石化产业链
2010-02-25 19:56:18 阅读70 评论2 字号：大中小
目前石油价格节节攀升，从原油到各类石化产品，价格也不断上涨，石化产品链非常的长，要理解不同石化产品之间到底有什么关系，其各自价格变动的深层次原因是什么，需要我们有一个化学头脑。
石化源头是从地壳中开采的石油、天然气，然后进入绵延的石化产业链，将之大致截为三段：上游产业以炼油为主，中游产业是以烯烃和芳烃为主，下游则是三大合成材料（合成树脂、合成橡胶、合成纤维）产业。如下图：
图：石化产业链简要示意图
其中，上游可以看作“油”的产业，是加工石油使之成为可直接利用的能源，中下游可以看作“化”，主要是加工制造各种基础工业原料。其主要用途详见下表。
表：主要石化产品的名称及应用领域
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名称 |
主要应用领域 |
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炼油产品 | |
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汽油 |
车辆运输燃料 |
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柴油 |
车辆运输燃料 |
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煤油 |
航空燃料 |
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液化天然气 |
工业及住宅用燃料 |
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石脑油 |
生产乙烯的裂解料 |
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中游产品 | |
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乙烯 |
石化最基本的原料，裂解出聚乙烯、乙二醇、聚氯乙稀以及其它能够进一步加工为合成材料的中间石化产品 |
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丙烯 |
生产聚丙烯和晴纶的原料 |
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丁二烯 |
生产合成橡胶的原料 |
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乙二醇(EG) |
生产环氧乙烷的原料 |
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环氧乙烷 |
化工及制药行业的中间产品、染料、清洁剂及佐剂的原料 |
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苯 |
生产苯乙烯、塑料、xx、染料、清洁剂、环氧树脂及聚酰胺纤维等产品的原料 |
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甲苯 |
涂料、胶粘剂等的溶剂，生产甲苯二异氰酸酯(TDI)的原料 |
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邻二甲苯 |
生产染料、杀虫剂及药品的原料 |
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对二甲苯(PX) |
生产精对苯二甲酸的原料 |
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精对苯二甲酸(PTA) |
生产聚酯的原料 |
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苯乙烯(SM) |
生产聚苯乙烯及合成橡胶的原料 |
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氯乙烯 |
生产聚氯乙烯（PVC）的原料 |
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合成树脂（塑料） | |
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低密度聚乙烯 （LDPE） |
薄膜、地面护板、电线电缆用树脂、玩具、家用器皿及包装材料 |
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高密度聚乙烯（HDPE） |
家用器皿、包装材料、水管、护板、电线电缆外包装材料及涂层 |
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线性低密度聚乙烯（LLDPE） |
瓶子、家用器皿、包装材料及地面护板 |
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聚丙烯(PP) |
水管、护板、容器、薄膜、纤维及包装材料 |
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聚氯乙烯(PVC) |
绝缘材料、薄膜、玩具、瓶子、容器、制鞋用材料及包装材料 |
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聚苯乙烯(PS) |
绝缘材料、抗震材料、包装材料及建筑用材料 |
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苯乙烯-丙烯腈-丁二烯共聚物(ABS) |
家具、家用电器、灯具、防热材料、防火材料以及汽车零部件 |
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聚酯切片(PET) |
聚酯纤维、薄膜及容器 |
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合成纤维 | |
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涤纶短纤 |
纺织及服装 |
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涤纶长丝 |
低收缩丝、加工丝与纺织品 |
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腈纶短纤 |
棉制织物、毛制织物及晴纶条 |
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腈纶毛条 |
高蓬松手织纱线、毯子与织物 |
资料来源：根据中银国际研究资料整理
就其产量而言，石化产业链上的“油”类产量远远高于“化”类产品，但不同的企业中，“油”“化”各自分布比重不相同，这种差异往往就是造就各个石化企业盈利水平不同的主要原因。
整 个石化产业链上的产品价格都是具有周期性的，但是由于这个链条特别长，所以各个产品的周期有点差异。总体而言，是下游产品跟着上游走，追到最上游，就是石 油的价格影响全局。石油是原料，油价自然和下游产品成本有关，但下游产业的毛利率却并不遵守油价涨毛利率跌、油价跌毛利率升的关系。这主要是因为原油的价 格在一定程度上是经济景气度的表征，油价较高时往往经济景气，下游石化产品与经济生活密切先关，需求旺盛，价格上涨，毛利反而比油价低时高。
因此石化产品的价格波动是背后供求关系变化的反映，反过来，分析供求关系更可以为价格的解释和预测提供依据。
