【今日市场大势研判】向上空间极为有限，谨防再度回探
昨日盘面：早盘A股市场由于外围市场走低的影响而出现了低开的走势，其中上证指数以3053.5点开 盘，小幅低开7.12点。随后瞬间探至3041.69点后，有所企稳，尤其是汽车股等品种的崛起，上证指数有所回升，{zg}摸至3067.52点。但可惜的 是，由于小盘新股的分化等因素，大盘压力渐增，大盘冲高受阻回落，午市后更有一波跳水走势，考验开盘后瞬间探至的3041.69点当日低点。尾盘略有回 稳，以3051.94点收盘，下跌8.67点或0.28%，成交量为1227.4亿元，依然保持着活跃的趋势。
今日研判：开年{dy}个交易周股指再度探底后小幅反弹，两市最终以超过1%的周涨幅收盘，较之春节前交 投清淡的走势，成交量方面虽然有所放大，但场内热点散乱、无序切换难以形成持续表现，一线权重股维稳之后并未持续走稳，上周后半周股指反抽根基并不稳固， 市场谨慎观望氛围依然较为浓厚。我们认为，两市股指底部构筑形态的完结并不成熟，尽管“两会”行情的预期或造就相关政策扶持行业的短线机会有所增加，但缺 少大盘蓝筹股有力维护，成长股强势上行的空间会较为有限，短暂的反弹行情无力促成股指摆脱当前中期调整之势。对于投资者而言，缺乏内核心力支持的市场并没 有太多xxxx可以参与，在各种影响市场内核心力变化的不确定因素未见逐一xx之前，保存前期收益、有效防范风险不失为更为稳健的策略选择。盘面观察，尽 管两市个股周内均呈现不同程度的普涨空间，但从强度表现来看，成交量未见快速释放，上周三、周四连续反弹后，上周五有所回落，说明短线市场参与度的继续跟 随参与的热情并不坚定，缺乏资金推动的盘中反抽就无力形成根基扎实的底部反弹。同时，上半周题材热点纷纷回落，以生物医药、电子信息、IT、机械类成长性 板块，及世博、军工题材热点的未能沉淀于股指反弹的过程中。这使得短线资金过于频繁的快进快出，反复游走于各个热点切换的过程中，实际上对于一般投资者所 能参与的确定性热点已经较难把握。此外，因缺乏持续业绩增长所推动的预期溢价，又带来相关上市公司股价的大幅震荡，随后市场整体的稳定性结构就会被损伤。 只要股指短时的区域震荡被损害，那么市场调整的时间和空间都会进一步延伸。上周以来，关乎市场变化的种种不确定性因素似乎已经悄然增加。先是中美相继调整 货币政策，再是美元大幅波动造成大综商品价格起伏不定，对A股市场有色及煤炭石油资源类板块一周振幅加剧，截至上周五收盘，有色金属、煤炭石油指数周表现 弱于同期指数。招行、交行配股的开始，银行股融资发债的压力开始逐步显现，一直在底部徘徊的权重板块也失去乐做多的理由。在流动性紧缩预期依然困扰市场的 同时，扩容节奏放缓的趋势还难以见到。高中签率、偏低的上市首日收益率的华泰证券令其多数机构持有资金仍有较大持守压力，后期一旦破发对则极有可能引发二 级市场对IPO参与热情的直线降低。对于影响上周初上证指数守固3000点的平安解禁来说，本周并不排除会较有套现压力。统计数据显示，本周52.27亿 股的限售股解禁，是时隔5周后两市单周限售股解禁量再次小幅居高的一周，这会令本已走入初步稳定阶段的股指将会再度陷入上下两难的艰难窘境。随着“两会” 召开在即，政策信息的密集度将会有所加强，本周盘面会因相关政策刺激产生局部热点。市场格局的最终扭转需要奠定稳定的内核心力，在当前资金面收紧、上市公 司整体业绩提升有所欠缺之时，震荡行情中个股的结构性调整仍会是主旋律。技术上看，两市小阳的周K线依然受制均线压制，整体股指重心下移的态势未见扭转， 市场当前所能继续造就反弹上行的空间有限。
操作策略：短线者快进快出，设立有效止损防线
【xx热点】智利地震袭来 国际铜价或飙升
智利2月27日凌晨发生里氏8.8级地震牵动着全球商品市场的神经。2月28日，多位接受中国证券报记者采访的业内人士均表示：“周一铜价肯定要涨！”同时，他们认为，铜价涨幅将取决于地震对铜矿设施和交通运输电力等影响情况。
有色金属研究机构安泰科铜业部经理李宇圣认为，地震震中离主要铜矿区距离较远，对国际铜矿供应的实际影响尚需进一步观察，随着国际铜价的上涨，铜加工费（TC/RC）现货价格也将受到进一步打压。
据媒体报道，虽受到地震冲击，智利主要铜矿场仍正常运作，但中部的矿场因断电暂时停工。智利{zd0}的铜矿，由必和必拓和力拓共同持股的Escondida由于地处智利北部，目前仍正常生产。而英美资源公司则宣布，Los Bronces与El Soldado两处矿场因电力供应中断而暂时停工，两处矿场年产量均各为28万吨。而离地震中心最近的全球{zd0}地下铜矿El Teniente则没有受到影响。
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期铜或借智利地震“发飙”
智利地震可能令期铜自弱势震荡的商品市场上“脱颖而出”。据业内人士分析，全球头号产铜国——智 利2月27日发生8.8级大地震，可能刺激本已处于高位的铜期铜价格再度飙升。而上周（2月22日—26日），包括期铜在内的国内外商品市场表现不温不 火，整体维持宽幅震荡，美元强势及欧洲债务危机继续对期铜构成压力，而传统的消费旺季及资金相对宽松则带来支撑。
地震或刺激铜价上涨
多位接受中国证券报记者采访的业内人士均肯定地震对铜价的利多影响，但涨幅取决于地震对铜矿设施和交通运输电力等影响情况，更多认为短期影响仅表现为对供应的疑虑等心理层面。
据相关报道称，地震后，英美资源集团旗下两个年产量约28万吨的铜矿场，因断电停止运作，通往首 都圣地亚哥附近一个铜矿的道路亦被堵塞。智利国营矿企Codelco旗下两个矿场接近震央，包括全球{zd0}地下铜矿ElTeniente，暂时未知矿场运作 有否受影响，智利政府发言人则指矿场无损毁。
全球矿业巨头必和必拓在智利北部拥有的全球{zd0}的埃斯孔迪达铜矿，当地工会表示，矿场27日维持正常运作。智利主要铜矿多数位于北部，与震央相距最少800公里，但圣地亚哥附近也有不少储藏。
安信证券分析师衡昆分析，智利大型铜矿多为露天矿，且多数位于北部沙漠地区，因而地震对采矿设施影响较小。目前对铜价的利多影响主要来自供应忧虑等心理层面，也包括交通运输、电力和港口等设施被临时征用救灾等方面。
万达期货研究中心文竹居士认为，“现在尚不清楚地震对当地铜矿设施的破坏程度，所以只能是说短期会有一定幅度的上扬，这种利多主要来自心理层面。”而该中心另一分析师张荣表示，不排除周一沪铜出现涨停的可能。
但金鹏期货副总经理喻猛国表示，经验表明，偶发事件不会改变商品长期的运行趋势。就上半年而言，包括铜在内的大宗商品波动可能更为剧烈，但随着各国经济逐步回暖，商品走势大方向依然看涨，任何回调都是买入的好机会。
商品市场或延续震荡
上周国内外商品市场呈现宽幅震荡行情，多空分歧明显加大。“技术上看，在价格突破区间上升通道 后，短期内上行动力明显减弱。市场在这样多空持续对价格施加影响的情况下动荡不安。”长城伟业分析师景川认为，错综复杂的各种力量不断的对商品走势形成冲 击，导致价格波动明显增加。传统的春季消费旺季令投资者对于季节性攻势充满憧憬，而流动性过剩格局仍然令通胀预期下的投资行为持续对价格形成支撑，价格回 落往往引发对抗通胀的投资行为涌现。而美元的中期反弹势头有增无减，使得与之长期负相关的金属市场受到压力，各国政府启动经济刺激计划退出机制使得流动性 的持续增加受到质疑，对价格构成一定的压力，全球库存的持续增加预示着今年春季消费并未得到明显增加。
另据银河期货研究中心统计表明，上周洲际交易所（ICE）美元期货指数非商业净持仓增加810手，净 持仓依然处于高位，这反映市场依然看好美元；欧元指数期货方面，其净空持仓在近几周连续大幅下跌，净空不仅跌破08年9月点，而且创下了2006年有数据 以来的{zd1}，市场对欧元的看空将侧面支持美元，商品市场下跌风险依然存在。(中国证券报)
【私募动态】大盘上升空间有限 机构看好三条投资主线
随着上市公司年报密集披露，市场中的主力机构操作风格、选股特征以及投资路径得以"大曝光"。
通过对机构投资者的持股特征情况进行分析，可以发现这些机构不同的投资风格。其中，基金在去年4 季度加大了对"冷门股"的挖掘力度，基金的差异化投资已然显现，各大基金公司的"独门暗器"也浮出水面。素有市场"先行者"之称的QFII则"伏击"高转 送个股，成为其在去年4季度最典型的建仓风格。此外，颇为神秘的阳光私募看好哪些行业，偏好哪类公司，这一切都在上市公司年报中露出了痕迹。
基金"钟情"独门暗器
基金的"独门暗器"往往因涨势凌厉而成为市场xx的焦点。
从已披露年报的上市公司公告来看，去年四季度，基金加大了对"冷门股"的挖掘力度，基金的差异化投资已然显现。
大体来看，基金公司更多地从自身的研究力量和市场状况进行配置，对其"钟爱"的个股，旗下基金不惜重仓齐齐"杀入"。
以基金一哥华夏基金公司为例，去年4季度，华夏旗下5只基金集体重仓南通科技，其中，华夏复兴和 王亚伟掌管的华夏大盘精选分别成为该股{dy}大和第二大流通股股东，且均在去年4季度对该股进行了增持。华夏平稳增长则在去年4季度"入驻"该股，成为第五 大流通股股东。此外，王亚伟掌管的华夏策略精选持股与上季度持平，华夏红利则略微减持。上述5只基金共计持有该股达到1606.48万股，占该股流通股比 例达11.93%.
区域概念股渝开发也被"华夏系"5只基金重仓持有。其中，华夏大盘精选、华夏优势增长和华夏策略 分别位列该股前三大流通股股东。华夏蓝筹核心和华夏红利则为4季度{zx1}入驻，分别位列该股第六大和第七大流通股股东。上述5只基金共计持有该股达到 2811.08万股，占该股流通股比例达12.41%.
此外，华夏大盘精选、华夏红利和华夏复兴在去年4季度集体"入驻"京投银泰。丽江旅游和敦煌种业均为"华夏系"旗下3基金所"青睐"。
对于投资风格一向偏"激进"的中邮系基金而言，去年4季度集体重仓大龙地产，该股在年报中推出了 10转10的分配预案。其中，中邮核心优选和中邮核心成长均在去年4季度加仓大龙地产，去年4季度成立的中邮核心优势则积极建仓该股。此外，益民商业也受 到中邮系基金的青睐，其中，中邮核心成长为去年4季度新进，中邮核心优选则大举加仓该股。
投资风格稳健的兴业基金而言，4季度"杀入"有大股东注资预期的航天电子，其中，兴业趋势和兴业 全球视野分别位列该股第四大和第xx流通股股东。此外，兴业趋势和兴业社会责任均在去年4季度对恒瑞医药进行加仓。值得注意的是，业绩出众的兴业趋势去年 4季度{zx1}入驻的还包括格力地产、塔牌集团、英力特和特变电工等。
作为中小板新军，焦点科技则遭遇易方达旗下7只基金和汇添富旗下2只基金的"闪电"抢筹。焦点科技去年12月9日方登陆资本市场，这意味着9只基金的大规模增持行为均是在2009年{zh1}17个交易日"闪电"完成。
QFII"伏击"高送转股
QFII基金的业绩神话曾让很多投资者感到倾心。{zx1}披露的上市公司年报使得QFII颇为"神秘"的投资路径得以曝光，"潜伏"高转送个股成为QFII去年4季度最典型的建仓风格。
万德统计数据显示，截至2月26日的披露情况，在上市公司前xx流通股东名单中，QFII共现身 36次，合计持有30家公司股权，持股累计2.32亿股。其中，有13家上市公司为QFII在去年4季度{zx1}"进驻"，此外，QFII对华天酒店、盐湖集 团、凌钢股份、青松建化、士兰微和三安光电等6家上市公司进行了增持。
值得注意的是，QFII{zx1}的"进驻"的13家上市公司中，有4家都在年报中推出了高转送预案。 其中，大龙地产推出10转10的转送预案，国电南瑞则是10送10派红利1.5元，中孚实业10送3转5派红利0.6元，凯迪电力10转6。此 外，QFII新"进驻"的还有中信国安、博深工具、丽江旅游、湘电股份、宝钛股份、申能股份、东安黑豹、鲁阳股份和浙江阳光。
在QFII现身的其余17家上市公司中，有5家都在年报中推出了较高的转送预案。其中，獐子岛10转10派红利5元，中国卫星10转10派红利0.5元，三安光电10转10，卧龙电气和科达机电均为10转3派红利1元。
即QFII现身的公司中，有三成推出了较为"亮眼"的转送预案。如此"xx"的潜伏，为其带了丰厚的利润。
例如，獐子岛、中国卫星、凯迪电力、国电南瑞、华天酒店等近期涨势十分凌厉，其表现远远超越同期大盘涨幅。而卧龙电气、三安光电、大龙地产、士兰微、凌钢股份也都在去年12月份前后一度强势上涨。
业内人士认为，QFII往往采取"自下而上"的投资方法，对具体的公司和行业进行研究，其广泛的资源和专业性往往容易帮助其更好地判断哪些公司具备高送转的可能性。此外，QFII多采取价值投资的"左侧交易"，因而能够提前精准"入驻"高转送个股。
除提前伏击高含权个股，绩优个股和也成为QFII的潜伏目标。例如，美林国际潜伏进入2009年度业绩暴增4倍的士兰微，世茂股份则受到3家QFII"青睐"。
截至2月26日，共有20家QFII在上市公司前xx流通股东名单中"现身"，具体而言，富通银 行在去年4季度的投资较为积极，目前出现在11家上市公司的前xx流通股东名单。香港上海汇丰银行和东方汇理银行均在3家上市公司前xx流通股东名单中现 身。花旗环球金融和瑞士银行则在2家上市公司中现身。
阳光私募"现身"{zx1}牛股
近两年来阳光私募"异军突起"，规模迅速壮大，特别是大批公募明星基金经理成功转型为私募大佬之后，阳光私募对市场的看法、解读、投资动向均为成为投资者密切xx。但是，因为从不披露持仓比例和投资明细，阳光私募基金的投资组合颇为神秘。
不过，已披露的上市公司年报则为投资者一窥阳光私募的选股思路提供了{zj0}途径。哪些上市公司能否进入私募大佬的"法眼"，阳光私募看好哪些行业和公司，这一切都在上市公司年报中露出了痕迹。
李旭利，被誉为2009年度私募圈里最"火"的人物，去年4季度率领的重阳三期重仓"杀入"獐子岛。獐子岛则不负众望，交出了一份"靓丽"的业绩，此外，还公布了每10股转增10股，并派发现金红利5元(含税)的分配预案。
从东阿阿胶、青岛啤酒到獐子岛，李旭利一贯稳健的投资风格显露无疑，即偏好业绩出现较高增长的企业。正如重阳投资所言，2010年的投资机会将主要来源于那些业绩出现较高增长的企业，只有这些企业才能穿越经济周期给投资者带来良好的回报。
罗伟广，2009{zz0}钱阳光私募基金经理，其掌管的新价值4号在去年4季度对威远生化进行了增持，相比2009年三季度末的155.1万股，4季度增持了26.8万股达到181.9万股。值得注意的是，同样为其掌管的新价值2号，则从威远生化的前xx股东名单中退出。
从威远生化的年报来看，该上市公司2009年净亏3899万元，净利润同比暴降。
崇尚"暴利拐点法"投资理论的罗伟广，能否在威远生化上去的超额收益，或许只有时间能够给出答案。
同样为明星基金经理转型为阳光私募的徐大成，其掌管的深国投？博颐2期在去年4季度重仓顺络电子。新生代阳光私募深圳展博投资，其基金经理陈锋掌管的深国投？展博1期在去年4季度"入驻"申通地铁，该股涨势十分凌厉，从去年4季度初至上周五，该股股价已经翻番。
此外，去年2季度新进入世茂股份前xx流通股东名单中的上海凯石投资有限公司连续在去年3季度、4季度对该股进行加仓。而包括时代科技、海印股份在等内的一些股票前xx流通股名单中都出现了阳光私募的身影。
【潜力股推荐】博深工具（002282）：投资评级：买入：期限：短线
该公司是以金刚石工具为主导，以小型建筑施工机具、硬质合金工具为补充的主营业务格局，产品体系涵盖 了“切、钻、磨”等三大类共2000多个品种，是目前国内少数同时开发生产三类工具产品的企业之一。公司具有明显的竞争优势，较之国内品牌，其金刚石工具 更倾向于技术含量较高的专业产品，因此能获得较高的毛利率；较之国外品牌，公司产品价格优势明显，xxx较高。随着经济的复苏以及国内金刚石工具的应用领 域不断拓宽，金刚石工具的消费结构不断升级，对公司产品需求将继续提升。该股近一阶段有构筑圆弧底态势，后市有望继续震荡走强，可xx。
【潜力股推荐】宁波富邦(600768)：投资评级：买入：期限：短线
公司是华东地区规模较大的工业铝、铝合金板带材、铝型材专业加工压延企业之一，在浙江省铝压延加工同 行业中处于{lx1}地位。公司地处经济发达的长江三角洲地区，交通便利、铝材下游产业发达，市场需求旺盛，具有一定的区域垄断优势。目前公司总股本为1.33 亿股，总市值约为13亿，依靠主业实现跃进可能性不大，以产业资本对于资本市场的资本运作角度判断，公司未来在背靠大股东的背景之下，实现资产整合和注入 的动机和市场预期是存在的。从近期公司股价的市场表现来看，在本轮调整中该股一直处于比较强势的格局，我们认为，市场预期已经初步体现，但当前预期并未完 全爆发，可逢低继续xx。
【潜力股推荐】航天电器(002025)：投资评级：买入：期限：中线
该公司是贵州省三家{gjj}创新型企业之一，其在xx连接器和继电器领域在国内具有特殊地位，一直是国 内两家xxxx连接器供应商之一，在国内同行业中具有明显的优势，业绩良好。去年8月下旬，公司原{dy}、二大股东分别将所持股权无偿划转给贵州航天。贵州 航天成为公司{dy}大股东后，将整合实际控制人中国航天科工集团在贵州所属资源，将航天电器打造成为国内电子器件行业的旗舰企业。二级市场上，该股近日突破 30日均线的压制，交投活跃度有所提升，后市有进一步震荡上行的欲望，可逢低xx。
【异动个股】利欧股份(002131)
公司是典型的细分xxxx公司，自成立以来借助欧洲市场的开拓实现了快速增长，营业收入从2004年 的2.42亿元增长到2008年的10.42亿元，年均复合增长率达到44%；净利润从1545.8万元快速增长到7279.13万元，年均复合增长率为 47.3%。从公司的发展阶段来看，东方证券分析师认为其尚处于快速增长的前期，未来借助北美、亚洲、国内等市场的开拓，有望进入新的快速增长轨道。近期 公司出口复苏明显，订单从2009年9月份开始回升，近期恢复趋势强劲；北美市场的拓展是公司进入下一个快速增长阶段最主要的驱动因素。公司目前在北美的 销售规模很小，但鉴于北美市场巨大的需求潜力以及更加集中的下游渠道结构，公司若在北美市场开拓方面取得一定的成绩，则有望进入爆发性增长阶段。另外，公 司国内市场向工业用泵等xx产品领域拓展，未来将形成新的利润增长点。
【异动个股】中核科技(000777)
公司生产经营各类工业用阀门，目前生产的阀门品种品种规格达12000个、30多种不同材质，口径规 格为1/8英寸~52英寸，阀门压力等级为150磅级～2500磅级，是国内生产阀门品种最多的生产企业。公司积极进军核技术民用的高科技领域，获得国家 核安全局颁发的压水堆核电阀门设计、制造许可证，具有国家核安全级局批准的国内{wy}生产核安全1级、2级铸件资质，其研制的核电站关键阀门技术指标达到国 际同类产品水平，具备设计制造百万千瓦级核电阀门的能力。公司核电关键阀门近期已通过国防科工委的坚定，提升了公司在核电领域的竞争能力，为公司在核电领 域的发展打下了基础，有望取得良好的经济效益。
【异动个股】黄山旅游(600054)
2010年世博会预计将给公司带来明显利好，公司迎来量价齐升格局。保守预测上海世博会参观游客将达 7000万人次，其中外国人350万人次。黄山已成为世博会体验之旅示范点城市，实现与上海世博会组委会的成功对接。据《2010年上海世博会黄山市旅游 工作实施方案》披露，黄山市政府下达的世博游客目标任务是500万人次，其中黄山管委会下辖任务90万人次，此一增量相当于09年全年游客的38%。考虑 到世博游客与传统游客的交叉重叠，我们保守预计10年景区接待量将增长15%，超过270万人次。与此同时，2010年门票提价效益将正式显现，而索道乘 坐率也将向07年的历史高点看齐。酒店业务也将面临房价和入住率企稳回升态势。高铁将使黄山迎来与长三角城市“同城”时代。近几年，黄山周边四通八达的高 速公路网络已基本成型，对游客持续快速增长功不可没。更具有重要意义的“三条高铁”(经黄山的京福高铁、皖赣高铁、黄杭高铁)将于2010年开工建设，预 期在未来3-4年相继建成通车，届时上海、杭州至黄山分别只需2h、1h。景区交通将再次迎来质的飞跃。开发西海大峡谷备战高铁时代。目前黄山景区已开发 区域仅占景区总面积的1/3。公司谋划已久的西海大峡谷地轨缆车已正式启动，公司拟投资约1.2亿元实施该项目，目前正有条不紊进行前期准备工作。北大 门、西大门相继开发的重要意义在于使得景区在高铁时代赢得极广的战略纵深，保持长期的增长潜力；同时，西大门休闲游的特征将是对目前南大门观光游的极好补 充，构建了景区复合型接待能力。
【异动个股】滨州活塞(600960)
公司是国内{zd0}的汽车活塞设计、开发、生产企业，在国内载重车环保活塞市场拥有主导地位；公司拥有国 内同行业惟一的{gjj}企业技术中心和企业博士后工作站；在产品设计开发、新材料研制应用、活塞生产制造等核心技术领域，公司目前已经达到了与国际先进水平 同步，未来发展前景广阔。
