上周，A股市场延续跌势，上证综指连续第三个交易周下挫，周跌幅达到了1.67%。与此形成鲜明对比的则是债券市场强劲走高的态势。盘面数据显示，在股债跷跷板效应的带动下，周内交易所国债和企债指数纷纷大幅走高，上演了一出波澜壮阔的上涨行情。

    >>国债指数

    创近三个月来{zg}周涨幅

    截至上xx收盘，上证国债指数终于在周内实现了连续五个交易日的上涨，从而令全周涨幅达0.71%。这是自2009年11月27日以来，该指数在近三个月收出的{zg}单周涨幅。 

    值得注意的是，周内国债指数的表现与A股市场形成了明显的联动效应。数据显示，上周一，A股市场大幅下挫1.60%，相比之下，国债指数则应声上涨0.14%；而在随后的三个交易日内，股票市场逐渐企稳，国债指数的涨幅也明显收窄，保持在0.01%至0.07%之间。 

    上周五，A股在外围市场暴挫的影响下再跌50余点，全日跌幅达1.87%。受此影响，上证国债指数则又一次出现应声急涨，日涨幅为0.48%。此外，该指数在日内更一度上摸至123.49点高位，从而刷出了历史新高。 

    分析人士指出，在股市持续下跌的情况未得到明显改观，以及政策面未出现大的动作之前，债券市场仍有望延续回暖势头。

    >>企债指数

    周内连续刷出历史新高

    与国债指数的表现相仿。“股债跷跷板效应”同样在企债市场上表现得淋漓尽致。上周内，上证企债指数有四个交易日收涨，其中，A股跌幅{zd0}的周一和周五，其涨幅均为{zd0}，分别达到了0.21%和0.18%。相比之下，A股大幅反弹近70点的周三，企债指数则下跌了0.07%，是全周{wy}收挫的交易日。 

    值得注意的是，上周企债指数新高迭出，五个交易日连续刷出历史新高。最终，企债指数周内的累计涨幅达到了0.43%，周成交额为37.62亿元，较此前一周继续放大。而这也是该指数连续第八周收涨。根据相关统计，进入2010年以来，上证企债指数已经累计上涨1.87%，超过去年全年0.68%的涨幅。 

    从部分企债的表现来看，上周包括09亿城债、09津滨债和08奈伦债等在内的企债品种均表现出色，其中，09亿城债上周累计上涨了0.51%，在各交易企债中涨幅靠前，与此同时，09津滨债和08奈伦债的涨幅也达到0.40%和0.52%。

    >>可转债 

    受正股所累全线下挫

    值得注意的是，与国债和企债的风光表现不同，由于受到了正股行情的影响，上周，两市可转债市场跌势不小。盘面数据显示，截至上xx收盘，在正股多数下挫的带动下，11只在交易的可转债品种中，除澄星转债和唐钢转债各收涨0.28%外，其余品种则悉数下跌。

    记者粗略统计，11只转债上周的平均跌幅达到了1.75%。相比之下，转债正股周内的平均跌幅则高达3.88%。其中，除王府井有小幅上涨外，其余全线收挫。 

    受到正股全周大幅下跌逾10%的影响，锡业转债成为了周内跌幅{zd0}的转债品种，一周跌幅达4.54%。

    >>后市预测

    春节前有望继续回暖

    对于债券市场近期的整体判断，申银万国研究报告指出，春节前债券市场有望继续回暖，春节后尽管面临一些不确定性，但是风险仍然可控。 

    该机构进一步强调，尽管1月份的宏观数据有不确定性，但债券市场已经有所预期，因此对债券市场总体影响为中性；此外，虽然在多方面的影响下，1月份末债市可用资金有所减少，但仍属于资金宽裕的阶段。 

    国都证券则表示，随着宏观面从复苏阶段步入扩张阶段，微观面企业盈利不断改善，信用环境正处在不断改善的周期中。通胀很有可能超预期上行，2月份将进入市场通胀预期最强的时候。同时，由于出口和通胀的超预期反弹，节后货币政策调控的风险在加大。 

    此外，分析人士还强调，近期股市进入调整，使得债市避险特性再次凸显，对资产价格敏感的基金及券商理财的信用债需求存在扩张可能。 

    本报记者 马岚