（1）成长性好于普钢，周期性强于普钢
步入新世纪以来， 中国钢铁业发展速度显著加快， 在全球的重要性与日俱增。2004-2008年期间，中国粗钢产量年复合增长率为 17.56%，高出同期全球粗钢产量增速 10.87 个百分点，中国粗钢产量占全球的比重由 2003 年的 22.92%跃升至2008年的 37.18%。 在钢铁业大发展的背景下，中国不锈钢业也快速成长。2004-2008 年期间年复合增长率为 31.33%，是全国粗钢产量增速的 1.78 倍；中国不锈钢粗钢产量占全球的比重由 2003年的 7.78%提升至 2008年的 26.79%。
 

就全球范围内的各金属品种产量而言，不锈钢的成长也是非常迅速的：1990-2007年期间，全球不锈钢产量年均增长 5.1%，是碳钢增速的 1.54倍。

       2008年中国不锈钢粗钢表观消费量占全部粗钢表观消费量的比重为 1.39%，而世界其他国家这一比值为 2.21%；2008年中国不锈钢人均表观消费量为 4.8千克，略高于 2006年的世界平均水平，但低于 2006年世界除印度外的平均水平，再考虑到同样作为儒家文化圈、文化传统相近的日本、台湾、新加坡、韩国等国家和地区不锈钢人均消费量均超过 17 千克，可以认为，中国不锈钢行业成长空间仍然较大，在未来 20年仍会继续好于普钢。

（2）集中度优于普钢，有效产能统计数据可信度差于普钢 
      和普碳钢行业不同，国家统计局并不公布全国不锈钢的粗世界不锈钢论坛（ISSF）并不及时公布全球不锈钢的月度粗钢粗钢和钢材产量缺乏xx的全国产量数据， 也缺乏xx的全国及时的月度产量数据。 目前全国不锈钢粗钢产量统计数据的来源有两处： 中国特（CSSC）和中国金属材料流通协会不锈钢分会（CSSM）。对锈钢粗钢产量前者统计为 694万吨，后者统计为 960万吨，我计口径较为严谨，总量可能偏小，而 CSSM 统计的总量可能偏业领域内的全球性协会组织世界不锈钢论坛（ISSF）以及主流麦格理等在计算中国的不锈钢产量数据时以 CSSC 为准，因此殊指出，全国不锈钢的产量数据均来源于 CSSC。 
         简单看起来中国不锈钢供给过剩程度非常严重。据我们了解，静态来看，中国不锈钢行业过剩是不争的事实，但过剩程度并没有统计数据显示的严重，一方面是 CSSC 的产量统计数据与实际相比可能偏小（CSSM 统计的 2008 年不锈钢粗钢产量较 CSSC 高 38.33%）；另一方面诸多民营企业基于长远规划等原因，上报的产能并非已建成的产能，而由于技术（不锈钢生产难度大于普钢）、用电政策、原料短缺等，建成产能也并非有效产能；此外即便大钢厂，受设备调试等原因其产能也是逐步释放的（譬如太钢 2006 年 9 月便建成了 300 万吨的不锈钢产能，但 2012 年才有可能xx达产），从这个角度而言，统计新增产能的变化对分析不锈钢行业供求格局的意义不如分析普钢行业的意义大。 
（3）200 系产量占比显著偏高，市场秩序有待进一步规范 
       尽管相对于本国钢铁业而言，中国不锈钢的产业集中度较高，但相对于全球同行而言，中国不锈钢业产业集中度则显得偏低，这从一个角度说明行业秩序尚有进一步规范的空间。 
      全球 200系不锈钢的生产主要在中国和印度，目前印度呈下降趋势，中国却变得“一枝独秀”，究其原因，我们认为主要有如下几个方面的原因：（1）200系价格比 300系便宜，在诸多对产品质量要求不严格的领域，消费者更倾向于购买 200 系；（2）在价格相差不大的情况下，生产 200 系的利润更为丰厚，厂家也更有动力生产；（3）国内市场上采购、设计、使用及产销不规范：在用户方，往往受限于不锈钢知识、信息的不足，设计使用标准的不明确或招标采购的不规范，及贪图便宜；在产销方，是为了眼前利益，甚至以次充好，欺骗用户，据有有关部门推算，目前国内不锈钢消费的 30%为假冒伪劣产品。 
（4）出口依赖度高于普钢，进出口趋势与普钢基本一致 
      2008 年中国不锈钢钢材折成粗钢占产量的比重为 17.90%，高出整个钢铁行业平均水平 5.13 个百分点，不锈钢粗钢间接出口量（数据来自国际不锈钢论坛报告）占产量的比重也约为 18%，高出整个钢铁行业平均水平 8个百分点，因此不锈钢的出口依赖度显著高于普碳钢。 
     不锈钢进口依赖度同样较高，2008 年中国进口不锈钢材 170 万吨，折成粗钢占产量的比重为 20.55%，亦即该年中国不锈钢行业净进口，而全部钢铁业则净出口粗钢 4766 万吨，占产量的比重达 9.57%。但需要补充的是，不锈钢进口的主要是xx高附加值产品、价格较高，2009 年 7 月中国不锈钢材的进口均价是出口均价的 2.08倍。 
（5）终端需求更依赖消费品，且总量对价格敏感度并不高 
      就全球范围内来看，不锈钢的需求分布较为广泛，特定的行业变动对其需求总量影响较小。2008年全球不锈钢粗钢消费量为 2310万吨，其中建筑装饰业消费 17%、厨具白电业消费 34%、化工能源业消费 14%、制造业消费 20%、交运业消费 12%、其他行业消费 3%。
 （6）原材料对外依赖度高，利润对镍价和钢镍库存敏感 
     据安泰科 2009年 11月估算，主流不锈钢厂的制造成本中，含镍原材料（包括电解镍、镍铁、含镍生铁、废不锈钢）占 87.17%，铬铁占 3.71%，其他合金占1.95%、人工制造费用占 1.40%、燃料及动力费用占 1.20%、辅助材料费用占1.10%，可见镍价的走势以及备库量对不锈钢企业的利润影响非常重大。