大豆
——报告利多不及丰产预期打压 连豆午后跳水演绎节前疯狂
昨天晚间美国农业部2月份供需报告出台，在出口极为强劲情况下，农业部将美国大豆出口量上月预测的13.75亿蒲上调至14亿蒲，相比去年为12.93亿蒲。从目前销售进度及新销量保持较高看，这一预测也是xx合理的。农业部还将美豆压量上调1000万至17.2亿蒲，相比去年为16.62亿蒲。压榨量上调也在预期内。在调整用量和种用需求量没有变化情况下，需求增加3500万蒲造成年终库存由上月预测的2.45亿下调至2.1亿蒲，远低于平均预测的2.19亿蒲，相比去年为1.38亿蒲。虽然仍是较合理库存水平，但大豆供需基本面比几个月前预期的库存压力大要好转一些。11月份时农业部预测美豆库存量为2.7亿蒲。压榨量上调导致豆油产量上调7500万至191.6亿磅，相比上月预测量为187.46亿磅。豆油需求量未做调整，由此使库存上调7500万至22.27亿磅，相比上月预测为27.42亿磅。
虽然美国环何局近期规定有利生物柴油，但本月农业部未调整用于生物柴油生产的豆油需求量，预测量仍为22亿磅，相比去年为19.07亿磅。即使环保局出新规定，但我们仍担心最终需求量达不到农业部预测水平，因为1-2月份生物柴油产量可能受取消每加仑1美元补贴及加工无利润的影响而下降。行业情况需要发生一些转变才能保证产量恢复增长。
豆粕方面，美国豆粕产量上调10万至4052.5万吨，去年为3910.4万吨。这被出口增加10万吨至1000万吨所抵消，由此使库存量仍为30万吨。
全球方面，农业部将巴西大豆产量上调100万至6600万吨，相比去年为5700万吨。巴西出口上调130万至2530万吨，相比去年为3000万吨。巴西压榨量下调50万至3160万吨，相比去年为3250万吨。阿根廷大豆产量仍为5300万吨，但出口大幅下调200万至785万吨，仍高于去年的560万吨。阿根廷大豆年终库存由上月预测的2290万吨上调至2440万吨，去年为1620万吨。巴西大豆年终库存由上月预测的1780万吨下调至1690万吨。
今日连豆开盘后延续震荡行情，但是午后出现大幅跳水，价格一度接近近期低点。09合约开盘3807，收盘3769，较上一交易日结算价下跌38点，成交302080手。
中国一月进口大豆408万吨，食用植物油54万吨。截止到目前为止港口库存为445.75万吨，本月到港89.06万吨。
节前还剩{zh1}两个交易日，尽量以观望为主，采取短线交易，交易所已经提高保证金，尤其注意控制风险。
--美报告作用有限，连豆粕小幅回调
美国农业部2月供需报告尘埃落定，尽管美 豆年末库存下调，出口和压榨数据上调，但巴西大豆产量预估值大幅上调至6600万吨仍为市场带来利空前景，周二，美豆未能延续前一交易日涨势而小幅下滑，市场仍维持盘整模式。今日大连豆类市场维持弱势振荡走势，美豆指引作用不强，长假临近，保证金上调及避险盘离场令市场交投不旺。截止收盘，M1009豆粕报收2742元/吨，较上一交易日结算价下跌10元/吨，成交量为67.99万手，持仓量较上一交易日增加5364手。
美国农业部{zx1}发布的大豆月度供需报告显示，美国2009/10年度大豆结转库存为2.1亿蒲，低于市场预测的2.19亿蒲均值，符合市场预测的1.7亿-2.45亿蒲区间，较上月下调3500万蒲；美豆出口量和国内压榨量数据分别较上月小幅上调，显示市场需求环境继续改善。美国农业部在本月报告中预计2009/10年度巴西大豆产量为6600万吨，较上月增加100万吨，而阿根廷大豆产量预估则维持上月的5300万吨水平。总体来看，本月供需报告多空参半，南美大豆增产压力依然是制约美豆反弹的重要因素。{zx1}天气预报显示，预计未来几天，巴西南部地区将出现零星降雨天气，自上周以来的持续高温干燥天气有望缓解；阿根廷中部大豆主产区当前以干燥天气模式为主，但预计本周后将期将出现一定降雨，作物生长缺少实质性威胁。自2010年年初，美豆随着市场对南美大豆增产预期不断加强而持续向下寻求支撑，目前900美分的位置处于近3年来的低点，结合当前的宏观环境和其他商品在后金融危机时期的整体强势表现以及美豆此前下破900美分后的快速走高等情况来看，单纯依靠南美大豆增产预期并不能为美豆继续走弱提供充足动力，市场有望维持盘整以待新的利多因素出现。国内豆粕现货市场维持平稳运行状态，沿海地区节后豆粕报价在3200元/吨左右，远期价格仍未走出弱势。养殖户及饲料企业完成节前备货，中间商多维持观望，市场成交清淡，油厂纷纷提前停机。对于节后市场，随着养殖企业陆续消化前期库存，加之油厂挺价力度增强，在一定程度上压缩现货回撤空间，后市不宜盲目看空。
美国农业部月度报告多空参半，南美增产压力依然是美豆反弹的重要阻力。连豆午后弱势下行，长假避险盘令市场推涨动力不足。从技术分析上看，M1009豆粕日K线小幅收阴，5日均上移速度放缓，10日均线仍有压力。建议投资者继续持有9月豆粕多单，上方阻力位2790，止损可设置在下方支撑位2700，合理控制长假持仓比例。
