中证证券:优势设备制造商成风电投资{sx}
我们认为,包括风电在内的清洁能源在政策的大力扶持下,未来具备巨大的发展空间,而在整个产业链都将得到快速增长的背景下,设备制造类上市公司将首先获得良好的市场机会。
风电仍将保持快速增长
风电是可再生清洁能源,可开发利用的潜在能量巨大。据中电联的数据显示,截至2009年底我国风电装机容量达到1613万千瓦,同比增幅达到92.26%;而2008年装机容量比2007年增长111.48%,2006年同比增长76.7%。
根据相关研究预测,我国风电装机容量在2020年将达到150GW,这意味着今后11年我国风电装机容量年均将增加12.17GW,年均复合增长率将超过20%。
而装机容量的快速增加,不仅预示着我国发电量和用电量中有越来越大的比重将来自于清洁能源,也意味着整个风电产业链都将获得快速的发展,即从设备制造商到风电场运营商,再到并网将电送至用户的各个环节。但从二级市场来看,目前的机会主要在风电设备制造环节,即风电设备类上市公司。因为虽然风电近来增长较快,但与火电、水电发电量相比仍微不足道。未来随着风电发电量的大幅增长及并网中的技术难题得到解决,风电发电成本将大幅下降,其对运营商经营业绩的积极影响也将逐步显现出来。
龙头公司发展空间较大
在风电设备制造商中,又可以细分为整机制造、零部件制造、系统控制等几个方面。整体来看,近年来我国风电设备制造方面取得了很大进步,主要表现在:厂商数量快速增加,如仅整机厂目前就有80家左右,而2004年时只有4家;设备国产化率快速上升,如600kw和750kw机组国产化率达到90%以上,而1.5MW的机组国产化率也超过85%,同时更大功率的机组也取得了较大进展。另外,国内企业设备市场占有率也得到快速提高,如整机国内企业市场占有率已从2006年的不足50%提高到了2008年的68%以上。
结合未来10年风电的快速发展来看,风电设备制造行业整体仍有着很好的发展机遇。但从目前看行业也存在一些问题,主要表现在:关键设备仍依赖进口,如机组主要轴承、风机控制系统等与国外仍有较大差距,特别是主要轴承的可靠性、使用寿命等方面难以在短时间内赶上,而其它如叶片、齿轮、电机等虽也有一些差距但相对较好。另外,风电设备制造产能与目前的需求相比出现一定的过剩,而随着新的厂商进入,行业内竞争将进一步加剧,甚至可能出现行业重新洗牌和整合。
从上市公司方面来看,涉及风电设备制造的也比较多,但从未来发展潜力及竞争情况来看,xxxx或技术、市场优势明显的企业将获得更大的市场空间,如金风科技(002202)(002202)、湘电股份(600416)(600416)、东方电气(600875)(600875)、上海电气(601727)(601727)、国电南瑞(600406)(600406)等可予关注。
东方证券:高速公路等防御性板块具备中期走强潜力
继2 月9 日之后,3 月3 日,沪深两市高速公路板块再度全线爆发,多只高速公路股票涨幅超过5%。此外,防御特征明显的机场类股票涨幅也相对靠前。我们认为这并非偶然现象,应该说是在目前经济环境、市场氛围之下资金的自然选择。高速公路、机场等防御性板块的爆发并非昙花一现,其具备中期走强的潜力,有望在未来3-6 个月获得明显相对超额收益,建议投资者给予高度重视。
研究结论:
经济快速复苏阶段,强周期行业表现抢眼。2009 年初,我们东方策略团队在《谋局者得天下》报告中提出,周期性行业在经济下行周期中收益率大幅下滑而在经济上升拐点到来之后又能获得较大的超额收益,这一规律提供了布局行业的宝贵线索:即在2009 年经济逐步复苏的假设下,关注历史上符合以上特征的、2008 年又居于跌幅榜前列的行业--这些"高弹性"的行业无疑可能再度获得高额回报。根据2008 年的各行业超额利润情况,我们关注有色金属、乘用车、汽车零配件等排名靠后且历史表现弹性较大的行业。果不其然,09 年的行业表现验证了我们的判断。
经济形势不明确时,防御行业更具吸引力。在当前经济复苏途中,面临政策退出、投资出口不确定性增大,而市场已经在过去一年录得接近翻番回报的情形下,较高beta、已经录得大幅超额收益的行业很可能面临着更高的风险;去年我们保持谨慎,当前估值水平提升有限的一些低beta 行业放而更可能在2010 年具有更为确定的收益。基于这个思路,重点关注高速公路、机场、港口、铁路运输、公用事业、建筑建材等防御性行业。
板块轮动:盛极而衰、否极泰来。在A 股历史上,板块轮动的现象非常明显。并很好的体现了盛极而衰、否极泰来的哲学思想。那么,如果历史仍将重演,如果前述思路依然能够在来年得以体现,基于2009 年市场各板块运行的规律,我们就更应该对排名居前的板块保持警惕,而对{zh1}几名的"落后分子"保持关注。
强防御性行业集体爆发并非昙花一现,其具备中期走强潜力。我们认为,在目前经济环境、市场氛围之下, 2 月9 日以及3 月3 日高速公路、机场等防御性板块的爆发并非昙花一现,其具备中期走强的潜力,有望在未来3-6 个月获得明显相对超额收益,建议投资者高度重视。(东方证券研究所)
兴业证券:提高对动物疫苗企业的关注度(荐股)
据媒体报道,蒙古国中戈壁、巴彦洪戈尔等省发现牲畜、动物感染狂犬病疫情,部分地区靠近中国边境。今年春季,蒙古国牲畜感染狂犬病病例呈上升趋势,狂犬病病毒从牲畜传染人的可能性也很高,据当地媒体报道,据不xx统计,截至2 月底蒙古国全国因雪灾和低温天气造成近300 万头(只)牲畜死亡。随着3 月中、下旬气温的升高,如果死亡牲畜不能及时清理、掩埋,牲畜暴发疫情的可能性将加大。
我们认为,由于蒙古国距离内蒙古牧区非常接近,疫情有可能传播到中国国内。除了狂犬病以外,需要注意口蹄疫等疫情的传播,我们预计国内会加强对疫情的监控。重点关注上市公司为中牧股份(600195)(600195)(600195),公司作为动物疫苗的xxxx,产品种类、份额都居国内{dy},是行业{zd0}的受益者,我们预计公司2009-2011 年EPS 分别是:0.62、0.92 和1.12 元,给予"推荐"评级。此外,金宇集团(600201)(600201)、天康生物(002100)(002100)等企业也有动物疫苗业务,也会从行业的发展中受益。(兴业证券研发中心)
申银万国:重点看好节能服务公司和节能设备提供商
低碳成为两会焦点,《关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的通知》有望近期正式颁布实施。2月底刚刚闭幕的十一届全国人大常委会第十三次会议提出,将从多个方面采取措施,大力发展绿色经济、低碳经济,加强规划引导,完善扶持政策。将绿色经济、低碳经济发展理念和相关发展目标纳入"十二五"规划和相关产业发展规划中,抓紧研究制定《节能环保产业发展规划》《新兴能源产业发展规划》《发展低碳经济指导意见》《加快推行合同能源管理促进节能服务业发展的意见》等。制定促进绿色经济、低碳经济发展的财税、金融、价格等激励政策。其中,《加快推行合同能源管理促进节能服务业发展的意见》预计有望在税收、融资渠道、补贴方面进行改革,包括将合同能源管理项目明确纳入服务税范畴,制定税收鼓励政策和细则,鼓励金融机构在优惠利率信贷、产品合作等多渠道对合同能源管理进行扶持,以及节能服务补贴政策,我们预计政策推动下的节能服务产业有望迎来新一轮增长高峰。
重点看好节能服务公司和节能设备提供商。我们重点推荐节能服务公司泰豪科技(600590)(600590)(建筑节能),关注赛为智能(300044)(建筑节能、交通节能),推荐节能设备提供商双良股份(600481)(600481)(余热利用、建筑节能)、烟台冰轮(000811)(000811)(余热利用、余热锅炉)、合康变频(300048)(变频器)、九州电气(变频器)、德豪润达(002005)(002005)(LED 路灯)、科达机电(600499)(600499)(煤气化(000968)(000968)炉),关注华光股份(600475)(600475)(余热锅炉)、海陆重工(002255)(002255)(余热锅炉)。(申银万国证券研究所)
华泰联合:《物流业振兴规划》细则关注标的
我们预期,《规划》细则的相关配套措施将聚焦在解决当前物流业发展的税收、交通管理和融资等关键方面。同时,我们也将看到落实煤炭、粮食、农产品(000061)(000061)冷链、物流园区、应急物流、商贸物流、物流标准等专项规划的时间表。我们预期2010 年是实施重点产业调整振兴规划的关键一年,政府在"建立现代物流体系、以物流服务促进其他产业发展"方面的力度将增强。依托资本市场加快资源整合、改变物流业"低度集中、高度分散"的市场结构,将成为值得期待的亮点。
我们建议关注如下标的:
专业物流企业的龙头:中海发展(600026)(600026)、长航油运(600087)(600087)、中国远洋(601919)(601919),在仓储、铁路集装箱输运领域具有市场优势的:中储股份(600787)(600787)、铁龙物流(600125)(600125),受益上海国资整合、世博会物流浪潮的:交运股份(600676)(600676)、锦江蹲?600650)(600650)、长江投资(600119)(600119)、大众交通(600611)(600611),
以承担制造业物流外包业务为主的公司如:飞马国际(002210)(002210)、怡亚通(002183)(002183)、澳洋顺昌(002245)(002245),
受惠东盟自由贸易区大物流的:五洲交通(600368)(600368)、北海港(000582)(000582),
物流信息化龙头:远望谷(002161)(002161)、
农产品(000061)流巨头:农产品,
航空物流业:上海机场(600009)(600009)和白云机场(600004)(600004)。(华泰联合证券研究所)
银河证券:交运板块3月投资组合
2 月又辉煌,3 月再努力。本研究员的投资组合在银河证券研究所2009 年12 月度和2010 年2月度都排名{dy}的经历已经成为历史。本月再次推出五只股票提供投资者参考,水运行业两只,分别为中海集运(601866)(601866)和长航油运(600087);上海世界博览会受益股票三只,分别为:亚通股份(600692)(600692)、申通股份和上海机场(600009)。
出口大增、集运爆发---中海集运(601866)最受益。2010 年,中国进出口贸易高速恢复增长,支持水上集装箱运输数量和价格全面上升,特别是欧洲贸易全面恢复、美国贸易也明显出现好转迹象,对于全部业务都是进出口集装箱业务的"中海集运"公司支持{zd0}。
石油进口加速---长航油运潜力大。在中国经济上升支持下,石油类产品运输数量快速增长,同时全球石油类产品运输价格已经进入上升轨道,对单纯经营水上石油类产品运输和具有巨大船舶增长潜力的"长航油运"支持{zd0}。
上海世博会冲刺---亚通申通机场再辉煌。距离上海世界博览会只有两个月时间了,相关受益的股票经历一定的上涨后已经开始逐步进入加速上升阶段,亚通股份(600692)、申通地铁(600834)(600834)和上海机场应该是上海世界博览会最受益的公司之一,必然受到投资的关注,我们认为在上海世界博览会开幕之前,这些股票还有相当的良好表现。同时这些公司长期发展的潜力也是比较大的,具有资产注入和重组的条件。(银河证券研究所)