云天化系三家公司11月11日同时发布公告，其中，停牌逾1个月的ST马龙（600792）公布了资产重组方案，云天化（600096）和云南盐化（002053）则宣布终止原重大资产重组方案。根据方案，ST马龙拟向云天化集团出售全部资产及负债；同时拟向昆明钢铁控股有限公司（以下简称“昆钢控股”）发行2.74亿股A股，昆钢控股以其合法持有的昆钢煤焦化{bfb}股权及现金进行认购。本次定向发行的价格为首次董事会公告前20个交易日的均价7.94元/股。本次交易完成后，昆钢控股将持有ST马龙2.74亿股，占总股本的68.46%；云天化集团依然持有ST马龙0.6628亿股，但持股比例减至16.56%，昆钢控股成为ST马龙新的控股股东。

　　昆钢控股是全国520户国有重点企业之一，目前其控股的昆钢煤焦化拥有安宁分公司以及焦化制气、燃气工程、师宗焦化三家子公司，本次拟注入的资产主要为煤化工业务，现主要有焦炭、焦炉煤气和化工三大类产品。拥有焦炭产能280万吨，煤气9亿立方米，煤焦油深加工15万吨和苯加氢5万吨。

　　按照方案，重组完成后，ST马龙的主营业务将由磷化工转变为煤化工，2010年净利润预计将达到1.68亿元，企业持续经营能力将得到恢复，未来依托昆钢控股现有的煤矿资源和钢铁产业等优势，上市公司未来将形成“煤-焦-电-新型建材”一体化产业发展态势，将为企业转变为盈利能力较强的上市公司打下扎实的基础；同时，ST马龙的顺利重组将减少云天化集团整体上市的难度，也将有利于加快云天化集团整体上市的进程。

　　公开资料显示,昆钢煤焦化是一个集焦炭、化工产品、煤炭深加工、燃气工程为一体的能源加工型企业集团,根据公告数据,今年前三季度煤焦化公司实现营业收入33.16亿元,实现净利润1.08亿元,预计2009年-2010年煤焦化公司净利润分别为1.35亿元和1.68亿元,按重组后总股本4亿计算,对应EPS分别为0.34元/股和0.42元/股。因此资产重组一旦完成,ST马龙经营状况将明显改善,对公司构成较大利好。

　　由于基本面的大幅改善对ST马龙而言构成实质利好。经历10度涨停的ST马龙目前正在进行强势调整，虽然根据公司重组报告中明后年的业绩预算，PE已经达到30多倍，但是鉴于公司未来定向增发收购大股东煤矿资产的预期，及公司目前盘子轻盈的特点，预计经过数个交易日的震荡后，（600792）股价将继续上涨，或许用不了多长时间，“ST马龙”将超越前期高点22.53元！

　　不要笑我痴，让我们拭目以待吧！

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