xx橡胶交易指南

一、品种介绍

1、自然属性

    xx橡胶是由人工栽培的三叶橡胶树分泌的乳汁，经凝固、加工而制得，其主要成分为聚异戊二烯，含量在90％以上，此外还含有少量的蛋白质、脂及酸、糖分及灰分。

2、品种分类及质量标准

    xx橡胶按制造工艺和外形的不同，分为烟片胶、颗粒胶、绉片胶和乳胶等。但市场上以烟片胶和颗粒胶为主。烟片胶是经凝固、干燥、烟熏等工艺而制得，我国进口的xx橡胶多为烟片胶；颗粒胶则是经凝固、造粒、干燥等工艺而制得，我国国产的xx橡胶基本上为颗粒胶，也称标准胶。烟片胶一般按外形来分级，分为特级、一级、二级、三级、四级、五级等共六级，达不到五级的则列为等外胶；颗粒胶则一般按国际上统一的理化效能、指标来分级，这些理化性能包括杂质含量、塑性初值、塑性保持率、氮含量、挥发物含量、灰分含量及色泽指数等七项。其中以杂质含量为主导性指标，依杂质之多少分为5L、5、10、20及50等共五个级别。

上海期货交易所xx橡胶合约的交割等级为国产一级标准胶SCR5和进口烟片胶RSS3，其中国产一级标准胶SCR5通常也称为5号标准胶，执行国家技术监督局发布实施的xx橡胶GB8081～8090－87版本的各项品质指标。进口烟片胶RSS3执行国际橡胶品质与包装会议确定的“xx橡胶等级的品质与包装国际标准”。

3、主要用途

    xx橡胶因其具有很强的弹性和良好的绝缘性、可塑性、隔水隔气、抗拉和耐磨等特点，广泛地运用于工业、农业、国防、交通、运输、机械制造、医药卫生领域和日常生活等方面，如交通运输上用的轮胎；工业上用的运输带、传动带、各种密封圈；医用的手套、输血管；日常生活中所用的胶鞋、雨衣、暖水袋等都是以橡胶为主要原料制造的；国防上使用的飞机、大炮、坦克，甚至{jd0}科技领域里的火箭、人造卫星、宇宙飞船、航天飞机等都需要大量的橡胶零部件。

二、市场分布及特点

1、市场分布

国际市场：

xx橡胶供给。xx橡胶树属热带雨林乔木，种植地域基本分布于南北纬15℃以内，主要集中在东南亚地区，约占世界xx橡胶种植面积的90％。生产国主要有泰国、印度尼西亚、马来西亚、中国、印度、越南、缅甸、斯里兰卡等，尤以前三国为主，产量占世界产量的60％以上，且将所产xx橡胶的绝大部分用于出口，其中，泰国和印度尼西亚的出口占产量比高达90％以上。泰国、印度尼西亚和马来西亚的割胶期一般在4月到次年2月。

xx橡胶需求。xx橡胶的主要消费地集中在东亚、美国和西欧。其中，东亚是消费量居世界{dy}的地区，2002年，中国、日本、中国台湾合计消费占全球的30％，几乎占到三分之一强。其中，中国消费量约占18%，居世界{dy}，而美国则由原先xx橡胶消费量{zd0}的国家下降为第二位，约占全球15％，西欧消费量约占全球的14％。

国内市场：

xx橡胶供给。我国xx橡胶产区有海南、云南、广东、广西以及福建等地，主要集中在有海南、云南两省。一般情况下，海南割胶季节从每年3月25日至12月25日，云南从每年的4月至11月25日。近几年，我国干胶年产量在40～60万吨之间，处于世界前五位。2003年，全国xx橡胶种植面积已超过66万公顷，天胶产量达到56.5万吨。

xx橡胶需求。近些年，我国一直是继美国之后的世界xx橡胶第二大消费国，2002年我国天胶消费量居世界{dy}，同时自给率也从原先的50％左右下降到30％多。随着中国逐渐成为“世界工厂”，xx橡胶的需求量将继续加大，预计今后进口xx橡胶占消费总量的比例还会上升，将达到三分之二左右。

2、品种特点

1、xx橡胶是一种世界性大宗商品，用途非常广泛，其生产容量大，经营垄断性小，拥有大量的买者和卖者。

2、xx橡胶是一种世界性的大宗工业原料，并具有工业品和农产品的双重属性，影响其价格因素很多，价格波动往往较为剧烈。

3、xx橡胶采集于多年生长的橡胶树，短时期内难以调整供应，生产变化周期较长。

4、xx橡胶作为一种xx高分子化合物，其品质较稳定，规格等级划分明确，容易标准化。

5、xx橡胶为固体颗粒或片状，易于储运和运输，能够满足期货实物交割的基本要求。

三、标准合约

●          标准合约：

三、影响xx橡胶价格变动因素

1、xx橡胶国际供求情况

　　供求情况是影响xx橡胶期货价格最根本的因素。目前，全球xx橡胶生产大国是泰国、印度尼西亚、马来西亚、中国、越南和印度，由于中国、印度自身用胶量大，而越南产量{jd1}数量目前无法与上述前三者相比，因此，xx橡胶主要出口国是泰国、印度尼西亚和马来西亚，三国已经于2002年成立xx橡胶地区销售联盟（ITRCo），统一实行限产保价措施（保底价为80美分/公斤），并且，越南和斯里兰卡也正在积极准备加入该组织。而全球xx橡胶消费量{zd0}的国家和地区是美国、中国、西欧和日本，其中，中国自身的xx橡胶产量能满足约三分之一的本国消费量，其余需要进口，美国、西欧和日本则xx依赖进口。显而易见，上述三大xx橡胶主要出口国和三个半主要进口国和地区之间对xx橡胶的供求关系对xx橡胶的价格起着最基本、也是最至关重要的影响作用。

2、我国xx橡胶的生产和消耗情况及对xx橡胶的进口政策及税率水平

　　我国xx橡胶生产的数量、成本直接关系到国内胶市的价格。同时，国内xx橡胶使用量的变化和加工企业对xx橡胶价格的接受能力也作用于xx橡胶的价格水平。

近两年，由于边贸、假进料加工和大量走私橡胶的冲击，国产胶市场受到严重影响，因此国家在打击走私的同时，对进口xx橡胶实行配额许可证管理。进口xx橡胶包括：来料加工部分(实行零关税，1999年10月1日开始不受配额许可证限制)、双限部分(限制流向和用途，1997、1998年为5%关税，1999年调整为10%)和一般贸易部分(2000年以前的关税为25%)。来料加工部分和双限部分被称为减免关税部分，海关对以这两种方式进口的xx橡胶进行跟踪，监管其用途和流向，只有一般贸易部分能够进入流通市场，并能够参与期货市场的交割。从2000年1月1日起，国家正式设立进口xx橡胶的“配额内税率”这一项目，此类税率是全额完税类，国家不限制其流向和用途，不进行跟踪，可以进入流通市场及参与期货市场的交割。其中进口烟片胶RSS3的配额内税率为12%，配额外的税率为90%和125%。

3、国际、国内经济大环境

　　xx橡胶作为一种重要的工业原料，其价格波动与国际、国内经济大环境可以说休戚相关。当经济大环境向好，市场需要发展及需求充足，此时，对xx橡胶的需求量就会增加，从而推动其价格上涨；相反，当经济大环境向恶，市场悲观情绪严重、需求不足，此时，对xx橡胶的需求就会减少，从而促使其下跌，1997年亚洲金融危机爆发导致胶价一落千丈就是一个明证。因此，国际、国内经济大环境的好坏将影响xx橡胶价格的长期走势。

4、主要用胶行业的发展情况

　　xx橡胶消费量{zd0}的就是汽车工业（约占xx橡胶消费总量的65%），而汽车工业的发展带动轮胎制造业的进步。因此，汽车工业以及相关轮胎行业的发展情况将会影响xx橡胶的价格。尤其是汽车工业，它的发展情况直接关系到轮胎的产量，从而影响全球xx橡胶的需求和价格。在欧美、日本等国汽车工业相对进入稳定发展之后，xx橡胶的需求也相对平稳，比较而言，中国的汽车工业刚刚起步，未来发展有很大空间。因此，国内xx橡胶价格受汽车工业和轮胎行业发展影响的程度将加强。

5、合成橡胶的生产及应用情况

　　橡胶制品随着工艺的不断改进，原材料的选用也有所变化，许多产品已经做到利用合成橡胶替代xx橡胶。伴随着合成橡胶工业的不断发展，其价格也越来越具有竞争性。当xx橡胶供给紧张或价格上涨时，许多生产厂商会选择使用合成橡胶，两者的互补性将会越来越强。
　　同时，由于合成橡胶属于石化类产品，自然而然，其价格受其上游产品――石油的影响。而事实上，石油价格一直是不断波动的，因此，石油价格的波动也会通过影响合成橡胶的价格而作用于xx橡胶的价格。

6、自然因素

　　xx橡胶树的生长对地理、气候条件有一定的要求，适宜割胶的胶树一般要有5～7年的树龄，因此，可用于割胶的xx橡胶树的数量短时期内无法改变。而影响xx橡胶产量的主要因素有：1、季节因素。进入开割季节，胶价下跌；进入停割季节，胶价上涨。2、气候因素。台风或热带风暴、持续的雨天、干旱、霜冻等都会降低xx橡胶产量而使胶价上涨。3、病虫害因素。如白粉病、红根病、炭疽病等，这些都会影响xx橡胶树的生长，甚至导致死亡，对xx橡胶的产量及价格影响也很大。

7、汇率变动因素

　　近几年由于全球经济的不稳定性，汇率变动频繁，对xx橡胶价格，尤其进出口业务有一定的影响。因此，在关注国际市场天胶行情的时候，一定要关注各国尤其是三大产胶国以及日元兑美元的汇率变动情况。有资料表明，通过相关性分析，日元对美元汇率与TOCOMxx橡胶价格存在一定的相关关系，因此，日元对美元汇率的变动对进口xx橡胶的成本会产生相应影响，从而引起国内胶价的变动。

8、政治因素

　　政治因素除了包括各国政府对xx橡胶进出口的政策影响外，更重要的是指国际范围内的突发事件以及已经发生和将要发生的重大事件，例如灾难性事件的发生以及可能发生的战争因素等。政治因素往往会在相关消息传出的短时期内马上导致xx橡胶价格的剧烈波动，并且长期影响其价格走势。

9、国际市场交易情况的影响

　　xx橡胶在国际期货市场已经成为一个成熟品种，在东南亚各国的期货交易所占有一定的市场份额。因此，xx橡胶期货交易的主要场所，如日本的TOCOM和OME、中国的SHFE、新加坡的SICOM以及马来西亚的KLCE等期货交易所的交易价格互相之间也有不同程度的影响。
　　对于国内xx橡胶期货投资者来说，在从事SHFExx橡胶期货交易时，既要关注国外主要xx橡胶期货市场的交易情况，同时，还要关心国内海南、云南、青岛等现货市场的报价情况。