投资的天空：好淡角力今揭盅 2010年02月22日
美国联储局的贴现窗一直是银行筹措资金的{zh1}门路，此前贴现窗利率处于历史低位，但上周四晚美股收市后，联储局突然宣布提高贴现窗利率，被视为退市行动，引发港股大跌。

笔者认为，政府退市分作「被迫」及「主动」。当经济未好转，但又怕通胀加剧，甚至出现货币危机，便要被迫退市。今次却明显是联储局认为银行体系已渐趋稳定，希望银行之间回复本来运作，所以属于「主动」退市，理应不是坏消息。再者，大市由 23110下跌开始，「退市」一直是淡友炒作的借口，指数回调近 4000点，坏消息已有相当反映，如今坏消息「xx」，笔者反而认为不是太差，不用太过悲观。当然，消息是好是坏，要由市场决定，美股上周五晚终以升市作结，港股独跌便显得耐人寻味。笔者认为港股「真正」反应，要视今日市况而定，因市场出现了另一个「好消息」──内地股指期货开户工作正式启动。

买货关键在于阳烛
不少投资者认为股指期货增加了市场下跌风险，但其实可大大增加市场流动性，因为机构投资者可用期指做对冲，肯定会加大现货市场的持股，引入新资金，增加市场的容量，在中央闩水喉之际，这是稳定股市的重要一步。虽然开户不代表交易开始，却可视为正式启动的实际程序。中央选择在春节假期前xx宣布上调准备金，至今在 A股开市前xx宣布股指期货开户启动，士佳认为前后一坏一好，中央用意明显，笔者对后市倾向乐观，而港股中受惠股指期货的光大控股，在上次股指期货热炒后随大市下跌，已跌至消息出现前的水平，士佳认为现价买入风险不大。

市场上出现一个半好不坏的消息，加一个流传已久的好消息，到底淡友还是好友力量大？今日应有分晓。如果大市能够出现阳烛，便可如士佳上周所讲，采取相关行动。

张士佳
华富嘉洛证券投资服务部董事
作者或客户持有上述个股
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