有色金属板块的逻辑分析

影响有色股的主要因素就是流动性、有色金属价格和下游需求。

但是在各个阶段又各有不同，2008年是一个分水岭。2008年前的大牛市有色股更呈现其金属性，更顺应供需基本面分析的逻辑，但经历了几年大牛之后，在2007年到达{df}之后，2008年资金撤出跌破成本区间，成为各种板块中的领跌者，这一年机构投资者觉得有色金属板块被高估，不愿意投资。

2008年受到金融危机的冲击，出现剧烈波动，经历了长达4个月的盘整期，在此期间企业对资源的占有量成为价值判断的重要参考指标，拥有资源优势的企业必然被赋予更高的溢价，但即便如此，机构也不买账，只有私募和游资青睐。

经历2008年暴跌洗礼之后，有色股复归理性，其金融属性却越发强烈，如今它更像是宏观经济的“放大镜”，市场稍有风吹草动，有色股就立刻反应。

它是周期性行业中{zj1}前瞻性和敏感性的板块，2009年初受到4万亿拉动，信贷上涨，有色股就领头上涨。有色板块的规律就是当市场对经济加速预期好的时候，处于拐点的时候，吸引力较大，跑赢大盘，到中后期的时候就会放慢。

有色既是上升的急先锋，也是下跌的领头人，去年年末采访上海xx私募人士（李振宁）时，他毫不讳言称有色金属板块“最易暴涨暴跌的”故不愿触及。

作为偏上游的周期性行业，总体趋势与大盘相吻合，但受到期货对市场敏锐感知的传导，震荡幅度比较大，有色是勇敢者的游戏。

虽然在比重上看，银行保险的市值占据35%，而有色只占5%-6%。但是有色金属的上蹿下跳，却不免拨动市场“心弦”。于是有色又是xx者，2009年末在大盘危难时刻，有色金属用他们的{zh1}一口力气把大盘从悬崖边拉了上来，然后默默的死去了。

目前有色金属主要分为6种基本金属和贵金属黄金、白银，而有色股中与大盘的关联度度{zd0}的又是铜，所以看铜不会错。铜不仅主导有色金属盘面的走势，也是经济的风向标。从2006年至2008年铜经历了大牛市，大盘从2006年到2007年6124点，也正是中国经济高速发展的时候。而其他金属受到库存压力等影响，表现相对滞后。

有色是一个高度周期性的行业，与国民经济的关联度很高，更多反映实体经济预期，它是全球定价，它又具有国际性，国际经济，美元和汇率的波动紧密相关联。

有色金属是周期性行业，无论是有色金属价格、或者有色金属股价，都是随着宏观经济的变化而大幅波动。因此，为了更好地把握有色金属板块的机会，估值不是重点，重要的是把握行业的周期性、通胀预期与有色金属价格走势，才是把握有色金属机会的关键点。