今日A股市场承接上周五尾盘跳水的压力而出现了小幅的低开，今日早盘权重股集体杀跌，银行、保险、地产等板块全部大跌，同时受大宗商品跌势拖累，资 源股今日亦集体走弱。上周经济数据出台后，市场一直xx着加息的消息，不管消息怎么样，央行宏观调控的手法还是存在。由于市场的担忧，比如上调准备金率的 出现，造成目前指数出现二次探底走势，早盘在开盘后快速击穿3000点心理大关，由于上xx两市双双击穿三十日均线，前期也提醒过投资者，重要均线的击穿 将诱发技术止损盘的离场从而加重股指跌幅，目前指数在3000点下方运行，沪指在上有压力、下有支撑，短期内将继续在(120)半年线与(250日)年线 之间震荡。二月沪指曾受到年线上方的支撑后展开反弹，目前年线已上移至2930点，将继续发挥下方支撑作用，而上方压力仍十分沉重。从市场成交量上看，目 前市场量能萎缩的迹象非常明显，达到365亿元，不足400亿元，可见市场观望气氛还是比较浓烈的，操作非常谨慎，从资金监控上看，目前沪市主力资金净流 出23.2亿元，上证指数报2980.85点。

从盘面上看，目前板块和个股呈现了普跌的格局，随着世博会的临近，上海板块-世博会和迪士尼等概念，炒作仍可延续，其中延华智能上海九百等个股涨幅 较好，资金净买590亿元和2130万元，除上海板块，创业板，天津海南板块等出现小幅上涨外，其它行业均随指数出现二次探底走势。温总理在答记者问中再 度提及高度重视农业交通医疗等板块，也刺激了该板块的走势，涨幅在前列，资金净买比较明显，其中的个股如申通地铁隆平高科新赛股份丰乐种业和万邦达东方集 团等个股均在板块的涨幅榜前列，资金也有不同程度的净买趋势。目前煤炭钢铁有色矿采有色金属航天国防和地产等板块跌幅在前，表现弱于大盘，后市规避之。

从资金流向上看，生物制药高速公路农林等板块资金净买占据前列，分别是2350万元944万元470万元，而煤炭钢铁地产等板块资金出逃较多，分别 是3.36亿元3.23亿元和2.88亿元。

整体看，上周沪指围绕3050点窄幅震荡后周五开始选择方向，流通盘排名前40的大盘股均未护盘，本周市场短期将考验年线支撑，大盘目前受均线压制 明显，处于短期下降通道当中。其中30日均线已经跌破，大盘有回试年线2930的，投资者可继续重点xx年线的支撑。

今日市场消息面：温家宝总理称，人民币的币值没有低估。
中国人民银行行长周小川14日表示，目前的物价和央行的预估结果相比，略高了一 点，但高得不多，央行货币政策还可以按照原计划来进行。至于加息与否，则主要取决于对今后物价走势的预估。
上周经济数据出台后，市场一直xx 着加息的消息。xx中国人民银行行长周小川14日表示，目前的物价和央行的预估结果相比，略高了一点，但高得不多，央行货币政策还可以按照原计划来进行。 至于加息与否，则主要取决于对今后物价走势的预估。但是不管消息怎么样，央行宏观调控的手法还是存在。由于担忧比如上调准备金率的出现，周一沪深两市双双 低开并出现二次探底走势，至收稿上证指数报2993.081，跌0.67%。深证指报12036.747
，跌1.09%。
盘口显 示，板块上除上海板块-迪士尼概念，创业板，海南板块等出现小幅上涨外，其它行业均随指数出现二次探底走势。尤其是钢铁、黄金、新疆、西藏等这些上周表现 抢眼的板块。个股方面，目前只南化股份(600301)由于超跌反弹出现逆市涨停，而盘面上涨幅超过5%的只有12家，涨跌比例是2：8。
综 合以上来，"两会"已经结束，A股却迎来暴跌。分析市场消息，人民币升值、加息和房产政策出尽等市场预期系数落空，紧缩政策预期增强，投资者对后市的忧虑 或许是导致暴跌的主要原因。

　 "后两会"六大焦点板块各有机会

　　后两会时代之xx访谈
嘉宾介绍：王庆莉，安信证券沈阳十一纬路营业部咨询服务部经理，1998年入行，长期从事咨询研究工作，尤对 电力及信息技术行业有深入研究。多次担任广播电视等媒体经济节目特约嘉宾。
两会召开前期，股市行情可谓"小涨小跌、小打小闹"。
而在两会之后的"后两会时代"，行情走势会去向何方？
对于目前的市场，王庆莉认为，一方面从以往两会召开后三个月市场的表现看，除2008年 跌幅较大以外，其他年份指数上涨是一种大概率事件。另一方面，今年的市场较以往又有所不同，政策导向及宏观调控手段对市场的影响更为明显。因此，目前市场 的热点仍维系在对题材股的炒作上，但经过前期市场对于区域振兴、新能源、科技股等主题投资的炒作后，相关题材股的估值与权重股估值的差异更为明显，在这种 情况下市场中更需要实质性利好对于题材股炒作的支撑，同时权重股可能会出现短期补涨的行情，但指数在短期内会进一步考验年线的支撑。
而且，目 前市场炒作的热点仍以题材股为主，预计主力资金除了xx近期政策导向对于行业及区域的利好外，更多的会从更为现实的角度考虑，选择年报业绩大幅增长、有高 比例送配的个股，一般集中在新兴行业的中小板个股及传统行业中业绩优良的个股中，投资者可对上述相关板块个股进行布局。特别是进入4月份以后，若宏观经济 数据，尤其CPI数据居高不下，那么加息预期将更为强烈，近期市场仍将谨慎。
今年汽车行业存在较大投资机会

　　钢铁板块
或有阶段性投资机会
王庆莉认为，从钢铁板块看，近期由于受到房地产市场的影响，钢材的需求释放速度明显较慢， 从而使建筑钢材价格上涨乏力，此外钢铁行业的高库存仍是压制钢材价格回暖的一个重要因素。
但随着年后开工率的上升及国际钢材市场的回暖，钢材 需求有望恢复。
从市场表现看，前期钢铁股下跌对政策收紧的预期已释放得较为充分，对投资链的收缩已有预期，股价对后续紧缩政策的敏感性会降 低，股价走势将主要受库存和铁矿石两大指标影响。因此，综合来看建议投资者可xx随着一季度末至二季度可能出现的阶段性投资机会，尤其是拥有铁矿石资产或 集团供矿的上市公司。

　　金融板块
券商股具备主题机会
王庆莉：政府工作报告中，保证全年经济增速、稳定物价水平和新增xx的政策目标并没有发生 变化。抑制通胀的预期更为强烈，预计二季度经济数据发布期可能是较为敏感的加息时间窗。
因此对银行方面而言，若央行采用对称加息即同比提高定 期存款利率及xx利率，估计上市银行10年利润将因此受益。因此，个股方面建议xx中小银行，尤其要xx息差收入弹性大的个股。
而目前券商股 具备了主题性投资机会。建议投资者短线xx大券商的投资机会，可重点xx价值低估公司和创新业务弹性大的公司。本周融资融券试点名单若公布有望推动这些公 司进一步走强。但不建议中长期持有该类个股。

　　电力板块
今年行业机会异常丰富
王庆莉：一方面，今年整体电力投资在量上的扩张不容乐观，行业的机会在于结构调整。
电网方面，智能电网是未来电网投资重点；在继续优化电源结构的思路下，清洁能源继续得到优先发展，特别是风电依然是投资重点。
但从二级市场 看，电力行业重点公司特别是新能源设备公司普遍估值不高，没有反映行业良好的发展前景，尤其是众多有利于行业发展的规划（新能源、智能电网等等）将在 2010年出台，因此行业机会将异常丰富。
个人建议，xx具有节能环保概念、智能电网概念、区域发展概念的火电企业中估值较低及xxxx股。

　　汽车板块
新能源汽车链重点xx
王庆莉：2009年制定的汽车刺激政策经过微调后在2010年得以延续，导向非常明确。 在低碳经济时代，国家将从优化外资结构和优化财政支出结构两方面，对发展节能环保相关产业做出相应的制度设计和安排，并明确提出，到2015年，自主品牌 乘用车要占据50%的国内市场份额，自主品牌轿车40%国内汽车市场份额。
因此，2010年汽车行业存在较大的投资机会，我们建议投资者重点 xx新能源汽车产业链的投资机会。新能源汽车产业的价值链将围绕最为核心的电池业务展开，并逐步延伸至电气系统(驱动电机、控制系统)、整车(乘用车、客 车)以及上游资源(锂、镍、稀土)领域。

　　运输类板块
高铁、航空机会较大
王庆莉：高铁方面，目前相关建设已形成相对完整产业链，其中装备、基建和零部件是高铁板 块产业链中值得xx的主要受益者。高铁装备业中典型的两大代表就是已经上市的中国南车和中国北车。
基建方面，中国中铁、中国铁建无疑是{zd0}受 益者。在高铁设备制造体系中，零部件及配件类公司毛利率较高，而且股本偏小，可作为投资者的主攻方向。
此外，人民币升值预期不断加强，对航空 板块有一定的利好。航空行业重组的帷幕已经拉开，东航对上航的吸收合并、国航入主深航等都将使主业盈利能力改善，可以阶段性参与。而水运行业相对较为复 杂，建议观望为主。

　　地产板块
3月份可能不会很平静
王庆莉：近期的市场中我们可以看到，地产金融等权重板块在市场大幅震荡时均有表现，但整 体持续性不强，而且二、三线地产股的表现要相对好些。
从基本面看：首先，近期出台的国11条及国土资源部出台的19条等对于房价、地价的调控 措施，对于地产板块仍有一定的偏空影响。
其次，3月份房地产的成交量不确定是否会有超预期的表现。
此外，对于下半年政策存在可能 趋于宽松的预期，短期反应也不是非常强烈，因此短期看地产板块估值水平难有大的提高。
从市场表现看，房地产板块3月份可能不会很平静。地产板 块自2009年高点以来下跌了30%左右。3月份成交量/成交价的数据如果超出预期，不论是偏高还是偏低，都会对板块涨跌产生影响。
个人建议 低配地产股，但也可选择少数基本面好、业绩增长概率大的公司。提两条选股思路仅供参考：一是选择2010年销售有望超越行业水平，且2010~2011年 业绩增长前景较好的公司；二是选择资产质地优良、可充分享受长三角区域土地增值的中小公司。
华商晨报

国务院总理温家宝昨日在记者招待会上回答人民币升值是否符合中国自身利益时表示，人民币的币值没有低估，中国将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基 本稳定。
货币政策方面：货币政策就是要保持货币流动性的合理充裕，要保持利率的合理水平，同时要管好通胀预期，处理好这三个问题是货币政策的精髓。
此外，温家宝谈经济刺激政策退出问题，将因时而动。

上述讲话其重心着眼于宏观经济和长远发展，而非专门针对股市。譬如，上述 强调经济刺激政策退出问题，将因时而动。还强调要保持利率的合理水平，同时要管好通胀预期。这些因素主要针对目前宏观经济的增长，经历了09年的快速复 苏，去年年底开始，CPI开始转正，并进而快速增长，1月份的CPI为1.5%，2月份的CPI为2.7%，大大超乎市场的预期，加之2月份的出口也快速 增长，经济回复到良好的增长。

   
这一状况进一步延续，将面临刺激政策退出问题。我认为，从经济良好和健康的增长角度，这一退出是必要的，也需要循序渐进的退出，否 则经济增长过快也会引发过热和通胀等问题。总理在目前提到这一问题，也同样是着眼于经济的长期发展。

   
当然，一项经济政策，虽然有利于经济的长期发展，但对于股市的影响需要另外分析。譬如，抑制经济和通胀过快增长的紧缩政策对于股市 是偏向利空的。上述讲话也确实给股市带来短期的压力。近期CPI数据偏高，已经在上周引发政策紧缩的预期，这样的背景下，市场已经开始预期经济政策退出问 题、加息以便抑制通胀的预期等等。而上述招待会的表态，无疑吻合了市场的这一预期。此时强调刺激政策退出问题，将因时而动，虽然没有明确退出时间，但是目 前通胀预期强烈的背景下，进一步的紧缩政策应该为时不远了。

“华尔街神童”胡立阳（资料图）
近半年以 来，虽然大盘屡次出现突破前期高点的意愿，但每次濒临高点时，总显得有些“心有余而力不足”。有亚洲股市教父之称的胡立阳10日表示，经过去年上半年的大 涨之后，市场已经完成牛市{dy}期，即“自助游”阶段。现在已经步入第二阶段，在这个阶段市场的走势需要经济面配合，但目前经济走势扑朔迷离，市场陷入“无 基之弹”阶段。

经济面还不可靠

中国证券报记者：胡老师，最近市场操作起来挺难。您觉得现在市场处 于什么阶段？

胡立阳：现在市场比较崎岖，主要还是跟经济面有关。市场由熊转牛，{dy}阶段叫“自助游”，也就是买什么就涨什么。现在已 经进入到第二阶段，必须跟经济基本面配合，做到“有基可寻”。但市场{dy}阶段太热，这一点全球都一样。第二阶段的经济又不冷不热，方向不定。可以预期的 是，今年全年，市场都会处在一个整理调整阶段。

中国证券报记者：现在经济不是在向好的方向发展吗，您怎么会觉得经济方向不定？

胡立阳：春节期间，我去美国做了两场演讲。在那里，我逛了一些百货公司和高级餐厅。我发现，百货公司里只有我自己在逛；高级餐厅里，都是在服务我一个 人。情况比较麻烦。

中国证券报记者：美国股市近来不是涨得挺好？

胡立阳：在这里我要做一个大胆的预测，美国股市 一旦走到11000点就有麻烦。如果到12000点，一定会剧烈调整。美国经济不景气，但资金又太多到处乱窜，风险越来越大。

中国证 券报记者：A股岂不是风险也挺大？

胡立阳：A股跌不下来，资金还是泛滥。只是操作起来非常难。一定要多做功课，找“有基可寻”的股 票，即成长性好、有概念的股票。如果不这样，今年的表现会非常糟，毕竟不是去年那种行情。但一定要记住，今年有机可乘，要多留点资金。如果把行情比成一条 鱼，那么最肥的一段已经被吃完，现在只剩下鱼尾和鱼头，虽然有人说鱼尾和鱼头也美味，但刺也很多，要小心点。如果做短线，也是“没有三两三，不要上梁 山”。一般的投资者应该留五成现金，每次下跌的时候买一点。今年整体上应该是快速上涨10%不应该追高，接货等跌10%再接。我平时很少这么建议，但现在 我建议这么做。

房价将回归正常

中国证券报记者：您对目前内地房价怎么看？

胡 立阳：短期房价偏空，长期房价也将回归正常。暴利时代已经过去，全球房地产都是这样。过去20年平均房价上涨5-10倍，这种情况不会再重演。

中国证券报记者：为什么？

胡立阳：全球主要股市盘整，对房价有牵制作用。股市一般走在前面六个月进入空头走势。当然长线还需要进一 步观察。从2010年起，受热钱青睐的新兴市场，房地产价格都出现走不动的迹象，交易量也出现萎缩，资金有抽离这些市场的现象。

中国 证券报记者：是不是因为美元升值的事？

胡立阳：聪明的法人、机构大户担心美元反弹，这样美元利率将会调高，很多热钱会返回发源地。我 这次去美国，发现很多投资者都开始小心谨慎，我感受到了风险。而我个人的研究资料也显示，过去七、八年低利率掀起的热钱狂潮已于去年达到满水位，现在正是 退潮的时候。房价长期内将回归震荡，不会再现飙升期。现在房价下跌10%是可以的。