步入三月，随着货币转向的阴霾逐渐散去，钢材市场的脉搏开始重新跟随基本面而起伏跳动。长盛不衰的铁矿石价格成为钢厂涨价的充足理由；但建筑钢材社会库存在春节过后仅一周时间便刷新了历史记录，产能和库存的“双高问题”再次浮出水面。春节过后，期钢未能如愿延续反弹，反倒与其他商品的走势形成鲜明对比，出现弱势回调。阳春三月，天量的库存是否仍处于“严冬”之中？钢材市场何时迎来“艳阳天”？

　　**货币政策向左向右向前看？**

　　一段时间以来，“货币紧缩”忧虑促使金融市场极度恐慌。二月收紧传言甚嚣尘上，先是监管部门清查钢铁贸易商抵押类xx，给原本不堪一击的钢材市场当头一棒；随后在春节前{zh1}一个交易日，中国人民银行决定，从2010年2月25日起，再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，而就在一个月前，央行已经宣布上调存款准备金率0.5个百分点。央行选择长假前宣布此次举措，意图非常明显，就是希望9天的闭市可以消化调整对市场带来的冲击。但随后，美联储在2月18日上调向银行直接xx收取的贴现率，货币紧随再次成为市场热议的焦点。

　　部分市场人士认为，中美两国已开始采取实际措施来退出宽松货币政策，全球流动性收缩已经到来。那么，货币政策究竟如何则向而行？二月份公布的经济数据显示，1月份我国广义货币供应量(M2) 同比增长25.98%，狭义货币供应量(M1)同比增长38.96%，M1增速远远高于M2，显示出实体经济内资金供应非常充裕，货币紧缩，仅仅是预期。

　　在中美货币调整举措笼罩下，春节过后大宗商品并未出现价格缩水，相反，金属，原油等大宗商品以及美国股市均出现较大的涨幅，反倒是钢材期货并未如预期延续反弹之势，而进入弱势回调。三月的{dy}个交易日，沪铜开盘涨停，领涨大宗商品，期钢也在其带动之下跳空高开。对钢材期货来说，虽然金融属性日益明显，受资金影响较大，但基本面仍是期钢走势的主导因素。

　　**库存是压在钢市肩上的大山**

　　在2010年国家严控信贷、国际贸易保护主义盛行的大环境下，国内各钢铁巨头纷纷扩充产能，钢材库存节节攀升，市场供大于求的矛盾进一步加剧。上周国内钢材库存继续大幅上升，据行业网站统计数据显示，全国大中城市钢材库存总计达到1809 万吨，周环比增长8%，再创历史新高。天量库存再次登上钢材市场台面。虽然从往年行情看，春节后钢材库存高企是钢市惯例，但是今年节后库存却创新高，在高库存和低需求情况下，如此巨大的库存是近期钢价挥之不去的阴霾，由于春节刚过，大部分工地还未正常开工，对于螺纹钢、线材等长材的需求还未真正启动。

　　进入三月份，钢材市场能否出现需求回暖，从而化解高库存的压力？据了解，因受原材料成本上升影响，部分小型钢铁企业已开始减产，这可能有助于缓解目前供应压力，而政策的进一步紧缩或许则会加速贸易商的去库存过程。天富期货分析师王雷表示，3月份的钢材市场会开始趋于回暖，下游用钢企业将会为即将开工的工程备货，在钢厂不大幅增加螺纹钢产量的情况下，3月份需求的逐步回暖会逐渐化解建筑钢材的高库存。

　　**铁矿石价格长盛不衰 钢价支撑犹在**

　　受钢厂积极备货影响，上周铁矿石价格出现较大幅度上涨，年前一度跌破130 美元/吨的铁矿石现货价格在节后一周出现连续攀升，63.5%粉矿的印度矿在2月26日达到142美元，再创历史新高，至今仍在140美元左右徘徊。在铁矿石谈判仍在进行中的同时，当前的现货矿价是否还有上涨空间？已经上海中期分析师陈悦表示，目前铁矿石现货价格相对去年8月份的低点基本上上涨了75%左右，在铁矿石谈判还未尘埃落定期间，铁矿石巨头有可能继续通过减少现货投放或者其他手段来抬高铁矿石价格。

　　来自成本的压力使得钢厂再次迎来一波涨价热潮，继宝钢上调其3月产品价格后，河北钢铁集团，首钢等大型钢企均步其后尘不同程度上调了产品价格，这给3月的钢价带来很大程度的支撑。近期，钢材期货呈现近弱远强格局，螺纹1010合约经过近日的移仓，昨日成交量已经达到69.4万手，同时持仓量已达到44万手，并且今日开盘仍在不断增仓。

　　昨日期钢的“开门红”似乎让市场看到了希望，但今日早盘的下挫使其三月走势又显得得迷茫。海通期货分析师田岗峰表示，随着春节后钢材消费旺季的到来、通胀预期仍较明显以及国内外钢材价格缺口拉大都会对钢材价格上涨起到积极的作用。而钢材期货近月合约趋弱的原因，从盘面上来看，是受到主力移仓的抛压所致，而更深层的原因则在于消费尚未启动、库存仍处高位。三月份，随着库存拐点的到来以及成本支撑效应的显现，钢材市场有望重拾涨势。

     记者看钢市

     春节以来，冷热板市场总体趋好，价格稳中有升。上海瑞坤金属材料有限公司总经理李忠双认为近期整个市场价格仍将盘整上行，不过幅度不会太大。

    据李忠双对节后的热卷市场运行情况进行调研显示：自节前到这xx，上海现货市场的热卷价格有100110元/吨的上涨幅度，上涨的主要原因：一是螺纹钢期货价格上涨，电子盘行情上扬的带动；二是铁矿石价格预期上涨幅度较大；三是宝钢上调3月份的出厂价格，其他钢厂抬高出厂价格，推高现货成本；四是年后工厂陆续开工，货物采购启动，对钢材需求有所释放。

    对于后期走势，李忠双认为，随着各钢厂出厂价格的上调，预计近期上海热轧市场价格以盘整上涨为主。

    时下，李忠双所在公司经营的宝钢产热卷(SPHC)挂牌价：1.8mm报价4550元/吨，2.0mm报价4480元/吨，2.75mm报价4200元/吨，3.0mm报价4150元/吨，4.0mm报价4130元/吨，4.75mm报价4100元/吨，均比节前上调100元/吨；本钢产热卷(Q235B)4.75mm报价3830元/吨，上涨110元/吨。

    李忠双对节后冷板市场的调研：自节前到2月底，现货市场冷轧板价格有100元/吨的涨幅。其上涨为热轧板市场的带动，预计后期冷轧板市场价格亦以盘整上涨为主。

    这xx，李忠双所在公司经营的本钢产冷板(DC01)开盘价：0.80mm报价5500元/吨，1.0mm报价5450元/吨，1.2mm报价5400元/吨，1.5mm报价5400元/吨，比节前上调100元/吨。

    在作出上述判断的同时，李忠双提出影响后期冷热板市场的不确定因素，这些不确定因素集中体现在库存、需求和宏观政策层面的变化。春节以来，国内的冷热板库存量明显上升。据有关机构的统计，节后国内主要市场热轧板卷库存量620万吨，比节前增加96万吨，增幅18.46%。上海市场库存已经接近180万吨，比节前增30万吨。面对巨大的库存，市场销售压力将会继续加大，使市场价格持续上涨产生较大的阻力，因此震荡调整的可能性不能排除，在短期内市场将进入一个“去库存化”的过程。

    从宏观层面看，2月12日晚，央行在时隔仅1个月后，再度宣布了上调存款准备金率0.5个百分点，它发出一个信号，银行信贷收紧，对于下游的钢材用户企业来说，资金压力依然存在，这一消息起到利空作用。

    李忠双认为，由于不确定因素的存在，经营者在具体操作上应谨慎，一方面要看到一方面成本对钢价的支撑作用，同时也要看到“高库存”带来的高风险，市场价格可能出现震荡走势，而需求方面的逐渐释放，将成为平衡市场的有力因素，对此应多加关注。

    钢贸商论钢材价格走势 

   “目前钢价上行空间不大，下跌的可能倒是有，能保持目前的平稳状态{zh0}了!”3月4日下午，对于目前钢市行情，中首恒达物资贸易有限公司的杜振全经理如是表达自己看法，在接受记者采访时，杜经理面前的两部电话和手机轮番响个不停，“不好意思，他们几个都出差了，今天就我一人，实在有些忙不过来。”

    “这几天的出货情况还可以，{yt}少说也能出个三五百吨。”打电话的间隙，他微笑着告诉记者：“如果{yt}卖不到200吨以上，那公司就得赔钱，今天已经有300吨的成交量了，还有200吨这不正在谈着么!”

    据杜经理介绍，其公司目前只做市场和一小部分工地，“目前用户也在观望，因为这几天行情每天涨跌幅度都不大，行情落个20元左右，客户就会少进一些货，但是不敢多进，他们也摸不准行情走势，但是看跌心理比较强一些，要不进货也不会这么小心。”

    好不容易有一小会安静的时间，杜经理告诉记者，打来的电话都是询价的客户，“这些客户每天都要打电话问当天的价格，有时候一个客户每天打两次电话来询价，他们都预测钢价还会下跌，但是又心理没底。如果今天打电话问涨了10元，明天问又涨了20元，客户一看不行，那就少进点吧，进个两三百吨。”

    另一位做市场的小贸易商告诉记者：“其实我现在巴不得钢价能下跌呢，现在我们公司手里还捏着3000多吨单子呢，和客户一切都谈妥了，就等着发货了，钢价下跌的幅度越大，我们挣得也就越多一些。”这位小贸易商和众多的小贸易商一样，从大贸易商处低价进货，然后根据市场行情再出售，从中赚取差价。

    中铁物资位于昌平经营部的陈经理也对后市走势保持谨慎的看法，“今年的情况和往年差别很大，目前国家禁止新项目上马，不像去年，虽然受金融危机影响较大，但是有国家4万亿投资拉动，对钢材的需求还是更大，今年的需求估计没有去年的需求大。”

    “至于行情什么时候好转，这个目前还不好说，目前这么大的库存，能保持目前的平稳行情就不错了，短期上涨的压力比较大。”陈经理平静地分析道：“就看钢市需求什么时候能启动，启动起来的效果如何了。如果后市需求比较旺盛，库存能得到快速的消化，去库存化效果显著的话，钢市肯定能出现一波上涨行情，但是去库存化的过程中钢市可能出现一轮下跌行情，说到底还是要看市场需求到底有多大!”

    陈经理所在的经营部只经营建筑钢材，而且全部面向市场，现货现款，目前其库存大约在20000吨左右，日出货量在1000吨左右，“我们做的大部分是螺线，直接从钢厂进货，款到出货。”

    钢市什么时候会进入一个快速上升通道呢？北京热联兴盛贸易有限公司的一位经理表示不好判断：“目前的形势好像不太乐观。我个人认为，钢市短期回暖可能性不大，这么高的库存，能保持住现在的行情就不错了，目前成本方面对钢价有一定的支撑力度，但是极为脆弱，再说钢价的走势受成本影响并不是那么{jd1}，就像2009年下半年有一段时间，钢厂一个劲的上调出厂价，市场价是一个劲的往下跌，主要是看需求，但是今年的需求好像不是很乐观。”

    “我向来不看好成本对行情的支撑作用，行情单靠成本支撑是不可能起来的，行情好的时候是不错，没有成本支撑照样上涨，行情不好的时候如果谁说靠成本可以拉动市场行情，那是胡扯，”杜振全很认真地对记者分析道：“做贸易的不就是为了赚取差价吗？价格都倒挂了，你还挣什么钱，不过成本对行情的影响也不是没有的，但不是直接的影响。行情涨跌主要看供求关系，只有傻子才会认为成本越高，价格才会更高。”

    据广州的一位贸易商告诉记者，在广州市场，目前钢价还有100元左右的下跌空间，而上海市场近几日价格也有小幅下跌，3月5日北京市场价格出现小幅下跌，但是钢坯价格出现上涨，下午北京市场部分品种价格出现小幅上涨。

    不过，钢铁信息研究中心研究员葛昕认为，随着天气转暖，各地市场成交逐渐活跃，商家拉涨意愿也较为强烈，春节期间社会库存基本处于只进不出状态，节后全国钢材社会库存继续创出历史新高，市场去库存化压力的持续加大，可能会导致贸易商低价甩货的现象出现，但随着下游需求将持续好转和社会库存的不断消化，短期内国内钢材市场将保持平稳盘整走势。