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央行：宏观经济延续回升态势  预期价格继续上升

中国证券报：2010年1季度，5000户企业宏观经济热度指数为45.9%，较上季上升2.7个百分点，是自2009年1季度达到谷底后连续第4个季度回升，但仍比危机前(2008年2季度，下同)水平低10.2个百分点。银行家宏观经济热度指数为52.9%，比上季上升5.0个百分点，延续2009年以来的回升态势;银行家信心指数为69.8%，与上季持平，处于2004年以来的高位水平。银行家物价预期指数持续高位运行。1季度，银行家物价预期指数为66.0%，虽比上季略降0.6个百分点，但仍在较高位运行;其中，投资品价格预期指数为63.3%，比上季下降2.2个百分点，消费品价格预期指数为65.9%，比上季提高0.3个百分点，连续5个季度增长。

【点评】从人民银行编制的5000户企业先行、同步和滞后合成指数来看，当前工业企业生产经营仍处于升势，但未来将面临波动。先行合成指数从2008年3季度至2009年2季度持续提高，但此后再度下滑，今年1季度与上季持平;同步合成指数2009年1季度以来持续提高，但本季增幅放缓，显示未来几个季度企业景气回升速度可能趋于放缓，工业生产同比增速面临波动;滞后合成指数2009年2季度以来持续提高，本季增幅同样放缓，显示工业生产复苏态势进一步确立。总体看，2010年，国民经济企稳回升的势头进一步得到巩固和加强。目前，存在导致物价走势向上和向下两方面的因素：国际大宗商品上涨、国内货币信贷存量较高、国内需求继续回升和资源性基础产品价格调整等因素，对2010年最终物价水平产生上涨压力。同时，近6年来粮食连续增产，对稳定食品价格涨幅起到积极作用，部分行业产能相对过剩，消费市场供给充裕也将对物价产生一定抑制作用。（该消息暂为宏观中性）

1-2月实际使用外资140.24亿美元  同比增4.86%

中新网3月15日：据商务部网站消息，2010年1-2月，全国新批设立外商投资企业3163家，同比增长14.56%；实际使用外资金额140.24亿美元，同比增长4.86%。

【点评】据统计数据显示，今年一月份我国实际使用外资为81.29亿美元，二月份为58.95亿美元，1、2月份总为140.24亿美元，比去年同期增加4.86%，但相比2008年同期的181.29亿则出现较大幅度的下降。这说明外资流入我国的速度并未大幅提高，这将减轻国内货币对冲压力，不过我们认为1、2月份外资流入减少，与美元大幅升值，热钱回流美国有关。而3月份以及未来几个月，由于我国加息预期以及人民币升值预期愈发强烈，因此届时实际使用外资数额或将上升，这将致使我国货币供应增加，通胀压力更为凸显。（该消息暂为宏观中性偏好，市场暂中性偏空）

新基金发行遇“寒流”  股市资金供应偏紧

上海证券报：天相统计数据显示，截至16日，今年来共有13只基金发布了成立公告，平均规模仅有19亿元，远低于去年32亿元的新基金xx规模。年初以来，在一系列利空消息的影响下，A股市场震荡下跌，虽然期间有过小幅上升趋势，但上证指数自年初以来还是下跌了300多点。市场的震荡影响了偏股型基金的业绩。中国银河证券基金研究中心统计数据显示，截至3月12日，今年来标准股票型基金平均净值增长率为-7.03%，其他各类股票方向基金的平均业绩跌幅从5%至9%不等。

【点评】2010年已发行的基金基本上都是股票型基金和指数型基金，然而新年以来股市的表现并不尽如人意，偏股型基金业绩直接影响了新基金的销售。年初以来成立的13只基金中，首募规模{zd1}的不足3亿元，逼近了新基金首募规模的{zd1}线，另外12只基金中，也有5只基金的xx规模不足10亿元，与2009年新基金的xx规模超过百亿形成明显对比。新基金发行规模骤降，直接减少了目前A股市场的资金供给，而A股市场的持续震荡也影响了新基金的发售。目前在发的新基金达到了14只，清一色的均为股票方向的基金，在市场情绪不佳的时候，基金募集规模较小反而有利于基金经理灵活把握，市场震荡甚至下跌反而会产生不错的基金投资机会。（该消息暂为市场中性偏空）

钢厂结构性“减产保价”

中国证券报：在市场“苦等”几天后，3月15日武钢股份正式出台4月份价格政策，在3月份产品销售价格的基础上，热轧、冷轧板卷上调300元/吨，镀锌上调200元/吨（均为不含税）。这是三大钢铁央企中最早发布4月价格的。原本在上周鞍钢就应该公布的4月价格政策，直到现在仍未发布。而宝钢也只是公布了建筑钢材的价格，主要产品板材的价格至今未公布。中国联合钢铁网分析师胡成武对中国证券报记者表示，武钢涨价反映了市场有一定需求。但涨幅不大，主要是因为2月份开始国内钢价涨幅已经很大，后期继续大幅上涨的动力不足。

【点评】近日，在宝钢宣布建筑钢材涨价之后，武钢也宣布了多个品种钢材价格上调，但由于在2月份的淡季中，国内钢价已经出现较大幅度上涨，因此本次上涨幅度并不大，预计后续上涨的动力也不足。市场普遍认为在当前铁矿石谈判的敏感关口涨价不利于铁矿石谈判，这或许也是三大矿山漫天要价的原因之一，但是我们认为三大矿山大幅提高报价有其内在原因，并不会因国内钢材价格上涨受到太大的影响，因此国内钢企通过涨价来转嫁成本还是可以理解的。（该消息为钢铁行业中性偏好）

期市化工板块全线“沉没”  天胶连续重挫半月跌去一成

上证报：受国际原油价格下挫、国内加息预期升温的影响，15日期市化工板块全线下挫。其中天胶跌幅{zd0}，重挫逾4%，自3月1日以来已跌逾10%。

【点评】能源化工行业对宏观面极为敏感，目前期市化工板块整体走弱跟经济政策的不明朗有很大关系。宏观基本面上，市场对于再次上调存款准备金率或者加息的预期逐渐走强，宏观经济的不确定性使得能源化工多头的信心不足，在政策明朗以前市场将依然处于偏空氛围。同时，现货市场由于节前中下游备货充分，导致3月份后市场以消化库存为主，贸易商出货滞缓、压力沉重，对天胶价格起到较大压制作用。从品种上看，能源化工内部还是有所不同。有些品种是主动下跌，有些品种则是被动下跌。例如天胶就属于主动下挫，弱势最为明显，而塑料虽然跌幅较大，但基本属于跟随式的被动下跌；PVC虽然供大于求，但由于中期会有行业准入限制，因此未来走势尚显乐观。燃料油季节性需求尚未恢复，处于观望阶段。（该消息为行业偏空）

零售与金融股攀升  周一美股涨跌不一

周一美国股市收盘涨跌不一。今天美股开盘走软。一位xx投资者宣称买进了AIG股票，推动金融板块尾盘攀升，使纳指跌幅缩小、道指与标普转涨。道琼斯工业平均指数上涨17.46点，收于10,642.15点，涨幅0.16%；纳斯达克综合指数下跌5.45点，收于2,362.21点，跌幅0.23%；标准普尔500指数上涨0.52点，收于1,150.51点，涨幅0.05%。纽约商业交易所成交量{zg}的原油期货合约：4月轻质低硫原油合约下跌1.44美元，收于79.80美元/桶，跌幅为1.8%。纽约商业交易所成交量{zg}的黄金合约：4月合约上涨3.7美元，收于1105.4美元/盎司，涨幅为0.3%。

欧洲股市周一低收，投资者在等待美联储货币政策会议结果，市场呈普跌格局，但金融与资源股跌幅相对较大。泛欧道琼斯Stoxx 600指数下跌了0.7%，收报256.65点。英国富时100指数下跌了0.6%，收报5593.85点；德国DAX指数下跌了0.7%，收报5903.56点；法国AC-40指数下跌了0.9%，收报3890.91点。

【点评】昨日，美联储在盘前报告称，尽管美国东北部地区遭遇暴风雪袭击，但美国2月工业产值仍然环比增长了0.1%，超出市场平均预期该数字将下降0.2%。但全美住房建筑商协会和富国银行周一联合公布的报告显示，3月份美国住房营建商的信心指数从2月份的17点下滑至15点。正是上述经济数据发布，以及美联储将从周二开始为期两天的货币政策会议消息影响，使市场多空分歧较大，导致美股涨跌不一。但值得注意的是，这是在美元大幅反弹0.68%的情况下实现的，这说明美元与美股的“负相关性“有弱化趋势，美股的涨跌主要与经济状况有关。隔夜，美股的表现，对A股市场仅起心理安抚作用，但作用有限，A股市场还是沿着自身运行规律运行。

    今日消息整体偏空，而偏空主要来自市场资金面。“央行16日将招标发行1100亿元1年期央行票据”的消息表明，央行通过公开操作市场回笼资金的力度有增无减；而“1-2月实际使用外资140.24亿美元，同比增4.86%”的数据，也表明1-2月份热钱有流出迹象，但若人民币升值有预期，热钱能否再回流，这就要看3月份数据了。热钱还在炒美元与外盘，而国家外汇管理局将精准打击异常跨境资金流动，使市场资金更加捉襟见肘。令人欣慰的是“3月上旬食品价格多数下降，上周国内监测农副产品价格以降为主”，这有利于3月份CPI上涨速率平缓，但究竟结果怎样，还要看PPI传导效果是否持续。市场方面，虽然“证监会就证券投资基金投资股指期货指引征求意见”，但对市场影响有限。“新基金发行遇寒流，股市资金供应偏紧“的消息值得投资者注意。行业方面，“北京土地市场现新xx”，这对房地产影响如何，目前还不得而知；而“国土部下达今年钨矿锑矿稀土矿开采总量控制指标”的消息，或能让稀土板块感到兴奋。