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[股市泰斗传闻求证] 据传，西南合成重庆两江新区上报待批西南合成望成 ...

据传，西南合成重庆两江新区上报待批西南合成望成隐形xx.　　西南合成日前发布业绩快报称，公司2009年实现净利润6457万元，同比增长349%；每股收益为0.25元，同比增长243%。另外，公司2009年营业利润和利润总额均有大幅增长，增长幅度分别为766%和471%。
　　西南合成表示，2009年公司VE等项目投产，使年度综合毛利率同比提高。同时，公司向北大国际医院集团定向增发资产过户完成，其资产、负债及经营成果纳入公司报表合并范围，也提升了公司经营业绩。这标志着西南合成背靠北大方正集团，业绩持续改善。
　　2003年9月29日，方正集团与西南合成实际控制人重庆化医控股(下称化医控股)签订《增资扩股协议》，实现控股西南合成大股东西南合成有限公司，进而间接控股西南合成的初衷。西南合成由此成为方正集团旗下医疗医药产业{wy}的上市平台，是方正集团整合医药资产，最终实现集团医药产业整体上市的战略性基地。
　　产品盈利能力逐步提升
　　西南合成作为西部{zd0}的化学合成xx生产企业，经营范围包括磺胺类、xxx、维生素、解热镇痛类、喹诺酮类、抗焦虑类、抗结核类、抗病毒类、脑代谢用药类、降糖类、抗过敏类、抗溃疡类等12个大类。主要产品有磺胺嘧啶(SD)、维生素E(VE)、氯霉素等原有品种以及新收购的大新药业旗下的洛伐他汀(LOV)和霉酚酸(MMF)等。其中，最值得关注的是VE的盈利能力明显提升。2009年二季度开始，受行业景气提升的推动，VE出现价量齐升局面，三季度至今VE油的价格一直在300元/公斤附近的高位徘徊。市场人士认为，2010年，随着全球经济的复苏，VE的终端需求仍将持续回暖，主要厂商寡头竞争的格局也难以改变，VE的价格预计将在高位继续运行。
　　西南合成VE的产能约为1000吨，预计2010年全年VE大约能为公司贡献3亿元的销售收入。
　　此外，公司收购的大新药业是较为优质的医药资产，对公司业绩起到明显的促进作用。大新药业主营心血管类、xxx类、免疫调节类、代血浆类等原料药及制剂，在品种上与公司形成了良好的补充，且共享研发销售平台，提升了经营效率。大新药业主要产品中妥布霉素、洛伐他汀、阿米卡星、硫酸阿米卡星等4个原料药通过了美国FDA认证，制剂方面羟乙基淀粉也属于潜力比较大的品种。财务报表显示，公司收购大新药业后，2009年第三季度实现营业收入2.4亿元，同比增长了74%，实现净利润1755万元，同比增长250%。
　　而除了资产质量改善所带来的业绩提升外，有机构人士称，由于公司位于西部重镇重庆，地处两江新区，公司土地储备增值的空间甚大。资料显示，两江新区的大致地理位置位于重庆北部新区和重庆两路寸滩保税港区，总面积约947平方公里。而2008年11月，重庆两路寸滩保税港区正式获得国务院批准设立，它是我国内陆{dy}个保税港区。“公司土地增值预计一次性增厚每股业绩7.5元。”上述跟踪西南合成的机构人士称，公司所在的寸摊地区被重庆市划入两江新区，公司380亩工业用地转为商业用地，公司土地成本26万/亩，目前周边地块价值500到600万/亩左右。
　　医药资产注入预期
　　近期，股市大幅震荡，医药板块由于前期涨幅巨大，普遍处于调整状态，但西南合成却走势坚挺，没有随板块下跌。其原因，除了业绩提升外，作为北大方正系旗下{wy}的医药医疗概念平台，北大国际医院集团旗下优质资产的注入预期也是主要因素。
　　在机构人士的眼里，大新药业的注入及土地增值带来的业绩增厚还仅仅是杯水车薪，更令机构期待的是，来自股东的医药资产注入将会让公司股价翻番。
　　西南合成是北大国际医药集团的孙公司，而北大国际医药集团为北大方正集团的核心医药医疗产业平台。综合实力强大的北大方正集团目前已经确立了IT、医疗医药双主业的发展战略。方正集团的医药医疗战略是：紧密依托北京大学的资源，形成独具特色的产、学、研相结合的发展模式，以医院为核心，通过整合制药企业、设备租赁、物流企业、形成集医院、制药、设备租赁，物流和医疗IT于一体的产业链，成为中国生命健康领域产品与服务的综合提供商。西南合成作为北大医药医疗{wy}平台，肩负着北大方正集团的重任。
　　据接近西南合成的人士称，虽然方正集团一直把医药行业视为主业，但目前方正集团旗下的医药资产靠内生增长很难做大，方正集团势必会通过收购、合资等方式来发展医药行业，西南合成将成为方正集团做强医药产业的{wy}突破口。
　　据悉，北大国际医药集团在医药产业链的布局上，除了北大国际医院项目外，旗下还有北京凌科尔医药经销公司、北京方正众邦数字医疗系统有限公司、北京怡健殿诊所有限公司、方正医药研究院有限公司等核心资产，这些都有望注入上市公司。
　　公司内部有关报道称，葛兰素史克和中美史克等国际大型医药企业也频频访问公司，并进行EHS审计。这是否意味着与国际医药资本合作的大门正徐徐打开？而索罗斯基金会对方正的态度是“方正集团是索罗斯{zj1}明确投资意向的中国公司”，也为认识方正提供了一个注脚；美国《财富》杂志和波士顿顾问集团的研究报告也认为：方正可能是未来20年中，世界{zj1}竞争力、{zj1}成长性的40家企业之一。
　　而按照这样的定位，西南合成将依托方正集团医药产业已经形成的北京研发平台、重庆制造运营平台、上海国际业务平台的战略布局，实现企业跨越式发展，未来想象空间巨大。广发证券预测2009~2011年公司EPS(每股收益)分别为0.24元、0.67元和0.97元，以1月15日收盘价17.41元计算，对应PE(市盈率)分别为74倍、26倍和18倍。作为原料药企业该估值水平较高，但是公司作为方正集团的医药产业整合平台，未来外延式增长较为确定，应当享有一定的估值溢价。

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