传统直流设备业务回暖。公司的主要业务为高频直流开关电源、电力专用UPS电源和电力用一体化电源。公司业务的主要客户为电力系统,其中电网占比约四分之三。08年受金融危机影响公司不少订单推延,公司交货情况不理想。09年下半年随着电厂盈利能力的回升,电厂招标开始回暖。电网方面,公司在xx(220kv以上)占比市场份额占比50%左右,低电压等级的产品竞争激烈。2010年国网110kv等级产品将进行招标,公司凭借其良好的资质有望进一步扩大在该电压等级的市场份额。公司目前的产能利用率都在{bfb}以上。公司IPO募集资金的产能扩建厂房预计将于2010年底前完成。
核电将是未来公司重点开拓的领域之一。公司的核电直流电源设备主要还是在常规岛部分,是国内{wy}一家具有该资质和中标该产品的企业。核岛部分仍有外资占领。从公司历次的中标率来看,公司产品在常规岛部分的中标率非常高。目前公司有2个核电站的常规岛直流电源设备可能中标。未来公司仍将开拓核电市场。核电站由于对资质和技术要求非常苛刻,公司作为{wy}具有提供常规岛直流电源设备的内资企业在该领域将具有很大优势。一台核电发电机组(100万千瓦)的常规岛直流电源设备约为800万元。
电动车充电设备捷足先登。新能源电动车充电站的发展主要是依靠国家与地方的政策推动,而且充电站的建设势必在电动车推广之前大规模铺开,无论是深圳当地还是国内其他地区充电站的建设“初期”仍只针对市内公共交通,公司拥有的电源制造技术优势使其成为2个充电站试点工程的设备供应商,未来发展空间广阔。
公司2009年的订单中,各级电网约占75%,火电企业占10%,核电12%,轨道交通3%左右,09年客户并没有发生撤单,但部分订单被要求延缓交货,目前公司在手订单约1.5亿元,其中1亿多为2009年留转下至本年度执行。由于公司具有良好的发展前景,建议密切关注。
风险因素:充电站推广的规模和时间存在不确定性,公司估值较高。