【核心观点】   

周一螺纹钢量仓配合继续上涨，1010合约报收4677元/吨，1005合约报收4209元/吨，表现出近弱远强。净仓表现出：多头积极增仓，主力空头最近两日净仓异动。统计发现，上周五主力空头减仓集中于投机大户：浙江永安、浙江中大、海通期货；如今主力空头大量增仓集中于现货背景商：沙钢集团、中钢期货。这说明空头投机头寸已经大量出逃，期价已达到套保客户的目标价位，主力合约1010已面临阻力价4699元/吨，上升空间不大。

【异动分析】

级地震，这一突发事件引发市场对于铜矿供应量的担忧。但具相关统计显示，智利约有20%的铜矿产因为断电等因素受到影响，短期影响有限。此事件造成开市前COMEX铜涨了4.9%，沪铜以接近涨停价开盘，并带动国内金属品种全线高开，其中沪锌紧跟其后。开盘后受到多头大量平仓止盈及美元走强打压，国内商品价格普遍走低，午后螺纹钢、豆粕及豆一出现一定幅度的上涨，表现相对较强。螺纹钢日成交量达124.56万手，持仓增加约5万至132万手。

表1、表2分别列出了螺纹钢净仓异动的5家净多会员和净空会员连续5日的净仓变动，{dy}行百分数，

表1: RB净仓异动的5家净多会员的净仓变化对照表 净多栏(+:净多仓；-:净空仓)

资料来源：文华财经    数据处理：南华研究

从表1{zh1}一列可以看到，指数收盘价继续上涨至4382元/吨，涨幅增至0.87%。下面xx该5家会员的近期仓位变动。鲁证期货大肆增多仓，现已持有10219手净多。中粮期货增仓7105手，至10616手净多。渤海期货席位上有资金注入螺纹钢市场，新增4397手净多。连续5日净持仓保持在1万手以上的北京中期日增仓3966手，现持净仓已达5日峰值17799手。最近三日迈科期货席位上有资金不断流入螺纹钢市场，共增加了14275手净多仓。

观察表2可见，现货背景商沙钢集团大量增空仓，至50509手净空。方正期货全平多仓结束做多，并新增896手净空。海通期货2月26日减少净空8194手，现夺回部分失地。现货背景商中钢期货连续两日增空仓，共增加8338手净空至51104手。创元期货注资螺纹钢市场，新增3095手净空。

表2: RB净仓异动的5家净空会员的净仓变化对照表  净空栏(+:净空仓； -:净多仓)

资料来源：文华财经    数据处理：南华研究

如需更清晰地洞悉调仓量{zd0}两家会员：鲁证期货、沙钢集团的调仓动机与交易习惯，请参照附图1、2。

附图1：螺纹钢净多异动大户的持仓曲线图

注：统计时段为最近31个交易日。    数据处理：南华研究

附图2：螺纹钢净空异动大户的持仓曲线图

注：统计时段为最近31个交易日。    数据处理：南华研究

【高点大户追踪】 

价格的高低点是盈利或亏损的关键点位，因此能够把握价格高低点的大户往往是市场的大赢家，这些期货公司自然值得持仓分析追随者的xx。图1为前期螺纹钢价格相对高点处(2010-2-22)的双向净持仓排名前5家会员的净仓和曲线图。

观察该图可见，2月22日净多大户净仓和呈现阶梯上升，节后呈现缓慢下降走势。当日净空大户2月初开始建仓，现持净仓和接近20万手。

图1：螺纹钢前期高点的净仓大户的持仓和曲线图

注：统计时段为最近3个月。    数据处理：南华研究

【高成功率组合调仓】

鉴于跟踪单一家会员调仓固有的随机性，我们对统计时段内的交易会员根据其调仓频率及调仓幅度进行筛选，找出了沪铜交易活跃会员，任意挑选3家会员

组合，并计算出每种组合的调仓成功率。图2提供了螺纹钢调仓成功率{zg}的一种组合的调仓，供读者参考。

观察该图可见，该组合的调仓成功率达67.19%。上周五该组会员净持仓增加(增净多或减净空)，预测今日钢价将出现上涨。如今该组会员净仓变化甚小，未发出明确调仓信号。

图2：螺纹钢{zg}调仓成功率组合的调仓图

注：显示时段为最近30个交易日    数据处理：南华研究

【净仓结构变动】   

xx净仓主力双方持仓结构变动，图3为螺纹钢净仓结构变动曲线图。观察该图可以看到，主力多头净仓小量增加；2月以来主力空头在持续增仓，前{yt}净仓突然大量减少，如今收复失地并小有增加。

图3：螺纹钢净仓结构变动曲线图

注：统计时段为最近3个月。    数据处理：南华研究

【名词解析】

调仓成功率：最近65个交易日内，某家会员或某一组会员出现调仓时，当天的调仓方向(组合的调仓和方向)与第二个交易日收盘价变动方向一致的概率。