山鹰纸业周五发布公告，由于受到行业景气度回升以及政府补贴等因素影响，公司09年净利润将提升超过10倍以上。按照08年同期每股收益0.01元测算，公司09年每股收益在0.11元以上。以12月17日收盘价5.64元计算，公司市盈率将在51.27倍左右。业绩虽然仍然不能令人满意，但业绩提速是不争的事实（PEG远远低于1的水平），未来随着需求的扩大，市盈率水平将继续下降。山鹰纸业的预增，是否是对行业的真实写照？造纸行业个股是否拥有投资机会？

从板块中其他个股情况来看，龙头晨鸣纸业、华泰纸业、博汇纸业等个股市盈率已经降到了30倍以下，其余的也在五六十倍左右。作为周期性行业的造纸而言，与有色、航运等周期性行业一两百倍的行业平均市盈率相比，其复苏的势头可以说是{zh0}的。而“拉动内需”仍然是明年中国经济摆脱危机的重要对策之一，随着CPI和PPI的转正，无论是工业用纸还是居民用纸，其消费量的增长是比较确定的，这也就意味着纸企仍然有相当大的业绩提升空间。而目前10元左右纸企的股价，价值低估显而易见。

有专家认为，明年人民币对美元汇率的升值仍将以“温和”和“渐进”作为主基调，全年升值幅度不会超过3%，但是人民币对美元的日均波幅放宽或可预期，人民币升值将对需要进口木浆原料国内厂商直接形成利好。另一方面，自有林造纸企业利用其自身丰富的林业资源将有效控制汇率波幅放宽带来的短期汇率风险。

造纸行业恢复顺序方面，参照各造纸企业库存情况，先居民用纸后工业用纸的自下而上依然是趋势。投资策略方面，稳健型的投资者可以配置产品较为齐全的纸企，如：晨鸣纸业；激进型的投资者xx可以根据纸品种类的复苏情况先新闻、文化纸等居民用纸生产商（如：华泰纸业、太阳纸业、博汇纸业等）后瓦楞纸、箱板纸等工业用纸生产商（如景兴纸业、山鹰纸业等），同时像香烟滤嘴、xx、彩票等特种纸生产商(如劲嘉股份、安妮股份、陕西金叶等)因稳定的需求也值得关注。考虑到控制成本，自有林企业（如：岳阳纸业）也是值得配置的标的。

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