前期在对一季度末化工产品呈现普涨行情的预期下，化工板块超越大盘上扬，但在大盘震荡走低的情况下，化工板块股价也急速回落。然行业的复苏趋势没有变化，我们仍然坚持看好化工的阳春三月，目前已现布局良机。

投资要点：

Ø       近期化工板块超越大盘下跌，表现有些过激，相对近期高点跌幅达到14%左右。

Ø       油价虽然大幅震荡，但对化工基本面影响逐渐减弱，目前阶段下游需求才是影响化工企业盈利的主要因素。

Ø       下游行业复苏需求拉动日渐明显。房地产和建材下乡在短期和长期都会持续拉动需求；中国家电出口持续回暖，家电下乡销量依然可期；内地1月份汽车产销量再创新高，全年销量值得期待；服装纺织淡季出口实现增长，销售旺季行情更可期待。

Ø       目前大多化工产品价格都在持续上扬，其中制冷剂、氨纶、MDI、有机硅、纯碱、、草甘膦、磷肥等上涨趋势明显。近期调研过程中，众多化工企业对价格上涨和量的上升充满期待，企业向汽车和家电等下游领域要利润的动力很是充足。

Ø       我们确认：

n          针对下游行业的旺盛需求，处于中游的化工相关领域将被直接拉动。

n          从时间上判断，3-4月这两个月将是相关化工产品销售行情集中表现的时期。

n          化工企业一季度业绩将会超出市场预期，尤其是制冷剂、氨纶、聚氨酯、有机硅、改性塑料等新材料领域，以及农药和磷化工领域，增长幅度会很大。

Ø       投资策略：应该来讲目前化工行业处在整体向上的格局，除了民爆、轮胎等已在景气顶点外，其它子行业都处在复苏初期，还有较大的上行空间。

      在需求主导的行情下，我们仍坚持自下而上寻找投资标的，首先选择与汽车、家电、服装纺织和农业紧密相关的化工领域。

因此我们强烈推荐：

   制冷剂xxxx：巨化股份

   有机硅xxxx：新安股份

   改性塑料企业：金发科技和普利特

   聚醚xxxx：红宝丽

   草甘膦大型企业：华星化工

还建议xx：

   氨纶企业友利控股、MDI垄断企业烟台万华、染料xxxx浙江龙盛、PTMEGxxxx山西三维、磷化工企业湖北宜化、兴发集团和澄星股份、纯碱xxxx双环科技、氯碱xxxx英力特。   

风险提示：产能过剩的大宗产品领域应注意价格回落风险。