银行中间业务可持续发展的机会在哪里？


“理想照进现实”——商业银行中间业务发展系列述评之三
　　尽管我国商业银行中间业务正在进入加速发展阶段，但不容否认的是，即使是目前中间业务收入占比较高、增长速度较快的银行，要想实现银监会提出的目标，其过程也并不轻松，更何况对那些长期以来90％以上收入来自传统存xx利差业务的银行，达标任务无疑更为艰巨。而另一方面，经济发展和外部环境的改变能否支持银行中间业务的可持续增长，也进一步增加了这一业务发展前景的不确定性。

　　事实上，与传统业务相比，中间业务的创新发展更易受到外部政策和市场环境的强烈影响。从政策环境看，1995年实施的《商业银行法》对商业银行不得从事信托投资和股票业务等的规定，和长期以来严格的利率、汇率管制，使得商业银行在理财以及各种规避利率、汇率风险的中间业务创新方面受到了很大的限制。随着《关于商业银行开办中间业务的暂行规定》、《商业银行服务价格管理暂行办法》等规范性文件的出台，以及商业银行在从事衍生产品交易、代客理财、成立合资基金公司和金融租赁公司等方面环境日益宽松，其中间业务创新步伐也开始不断加大。而从市场环境看，近几年我国资本市场飞速发展，股票市值前不久一度超越了GDP总量，证券化率达到100％。融资结构的重大改变不可避免地带来“脱媒”效应的发生，同时也迫使商业银行主动进行战略结构的调整，将打造中间业务置于从未有过的战略高度，以满足市场和客户不断变化的金融消费需求，实现银行自身未来的可持续发展。可以说，曾受制于市场与政策环境的商业银行中间业务，现如今已深深植根于这片沃土，并且正在努力争取更多的生存空间。

　　不过，我们也同样看到，与花旗、汇丰这些做中间业务时间长、规模大、经验丰富的“参天大树”相比，中资银行在中间业务上还只是一株稚嫩的小草，其未来生长除了需要自身努力外，还必须有外界各方面条件的配合。一个非常典型的现象是，国外银行绝大多数创新型中间业务产品不再局限于传统银行所经营的货币市场领域，而更多地指向资本市场，而这恰恰是中资银行在法律法规上被明确禁入的领域。实际上，当我们回顾美国金融业几个重要历史时期就会发现，美国主要银行在上世纪30年代实施分业经营后，非利息收入占比一度大幅下降，而后随着70年代银行金融创新的发展与非正式混业经营的尝试，该项收入开始迅速提升，到1999年《金融服务法案》正式宣告银行、证券、保险分业经营与分业监管局面结束，美国银行业中间业务活动涉及的资产更是急剧膨胀。据统计，2005年该项业务占比已将近40％，花旗银行更是超过80％。由此可见，银行中间业务的创新取决于市场与政策监管环境的多重作用，而相对于前者，政策监管环境的突破往往需要面临更大的挑战。

　　目前，商业银行开展中间业务具有强烈的内在动力，对于放松政策管制的呼声也日益高涨。近几年，虽然监管部门正在逐步放开中间业务的审批权限，但从目前情况看，仍有相当大一部分中间业务品种需要履行行政性审批程序，不少中间业务品种需要执行国家指导价格，有些在定价方面还存在着行政干预；与此同时，综合化经营虽然在积极推进，但尚未取得突破性进展，在目前分业经营的框架下，商业银行无法进行某些高附加值的中间业务创新。为此，一些银行业人士呼吁，尽快缓解或破除银行发展中间业务的外部瓶颈制约，包括制定和完善中间业务法律法规，对中间业务的范围、操作规程、收费标准、罚则等方面作出统一规定，促进公平竞争；同时，构建中间业务监管体系，严格市场准入制度，对整个银行业中间业务进行统一监管和协调，使之更加系统化、规范化。一些在综合经营方面跃跃欲试的银行，则迫切希望有关部门逐步放松金融管制，让商业银行有步骤地进入资本市场，为全面开展综合经营打好基础。包括建立金融控股公司，与非银行金融机构合作，开展交叉销售，积极探索和创新跨市场、复合性的金融产品，以资本市场为平台设计开发产品等。

　　当前，我国金融业分业经营、分业监管的格局没有改变，但种种迹象已经表明，相关政策已有所松动，一些动作较快的商业银行构筑综合经营金融平台的战略已悄然启动。如交行即明确将“向综合性金融企业转型”写入其新三年改革目标大纲之内，在加速打造金融控股集团的同时，触角已伸向证券、保险、基金、信托、租赁等多种金融业务。目前，该行已获批准和正在申请中的包括交银国际信托、交银金融租赁、交银国际控股，其中后者已获得有关资格，可就香港上市项目担任独立保荐人和香港收购及合并项目担任财务顾问。其他银行如浦发、民生、招行以及原本就具有金融控股雏型的中信、光大，都已在各自的金融综合经营领域制定战略，迅速布局。但是，正像一些分析人士所指出的，金融创新是一把“双刃剑”，在为银行带来更多利润的同时也加大了金融风险，对银行自身的风险控制能力和监管者的监管水平都提出了更高的要求。随着政策环境的进一步放开，商业银行必须对此有充分认识，并积极构筑起防火墙。

　　需要提醒的是，尽管逐步开放的市场与政策环境，为商业银行在中间业务领域大显身手提供了巨大的机遇，但从目前情况看，商业银行自身仍存在不少掣肘中间业务的不和谐因素，这既包括体制架构、资源配置，也包括激励机制、人才队伍等方面的问题。也许，对于商业银行来说，如何在现有的制度和监管框架下，通过积极开展金融创新，实行差异化战略，为今后更广阔的业务发展空间打造一个强健的机体，才是最为紧要的任务。