交易的股指期货合约价值不得超过上一交易日基金资产净值的20%。

  (七)开放式基金(不含ETF)每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,应保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。

  (八)封闭式基金、ETF每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,应保持不低于交易保证金一倍的现金。

  (九)保本基金投资股指期货不受上述第(一)项至第(八)项的限制,但应符合基金合同约定的保本策略和投资目标,且每日所持期货合约及有价证券的{zd0}可能损失不得超过基金净资产扣除用于保本部分资产后的余额。担保机构应充分了解保本基金的股指期货投资策略和可能损失,并在担保协议中作出专门说明。

  (十)法律法规、基金合同规定的其他比例限制。

  因证券期货市场波动、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金投资比例不符合上述要求的,基金管理人应当在十个交易日之内调整完毕。

  第六条本指引实施前已经获得中国证监会核准的基金,基金管理人应当根据法律法规、基金合同和本指引的有关要求,决定是否参与股指期货投资。拟参与股指期货投资的,基金管理人应当在基金合同中明确相应的投资策略、比例限制、信息披露方式等,并履行相应程序。

  第七条本指引实施后申请募集的基金,拟参与股指期货投资的,应在基金合同、招募说明书、产品方案等募集申报材料中列明股指期货投资方案等相关内容。

  第八条基金应在季度报告、半年度报告、年度报告等定期报告和招募说明书(更新)等文件中披露股指期货投资情况,包括投资政策、持仓情况、损益情况、风险指标等,并充分揭示股指期货投资对基金总体风险的影响以及是否符合既定的投资政策和投资目标。

  第九条基金管理公司和托管银行应当充分了解股指期货的特点和各种风险,真正从保护基金份额持有人利益的角度出发,以审慎的态度对待基金参与股指期货的问题。基金管理公司拟运用基金财产进行股指期货投资的,应当根据公司自身的发展战略和总体规划,综合衡量现阶段的风险管理水平、技术系统和专业人员准备情况,审慎评估参与股指期货投资的能力,科学决策参与股指期货投资的广度和深度,并将相关投资决策流程和风险控制制度等报公司董事会批准。

  第十条基金管理公司应针对股指期货投资制订严格的授权管理制度和投资决策流程,确保研究分析、投资决策、交易执行及风险控制各环节的独立运作,并明确相关岗位职责。此外,应当建立股指期货投资决策部门或小组,并授权特定的管理人员负责股指期货的投资审批事项。

  第十一条基金管理公司和托管银行应强化内部控制制度,完善风险管理系统,做好人员、制度、业务流程、技术系统等方面的培训和准备工作,并在上报基金募集申请材料时附上相关制度和准备情况。

  第十二条基金管理公司在进行股指期货投资的过程中,应当根据有关法律法规的要求,规范运作,不得从事内幕交易、操纵证券价格、进行利益输送及其他不正当的交易活动。

  第十三条基金管理公司、基金托管银行应根据中国金融期货交易所的相关规定,确定基金参与股指期货投资的交易结算模式,明确交易执行、资金划拨、资金清算、会计核算、保证金存管等业务中的权利和义务,建立资金安全保障机制。基金托管银行应加强对基金投资股指期货的监督、核查和风险控制,切实保护基金份额持有人的合法权益。

第十四条 本指引自发布之日起实施。

 

【潜力股推荐】金岭矿业(000655):投资评级:买入:期限:短线

公司以铁精粉、铜精粉、钴精粉的生产销售和机械加工为主业,业绩稳定增长。目前公司的经营性资产是以铁矿石采选为主,其中优质资产包括铁山辛庄矿区、侯庄矿区、选矿厂等。由于我国经济持续快速发展,钢材市场需求旺盛,钢铁行业产销形势良好,钢铁企业对铁矿石等原材料需求大幅度增长,致使国际铁矿石价格持续涨价,受此影响,国内铁矿石价格也随之不断攀升,公司主要产品铁精粉价格大幅攀升。重大资产重组完成后,公司将拥有铁山辛庄矿区、侯庄矿区和召口矿区,公司资产和人员将大幅度增加。

 

【潜力股推荐】久立特材(002318):投资评级:买入:期限:短线

公司主要生产工业用不锈钢无缝管和不锈钢焊接管,产品被广泛应用于石油、化工、电力设备制造、机械制造等领域。公司的工业用不锈钢管产品先后取得多国船级社工厂认证,是目前国内取得各国船级社工厂认证最多的企业之一。

 

【潜力股推荐】国电南自(600268):投资评级:买入:期限:中线

受国家产业政策扶持的智能电网股国电南自盘中一度跃居涨幅榜前三,国际电气巨头目前十分看好该行业前景,三方近日讨论该行业研发事宜。电网产品优势明显:"十一五"期间国家电网每年平均投资达2000-3000亿元,年复合增长率为15%。公司在发电机组保护市场占有率在50%以上,而主变保护市场占有率在60%上下,电抗器保护的市场占有率接近{bfb},行业优势十分明显。07年完成订货13.5亿元。江宁科技园:具有国际先进水平的保护与自动化设备生产基地"江宁科技园"落成,预计总投资3亿元,占地面积145亩,其中27000平方米厂房及设备全部采用节能性的避峰用电冰蓄冷和水蓄热冷暖空调设备,通讯信息系统和消防安全监视系统等也全部采用科技含量高的现代化设备。据悉,一期工程竣工并达产后,产能可达20亿元。国际{lx1}水平产品:公司开发研制的SG750系列继电保护装置等4项科技成果,经国家电网公司鉴定委员会评审,全部通过鉴定,整体性能指标达到国内同类产品先进水平,其中部分性能指标处于国际{lx1}水平。这标志着适应我国正在兴建的{zg}电压等级750KV系统的继电保护装置设备将实现国产化。电力环保:公司的高压变频和静电除尘业务符合国家节能降耗的产业政策,未来市场空间较大。随着国内火电厂脱硫将迎来发展高峰,07年以后市场年投资可保持在60亿元,"十一五"期间年均复合增长预计在15%。由于公司在电力环保专业上的技术储备较早,并已完成科研技术向产业化的转移,市场认同度较高,这将成为公司未来的经济增长点。

 

【异动个股】广宇集团(002133)

公司土地储备丰富,其房地产市场开发战略是以杭州为基础,并逐渐布局于其他城市,其中,杭州2个项目近10亿元的销售收入是公司营业收入的主要来源。公司已推出股权激励方案,股权激励计划的行权条件是以2007年业绩为基础,连续四年复合增长率要达到30%以上,并且净资产收益率每年不低于10%,这也为公司未来业绩的稳定增长提供了较好的保障。

 

【异动个股】瑞泰科技(002066)

熔铸锆刚玉和熔铸氧化铝是公司的主要产品,强大的研发实力和品牌优势使得公司熔铸耐火材料的盈利能力一直保持较高水平。目前公司合计产能18,000+2,600吨,此外仍有8,000吨xx熔铸锆刚玉产能在建,预计2010年投产。在国家大力推广节能环保的趋势下,公司环境友好型碱性耐火材料将成为水泥行业未来重点发展方向。公司该产品目前已开始进入试用阶段,有望于明年正式进入市场,产品的发展空间巨大。为有效进入水泥业,公司先后解决了资金和产品这两个主要问题;除此之外,公司还具备一些其他公司难以拥有的有利因素:强大的央企背景;和水泥巨头海螺已有业务往来(2008年已有2,900万销售收入,为公司第3大客户);人事安排,增强公司进军水泥、有色行业的信心。这些有利条件都将有助于公司迅速拓展产品的销售领域。公司目前的的经营模式是以研发、设计,和制造耐火材料为主,兼向终端客户提供技术安装指导;对此不难想象,公司未来应该存在着这样一条发展路径,即由传统的制造型企业向产品的研发、设计、制造和安装一体化的经营模式转变。这种运营模式的转变将能有效延伸公司的产业链,增强公司的盈利能力,加强公司的市场控制力,提升各项资产的运转效率。这也将成为公司{zd0}竞争优势所在。

 

【异动个股】升华拜克(600226)

公司是一家主要生产生化兽农药、锆系列产品和精细化工中间体的化工企业,其新的发展战略定位为:致力于成为国内规模{zd0}、实力最强的兽药生产企业和{yl}的农药生产基地。公司的主要产品具有低毒、高效的特点,在技术和市场上均拥有{lx1}的优势。由于参股企业青岛易邦的全年收益基本都在四季度体现,将对公司下半年盈利作出贡献。另外,公司及其控股子公司浙江拜克开普化工有限公司被认定为高新技术企业,自08年起三年内将享受所得税减按15%的税率征收的优惠政策,也有利于公司业绩的提升。

 

【异动个股】天药股份(600488)

公司皮质xx类原料药年生产能力达到200吨以上,是亚洲{zd0}的皮质xx类原料药科研、开发、生产和出口基地。新医改推进对整个医药业将产生深远影响,公司有望受益。

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